3月15日盘中，短纤期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至6610.00元。截止发稿，短纤主力合约 报6594.00元，涨幅1.89%。 东海期货：短纤中期跟随聚酯端保持偏强震荡格局 原油价格中性震荡以及板块共振带动短纤价格走高。终端订单仍然一般，开工继续下行。短纤自身库存 呈持续保持高位，去化仍然需要需要等到8月旺季需求备货开始。另外近期成本支撑小幅抬升，短纤中 期跟随聚酯端保持偏强震荡格局。 瑞达期货：短纤主力合约上方关注6650附近压力 市场对美国贸易谈判的积极成果预期增加，国际原油下上涨，影响聚酯走势。供应方面，中国涤纶短纤 产量为16.35万吨，环比减少0.03万吨，降幅为0.18%。周期内涤纶短纤综合产能利用率平均值为 86.42%，环比下滑0.19%。需求方面，纯涤纱行业平均开工率在72.42%，环比下调1.46%。纯涤纱行业 周均库存在23.08天，较上周增加0.17天。库存方面，截至7月17日，中国涤纶短纤工厂权益库存8.04 天，较上期上升0.1天；物理库存15.53天，较上期增加0.13天。目前终端需求已进入季节性淡季，下游 采购意愿持续低迷，纱企维持刚需采买，短纤工厂库存小幅增加。短 ...

现货方面 - 7月22日直纺涤短期货震荡收涨 工厂报价维持 成交优惠商谈 [1] - 期现基差适度走强 新凤鸣货源09+210~220 华西货源09+180 华宏一口价6400附近成交 [1] - 直纺涤短工厂销售一般 平均产销55% 部分工厂产销70% 20% 50% 50% 40% 70% 100% 30% 50% 50% [1] 利润方面 - 7月22日短纤现货加工费987元/吨 PF2509盘面加工费895元/吨 PF2510盘面加工费960元/吨 [2] 供需方面 - 供应端截至7月18日部分工厂减产 短纤负荷下滑至89 5%附近（-2 8%） [3] - 需求端下游涤纱商谈走货 销售疲软 缝纫线订单减少 工厂累库速度加快 [3] - 涤棉纱暂稳走货 库存维持高位 [3] 行情展望 - 短纤工厂7月存减产计划 但终端需求偏弱 高温天气及成品库存高位导致下游纱厂减产增加 [4] - 短纤供需双弱且终端需求预期更弱 短期无明显驱动 绝对价格随原料震荡 [4] - 策略上单边同TA PF盘面加工费在800-1100区间震荡 上下驱动均有限 [4]

机构 核心观点 西南期货 短纤短期跟随成本端震荡调整为主 5月29日盘中，短纤期货主力合约偏强震荡，最高上探至6528.00元。截止发稿，短纤主力合约报6500.00 元，涨幅1.31%。 短纤期货主力涨超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 瑞达期货（002961） 短期短纤价格预计跟随原油价格波动 西南期货：短纤短期跟随成本端震荡调整为主 供应方面，短纤装置负荷上升至96.2%附近，环比增加2.1%。需求方面，江浙终端开工持稳，江浙加弹 开工在80%，江浙织机开工在69%，江浙印染在77%。下游原料备货较少在10-15天，备货高的仍在1个 月偏上。坯布订单氛围再次回落，布价抬升困难。4月纺织服装出口额同比、环比双增长。成本效益方 面，近期PTA和乙二醇价格震荡运行，短期支撑不足。综上，下游终端需求小幅回暖，但短纤成本端支 撑不足，后市随着加工费不断压缩或有减产情况出现，短期跟随成本端震荡调整为主，考虑谨慎参与， 注意控制风险。 瑞达期货：短期短纤价格预计跟随原油价格波动 欧佩克及其减产同盟国维持产量配额不变，国际油价上涨，影响聚酯走势。供应方面，中国涤纶短纤产 量为16.14万吨，环比减少0.55 ...

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中美经贸高层会谈达成重要共识并取得实质性进展，部分关税调整，PX检修密集且内外价差修复，国内PTA装置检修使PTA基差走强、月差拉升，聚酯工厂去库、下游集中补库，聚酯库存转好 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动情况 - 2025年5月15 - 16日，PTA现货价格从5030降至4990，变动值为 - 40；MEG内盘价格从4581降至4570，变动值为 - 11；PTA收盘价从4798降至4774，变动值为 - 24；MEG收盘价从4461降至4460，变动值为 - 1；1.4D直纺涤短从6805降至6750，变动值为 - 55；短纤基差从57升至92，变动值为35；6 - 7价差从38降至28，变动值为 - 10；涤短现金流从240升至246，变动值为6；1.4D直纺与仿大化价差从805降至750，变动值为 - 55；华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片均从6188、6188、6288升至6193、6193、6293，变动值均为5；外盘水瓶片从805降至800，变动值为 - 5；瓶片现货加工费从353升至396，变动值为42.89；T32S纯涤纱价格、涤纱开机率、再生棉型负荷指数不变；涤棉纱65/35 45S价格不变；棉花328价格从14415降至14390，变动值为 - 25；涤棉纱利润从1539升至1585，变动值为45.92；原生三维中空（有硅）价格不变；中空短纤6 - 15D现金流从175升至213，变动值为37.89；原生低熔点短纤从7250升至7270，变动值为20 [2] 市场情况 - 涤纶短纤现货市场生产企业价格僵持、贸易商价格偏弱，下游按需采买、成交谨慎；瓶片市场聚合成本下跌，生产工厂价格灵活商谈、贸易商价格下滑，下游按需采购、成交匮乏 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从88.90%升至91.30%，变动值为0.02；涤纶短纤产销从30.00%降至47.00%，变动值为 - 17.00% [3]

