股价与融资融券交易 - 8月29日公司股价下跌0.24% 成交额4.50亿元[1] - 当日融资买入3003.10万元 融资偿还4792.99万元 融资净流出1789.89万元[1] - 融资余额9.61亿元 占流通市值5.28% 处于近一年80%分位高位水平[1] - 融券余量172.71万股 融券余额730.56万元 处于近一年50%分位较低水平[1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数24.15万户 较上期增加4.43%[2] - 人均流通股14595股 较上期减少4.24%[2] - 南方中证500ETF持股5106.97万股 较上期增加654.50万股[2] - 国泰中证畜牧养殖ETF持股4922.37万股 较上期增加199.37万股[2] - 香港中央结算持股3669.55万股 较上期减少70.67万股[2] - 汇添富中证主要消费ETF持股2843.60万股 较上期减少479.25万股[2] 财务业绩与分红 - 2025年1-6月营业收入135.59亿元 同比增长3.55%[2] - 归母净利润2.35亿元 同比增长250.93%[2] - A股上市后累计派现39.40亿元 近三年累计派现6.63亿元[2] 公司基本情况 - 公司位于北京市海淀区 成立于1994年10月18日 2010年4月9日上市[1] - 主营业务收入构成:饲料产品66.24% 养猪产品21.82% 其他产品5.15% 种业产品4.95% 植保产品0.78% 兽药产品0.56% 疫苗产品0.50%[1]

国家队二季度持仓概况 - 共有283家A股上市公司前十大股东中出现国家队（中国证金和中央汇金）身影 [1] - 国家队二季度增持14只个股 主要涉及农林牧渔、基础化工、机械设备、医药生物等行业 [1] 增持个股明细 - 大北农获增持2107.87万股 持股比例0.49% 持仓市值0.89亿元 [1] - 闰土股份获增持2244.12万股 持股比例3.76% 持仓市值3.11亿元 [1] - 振华重工获增持3206.46万股 持股比例0.85% 持仓市值2.08亿元 [1] - 天士力获增持1572.74万股 持股比例1.56% 持仓市值3.85亿元 [1] - 联化科技获增持1203.50万股 持股比例1.85% 持仓市值1.92亿元 [1] - 中联重科获增持22875.97万股 持股比例2.69% 持仓市值17.13亿元 [1] - 陕天然气获增持1575.48万股 持股比例1.80% 持仓市值1.66亿元 [1] - 通宝能源获增持883.66万股 持股比例1.14% 持仓市值0.77亿元 [1] - 经纬辉开获增持1013.02万股 持股比例2.31% 持仓市值1.24亿元 [1] - 国检集团获增持840.00万股 持股比例1.22% 持仓市值0.68亿元 [1] - 华中数控获增持127.18万股 持股比例0.64% 持仓市值0.37亿元 [1] - 大商股份获增持939.19万股 持股比例2.97% 持仓市值1.97亿元 [1] - 家家悦获增持523.64万股 持股比例0.95% 持仓市值0.68亿元 [1] - 中信特钢获增持1036.74万股 持股比例0.21% 持仓市值1.39亿元 [1] 新进持仓个股分析 - 大北农为国家队新进持仓 通过银华基金-农业银行-银华中证金融资管计划持有 公司上半年营业收入135.59亿元同比增长3.55% 净利润2.35亿元实现扭亏为盈 [2] - 华中数控为国家队新进持仓 通过易方达基金-中央汇金资管计划持有 公司上半年营业收入5.54亿元同比减少11.91% 净亏损8144.91万元但亏损同比收窄 [2] 行业技术突破 - 华中数控发布全球首款搭载AI芯片和大模型的华中10型AI数控系统 已配套18家机床厂开发20台智能数控机床 [3] - AI系统在创世纪钻攻机应用中使汽车电机壳体和手机中框加工效率提升约10% 在佳时特五轴加工中心显著提升涡旋盘轮廓精度 [3] - 系统智能故障诊断模块达到三年工龄维修工程师技术水平 在人机交互和加工效率方面实现显著提升 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入26.68亿元 [1] - 归母净利润356.50万元 在同业已披露公司中排名第12位 [1] - 摊薄每股收益0.01元 同业排名第12位 [3] 盈利能力 - 毛利率9.64% 较去年同期减少1.29个百分点 同业排名第9位 [3] - ROE（净资产收益率）0.14% 同业排名第12位 [3] 营运效率 - 总资产周转率0.56次 [3] - 存货周转率3.64次 [3] 现金流状况 - 经营活动现金净流出2.89亿元 较去年同期减少1.42亿元 [1] - 经营活动现金流同业排名第12位 [1] 资本结构 - 资产负债率45.31% 较上季度上升2.00个百分点 [3]

