报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期PX市场受多重因素影响价格反弹，虽部分计划性检修结束、产能逐步恢复，但产量仍受限，受汽油利润率飙升和苯价格跌至近三年低位两大因素驱动 [2] - PTA供给端略有收缩，聚酯开工保持稳定，负荷维持在90%以上，国内聚酯出口乐观，“金九银十”结束后下游织造表现良好，出口需求或改善，瓶片、短纤成本跟随 [2] 根据相关目录分别进行总结 产品价格变动情况 - PTA现货价格从4610涨至4630，变动值为20；MEG内盘价格从3919跌至3885，变动值为 -34；PTA收盘价从4712跌至4696，变动值为 -16；MEG收盘价从3903跌至3822，变动值为 -81 [2] - 1.4D直纺涤短价格不变，为6370；短纤基差从128降至110，变动值为 -18；12 - 1价差从48涨至50，变动值为2；涤短现金流从240涨至246，变动值为6 [2] - 1.4D仿大化价格不变，为5400；1.4D直纺与仿大化价差不变，为970；华东水瓶片从5758跌至5716，变动值为 -42；热灌装聚酯瓶片从5758跌至5716，变动值为 -42；碳酸级聚酯瓶片从5858跌至5816，变动值为 -42 [2] - 外盘水瓶片价格不变，为760；瓶片现货加工费从504降至456，变动值为 -48；T32S纯涤纱价格不变，为10300；T32S纯涤纱加工费价格不变，为3930 [2] - 涤棉纱65/35 45S价格不变，为16300；棉花328价格从14320涨至14340，变动值为20；涤棉纱利润从1664降至1656，变动值为 -8 [2] - 原生三维中空(有硅)从7020涨至7035，变动值为15；中空短纤6 - 15D现金流从566涨至575，变动值为9；原生低熔点短纤价格不变，为7480 [2] 市场情况 - 涤纶短纤主力期货跌4至6220，现货市场生产工厂价格稳定，贸易商价格偏暖，下游需求谨慎，场内成交不多 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在5690 - 5810元/吨，均价较上一工作日下跌25元/吨，PTA及瓶片期货偏弱运行，供应端报盘稳中有跌，部分工厂跟随盘面调涨，市场交投气氛平淡，下游终端采购以刚性需求为主，市场情绪谨慎 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷(周)从88.37%涨至89.32%，变动值为0.95%；涤纶短纤产销从65.00%降至35.00%，变动值为 -30.00%；涤纱开机率(周)不变，为66.00%；再生棉型负荷指数(周)不变，为51.10% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 汽油利润和低迷苯价共同支撑PX，汽油裂解价升至15美元以上使炼厂优先增产汽油、减少芳烃装置进料，PTA加工费再次被压缩至200以内，行业利润受新装置投产下产能过剩制约 [2] - 虽金九银十结束，但中美贸易战缓和背景下出口需求或转好，近期下游织造表现良好，预计旺季持续到11月，需关注中美关税下降能否进一步刺激国内出口，瓶片、短纤成本跟随 [2] 根据相关目录分别进行总结 现货价格变动 - PTA现货价格维持4600元，MEG内盘价格从3981元降至3961元，PTA收盘价从4648元涨至4670元，MEG收盘价从3875元涨至3891元 [2] - 1.4D直纺涤短价格从6365元涨至6382元，短纤基差从123降至118，12 - 1价差从56降至44，涤短现金流从240元涨至246元 [2] - 1.4D仿大化价格维持5400元，1.4D直纺与仿大化价差从965元涨至985元，华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片价格均降3元，外盘水瓶片价格维持760美元 [2] - 瓶片现货加工费从445元涨至449元，T32S纯涤纱价格维持10310元，T32S纯涤纱加工费从3945元降至3925元 [2] - 涤棉纱65/35 45S价格维持16300元，棉花328价格从14445元降至14395元，涤棉纱利润从1620元涨至1625元 [2] - 原生三维中空（有硅）价格维持7020元，中空短纤6 - 15D现金流从553元涨至560元，原生低熔点短纤价格维持7480元 [2] 市场情况 - 