公司发展历程 - 2011年公司在深圳成立 以"实用而美"为核心产品理念 致力于改变当时国内消费电子市场山寨产品泛滥的现状 [1] - 成立初期以保护壳 保护膜 数据线等配件为主 后拓展至充电类 车载类 智能监控等产品线 目前形成影音娱乐 智能办公 智能出行三大场景的多条产品线 [1] - 2017年开启全球化战略 东南亚为首站 通过Shopee平台以数据线积累用户 单日订单量迅速突破千单 [2] - 2019年进军美国市场 在柏林举办全球发布会 推出氮化镓快充 智能耳机等创新产品 加速欧洲市场渗透 [2] - 2022年5月在迪拜开设中东地区首家实体店 [6] - 2023年公司年收入突破50亿元 [6] - 截至2024年 公司已在全球180+国家布局600+线下门店 服务超3亿用户 [6] 产品与技术 - 公司深耕充电 音频等技术领域 拥有超1200项外观专利 超1300项实用新型专利和35项发明专利 [2] - 2021年-2024年期间 公司伸缩线充电产品连续四年全球销量第一 [6] 市场策略 - 采取深度本土化运营策略 针对不同区域市场消费偏好定制产品方案 [6] - 在东南亚市场推出马卡龙色系蓝牙耳机等多彩设计产品 带动音频类产品GMV实现十倍增长 [6] - 在拉美地区聚焦商务人士使用场景 强化专业 稳重的产品调性 [8] - 在中东市场推出支持无线快充的车载手机支架 一年内销量大幅跃升 [8] 渠道布局 - 构建"线上+线下"双轮驱动的全球化营销网络 线上渠道贡献海外总营收的60% [8] - 线上已入驻亚马逊 速卖通 Shopee Lazada TikTok等国际主流电商平台 亚马逊平台表现突出 蓝牙耳机单品月销量突破万件 [8] - 线下在柏林 毛里求斯建立品牌旗舰店 通过与Target等国际零售巨头合作 进驻北美地区1400余家实体门店 [10] 营销策略 - 通过TikTok Instagram Facebook扩大品牌曝光量 [10] - Instagram主要展现品牌风格调性及新品发布 [11] - TikTok视频围绕产品卖点展开 采用科技感视觉呈现 累积粉丝39 7万 点赞超920万 [11] 行业分析 - 2024年全球消费电子市场规模为8151 6亿美元 预计2032年将达14679 4亿美元 复合年增长率7 85% [13] - 全球3C产品需求呈现明显差异化趋势 [13] - 中国市场以户外 疗愈 娱乐场景为主 充电宝 便携音响 AR/VR眼镜等产品需求增长 [13] - 欧美市场更关注娱乐氛围感和情感体验 投影仪 家庭美容仪 智能陪伴机器人等产品受青睐 [13] - 东南亚市场因安全焦虑 能源焦虑和健康需求 智能家庭安防 智能热水器 智能床垫等产品需求上升 [13]

报告公司投资评级 - 报告将安克创新评级由“增持”上调为“买入”[5][7] 报告的核心观点 - 安克创新2024年年报和2025年一季报显示营收和利润实现增长 2024年营收247.1亿元同比增长41.1% 归母净利润21.1亿元同比增长30.9% 2025Q1营收59.9亿元同比增长36.9% 归母净利润5.0亿元同比增长59.6% [2] - 储能业务爆发 2024年该业务收入30.2亿元同比增长184% 占总营收比重提升至12.2% 主要驱动力为技术壁垒突破、渠道协同效应显现和政策红利释放 [3] - 传统业务结构优化 充电品类产品营收占比稳定 智能创新类和智能影音类产品营收增长 线上线下渠道均有发展 业务覆盖146个国家和地区 [4] - 考虑到产品创新和渠道布局进度超预期 上调2025 - 2027年公司营业收入和归母净利润预测 [5] 财务数据总结 历史与预测营收及利润 - 2023 - 2027年预测营业收入分别为175.07亿、247.1亿、330.08亿、421.45亿、520.73亿元 同比增长22.85%、41.14%、33.58%、27.68%、23.55% [6] - 2023 - 2027年预测归属母公司净利润分别为16.15亿、21.14亿、27.26亿、33.76亿、41.47亿元 同比增长41.22%、30.93%、28.94%、23.82%、22.83% [6] 财务指标 - 2024 - 2027年预测毛利率分别为43.7%、42.7%、42.6%、42.5% 净利润率分别为8.6%、8.3%、8.0%、8.0% [12][13] - 