花西子终于决心做线下了。 "线下门店是品牌发展的路径之一，也是未来花西子重点布局的内容"，花西子创始人花满天四年前对媒体表示。 已入驻多家新零售 或瞄准中高端百货 "玉养蜜粉立减20元，到手149元"，青眼走访发现，在武汉某wow colour门店，花西子展柜位于靠近门口处，买赠折扣活动标签、近期官宣的首位品牌全 球彩妆代言人王俊凯海报十分醒目。 从上架品类来看，眉粉饼、玉养蜜粉、防晒妆前霜等花西子畅销产品均位列展柜，近期发布的"气色双生"护肤系列则未出现。 四年间，花西子的线下步伐依旧谨慎、克制，在国内仅开设三家门店，每年平均开店不到一家，而这几乎已是其在国内线下渠道的全部。 如今，在成立的第九年，花西子决定按下线下"加速键"。 青眼独家了解到，花西子在今年悄然开启CS（化妆品店）渠道招商，近期已与多地知名代理商进行接触。另据招聘平台显示，花西子密集发布多个线下 渠道相关岗位，涉及CS渠道、KA渠道、新零售等。 就在今日（10月17日），三福百货公众号官宣花西子入驻消息，而此前花西子已入驻新零售品牌wow colour的55家门店。另据可靠信源，花西子近期将入 驻知名百货信誉楼。 对此，花西子独家回应青眼， ...

一周新品动态 - 光合星球推出HMO母爱配方全营养宝宝面，添加母乳低聚糖HMO、1:2 DHA:ARA、双重益生元等19种营养，采用澳洲「野阳光」小麦，产地年光照超3000小时并使用羊粪作为有机肥料[6] - 大窑推出宜养说植物蛋白系列新品，包括六种坚果乳、栀香茉莉奶茶和花生露三款，暂未上架各大电商平台[6] - 水獭吨吨推出东方茉莉轻乳茶和东方木兰轻乳茶两款新品，每杯卡路里不过百，热量仅为外卖奶茶四分之一，满足低糖要求[6] - 海河乳品上新天津卫月饼味酸奶，限量发售五万杯，每杯印有五位数的唯一序列号供消费者参与中秋活动[7][9] - 逮虾记推出以虾肉为主要原料的面条，精选黑虎虾、虾米和虾籽三虾入面，含水量超过23%，搭配新疆番茄和山林放养黑猪后腿肉制作的酱料[11] - 奶酪博士上新A2婴标奶酪酸奶，有原味、草莓味、西梅味和香蕉味四种口味，采取3道杀菌环节和高阻隔包装，未添加防腐剂可常温保存7个月[11] - 盒马上新HPP益生元西梅油柑汁饮料，选用新疆西梅和越南火龙果，果汁含量≥56%，采用100ml小包装[25] - 喜茶推出首款瓶装超级植物茶产品羽衣甘蓝青瓜，添加2种膳食纤维及喜茶经典绿妍茶叶和抹茶[26] - 乐事推出裸鲜贝系列新品，包括鲜香原味和烤海苔味两种口味，0添加味精、蔗糖、反式脂肪酸、明胶和食用香精[30] 新消费行业事件 - 美团旗下国际外卖品牌Keeta正式在科威特上线，是美团在中东市场继沙特、卡塔尔后进入的第三区域[12] - 设计师品牌Fabrique中国首家线下精品店La Salle于北京三里屯太古里南区开业，该品牌携手全球350多位设计师为现代女性打造完整衣橱[13] - 奥乐齐常州首店钟楼吾悦国际广场店将于9月27日开业，显示公司在长三角和华东地区的稳步拓展[13] - 呷哺呷哺在上海成立呷哺呷哺（上海）企业管理有限公司，注册资本4000万元人民币，由呷哺呷哺投资集团有限公司全资持股[13][15] - 美团小象超市预计最快于10月在北京华联万柳购物中心开设线下首家门店，店铺面积近6000平方米[16] - 波司登高端线VERTEX全球首店在沈阳万象城开业，标志着波司登迈入高端户外时尚的新阶段[16] - 快手本地生活在9月正式启动百万真人计划，面向真人主播达人推出流量与现金扶持政策[16] - 元气森林多款产品正式登陆英国连锁超市Tesco，此次布局铺货近400家门店，覆盖英国主要市场，公司已进入全球40多个国家和地区[18] - 美的与天猫深化即时零售合作，品牌首批近90家线下门店仓接入淘宝闪购，覆盖北京、上海、广州、杭州等全国19个城市[18] 一周投融资动向 - 银河磁体拟以发行股份及支付现金的方式收购四川京都龙泰科技有限公司100%股权，并募集配套资金[20] - VF集团宣布将以6亿美元出售旗下美国工装品牌Dickies给全球品牌管理公司Bluestar Alliance，交易预计2025年底完成[20] - 芬兰初创企业Perfat Technologies完成250万欧元A轮融资，用于加速健康脂肪替代技术的研发与应用[20] - 恩瑞恺诺完成逾2亿元A轮融资，资金将用于推进核心管线的新药临床试验、扩展技术平台及加强国际化战略布局[20] - 追觅科技旗下品牌追觅汽车完成首轮融资，正在德国进行建厂选址，新工厂面积预计是特斯拉柏林工厂的1.2倍[21][22] - 温氏股份股份回购方案实施完毕，累计回购公司股份5138.69万股，占总股本的0.7723%，成交总金额9亿元[22] - 灵明光子完成C+轮融资，累计获得浙江省国资平台近亿元投资，资金将用于加速核心技术迭代升级与量产能力提升[22] - Zara母公司Inditex集团创始人Amancio Ortega的投资公司Pontegadea收购迈阿密设计区Atlas Plaza奢侈品零售中心，交易金额超过1.05亿美元[23] - 智能睡眠品牌Stareep希瑞完成近亿元融资，资金将用于双智能协同技术与AI睡眠智能体的研发迭代及全球销售渠道拓展[25] 品牌合作与拓展 - 