核心财务表现 - 上半年营业收入135.59亿元，同比增长3.5% [1] - 归属于上市公司股东净利润2.35亿元，同比实现扭亏为盈 [1] 业务收入结构 - 饲料产品收入85.99亿元，占总营收比重63.4% [1] - 养猪产品收入34亿元，占总营收比重25.1% [1] - 种业产品收入4.77亿元，占总营收比重3.5% [1] 种子业务表现 - 种子产品销量同比大幅增长，水稻种子销量同比增长超100% [1] - 玉米种子销量同比增长超300% [1] - 种子业务收入与利润较上年同期均实现明显增长 [1] 饲料业务表现 - 饲料产品销量同比实现增长 [1] - 饲料产品平均毛利率保持稳定 [1] 养猪业务改善 - 生猪行情价格报告期持续稳定运行 [1] - 通过优化种群和提升养殖能力使生猪养殖成本持续下降 [1] - 生产指标得到改进 [1] 运营效率提升 - 公司强化经营管理，期间费用同比呈下降趋势 [1]

财务表现 - 公司营业总收入23.93亿元 较去年同期增加14.97亿元 同比增长167.25% 实现连续两年上涨 [1] - 归母净利润6444.74万元 较去年同期增加4101.87万元 同比增长175.08% [1] - 摊薄每股收益0.38元 较去年同期增加0.24元 同比增长174.98% 同业排名第4 [3] - 经营活动现金净流出5.48亿元 [1] 盈利能力 - 毛利率8.74% [3] - ROE为4.93% 较去年同期提升3.01个百分点 [3] 运营效率 - 总资产周转率1.01次 较去年同期增加0.43次 同比增长73.10% 实现连续两年上涨 同业排名第3 [3] - 存货周转率7.60次 较去年同期增加2.75次 同比增长56.65% 实现连续两年上涨 同业排名第1 [3] 资本结构 - 资产负债率50.67% [3] 股权结构 - 股东户数1.25万户 前十大股东持股比例73.17% [3] - 山东邦基集团有限公司为控股股东 持股比例51.73% [3] - 员工持股平台合计持股16.25% 包括淄博邦盈(3.53%)、邦智(3.38%)、邦道(3.38%)、邦儒(3.20%)、邦贤(2.76%) [3] - 机构投资者万家新机遇基金持股1.05% [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入23.87亿元，同比下降11.61% [1][3] - 归属于上市公司股东的净利润2.26亿元，同比下降3.97% [1] - 基本每股收益0.43元/股，同比下降4.62% [1] - 拟每10股派发现金红利3.80元，合计派发1.97亿元 [1] 分行业业绩分析 - 养殖业务收入19.25亿元，同比增长11.13%，毛利率提升3.27个百分点至19.35% [1][3] - 养殖业务营收占比从64.16%提升至80.67% [1][3] - 房地产开发业务收入1.28亿元，同比大幅下降79.55%，营收占比从23.26%降至5.38% [1][3] - 房屋及土地租赁业务收入3251.60万元，同比增长234.07% [3] - 饲料生产收入2.79亿元，同比下降14.65% [3][4] - 酒店业务收入1989.78万元，金融业务收入33.42万元，商业贸易业务收入11.62万元 [3] 产品与业务细节 - 累计销售生猪106.21万头（含仔猪15.31万头），生猪销售收入18.95亿元 [4] - 广东京基智农科技饲料业务收入2.8亿元，同比下降15.02%，但归母净利润620.39万元，同比上升10.88% [4] - 房地产仅存深圳山海公馆和山海御园项目，其中山海公馆本期销售约1亿元 [3] - 饲料收入下降主因大宗原材料价格下跌及水产料销量低于预期 [4] 战略与发展规划 - 下半年聚焦经营优化，通过提升养殖健康度、优化营养方案等措施降本增效 [4] - 迭代升级"6750"生产模式和育种体系，提高产能利用率，推进合同育肥业务 [5] - 持续优化现金流，推进房地产存量去化，重点销售山海公馆剩余公寓项目 [5] - 适时探索多样化融资方式保障长期稳定发展 [5] 公司背景与市场表现 - 公司创立于1979年，为京基集团旗下上市公司，1994年深交所挂牌上市 [6] - 截至8月22日收盘价15.93元/股，市值84.47亿元 [6]

