经营业绩 - 2024年公司实现营业收入37.81亿元，同比下滑9.90%，其中心脑血管类收入21.05亿元（同比下滑20.73%），抗感染类收入7.89亿元（同比下滑22.67%）[1] - 心脑血管类产品毛利率高达91.08%，而抗感染类产品毛利率仅为6.91%，差异显著[1] - 银杏叶提取物注射液销量下降8.47%，平均销售单价下降，主要因集采省份销售额占比从21.98%提升至24.36%[4] - 消化系统类产品收入同比增长123.04%至2.60亿元，主要得益于奥美拉唑肠溶胶囊销售额增长[4] - 原料药收入同比增长108.09%至3.30亿元，主要因子公司河南康达拓展销售渠道[4] 销售费用 - 2024年市场宣传及推广费12.42亿元，同比下降27.59%，其中化学制剂推广费下降30.33%[10][11] - 推广费用下降主要因银杏叶提取物注射液集采省份从5省扩至8省，公立医疗机构终端推广活动减少[11] - 前五大推广服务商合计费用占比仅7.27%，主要采用属地化分散运营模式[12][13] 关联采购 - 2024年向关联方安徽恒顺采购金额2.22亿元，同比增长148.90%，占年度采购总额17.77%[18] - 采购大幅增长因河南康达客户增加导致原材料需求上升，且安徽恒顺具备成本优势[20] - 7-ACA采购单价与第三方差异率仅1.03%-1.08%，AE活性酯差异率-13.43%-7.48%，价格公允[21] 货币资金 - 2024年末货币资金及交易性金融资产合计14.92亿元，其中募集资金4.16亿元[23] - 新增长期借款4.68亿元，包括2亿元研发贷款和1亿元项目贷款，用于保障研发投入持续性[23] 其他事项 - 全额计提预付"明可欣"采购款3749.95万元坏账准备，因意大利供应商经营困难且无法履约[25] - 该供应商2024年上半年亏损358万欧元，净营运资本为-1.04亿欧元，履约能力低下[25]

纪要涉及的公司 新科荣医药，是中国西南地区唯一一家长期开展生物制品进口销售的企业，在北京、上海、广州、成都四个进出口口岸均有药品进口业务 [3] 纪要提到的核心观点和论据 公司业务布局 - **血液制品业务**：专注于血液制品及其他增长快速率的进口药物，2024年药品销售收入为27.93亿元，主要产品奥克特珐玛人血白蛋白市场占有率为13.3%；人血白蛋白注射液市场需求每年稳步增长，2020年全年批发量达8320万瓶，同比增长6.5% [2][3][7] - **医美业务**：2021年确定建立医美业务板块，以PCL为原材料开展产品研发；收购德美医疗美容医院，设有整形手术等科室；自研少女针预计2026年上半年完成审批并上市，有望带来新的收入增长点；2024年医美服务收入达2870万 [1][5][7][19][29] - **生物医药冷链及供应链平台业务**：成都新科荣医药有限公司是中国西部地区最大的冷链物流中心之一，一期冷链仓库于2018年建成并投入使用，二期于2024年逐步启动，目标是获得第三方冷链医疗配送资质，向第三方开放提供综合服务 [6][7][10][11] 公司发展规划 - 三赛道共同发展，深耕生物制品领域、构建新型医美产业链以及建设生物医药冷链及供应链服务中心，力争成为国内领先的生物医药综合企业 [7] 公司面临的问题及应对措施 - **汇率波动问题**：人民币贬值导致采购成本增加，毛利率下降；通过锁定汇率、与厂家谈采购价格、根据市场报价测算锁定利润的汇率区间等方式应对；美元贷占比低，主要体现在应付货款中，会根据账期到期时间支付，未到期前通过锁汇方式锁定汇率 [12][13][14] - **销售费用问题**：2024年销售费用比前一年度大幅减少，主要原因是市场推广和营销开支减少，得益于以医院销售为主的销售策略，随着销售量提升，销售费用逐步降低 [15][16][17] - **产品依赖进口问题**：目前产品依赖进口，因政策环境和独家合作安排难以实现本土化生产或引入其他供应商，会持续关注血液制品政策发展；考虑利用销售网络渠道实现其他血液制品销售 [20][21] - **经营现金流问题**：2024年经营现金流净流出约2.33亿元，主要因四季度国有企业客户用银行承兑汇票支付货款；会选择合适收款方式控制风险，每年做现金流预测和预算，根据自有现金匹配资本开支进度 [20][22][24] 市场拓展计划 - **医美产品东南亚市场**：主要针对新加坡市场，少女针已开展在新加坡的临床注册工作，希望国内注册完成后在新加坡注册上市，再辐射泰国、印尼等地区；与新加坡当地医疗美容机构有合作探讨 [9] - **白蛋白市场**：2025年稳定白蛋白市场销售，通过扩大现有销售渠道提升收入，价格受国家监管机构指导和同行出厂价影响 [28] - **基层医疗机构市场**：为进一步提升销量，将向区县或三线城市的基层医疗机构延伸，采用销往医院和医疗机构的策略，平衡渠道下沉与成本控制 [30] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在1920年分别获得奥地利、德国及瑞典产人血白蛋白的全国独家授权，2022年获法国产人血白蛋白的独家授权 [1] - 2020年7月尚宇针临床试验顺利完成入组，进入随访阶段，预计2025年第四季度完成 [2] - 集团英美研发中心及医疗美容医院成都恒美盛生物科技有限公司是集团全自治公司，于2022年10月落地天府国际生物城，目前已申请各类知识产权 [4] - 一期冷链仓库目前自用，使用率约60%，主要用于白蛋白储存，产品周转期在一个月以内 [10] - 2024年行政开支中的研发费比前一年增长1000多万，主要因少女针进入临床试验，相关临床费用急剧增加 [15] - 公司进口的二代头孢复星在国内主要走民营医院，与高端综合医疗机构建立合作 [19] - 公司与奥克特珐玛合作13年，一直在探讨深化合作，包括产品重组、在国内开展临床和注册工作等，但受国家政策影响 [26]