ITG 国贸期货 世界500强投资企业 国贸期货有限公司 成为一流的衍生品综合服务商 入 用 市 市 W FF 客 服 热线 官 方 网 站 la jat 400-8888-598 www.itf.com.cn | | | | 国贸期货研究院 能源化工研究中心 陈胜 | 投资咨询号 Z0017251 2025/5/16 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 从业资格号: | | | | | | F3066728 | | 指标 | 2025/5/14 | 2025/5/15 | 变动值 | | | PTA现货价格 | 5095 | 5030 | (65.00) | | | MEG内盘价格 | 4635 | 4581 | (54. 00) | 现货资讯: | | PTA收盘价 | 4874 | 4798 | (76.00) | 短纤:涤纶短纤跌16至6570。现货市场:涤纶 | | | | | | 短纤生产企业价格上调,贸易商价格偏弱,下游 | | MEG收盘价 | 4506 | 4461 | (45.00) | 观望为主,场内成交稀少。1.56dtex*38mm ...

直纺短纤负荷(周) 显拉升,聚酯工厂的去库接近两周,下游出现 88. 90% 91. 30% 0. 02 集中的补库,聚酯的库存已经转好。 涤纶短纤产销 58. 00% 64.00% 6. 00% (目万得资计 涤纱开机率(周) 67.00% 67.00% 0. 00 再生棉型负荷指数(周) 50. 40% 50. 40% 0. 00 涤纶短纤与纯涤纱价格 涤纶短纤现金流 14000 10000 10000 1800 (探偵) 太原始欲德 ■T325加工费(右轴) T325年深刻价格 会短坝金流 ·1.4D直纺条短 9000 9000 13000 1400 8000 8000 12000 1000 7000 7000 6000 11000 600 6000 5000 200 10000 5000 4000 -200 9000 + 3000 2021-01-01 2022-01-01 2023-01-01 202 4-01-01 2025-01-01 2021-01-01 2022-01-01 2024-01-01 2025-01-01 2023-01-01 涤棉纱65/35 45S价格与利润 中空短纤价格与现 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 特朗普政府对电子产品关税豁免，恐慌情绪明显修复，关税缓和后商品价格大幅反弹；聚酯下游可能减产，包括FDY、短纤、瓶片均出现减产；PX现货价格上涨，短流程装置负荷未随重整装置大量检修变化；国内聚酯开工率恢复至90%以上，PX与石脑油价差稳定在207美元，PX与MX价差降至65美元，短流程无利可图，海外装置有停产迹象 [2] 相关目录总结 价格变动情况 - PTA现货价格从4270涨至4295，变动值25 [2] - MEG内盘价格从4211降至4193，变动值-18 [2] - PTA收盘价从4222涨至4294，变动值72 [2] - MEG收盘价从4112涨至4113，变动值1 [2] - 1.4D直纺涤短从6335涨至6360，变动值25 [2] - 短纤基差从356涨至406，变动值50 [2] - 5 - 6价差从62降至44，变动值-18 [2] - 涤短现金流从240涨至246，变动值6 [2] - 1.4D直纺与仿大化价差从485涨至510，变动值25 [2] - 华东水瓶片从5520涨至5663，变动值143 [2] - 热灌装聚酯瓶片从5520涨至5663，变动值143 [2] - 碳酸级聚酯瓶片从5620涨至5763，变动值143 [2] - 外盘水瓶片从730涨至735，变动值5 [2] - 瓶片现货加工费从458涨至586，变动值127.66 [2] - T32S纯涤纱价格维持10650，变动值0 [2] - T32S纯涤纱加工费从4315降至4290，变动值-25 [2] - 涤棉纱65/35 45S价格维持16600，变动值0 [2] - 棉花328价格从13715涨至13765，变动值50 [2] - 涤棉纱利润从2216降至2180，变动值-35.47 [2] - 原生三维中空（有硅）价格维持6930，变动值0 [2] - 中空短纤6 - 15D现金流从668降至653，变动值-15.34 [2] - 原生低熔点短纤价格维持7230，变动值0 [2] 市场情况 - 短纤方面，涤纶短纤主力期货涨12至5946，现货市场生产企业价格僵持，贸易商价格微涨，下游按需买入，场内成交尚可；1.56dtex*38mm半光本白（1.4D）涤纶短纤华东市场价格在6050 - 6500现款现汇含税自提，华北市场价格在6200 - 6650现款现汇含税送到，福建市场价格在6500现款现汇含税送到 [2] - 瓶片方面，聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5580 - 5680元/吨，均价较上一工作日涨30元/吨；日内聚酯原料PTA及瓶片期货偏暖震荡，瓶片供应端报盘多数持稳，局部地区货源稍紧，下游终端采购意向不高，市场交投气氛偏淡，价格重心上涨 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从84.80%涨至88.60%，变动值0.04 [3] - 涤纶短纤产销从60.00%涨至88.00%，变动值28.00% [3] - 涤纱开机率（周）维持66.00%，变动值0 [3] - 再生棉型负荷指数（周）从37.10%涨至43.80%，变动值0.07 [3]