大盘走势 - A股三大指数集体走强 沪指涨0.52%收报3402.32点 深证成指涨0.83%收报10246.02点 创业板指涨1.21%收报2061.87点 [1] - 沪深两市成交12555亿元 较昨日缩量1599亿元 [1] - 行业板块多数收涨 小金属、游戏、能源金属、保险、汽车零部件、证券、贸易行业、非金属材料、珠宝首饰、有色金属板块涨幅居前 [1] - 个股方面 上涨股票3415只 涨停72只 下跌1738只 跌停6只 [1] - 大盘上午强于下午 上午成交量放量且主力资金流入 下午成交量缩量且主力资金流出约22亿元 [1] 汽车板块 - 汽车板块涨势强劲 比亚迪、一汽、东风、广汽、赛力斯、长安、吉利、奇瑞等多家车企承诺"支付账期不超过60天" [2] - 账期缩短有利于零部件供应商资金回流 提升生产稳定性和连续性 降低生产停滞风险 [2] 证券板块 - 证券板块突然爆发 中共中央办公厅、国务院办公厅发文支持保险资金依法合规投资在深圳发起的私募股权投资基金和创业投资基金 [2] - 允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业按照政策规定在深圳证券交易所上市 [2] 湘股表现 - 湘股表现不佳 146只个股中88只上涨 正虹科技以9.96%领涨 [3] - 正虹科技2025年一季报每股收益-0.03元 归母净利润-902.00万元 净利润同比增长率-5.27% [3] - 正虹科技挂牌转让全资子公司湖南正虹海原绿色食品公司100%股权 转让价格为3042万元 有利于盘活闲置资产 [3]

一季度经营业绩 - 一季度饲料产品销量 11.74 万吨，同比增长 12.2% [1] - 一季度营收 9.33 亿元，同比增长 9.58% [1] - 一季度末合同负债 2.95 亿，同比 2024 年一季度末 2.11 亿增幅 39.81%，对比 2024 年末的 1.66 亿增幅 77.71% [3] - 一季度末应收账款余额 12.21 亿元，2024 年一季度 12.74 亿元，同比下降 4.14%，相对 2023 年一季度 13.44 亿元下降幅度达 9.15%，且自 2023 年四季度至 2025 年一季度末连续 6 个季度同比下滑 [3] - 2025 年一季度销售期间费用率从 2024 年一季度的 11.49%降至 10.22%，过去两年销售费用收入占比、管理费用收入占比整体呈下降趋势 [5] 收入增长动力 - 2025 年一季度初启动战春行动，激发业务人员积极性，管理干部和业务人员走访市场频率提高，开发优秀客户数量倍增 [1] - 2025 年一季度持续举办多场“粤海创富行”交流会、订货会，建立“粤海村”，投放惠农福利政策，带动养殖户成为示范户，提高公司品牌知名度和产品销量 [2] - 多年打磨出的“三高三低”技术战略、“四重保障”体系，提高饲料转化与利用率，降低养殖成本，产品质量稳定领先，提高市场竞争力 [2] 应对原材料价格波动措施 - 精准营养设计，根据蛋白质氨基酸营养平衡理论，合理搭配原料、补充外源氨基酸，解决“蛋白虚高”问题，降低养殖成本，保持产品质量稳定 [2] - 原料替代与工艺升级，推行精准生产管理，生产指标标准化，推进原材料技术替代进程，精进产品配方技术，结合先进膨化工艺提升饲料营养消化利用率，降低生产成本 [2] - 2025 年深化措施，力争实现生长速度提高 10%、饲料系数降低 10%、损耗降低 50%的产品质量目标 [2] 新产品市场反馈 - 2024 年推出东星斑饲料、甲鱼饲料、鳜鱼饲料、鲟鱼饲料等新产品，获得较好市场口碑，为 2025 年“大增倍增”目标奠定基础 [3] 水产品价格上涨影响 - 2025 年一季度启动战春行动，经营业绩增长，饲料产品销量增加 [3] 应收账款管理 - 2024 年强化销售过程管控，推进金融服务平台（授信体系）建设，对客户进行“四有”评估，实行财务、业务双线评估客户信用额度，合理授信，严控赊销额度，加强资金回收管理 [3] - 2025 年一季度下游客户回款情况向好 [3] - 未来优化授信体系，加强与金融机构合作，推行无担保贷款，提升产品质量，协助养殖户提高养殖效益，加强应收账款回收管理 [4] 研发合作进展 - 拥有多个研发平台和中试基地、养殖示范基地、水产动物病害检测中心，为技术开发提供强大支撑 [4] - 2024 年在科研创新与成果转化领域取得显著成效，荣获多项省部级殊荣，入选科技成果转化优秀实践案例 [4] 预制菜业务情况 - 2024 年食品板块销售额逾 1.1 亿元，2025 年一季度月均销售超 2000 万元 [5] - 通过网络平台和知名网络 IP 引流销售，已在五大热门电商平台开设粤海悦官方网店，与知名网络 IP 合作推广产品，推出“线上水产年货节” [5][6] - 2025 年完善电商产品种类，加大电商品牌与销售推进，加强与知名 IP 合作，打造“湛品”名片，如条件合适可考虑与知名明星合作 [5][6] 战略合作意义 - 湛江粤海水产有限公司依托母公司技术积累，构建金鲳鱼完整产业链，“粤海悦”品牌产品受消费者喜爱 [5] - 通过“助力湛品出圈”战略，推动“粤海悦”成为标杆品牌，实现从饲料生产商向全产业链服务商转型，提升综合竞争力 [5] 费用率下降原因 - 近年持续深化经营管理变革，减少管理层级，优化组织结构及薪酬与绩效考核体系，提高人效，强化绩效考核与全面预算管理，降低期间费用 [6]

