文章核心观点 - 2026年开年以来A股市场呈现结构性行情，优质ETF成为投资者把握机会的核心工具，鹏华基金旗下多只ETF产品规模创历史新高，覆盖周期、科创、港股消费三大赛道，为全年布局奠定基础 [1] ETF规模表现与资金流向 - 截至2026年2月12日，鹏华基金旗下多只ETF规模创历史新高，资金涌入彰显市场认可 [2] - 科创股债ETF系列中，6只产品在2026年实现规模新高，其中科创债ETF鹏华(551030)于1月1日规模率先突破250.00亿元 [2] - 科创创业人工智能ETF鹏华(588410)与科创50增强ETF(588460)分别于1月4日和1月12日规模达6.95亿元及12.08亿元 [2] - 科创100ETF鹏华(588220)于1月19日规模达113.94亿元，科创半导体设备ETF鹏华(589020)与科创板新能源ETF(588830)分别在1月21日、2月4日规模达6.74亿元和17.21亿元 [2] - 周期类ETF中，成立超1年以上的3只产品在2026年规模均创新高，化工ETF(159870)于2月11日规模达362.10亿元，石油ETF鹏华(159697)于2月12日规模达18.90亿元，有色ETF鹏华(159880)于1月29日规模达19.69亿元 [3] - 工业有色ETF鹏华(159162)作为周期板块补充同步受益，港股消费ETF鹏华(159265)于2月5日规模达4.61亿元 [3] 基金经理对核心赛道的观点 - 2026年是“十五五”规划开局之年，中国经济由“总量驱动”转向“结构驱动”的趋势将深化，科技进步、产业升级与新旧动能转换成为增长核心 [4] - 科创领域：AI技术与产业融合深化，正从基础研发向大规模商业化转型，成为经济发展新动能 [4] - 科创领域：AI应用拉动芯片需求，国产替代进程提速，半导体行业具备周期与成长双重复苏动力 [4] - 科创领域：随着稀缺硬科技标的上市，科创板出现市值风格切换，小盘成长风格有望延续 [4] - 科创领域：科创债为投资者提供了聚焦科技创新的工具化配置选择，响应国家推动高质量发展战略，有利于引导长期资本进入实体经济 [4] - 周期板块：建议关注“高低切换”的投资机会，随着PPI有望在2026年下半年转正及“反内卷”政策发酵，化工尤其是石化链条（PX、PTA、涤纶长丝）有望迎来周期底部反转 [5] - 周期板块：受益于储能需求超预期的锂电材料（六氟、隔膜等）正处于新一轮周期拐点 [5] - 周期板块：在“万物皆周期”视角下，随着法治化约束深化和新兴产业需求释放，中国核心资产的价值重估之路刚刚开始 [5] - 港股消费：港股通消费板块包含大量新型服务行业，在当前市场环境中展现出较强韧性，投资逻辑注重基本面业绩兑现和长期投资价值 [5] - 港股消费：展望2026年，情绪消费、顺应年轻人喜好的大众消费以及高端消费复苏等领域或存在关注价值 [5]

市场事件与预期 - 前总统特朗普宣布将于北京时间当晚公布美联储主席人选提名 [1] - 市场对鹰派候选人凯文·沃什获提名的预期急剧升温 预测市场显示其概率飙升至87% [1] - 受此鹰派预期影响 有色股票出现大幅下跌 [1] 有色金属行业市场表现 - 截至2026年1月30日11:18 国证有色金属行业指数成分股普遍大跌 南山铝业领跌10.05% 铜陵有色 华钰矿业 云南铜业 白银有色均下跌10.01% [2] - 有色ETF鹏华(159880)下跌8.66% 最新报价2.39元 [2] - 该ETF盘中获净申购1100万份 有望冲刺连续7天净流入 [2] 有色金属行业投资逻辑 - 行业核心逻辑主线包括：低供应（低资本开支 国内反内卷 海外资源民族主义） 强需求（AI 新能源 欧美制造业重建） 强补库（产业链低库存 美国启动国储周期 逆全球化补库） 强宏观（降息周期流动性宽松） [1] - 除强宏观因素可能因美联储人事变动出现变化外 供给 需求 库存三大方向均未改变 核心供需关系依然坚挺 [1] - 短期因地缘局势等因素造成的商品价格剧烈波动 不会影响后续价格上涨节奏 [1] - 在极致基本面行情下 强宏观波动被视为获取筹码的机会 [1] 相关指数与产品信息 - 有色ETF鹏华紧密跟踪国证有色金属行业指数 [2] - 国证有色金属行业指数选取有色金属行业规模与流动性突出的50只证券作为样本 反映行业整体表现 [2] - 截至2025年12月31日 该指数前十大权重股合计占比51.65% 包括紫金矿业 洛阳钼业 北方稀土 华友钴业 中国铝业 赣锋锂业 云铝股份 山东黄金 中金黄金 天齐锂业 [2] - 有色ETF鹏华设有场外联接基金 代码包括A类021296 C类021297 I类022886 [3]

文章核心观点 - 地缘政治紧张局势与资源安全担忧共同驱动资金流入有色金属板块，强化了贵金属牛市格局，并提升了金属资源的战略价值与相关资产价格 [1] - 有色金属板块在连续上涨后出现日内震荡调整，但资金呈现逢低布局态势，相关ETF获得持续净申购 [1] - 跟踪国证有色金属行业指数的ETF为投资者提供了布局该细分行业的工具 [1] 市场表现与资金流向 - 2026年1月29日盘中，国证有色金属行业指数成分股涨跌互现，其中湖南黄金领涨10.01%，西部黄金上涨9.49%，白银有色上涨7.46%，厦门钨业领跌 [1] - 有色ETF鹏华(159880)在当日盘中获得净申购2150万份，冲刺连续6天净流入 [1] - 截至2026年1月29日10:45，有色ETF鹏华(159880)最新报价为2.57元 [1] 行业指数与成分股构成 - 有色ETF鹏华紧密跟踪国证有色金属行业指数，该指数选取有色金属行业规模与流动性突出的50只证券作为样本，反映行业整体表现 [1] - 截至2025年12月31日，国证有色金属行业指数前十大权重股合计占比为51.65% [2] - 前十大权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、云铝股份、山东黄金、中金黄金、天齐锂业 [2] 驱动因素分析 - 区域局势紧张驱动避险资金及央行增加对黄金的配置，强化贵金属牛市格局 [1] - 潜在的非常规资源获取手段威胁全球资源供应安全，驱使各国及各生产环节抬升合意库存以应对供应中断风险 [1] - 金属资源的战略地位因此提升，助力商品价格和权益端估值进一步走高 [1] 产品信息 - 有色ETF鹏华(159880)提供场外联接基金，A类份额代码021296，C类份额代码021297，I类份额代码022886 [3]