定增方案重大调整 - 华中数控发布定增修订稿 控股股东卓尔智造不再参与认购 此举一定程度不符合大股东低位认购的利益逻辑 [2] - 原定增方案拟募集资金不超过10亿元 卓尔智造原计划认购30%-40%的发行股份 [3] - 修订后募资金额降低30%至7亿元 继续采用询价发行方式 [6] 大股东退出定增的多重原因 - 公司被美国财政部OFAC列入SDN清单 大股东担忧海外业务受制裁风险 [6] - 监管问询函重点关注卓尔智造资金来源等问题 退出可降低审核难度加速定增落地 [7] - "卓尔系"资金链紧张 旗下上市公司卓尔智联资产负债率达79.36% 年初刚认购3.12亿港元新股偿债 [7] - 实控人阎志在汉商集团和华中数控的股权质押比例分别达18.81%和10.04% [7][8] 公司经营与财务状况 - 2024年净利润亏损幅度扩大304.37% 扣非净利润连续五年为负 2024年达-1.77亿元 [10][13] - 公司营收17.82亿元同比下滑15.71% 其中机器人业务收入7.11亿元(占比39.9%)同比下滑36.39% [13] - 持续依赖政府补助 2020-2024年补助收入分别为1.59亿/1.25亿/1.33亿/1.83亿元 [13] - 股价从2023年高点61.92元(较2022年低点15.64元上涨300%)腰斩 [5][6] 募投项目规划 - 原计划募资10亿元 其中5亿用于五轴数控系统项目 2.5亿用于工业机器人项目 2.5亿补充流动资金 [5] - 项目总投资额10.42亿元 拟使用募资额10亿元 [5] - 修订后募资总额降至7亿元 工业机器人项目拟投入从2.5亿降至1.5亿 补流金额从2.5亿降至0.5亿 [6]

核心观点 - 公司拟向特定对象发行A股股票41,726,349股，不超过发行前总股本的30%，发行后总股本增至240,423,255股 [2] - 发行可能导致即期每股收益摊薄，但募集资金将用于提升资本实力和主营业务发展，长期有助于每股收益改善 [3][4] - 公司提出五项填补回报措施，包括发展战略实施、管理创新、募集资金管理、治理完善和集团管控 [4][5][6][7] - 董事、高管及控股股东承诺履行填补回报措施，若违规将承担补偿责任 [7][8][9] 财务影响分析 - 2024年归属母公司净利润为-5,536.62万元，扣非净利润为-17,702.72万元 [2] - 2025年三种业绩情景假设：净利润同比减少10%/持平/增长10%，对应基本每股收益分别为-0.2533元/-0.2303元/-0.2073元 [2][3] - 扣非后基本每股收益在三种情景下分别为-0.8099元/-0.7363元/-0.6627元 [3] 发行必要性 - 募集资金将增强抗风险能力和行业竞争力，支持"一核三军"战略（数控系统、工业机器人、新能源汽车配套） [5][6] - 资金用途详见《2023年度向特定对象发行A股股票预案（修订稿）》第二章 [4] 填补回报措施 - **发展战略**：强化细分领域优势，培育利润增长点 [5] - **管理创新**：优化"数控系统+工业机器人+新能源汽车"业务结构，提升市场占有率 [6] - **资金管理**：严格执行《募集资金管理制度》，规范资金使用 [6] - **公司治理**：完善董事会决策机制，保障中小股东权益 [6] - **集团管控**：优化子公司协作与绩效考核，完善人才战略 [7] 相关主体承诺 - 董事及高管承诺不侵占公司利益，薪酬与填补措施挂钩 [7] - 控股股东承诺按监管要求补充承诺，违规将承担赔偿责任 [8][9] - 填补措施及承诺已通过董事会第十二届第五次、第三十六次会议审议 [9]