公司整体业绩与战略 - 前三季度实现营业收入人民币1,170.61亿元，归母净利润15.66亿元 [1] - 经营净现金流98.27亿元，同比大幅提升510.19%，支撑公司分红与再投资能力增强 [1] - 公司积极展开回购，H股累计回购金额约1.9亿港元，A股累计回购金额约1.03亿元人民币 [1] - 公司增长新格局为“能源相关业务领跑、物流逆势稳固”，从传统装备龙头向物流及能源高端装备核心参与者转变 [1][10] 海洋工程业务 - 海洋工程业务经营效益实现同比增长，受益于全球深海能源开发与公司高端制造能力匹配 [2] - 全球海上油气开支预计2025年将达到1594亿美元，同比激增近3成，2024-2026年复合增长率超21% [2] - FPSO领域量价齐升，大型FPSO单船价格从2022年不到30亿美元攀升至当前40亿美元或以上，三年复合增长率超10% [2] - 公司具备FPSO上部模块+船体EPC总包能力，已交付第四条FPSO（P83船体），在手订单均为高附加值深水项目 [3] - 钻井市场供给侧收缩，全球市场化钻井平台供应量604台，较2020年初少5%，活跃订单仅27台，为2005年以来最低 [3] - 钻井需求区域分化，2025年三季度西非自升式平台需求同比增长58%，东南亚增长17%，巴西超深水浮式钻井活跃 [4] - 3Q25自升式350ft日费率为10.3万美元/天，环比+6%/同比+20%，钻井市场整体日费率呈同比上升态势 [4] - 公司第六代半潜钻井平台“仙境烟台”签署5口井租约，第七代超深水平台“蓝鲸一号”进入装备整备阶段 [5] 能源化工业务 - 能化板块（以中集安瑞科为主体）前三季度收入193.5亿元，同比增长7.7%；归母净利润7.7亿元，同比提升12.9% [6] - 清洁能源分部收入150.4亿元，同比增长19.4%，占安瑞科总收入比例升至77.7% [6] - 水上清洁能源业务收入同比激增64.4%至48.1亿元，前三季度新签订单86.46亿元，同比增长16.2%；在手订单199.53亿元，同比激增39.5% [6] - 公司签订多笔高附加值船舶订单，包括与新加坡船东的LNG加注船订单，以及与挪威船东的全球最大规模氨燃料动力MGC船订单 [7] - 国际海事组织政策驱动绿色船舶需求，要求2028年起5000GT以上商船逐步降低燃料排放强度 [7] - 国内天然气消费结构优化，工业领域用气占比提升至42%，公司核心产品销售持续走高 [8] - 绿色甲醇船舶需求爆发，全球已投运75艘绿色甲醇船舶，年燃料需求超200万吨；全球甲醇燃料船舶新订单量已突破320艘 [8] - 中集安瑞科首期5万吨/年绿色甲醇项目将于四季度投产，有望形成“装备+燃料”的协同效应 [9] 长期价值与行业趋势 - 能源相关业务的增长有效对冲了物流行业的周期波动，推动公司业绩向“低波动、高韧性”转变 [11] - 全球能源结构转型带来数千亿美元级的装备更新需求市场，为公司提供广阔增长舞台 [11] - 公司在核心装备领域通过研发构建竞争壁垒，形成“技术卡位—订单储备—产能释放—利润增长”的正向循环 [11] - 公司估值体系有望脱离“周期股”传统标签，向“高端制造+能源”双重成长属性切换 [11][12]

整体财务表现 - 2025年前三季度公司收益193.48亿元，同比增长7.7%，净利润7.94亿元，同比增长12.2%，股东应占利润7.67亿元，同比增长12.9% [1] - 2025年第三季度公司收益67.34亿元，同比增长3.8%，净利润2.13亿元，同比增长4.3%，股东应占利润2.04亿元，同比增长6.2% [1] - 公司业绩增长主要由清洁能源业务驱动 [1] 清洁能源业务表现 - 2025年第三季度清洁能源分部收益54.12亿元，同比增长14.6%，占公司总收益比重提升至80.4% [2] - 清洁能源分部销售收入前五大产品为液化气船、液罐、LNG车用瓶、球罐、工业气体低温罐 [2] - 该分部溢利大幅增长，得益于水上清洁能源业务盈利释放、焦炉气制氢制LNG项目增量利润及海外高端低温罐箱批量交付 [2] 水上清洁能源业务 - 2025年第三季度水上清洁能源业务收益17.47亿元，同比大幅增长51.7%，当期交付5艘船舶，年内累计交付14艘船舶 [3] - 2025年第三季度新签订单取得突破，包括与新加坡船东Purus签订2艘18900立方米LNG加注船，与GSX Energy签订2+2艘20000立方米LNG加注船，与挪威船东签订2+2艘51000立方米氨燃料动力MGC船 [3] - 截至2025年9月30日止9个月，水上清洁能源新签订单86.46亿元，同比增长16.2%，在手订单199.53亿元，同比增长39.5%，创历史新高，造船订单已排产至2028年 [4] 行业驱动因素与展望 - 国内天然气消费复苏及水上清洁能源强劲增长是清洁能源业务的主要驱动力 [2] - 尽管面临美国301调查带来的船舶建造市场波动，公司订单仍实现显著突破 [3] - 公司LNG运输加注船、LNG船用燃料罐、液货仓及供气系统等产品将持续受益于全球航运绿色转型 [4]

公司整体财务表现 - 2025年前三季度公司收益193.48亿元，同比增长7.7%，净利润7.94亿元，同比增长12.2%，归属于股东的利润7.67亿元，同比增长12.9% [1] - 2025年第三季度公司收益67.34亿元，同比增长3.8%，净利润2.13亿元，同比增长4.3%，归属于股东的利润2.04亿元，同比增长6.2% [1] - 公司第三季度业绩增长主要由清洁能源业务驱动 [1] 清洁能源业务表现 - 2025年第三季度清洁能源分部收益增长14.6%至54.12亿元，占公司总收益比重提升至80.4% [2] - 清洁能源分部销售收入前五大产品为液化气船、液罐、LNG车用瓶、球罐、工业气体低温罐 [2] - 该分部溢利大幅增长，得益于水上清洁能源业务盈利释放、焦炉气制氢制LNG项目贡献及海外高端低温罐箱批量交付 [2] 水上清洁能源业务动态 - 2025年第三季度水上清洁能源业务收益同比大幅增长51.7%至17.47亿元，当期交付5艘船舶，年内累计交付14艘船舶 [3] - 第三季度获得显著订单突破，包括与新加坡船东Purus签订2艘18900立方米LNG加注船，与GSX Energy签订2+2艘20000立方米LNG加注船，与挪威船东签订2+2艘51000立方米氨燃料动力MGC船订单 [3] - 截至2025年9月30日止9个月，水上清洁能源新签订单约86.46亿元，同比增长16.2%，在手订单约199.53亿元，同比增长39.5%，创历史新高，造船订单已排产至2028年 [4] 行业趋势与市场前景 - 国内天然气消费复苏及水上清洁能源强劲增长是公司业务增长的主要驱动力 [2] - 尽管面临美国301调查带来的市场波动，公司订单获取能力依然强劲 [3] - 公司LNG运输加注船、LNG船用燃料罐等产品将持续受益于全球航运绿色转型的长期趋势 [4]