2025年第四季度财报业绩 - 第四季度营收为160.03亿美元，同比增长2.8%，较市场预期高1.3亿美元 [1] - 第四季度调整后净利润为10.15亿美元，较上年同期的12.03亿美元下滑15.6% [1] - 第四季度调整后每股收益为1.55美元，符合市场预期 [1] 2026年业绩指引与市场反应 - 公司给出的2026年全年每股收益指引区间为6.50美元至7.50美元，预测区间中值7.00美元不及市场普遍预期的7.28美元 [1] - 公司预计2026年自由现金流为30亿至40亿美元，低于2025年的46亿美元 [2] - 业绩指引公布后，公司股价在周二美股盘前跌超5% [1] 公司战略与业务表现 - 公司战略聚焦于高端产品，以与廉价航空公司形成差异化并吸引高净值旅客 [2] - 公司高利润率、多元化的收入来源持续增长，已占到总销售额的60% [2] - 公司新增的座位几乎全部集中在高端舱位，以把握消费者对更优质出行体验的需求 [2] - 公司首席执行官表示高消费客户的需求仍然强劲，但对业绩预测面临的风险保持警惕，尤其是地缘政治环境的影响 [2] 机队更新与订单情况 - 公司宣布订购30架波音787“梦想客机”，并拥有额外30架的选择权，这是公司有史以来首次采购该机型 [3] - 首批787飞机预计将于2031年开始交付，将用于补充跨大西洋和南美航线网络 [3] - 公司目前仍运营着近60架平均机龄27年的波音767飞机，以及90多架平均机龄27年的波音757飞机 [3] - 公司还在长途航线上运营空客A350机型，其中更大型的A350-1000机型预计将于今年开始交付 [3] 行业地位与观察 - 作为首家公布季度财报的美国主要航空公司，其业绩表现被投资者视为判断整个行业景气程度的指标 [2] - 尽管经济不确定性影响价格敏感型旅客，但公司对高端市场的专注帮助其在2025年保持既定盈利目标 [2] - 波音飞机订单凸显出公司对国际旅行需求前景的乐观态度，全球航空公司正寻求更新其执行远程航线的宽体机队 [3]

美国拟对进口飞机及零部件加征关税 - 美国商务部自5月1日起启动调查，拟对商用飞机、发动机及零部件等进口依赖度高的产品开征额外关税 [2] - 2024年美国飞机类进口额621亿美元，出口额1236亿美元，波音零部件高度依赖进口 [4] 受影响的两类对象 - 第一类为从欧洲等地进口至美国的空客飞机，包括A320系列（短程航线主力）、A321系列（高客流量航线）及A330/A350宽体机 [6][7] - 第二类为全球供应波音的零部件，涉及日本三菱重工（主翼盒）、川崎重工（前机身）、斯巴鲁（中央翼）等核心供应商 [8][9] 波音供应链的全球依赖 - 波音在中国拥有35家以上直接供应商，参与所有在产机型制造，超10000架现役波音飞机使用中国零部件 [10][11] - 日本供应商在波音787机型中分担率达35%，767/777机型分别占15%/21%，关税将冲击其专有技术（如碳纤维复合材料成型工艺） [9][12] 潜在行业影响 - 波音当前积压未交货订单5648架，若零部件供应滞后将延长6-7年交付周期，加剧全球航司飞机短缺 [13] - 此前美国对进口汽车加征25%关税已导致新车涨价，日本对美出口汽车137万辆（占总量30%），若扩至飞机领域将双重打击日企 [14][15] 其他关联政策 - 美国计划自10月14日起对中国船舶按吨征收"港口费"，未来三年逐年递增 [16]