财务表现 - 上半年归属上市公司股东净利润2.58亿元，同比下滑11.97% [1] - 2025年第二季度归属上市公司股东净利润0.43亿元，同比下降9.00% [1] 营收与市场环境 - 上半年营收持续承压，主因2025年"小年"叠加整体消费疲弱态势 [1] - 植物奶系列产品出现下滑，主因第二季度市场投入聚焦水系列新品 [1] 产品战略与新品表现 - 水系列新品在第二季度初步贡献营收，被公司寄望打造为第二成长曲线 [1] - 2025年推新策略坚决，但较高费用投入部分抵消成本下降带来的红利 [1] 未来展望与预测调整 - 对2026年春节充分受益的"大年"持乐观态度，预计业绩将重回增长轨道 [1] - 基于半年度表现及"小年"现实，东吴证券调整公司全年营收及盈利预测 [1] - 若水系列新品铺货动销表现好于预期，市场对公司中期成长看法可能改观 [1]

财务表现 - 上半年归属上市公司股东净利润2.58亿元，同比下滑11.97% [1] - 2025年第二季度归属上市公司股东净利润0.43亿元，同比下降9.00% [1] 营收与市场环境 - 上半年营收持续承压，主要受2025年"小年"及整体消费疲弱态势影响 [1] - 公司2025年推新坚决且费用投放较高，部分抵消了成本下降带来的红利 [1] 产品线表现 - 水系列新品在第二季度初步贡献营收，公司希望将其打造为第二成长曲线 [1] - 植物奶系列产品出现下滑，主因第二季度市场投入更聚焦于水系列 [1] 未来展望与策略 - 对2026年重回"大年"（春节充分受益）持乐观态度 [1] - 新品季度贡献刚起步，若铺货动销好于预期将改变市场对公司中期成长的看法 [1] - 基于强回购支撑和年末大年的预期，维持"买入"评级 [1] 预测调整 - 基于半年度表现及"小年"现实，调整全年营收及盈利预测 [1]

财务表现 - 报告期内营业收入13.84亿元，同比减少15.3% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润2.58亿元，同比减少11.97% [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额-2972.51万元，同比改善35.87% [2] - 加权平均净资产收益率7.37%，同比下降1.81个百分点 [2] 业务结构 - 植物蛋白饮料业务收入13.82亿元，占比99.86%，同比下降15.36% [3] - 杏仁露系列收入13.04亿元，占比94.2%，同比下降17.67% [3] - 果仁核桃系列收入3782.31万元，占比2.73%，同比下降4.37% [3] - 水系列收入3285.37万元，占比2.37% [3] - 北部地区收入12.46亿元，占比90.03%，同比下降16.22% [3] 成本与费用 - 营业成本7.48亿元，同比下降21.4%，主要因野山杏仁采购价格下降超30% [4][5] - 销售费用2.81亿元，同比增长2.93%，其中广告宣传费1.69亿元增长2.8% [5][6] - 研发投入399.03万元，同比锐减60.24%，因集中在实验室配方研究阶段 [5] 运营动态 - 水系列产品生产量激增4048.72%，库存量增长1490.65% [4] - 果仁核桃系列生产量减少15.58%，植物奶系列生产量减少29.57% [4] - 杏仁露系列毛利率46.69%，同比提升4.54个百分点 [3] 公司治理 - 公司法定代表人为沈志军，注册资本10.53亿元人民币 [9] - 黑猫投诉平台累计收到27条投诉，已完成处理18条 [9]