交易概述 - 美国半导体公司思佳讯解决方案宣布将收购同行科沃，合并后公司估值达220亿美元 [1] - 交易方式为股票加现金，将缔造美国最大的射频芯片供应商之一 [3] - 交易对科沃的总报价为每股105.31美元，较其前一日收盘价溢价14.3%，整体估值约为97.6亿美元 [3] - 消息公布后，两家公司股价在盘前交易中均上涨约12% [3] 交易条款与细节 - 科沃股东每股将获得32.50美元现金及0.960股思佳讯股票 [3] - 双方预计该交易将于2027年初完成 [4] - 交易完成后，思佳讯首席执行官菲尔・布雷斯将出任合并后公司的CEO，科沃CEO鲍勃・布鲁格沃斯将加入新公司董事会 [4] 行业背景与战略动机 - 交易目的是在苹果公司专注于自研芯片的背景下，利用智能手机需求在疫情后低迷期过后的复苏势头 [3] - 苹果正逐步自主研发射频芯片，未来可能削弱其对外部供应商如思佳讯和科沃的依赖 [3] - 思佳讯专注于设计与制造用于无线通信、汽车电子、工业设备及消费类电子产品中的模拟与混合信号芯片 [3] 公司运营与市场预期 - 思佳讯在今年8月曾预测第四季度营收和利润将超过华尔街预期，主要得益于市场对其模拟芯片持续强劲的需求 [3] 潜在挑战 - 此次合并可能引发监管机构严格的反垄断审查 [3]

行业融资概况 - 2025年第三季度国内低空经济赛道共发生96笔融资交易，融资总额估算达100.81亿元人民币 [1] - 有14家创业公司获得单笔1亿元人民币以上融资，成为赛道内的融资主力军 [1] - 商业航天领域企业成为融资王者，榜单前两名均为该领域公司，其业务聚焦低轨卫星与可复用运载火箭等关键基础设施 [2] 商业航天领域重点公司 - 星河动力在2025年9月完成24亿元人民币D轮融资，为Q3融资规模最大的企业，资金用于加速智神星系列可重复使用液体运载火箭和谷神星二号中型固体运载火箭的研制 [3][5] - 星河动力于2025年10月23日同华泰联合证券签署上市辅导协议，正式启动A股IPO进程 [5] - 星际荣耀在2025年9月完成D+轮融资的首批7亿元人民币资金交割，由成都先进资本领投，资金将用于双曲线三号可重复使用运载火箭的研发及生产基地建设 [5] - 星际荣耀早在2020年12月已启动IPO辅导，拟科创板上市，截至目前辅导期已超四年半 [6] 飞行汽车与eVTOL领域 - 小鹏汇天在2025年第三季度完成B轮2.5亿美元总额中的剩余1亿美元融资，其旗舰产品分体式飞行汽车陆地航母预计2026年量产交付 [6] - 小鹏汇天飞行汽车智造基地于2024年10月在广州动工，规划年产能1万台，国内市场优先在广东、海南、湖南等低空开放试点区域落地，海外市场已获中东地区600台订单 [8] - 沃兰特航空在2025年10月完成数亿元人民币B轮融资，其复合翼eVTOL产品VE25-100天行设计航程200-400公里，巡航速度235公里/小时，并于2025年7月获得泰国等地500架采购订单，总金额17.5亿美元 [9] - 亿维特航空在2025年8月完成数亿元人民币A轮融资，其ET9型eVTOL于2024年3月完成首飞，2025年重点推进政策适配场景落地，并于10月与阿联酋企业签署战略合作开发中东市场机型 [9][10] 新兴技术路线与上游供应链 - 追梦空天公司在2025年9月完成Pre-A轮1亿元人民币融资，专注于智能电动倾转旋翼飞机，其吨级混动倾转eVTOL于2024年8月完成第一阶段试飞 [10] - 上游供应链多家关键零部件与核心技术企业在Q3获得资本加持，包括研发低空固态锂电池的欣界能源、设计高精度定位传感器的导远科技、主攻模拟与混合信号芯片的聚芯微电子，均获数亿元人民币融资 [11] - 提供无人系统综合保障服务的飞鸿测试获得2.91亿元人民币融资，研发空中机器人大脑的微分智飞获得2亿元人民币融资 [11]

并购交易概述 - 美国半导体公司思佳讯解决方案宣布将收购同行科沃，合并后公司估值达220亿美元[1] - 交易方式为股票加现金，科沃股东每股将获得32.50美元现金及0.960股思佳讯股票[3] - 按周一收盘价计算，交易对科沃的总报价为每股105.31美元，较其前一日收盘价溢价14.3%，整体估值约为97.6亿美元[3] - 双方预计该交易将于2027年初完成[4] 市场反应与战略意图 - 消息公布后，在盘前交易中，两家公司股价均上涨约12%[3] - 合并目的是缔造美国最大的射频芯片供应商之一，利用智能手机需求在疫情后低迷期过后的复苏势头[3] - 思佳讯专注于设计与制造用于无线通信、汽车电子、工业设备及消费类电子产品中的模拟与混合信号芯片[3] - 今年8月，思佳讯曾预测第四季度营收和利润将超过华尔街预期，主要得益于市场对其模拟芯片持续强劲的需求[3] 行业背景与潜在挑战 - 苹果正逐步自主研发射频芯片，在今年早些时候发布的iPhone 16e机型中已初现端倪[3] - 苹果自研芯片未来可能削弱其对外部供应商如思佳讯和科沃的依赖，对两家公司的长期销售前景构成压力[3] - 此次两大美国智能手机射频芯片龙头企业的合并，可能引发监管机构严格的反垄断审查[3] 管理层安排 - 交易完成后，思佳讯首席执行官菲尔・布雷斯将出任合并后公司的CEO[4] - 现任科沃CEO鲍勃・布鲁格沃斯将加入新公司的董事会[4]