2024 - 2027年预测净资产收益率分别为24.87%、26.78%、28.67%、30.20% 股息收益率分别为2.39%、3.08%、3.81%、4.68% [6] 资产负债与现金流 - 2024 - 2027年预测资产总计分别为166.04亿、192.95亿、230.92亿、271.52亿元 负债合计分别为74.59亿、88.00亿、108.46亿、127.53亿元 [12] - 2024 - 2027年预测经营活动净现金流量分别为27.45亿、17.57亿、37.11亿、40.64亿元 企业自由现金流分别为15.30亿、19.74亿、39.13亿、43.09亿元 [12] 股价与市场表现 - 2025年5月6日收盘价87.92元 12个月股价区间50.86 - 119.00元 总市值467.2164亿元 [7] - 安克创新1M、3M、12M绝对收益分别为 - 6%、 - 21%、34% 相对收益分别为 - 5%、 - 20%、30% [9][11]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入64.23亿元，同比增长24.14%，归母净利润4.65亿元，同比增长5.43%，扣非归母净利润4.02亿元，同比增长11.94% [1] - 2024年Q4公司实现营业收入18.77亿元，同比增长16.89%，归母净利润1.64亿元，同比增长77.78%，扣非归母净利润1.67亿元，同比增长144.98% [1] - 2025年Q1公司实现营收14.42亿元，同比增长5.79%，归母净利润1.25亿元，同比增长1.70%，扣非归母净利润1.07亿元，同比增长7.62% [1] - 2024年公司毛利率为19.84%，同比下降2.41个百分点，归母净利率为7.24%，同比下降1.28个百分点 [4] - 2024年Q4公司毛利率为19.93%，同比下降1.60个百分点，归母净利率为8.75%，同比上升2.99个百分点 [4] - 2025年Q1公司毛利率为20.10%，同比下降1.98个百分点，归母净利率为8.65%，同比下降0.35个百分点 [4] 业务发展 - 智能物联网设备充储电业务快速增长，手机充电器/适配器市场份额提升，65W超薄充电器、氮化镓快充等技术领先，完成主流快充功率段全布局 [2] - 2024年公司充电器及适配器营收达49.32亿元，同比增长24.58% [2] - 无线充电领域已打造消费电子、智能穿戴、个人护理及机器人四大领域的全场景无线供电解决方案，机器人领域最高功率达650W [2] - 战略性切入电动工具电源赛道，通过智能BMS系统绑定全球头部客户 [2] 新兴领域布局 - 新能源汽车业务2024年实现营收5.53亿元，同比增长1.08%，控股子公司智新控制围绕"1+3+N"核心技术体系，深度布局MCU、BMS、VCU三大核心产品 [3] - 新能源汽车业务已累计交付超150万套系统，服务30余家主机厂、适配车型超100款，并拓展eVTOL、电动船舶、矿用机械等新兴应用场景 [3] - 储能及其他业务2024年实现营收9.38亿元，同比增长40.50%，光伏/储能业务加速构建"光储充一体化"产品矩阵 [3] - 服务器业务构建全场景解决方案，产品出货及在研功率范围覆盖550-8000W，大功率电源模块成功导入头部AI服务器厂商，单机柜供电能力突破30kW [3] 费用管控 - 2024年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2.77%/4.50%/5.48%/-1.13%，同比分别变化0.42/+0.33/-0.48/-0.35个百分点 [4] - 2025年Q1公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2.90%/4.47%/5.19%/-0.44%，同比分别变化0.44/-0.54/-1.46/+1.13个百分点 [4] 未来展望 - 预计2025-2027年公司营收分别为80.88/98.21/111.88亿元，同比分别增长26%/21%/14% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为6.10/7.54/8.72亿元，同比分别增长31%/24%/16% [5]