贵金属市场强劲行情概述 - 在美联储降息、地缘风险加剧等背景下，贵金属市场迎来一轮前所未有的强劲行情 [1] - 白银价格突破46美元/盎司创14年新高，过去六个月大涨超30%；铂金一周飙升11.5%创12年新高；黄金徘徊在历史纪录高位 [2] - 金银铂轮番创下多年新高，成为大宗商品市场焦点，引发大量资金涌入 [2] 白银市场表现与驱动因素 - 9月26日伦敦现货白银突破46美元/盎司，最高触及46.62美元/盎司，创2010年以来14年新高 [3] - 过去六个月内现货白银累计涨幅超30%，年内涨幅达59%，超过黄金的43%涨幅 [3] - 2024年白银平均价为每盎司28.27美元，2023年为每盎司23.35美元 [4] - 9月25日沪银主力2512合约收于10632元/千克，创该品种上市以来历史新高 [4] - 白银上涨受贵金属与工业金属双重属性共同发力：经济就业下行、通胀上行叠加流动性宽松环境构成利好；美国经济韧性强化工业金属属性预期 [4] - 宏观方面美联储降息预期升温叠加地缘局势紧张推升避险情绪；行业方面光伏、新能源汽车及半导体等领域工业需求保持强劲，呈现供不应求格局 [4] - 当前内盘金银比约82，外盘约85，显著高于过去50年与20年历史均值（分别为63和70），表明白银估值仍处相对低位，具备明显比价修复空间 [5] - 在投机资金流入与基本面支撑共同作用下，白银展现出较黄金更强弹性 [5] 铂金与黄金市场表现 - 9月27日伦敦现货铂金大涨2.5%，最高触及1584美元/盎司，创2012年以来新高，单周涨幅超11.5% [7] - 铂金价格上涨动力除宏观资金推动外，汽车尾气处理催化剂、电动车电池等领域应用需求预期增强 [8] - 伦敦现货黄金报3783美元/盎司，涨幅1%，在全球债务规模扩张、地缘冲突频发背景下保持坚挺 [8] - 9月全球黄金ETF流入量飙升至创纪录105亿美元，年初迄今流入量超500亿美元 [8] - 2025年二季度全球黄金总需求同比增长3%至1249吨，以价值计同比大幅跃升45%至1320亿美元 [8] - 二季度全球官方黄金储备共计增加166吨，央行购金需求前景依然乐观，旨在优化外汇储备结构对冲不确定性 [8] 后市展望 - 白银仍有较好上行驱动，但需注意价格高位波动风险，操作上逢低做多仍是稳妥策略 [9] - 若经济复苏预期落空可能削弱白银工业需求逻辑；若美联储货币政策节奏变化可能反向扰动银价 [9] - 宽松货币政策预期与持续地缘不确定性继续为白银价格提供支撑，但需警惕投机资金获利了结引发高位震荡以及美国通胀数据再现粘性可能抑制上行动力 [9] - 短期黄金或高位震荡，中长期央行购金持续叠加全球流动性宽松和去美元化趋势，黄金价格重心或震荡上移 [10] - 白银因避险属性不及黄金且受工业属性影响，上涨动能或强于黄金 [10]

黄金市场动态 - 受8月1日可能对欧盟征收新关税的最后期限前的避险需求推动，周一期金价格走高 [1] - 围绕贸易谈判的不确定性正在支撑黄金需求 [1] - 欧洲地缘政治风险仍是焦点，因欧盟降低俄罗斯石油出口价格上限引发对全球能源供应和通胀的新担忧 [1] - 日本的政治不稳定也令市场保持谨慎态度，因首相石破茂的执政被削弱，可能使日本与美国的贸易谈判复杂化 [1] - 贸易紧张局势、政治不稳定性以及对通胀的担忧正在推动投资者将黄金作为一种防御性资产 [1] - 随着新一周的开始，金价将继续走强 [1]

贸易协议与关税动态 - 英美就关税贸易协议条款达成一致 细节待敲定 特朗普称对英协议并非模板 10%或是最低关税 他国可能更高[1] - 欧盟准备对950亿欧元自美国进口产品采取反制措施 针对汽车 飞机和威士忌行业 并将向世贸组织提出诉讼[1] 金融市场表现 - 美股连续两日上涨 美铝股价涨幅超5%[1] - 比特币价格突破10万美元大关[1] - 美债价格大幅下跌 美油反弹超3% 期金一度跌超2%[1] - 巴基斯坦股市重挫7% 印度卢比兑美元创逾三年最大跌幅[1] 央行与货币政策 - 英国央行降息25基点 但决策层出现三方分歧[1] 能源行业动态 - 哈萨克斯坦称未计划5月削减产油量 挑战沙特领导的OPEC+减产协议[1] 科技行业动态 - 谷歌回应苹果设备搜索流量下降 称搜索查询总量持续增长 摩根士丹利认为AI对搜索威胁被夸大 建议抄底谷歌[1] - OpenAI领导层变动 任命新应用CEO Altman让出部分职权 公司启动全球版"星际之门"计划 首批覆盖十国[1] 经济数据预告 - 中国4月进出口数据将于周五公布[1]