投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 【一国贸易报 瓶片短纤数据日报 据来自万得资讯。 直纺短纤负荷(周) 93.90% 0. 01 94. 40% 涤纶短纤产销 57.00% 67.00% 10. 00% 涤纱开机率(周) 63. 50% 63. 50% 0. 00 再生棉型负荷指数(周) 51. 50% 51.00% 0. 01 涤纶短纤与纯涤纱价格 涤纶短纤观金流 10000 14000 10000 1800 (器皮) 照日品2251 T325纯海分价格 (探收) 太理念德■ 条短现金流 = 1.4D直线投 9000 9000 13000 1400 8000 8000 12000 1000 7000 7000 6000 11000 600 6000 5000 10000 200 5000 4000 4000 -200 9000 + 3000 2023-01-01 2025-01-01 2021-01-01 2022-01-01 2024-01-01 2021-01-01 2022-01-01 2023-01-01 2024-01-01 2025-01-01 涤棉纱65/35 45S价格与利润 中 ...

市场表现 - 9月4日短纤期货主力合约报6326元/吨，下跌1.62% [1] - 国内期市能化板块多数品种价格下跌 [1] 基本面与销售情况 - 期现及贸易商维持让利走货策略，下游在低位点价较多，成交情况尚可 [1] - 半光1.4D短纤主流商谈价格区间在6350至6700元/吨 [1] - 工厂销售表现一般，平均产销率为41% [1] 需求状况 - 涤纱销售情况有所好转 [1] - 江浙地区下游加弹、织造、印染环节的负荷率分别为79%、68%、72% [1] - 江浙终端工厂对原料备货持谨慎乐观态度，备货天数集中在10至20天，部分偏高在1个月以上（至9月下旬），个别可达2个月以上（至10月底） [1] - 坯布新订单氛围呈现分化状态，但综合来看环比有所修复 [1] 库存水平 - 截至8月28日，中国涤纶短纤工厂权益库存为6.86天，较上期增加0.21天 [1] - 同期，工厂物理库存为14.42天，较上期上升0.66天 [1] 后市展望 - 短纤价格在跟随板块冲高后出现小幅回落，整体聚酯板块强度仍显不足 [1] - 终端订单呈现季节性提升，短纤开工率略有反弹，但库存出现有限累积 [1] - 后续库存去化需要观察终端订单持续回暖带来的开工率提升反馈，目前来看后续上升空间可能有限 [1] - 中期来看，短纤价格将跟随聚酯端走势，策略上或可考虑逢高做空 [1]

现货方面 - 7月22日直纺涤短期货震荡收涨 工厂报价维持 成交优惠商谈 [1] - 期现基差适度走强 新凤鸣货源09+210~220 华西货源09+180 华宏一口价6400附近成交 [1] - 直纺涤短工厂销售一般 平均产销55% 部分工厂产销70% 20% 50% 50% 40% 70% 100% 30% 50% 50% [1] 利润方面 - 7月22日短纤现货加工费987元/吨 PF2509盘面加工费895元/吨 PF2510盘面加工费960元/吨 [2] 供需方面 - 供应端截至7月18日部分工厂减产 短纤负荷下滑至89 5%附近（-2 8%） [3] - 需求端下游涤纱商谈走货 销售疲软 缝纫线订单减少 工厂累库速度加快 [3] - 涤棉纱暂稳走货 库存维持高位 [3] 行情展望 - 短纤工厂7月存减产计划 但终端需求偏弱 高温天气及成品库存高位导致下游纱厂减产增加 [4] - 短纤供需双弱且终端需求预期更弱 短期无明显驱动 绝对价格随原料震荡 [4] - 策略上单边同TA PF盘面加工费在800-1100区间震荡 上下驱动均有限 [4]