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贵金属牛市
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海外制造业与劳动力市场稳健,金价短线下挫
中信期货· 2025-06-27 13:26
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短线因多空因素交织趋于震荡,中长线维持年中报《强者恒强,贵金属牛市持续》观点,COMEX黄金3100 - 3300美元成为新支撑区间,COMEX白银关注32 - 33美元支撑区间,年内金价上方关注3900 - 4000美元,白银上方关注39 - 40美元,周度COMEX黄金关注【3200,3450】,周度COMEX白银关注【32,35】 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 特朗普对伊以战争迅速结束表示欢迎,或下周与伊朗官员会谈 [2] - 鲍威尔称特朗普关税计划可能致物价一次性上涨,美联储考虑降息时会谨慎 [2] - 美国财长将防债务上限非常规现金管理措施授权延长至7月24日 [2] - 香港发布数字资产发展政策宣言2.0,推动现实世界资产代币化,8月1日实施稳定币发行人发牌机制 [2] - 美国5月耐用品订单月率16.4%,预期8.5%,前值修正为 - 6.6% [2] - 美国第一季度实际GDP年化季率终值 - 0.5%,预期 - 0.20%,前值 - 0.20% [2] - 美国至6月21日当周初请失业金人数23.6万人,预期24.5万人,前值修正为24.6万人 [3] 价格逻辑 - 截至26日收盘,黄金价格连续第二天温和上涨,受美联储独立性担忧和降息预期推动,市场传特朗普可能撤换鲍威尔,引发对央行政策独立担忧,市场押注今年降息至少50个基点,拖累美元走低支撑黄金,但金价未突破每盎司3350美元 [4][7] - 特朗普宣布对伊朗胜利,地缘局势脆弱与市场观望情绪使多头避免大举建仓,金价受压于两周低点下方 [7] - 美国多项经济数据显示一季度经济滞胀,二季度制造业需求超预期、劳动力市场稳健,美债市场变动,暗示市场对长期增长与政策路径分歧加大 [7][8] - 尽管特朗普酝酿更换鲍威尔,但美联储古尔斯比表示不影响FOMC独立性 [8]
黄金时间·一周金市回顾:金价震荡徘徊、白银铂金飙升 贵金属牛市轮动行情再现?
新华财经· 2025-06-09 10:08
黄金价格走势 - 上周国际现货黄金上涨22.16美元或0.67%,周K线收长上影小阳 [1] - 金价一度冲破3400美元大关,后因中美元首通话和非农数据提振市场情绪,遭遇获利了结 [1] - 上周五美国5月非农就业数据增加13.9万人,高于预期的13万人,打压黄金走势,金价逼近3300美元关口 [3] - 技术上金价阻力位于3330-3335美元/盎司,关键阻力3360-3365美元/盎司,支撑关注3300-3290美元/盎司 [5] 影响因素 - 特朗普政府将钢铁和铝进口关税从25%提高到50%,加剧贸易紧张局势,带动金价上涨 [2] - 乌克兰对俄罗斯发动特种作战行动,俄乌局势升级,支持黄金避险需求 [2] - 美国5月制造业活动连续第四个月萎缩,贸易数据凸显关税影响,令美元指数承压 [2] - 中国央行5月增持6万盎司黄金,黄金储备升至7383万盎司,为连续第7个月增持 [3] 贵金属市场表现 - 上周现货白银累计上涨约9%,收盘突破每盎司36美元,刷新13年来新高 [3] - 白银未来目标指向45-48美元/盎司区域 [3] - 铂金当周上涨11%,报收于1170美元/盎司,为三年来最高水平 [3] 持仓与ETF数据 - 全球黄金ETF五月流出18亿美元,持有量减少19吨,降至3541吨 [4] - CME黄金未平仓合约当周增加8826手,至417613手 [4] - COMEX黄金投机者净多头头寸增加13271手至130508手 [4] - SPDR GOLD TRUST黄金持仓量当周增加4.01吨,总持仓回升至934.21吨 [5] 未来展望 - 美联储中性货币政策立场可能在夏季对黄金构成逆风 [6] - 黄金可能仍然是滞胀环境中少数具有韧性的资产之一 [6]
贵金属专家交流
2025-06-09 09:42
摘要 白银兼具工业金属和贵金属双重属性,需求结构中工业用途占比超 60%,光伏产业发展对白银需求影响显著,需关注光伏、导电材料等领 域的应用及供给情况,以及央行政策、美元走势等宏观经济因素。 尽管白银价格有所上涨,但投资者仍感失望,主要原因在于白银的中短 期波动性大于黄金,且光伏需求增速放缓,材料替代问题加剧了对未来 光伏需求可能拖累白银价格走势的担忧。 白银和黄金之间的价格联动关系并未发生根本变化,在贵金属市场中, "金银不分家"这一说法有一定的数据基础,白银尚未出现与黄金趋势 完全背离的独立行情。 白银价格飙涨通常预示着贵金属牛市的尾声以及美国经济即将硬着陆, 硬着陆后,美联储可能会在利率降至零后推出量化宽松政策,这种情况 下,白银价格会出现快速飙涨。 补涨发生在贵金属牛市的前中期,间歇性地出现白银相对于黄金的补涨 运动模式,目前市场正处于补涨阶段,即随着黄金牛市的延续,白银也 将继续上行。 Q&A 贵金属专家交流 20250608 近期白银价格大幅上涨,创下 2012 年以来的新高。请问您如何看待这一现象? 近期白银价格的显著上涨确实引起了广泛关注。在过去的两个交易日中,白银 价格出现了今年以来少见的大 ...