投资者信息 - 25 家机构 33 位投资者参与，部分名单见附件 [1] 2024 年整体情况 营收利润 - 营业收入 287.67 亿元，饲料、生猪、种业产品收入占比分别为 66.24%、21.82%、4.95% [2] - 净利润 7.15 亿元，归母净利润 3.46 亿元，同比增长 115.9%，综合毛利率 15.14% [2] - 饲料、生猪、种业板块分别创利超 7 亿、4 亿、1.5 亿元 [2] 期间费用 - 销售费用 11.65 亿元，同比下降 11%；管理费用 14.92 亿元，同比下降 8% [2] 资产负债 - 总资产 291.4 亿元，负债规模和负债率下降，经营性现金流净流入 24.83 亿元 [2] 2024 年各业务板块情况 饲料板块 - 外销销量 540.55 万吨，同比减少 7.6%，内外销+东北平台自用合计近 800 万吨 [2] - 猪料外销 427.6 万吨，同比减少 8.2%，收入 146.58 亿元，同比减少 21.7% [2] - 反刍料外销 60.28 万吨，收入近 20 亿元，保持平稳 [2] - 水产料外销 22.74 万吨，同比减少 29.9%，收入 13.3 亿元，同比减少 32.3% [3] - 禽料外销 29.41 万吨，同比增长 54.5%，收入 10.43 亿元，同比增加 33.6% [3] 生猪养殖板块 - 出栏总量 640.46 万头，同比增长 5.9%，控股、参股公司出栏占比约 56%、44% [4] - 肥猪占比 85%左右，自繁自养、公司+农户模式占比 13%、87% [4] - 平均头均创利 175 元，部分区域超 300 元，12 月完全成本不到 14 元/公斤 [4] 种业板块 - 粮食作物合计销售 5352.64 万公斤，玉米、水稻、大豆种子销售有不同变化 [5] - 生物育种性状收费数千万，收到 25 年部分预收款 [5] - 两批玉米和大豆品种审定通过，一批初审公示，使用大北农性状品种有一定占比 [5] - 性状对应实际种植面积 60%左右，完成全产业链布局 [6] 2025 年一季度情况 营收利润 - 营业收入 68.65 亿元，同比增长 2.4%，饲料、生猪、种业产品收入有不同变化 [7] - 归母净利润 1.34 亿元，同比增长 164.13%，各板块创利及其他业务亏损情况 [7] 业务销量 - 饲料外销销量 126.84 万吨，与去年同期基本持平 [7] - 生猪出栏总量 183.99 万头，同比增长 26.7% [7] - 种业产品销售 1964 万公斤，同比增长 70% [7] 生猪存栏与成本 - 控股和参股公司生猪总存栏约 420 万头，基础母猪 28 万头左右 [8] - 3 月育肥猪完全成本 12.9 元/公斤，参股公司 12.1 元/公斤 [8] 未来农业科技技术布局 - 联合重组为“绿色生物制造全国重点实验室” [10] - 发起中关村科学城农业合成生物创新中心，4 月正式运行 [11] - 创新中心构建多个平台，推动产业发展，保障国家粮食与食物安全 [12] 问答交流 低蛋白日粮进展 - 自用料部分地区可实现豆粕完全替代，商品料有一定豆粕添加量 [13] 国家重点实验室应用场景 - 聚焦“粮食安全”和“双碳”，攻关核心问题，预期创制新产品 [13] 生猪养殖降本措施 - 品种改良、生物健康、制造费用方面采取措施降低成本 [13] 后续生猪养殖成本优化 - 从品种改良、生物健康、团队管理、动物营养方面进一步优化 [14] 解决生猪养殖成本差异 - 产能利用率和生物防控净化水平差异导致成本不同，部分平台成本低 [15] 2025 年生猪出栏规划 - 预计全年控股+参股出栏量 800 万头左右 [15] 2024 年种业性状收入 - 性状对应实际种植面积市占率 60%左右，收入几千万元 [16] 2025 年生物育种推广预期 - 农户积极性高，品种审定增加，政策支持，市场占有率预计提升 [16][17] 性状授权收费调整 - 坚定定价策略，做好服务配套支持 [17] 饲料业务目标与方式 - 目标 1000 万吨，以内生增长为主，服务家庭农场等 [18][19]