蒙牛集团与华体集团达成战略合作，共同推动中国体育产业与乳制品行业的深度融合与发展[26] - 精品咖啡M Stand将于9月20日在上海徐汇区长乐路开设首家概念集合店，产品重点转向汉堡和小食领域[26][27] - 伊利集团在第五届中国质量奖评选中斩获中国质量奖提名奖[27] - 喜茶邀请香港大厨黎子安作为灵感好友发布米其牛肝菌喜拉朵限定新品[29] - 美赞臣蓝臻官宣高圆圆为品牌代言人[29] - 韩国设计师品牌ORR进军中国市场，在上海芮欧百货开设中国首店[31] - 花西子首次推出护肤产品系列气色双生护肤系列，并发布莲花胶原肽及超分子气色丹两大美妆科技[33] - 美国服装零售商Gap正式进军美妆及个人护理领域，首批美妆专区将在旗下150家Old Navy门店亮相[34] - 瑞士运动品牌On昂跑在日本东京银座区开设亚洲最大旗舰店，共3层配备到店支付解决方案[34] - 泡泡玛特旗下珠宝品牌popop正式发售首个足金系列产品，为IP Baby Molly打造黄金串珠、吊坠、金条和摆件等[35][36]

行业投资评级 - 维持行业"推荐"评级 [5][7][28] 核心观点 - 重点关注美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块 [5][28] - 推荐标的包括上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份、珀莱雅、潮宏基、福瑞达等 [5][28] 市场表现总结 - 本周（2025年09月08日至2025年09月12日）商贸零售板块上涨0.85%，在31个一级行业中排名第19；社会服务板块下跌0.28%，排名第27；美容护理板块上涨0.23%，排名第25 [2][14] - 同期上证综指上涨1.52%，深证成指上涨2.65%，沪深300指数上涨1.38% [2][14] - 细分子板块中，贸易板块涨幅居前，上涨2.50%；互联网电商板块上涨2.47%；专业连锁板块跌幅居前，下跌1.78%；个护用品板块下跌0.77%；专业服务板块下跌0.76% [2][16] 行业重点事件及资讯总结 美护行业 - 华熙生物战略投资圣诺医药，认购价格每股12港元，总认购金额约1.38亿港元，持股比例达9.44% [3][23] - 锦波生物"重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维"获CDE药用辅料登记，系全球首个注射级重组人源化胶原蛋白生物新材料 [3][23] - 全球多肽美容科技开创者Dr Karl Lintner出任上美科学委员会首席科学顾问 [3][23] - 花西子首次推出护肤产品系列，包含6款单品 [3][23] - 绽妍生物正式在新三板挂牌，主营医疗器械类和化妆品类业务 [3][23] - 泰光财团拟以25.64亿元收购爱敬产业63%股权，爱敬产业旗下品牌包括护发品牌Kerasys和美妆品牌Luna [3][23] 出行链行业 - 2025年中秋国庆假期国内机票搜索热度同比增长超过30%，国际机票搜索热度同比增长超过60% [4][24] - 2025年第36周全国民航执行客运航班量近10.5万架次，日均航班量15044架次，环比下降9.7%，同比2024年上升3.4%，同比2019年上升2.1% [4][24] IP衍生品行业 - 泡泡玛特旗下珠宝品牌popop上新足金系列产品，价格分布在980元至56800元之间，每克单价集中在1300元至1700元 [4][24] - 泡泡玛特在广东成立供应链公司，注册资本1000万元 [4][24] - 杭州首家高达基地旗舰店开业，系中国内地第十家高达基地 [4][24] 零售行业 - 苏宁易购出售12个家乐福子公司股权，合计出售金额为12元 [4][26] - 高德地图推出"高德扫街榜"，覆盖全国超700万个餐厅点位，每天有1.2亿次生活服务相关搜索 [4][26] - 周六福完成对高盈证券15%股权投资 [4][26] 政策与宏观数据 - 2025年国家财政安排1000亿元发放育儿补贴，另安排200亿元逐步推行免费学前教育 [3][23] - "十四五"时期财政民生投入近100万亿元，其中教育支出20.5万亿元，社会保障和就业支出19.6万亿元，卫生健康支出10.6万亿元，住房保障支出4万亿元 [3][23] 重点公司公告 - 锦波生物创始人、董事长杨霞女士被聘任为公司总经理，原总经理金雪坤先生卸任并转任首席战略官 [3][27] - 朗姿股份拟以9247.5万元现金收购重庆米兰柏羽67.50%股权，标的公司2024年营收1.48亿元、净利润514.77万元，2025年一季度营收3764.22万元、净利润401.89万元 [3][27] 重点公司盈利预测 - 珀莱雅2025年预测EPS为4.49元，对应PE为18.19倍 [11] - 巨子生物2025年预测EPS为2.34元，对应PE为26.87倍 [11] - 丸美生物2025年预测EPS为1.14元，对应PE为35.67倍 [11] - 润本股份2025年预测EPS为0.82元，对应PE为35.31倍 [11] - 潮宏基2025年预测EPS为0.59元，对应PE为25.73倍 [11] - 福瑞达2025年预测EPS为0.29元，对应PE为27.13倍 [11]