短纤方面，涤纶短纤主力期货跌28至6242，生产工厂价格稳定，贸易商价格区间整理，下游按需采买，成交谨慎，1.4D涤纶短纤不同地区有价格区间 [2] - 瓶片方面，聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在5700 - 5800元/吨，均价较上一工作日跌15元，PTA及瓶片期货偏弱震荡，供应端报盘稳跌不一，交投清淡，下游以刚需订单为主 [2] 负荷与产销率 - 直纺短纤负荷（周）从85.63%降至85.14%，涤纶短纤产销从37.00%升至38.00%，涤纱开机率（周）维持63.50%，再生棉型负荷指数（周）从51.00%升至51.50% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 汽油利润和低迷苯价格共同支撑PX，汽油裂解价升至15美元以上使炼厂优先增产汽油、减少芳烃装置进料，PTA加工费再次被压缩至200以内，行业利润受新装置投产产能过剩制约 [2] - 虽金九银十结束，但中美贸易战缓和出口需求或转好，近期下游织造表现良好，旺季预计持续到11月，需关注中美关税下降对国内出口的刺激作用，瓶片、短纤成本随之变动 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动情况 - PTA现货价格从4540涨至4575，涨幅35；MEG内盘价格从3972涨至4013，涨幅41；PTA收盘价从4688降至4664，降幅24；MEG收盘价从3924涨至3942，涨幅18 [2] - 1.4D直纺涤短价格从6380涨至6415，涨幅35；短纤基差从135降至122，降幅13；12 - 1价差从34涨至38，涨幅4 [2] - 涤短现金流从240涨至246，涨幅6；1.4D仿大化价格维持5400不变；1.4D直纺与仿大化价差从980涨至1015，涨幅35 [2] - 华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片价格分别从5700、5700、5800降至5698、5698、5798，降幅均为2；外盘水瓶片价格维持760不变 [2] - 瓶片现货加工费从488降至442，降幅45.66；T32S纯涤纱价格维持10310不变；T32S纯涤纱加工费从3930降至3865，降幅35 [2] - 涤棉纱65/35 45S价格维持16300不变；棉花328价格从14490降至14465，降幅25；涤棉纱利润从1593降至1579，降幅13.75 [2] - 原生三维中空（有硅）价格维持7020不变；中空短纤6 - 15D现金流从608降至564，降幅43.66；原生低熔点短纤价格维持7480不变 [2] 市场情况 - 涤纶短纤主力期货涨70至6244，现货市场中生产工厂价格下调、贸易商价格涨势乏力，下游心态谨慎、成交有限，1.56dtex*38mm半光本白（1.4D）涤纶短纤华东、华北、福建市场有不同价格区间 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在5700 - 5800元/吨，均价较上一工作日上涨20元/吨，PTA及瓶片期货偏暖震荡，市场交投谨慎，下游终端谨慎采购，成本推涨今日瓶片价格 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从93.90%涨至94.40%，涨幅0.01；涤纶短纤产销从86.00%降至48.00%，降幅38.00% [3] - 涤纱开机率（周）维持63.50%不变；再生棉型负荷指数（周）从51.00%涨至51.50%，涨幅0.01 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 汽油利润和低迷苯价共同支撑PX，汽油裂解价升至15美元以上使炼厂优先增产汽油、减少芳烃装置进料，PTA加工费再次被压缩至200以内，行业利润仍受新装置投产下产能过剩制约 [2] - 虽金九银十结束，但中美贸易战缓和背景下出口需求或转好，近期下游织造表现良好，预计旺季可持续到11月，需关注中美关税下降后对国内出口的刺激作用，瓶片、短纤成本跟随变动 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格指标变动 - PTA现货价格从4505涨至4540，变动值35；MEG内盘价格从3974降至3972，变动值 -2；PTA收盘价从4600涨至4688，变动值88；MEG收盘价从3914涨至3924，变动值10 [2] - 1.4D直纺涤短价格从6365涨至6380，变动值15；短纤基差从140降至135，变动值 -5；12 - 1价差无变动；涤短现金流从240涨至246，变动值6 [2] - 1.4D仿大化价格无变动；1.4D直纺与仿大化价差从965涨至980，变动值15；华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片价格均从5665涨至5700，变动值35，外盘水瓶片从755涨至760，变动值5 [2] - 瓶片现货加工费从482涨至488，变动值5.75；T32S纯涤纱价格从10320降至10310，变动值 -10；T32S纯涤纱加工费从3955降至3930，变动值 -25 [2] - 涤棉纱65/35 45S价格无变动；棉花328价格从14450涨至14490，变动值40；涤棉纱利润从1618降至1593，变动值 -25.07 [2] - 原生三维中空（有硅）、原生低熔点短纤价格无变动；中空短纤6 - 15D现金流从637降至608，变动值 -29.25 [2] 市场情况 - 涤纶短纤主力期货涨70至6244，现货市场中生产工厂价格下调，贸易商价格涨势乏力，下游心态谨慎，场内成交有限 [2] - 1.56dtex*38mm半光本白（1.4D）涤纶短纤华东市场价格在6170 - 6460现款现汇含税自提，华北市场价格在6290 - 6580现款现汇含税送到，福建市场价格在6180 - 6350现款现汇含税送到 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在5700 - 5800元/吨，均价较上一工作日上涨20元/吨，PTA及瓶片期货偏暖震荡，市场交投气氛谨慎，下游终端谨慎采购，成本推涨今日瓶片价格 [2] 负荷与产销率 - 直纺短纤负荷（周）从93.90%升至94.40%，变动值0.01；涤纶短纤产销从38.00%升至48.00% [3] - 涤纱开机率（周）无变动；再生棉型负荷指数（周）从51.00%升至51.50%，变动值0.01 [3]

市场行情表现 - 10月10日盘中，短纤期货主力合约偏弱震荡，最低下探至6176.00元，报收6180.00元，跌幅1.50% [1] - 短纤期货主力合约跌超1% [2] 现货市场与供需状况 - 上一交易日直纺涤短现货工厂报价维稳，成交商谈，贸易商优惠走货，主流价格区间维持在6300~6550元 [2] - 工厂十一期间库存增加不多，大多在1~3天附近，销售高低分化，平均产销率为67% [2] - 装置方面，十一期间部分中空及低熔点短纤工厂负荷提升，但福建某棉型短纤工厂停车检修两周，短纤负荷小幅下滑至94.3% [2] - 需求端，纯涤纱及涤棉纱报价维持，成交商谈，销售尚可，需求环比改善 [2] - 终端订单季节性有提升但幅度有限，短纤开工反弹导致库存出现有限累积 [3] 机构观点与后市展望 - 新湖期货认为短纤绝对价格跟随成本运行，短纤库存去化，加工费有继续修复空间 [2] - 东海期货指出短纤跟随聚酯板块调整，近期或继续保持震荡格局 [3] - 东海期货观点认为后期库存更多的去化需要观察到终端订单的持续回暖带来的开工提升反馈，但目前来看后续上升空间或有限，中期跟随聚酯端保持或可继续逢高空 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - OPEC+增产致原油大幅下跌，国内PTA装置回归使产量回升，PTA基差快速下滑，欧佩克+或再次提高原油产量，PX与石脑油价差维持 [2] - 近期产销转好、库存去化，长丝库存去化较好，下游利润明显修复，聚酯开工负荷回升至91%，但因原油价格下行和基差走弱，PTA表现疲弱 [2] 根据相关目录分别总结 价格变动情况 - 2025年9月9 - 10日，PTA现货价格从4605涨至4625，收盘价从4678涨至4698；MEG内盘价格从4454降至4439，收盘价从4322降至4319 [2] - 1.4D直纺涤短从6535涨至6540，短纤基差从82降至65，10 - 11价差从17降至14 [2] - 涤短现金流从240涨至246，1.4D直纺与仿大化价差从835涨至840 [2] - 华东水瓶片从5868降至5856，热灌装聚酯瓶片从5887降至5859，碳酸级聚酯瓶片从5987降至6966，外盘水瓶片从765涨至766 [2] - 瓶片现货加工费从439降至418，T32S纯涤纱价格持平于10300，T32S纯涤纱加工费从3765降至3760 [2] - 涤棉纱65/35 45S价格持平于16300，棉花328价格从14980降至14955，涤棉纱利润从1305涨至1311 [2] - 原生三维中空（有硅）价格持平于7110，中空短纤6 - 15D现金流从481降至469，原生低熔点短纤价格持平于7450 [2] 市场情况 - 短纤方面，涤纶短纤涨24至6364，现货市场生产工厂价格商谈为主，贸易商价格偏暖运行，下游按需采买，成交谨慎 [2] - 瓶片方面，聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5830 - 5910元/吨，均价较上一工作日涨10元/吨，原料及期货偏暖震荡，供应端报盘多数持稳，下游终端谨慎观望，交投气氛一般，价格重心微涨 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从90.60%升至91.10%，涤纶短纤产销从45.00%升至54.00% [3] - 涤纱升机率（周）从62.00%升至62.80%，再生棉型负荷指数（周）从49.00%升至49.50% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内PTA产量略有下降，本周PTA港口库存上升2万吨 [2] - PX与石脑油的价差扩张至260美元，苯价格疲弱抑制PX产量进一步提升，PX与MX的价差回升至140美元左右，短流程利润修复推动PX负荷回升 [2] - 聚酯下游负荷维持在88%左右，聚酯工厂库存表现乐观，主要减产工厂集中在短纤和瓶片两类品种 [2] - 近期产销转好、库存去化，PTA价格修复，织造端负荷小幅回升 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动 - PTA现货价格从4670元/吨涨至4690元/吨，MEG内盘价格从4441元/吨涨至4458元/吨，1.4D直纺涤短从6550元/吨涨至6555元/吨等 [2] 基差与价差 - 短纤基差从153降至126，9 - 10价差从94降至88，1.4D直纺与仿大化价差从850涨至855 [2] 现金流与加工费 - 涤短现金流从240涨至246，瓶片现货加工费从416降至377，T32S纯涤纱加工费从3750降至3745 [2] 负荷与产销 - 直纺短纤负荷从90.30%涨至90.60%，涤纶短纤产销从43.00%降至14.00%，涤纱开机率从61.50%涨至62.00% [2][3] 市场情况 - 短纤现货市场生产工厂价格偏稳，贸易商价格微涨，下游需求谨慎，成交匮乏 [2] - 瓶片江浙市场主流商谈在5880 - 5970元/吨，均价涨15元/吨，市场交投气氛一般，价格重心微涨 [2]

短纤期货市场表现 - 3月15日盘中短纤期货主力合约最高上探至6610 00元 收盘报6594 00元 涨幅1 89% [1] 机构核心观点 新湖期货 - 短纤逐步兑现减产 可考虑做多盘面加工费 [2] - 直纺涤短现货工厂报价维持 成交放量明显 平均产销69% [2] - 需求端涤纱订单疲软 涤棉纱库存维持高位 短纤利润走弱 [2] 东海期货 - 原油价格中性震荡及板块共振带动短纤价格走高 [2] - 终端订单一般 开工下行 短纤库存持续高位 去化需等待8月旺季备货 [2] - 成本支撑小幅抬升 中期跟随聚酯端保持偏强震荡格局 [2] 瑞达期货 - 国际原油上涨影响聚酯走势 短纤产量16 35万吨 环比降0 18% [3] - 纯涤纱开工率72 42% 环比降1 46% 库存23 08天 环比增0 17天 [3] - 短纤工厂权益库存8 04天 物理库存15 53天 终端需求进入淡季 [3] - 主力合约上方压力6650元 下方支撑6300元 [3]

现货方面 - 7月22日直纺涤短期货震荡收涨 工厂报价维持 成交优惠商谈 [1] - 期现基差适度走强 新凤鸣货源09+210~220 华西货源09+180 华宏一口价6400附近成交 [1] - 直纺涤短工厂销售一般 平均产销55% 部分工厂产销70% 20% 50% 50% 40% 70% 100% 30% 50% 50% [1] 利润方面 - 7月22日短纤现货加工费987元/吨 PF2509盘面加工费895元/吨 PF2510盘面加工费960元/吨 [2] 供需方面 - 供应端截至7月18日部分工厂减产 短纤负荷下滑至89 5%附近（-2 8%） [3] - 需求端下游涤纱商谈走货 销售疲软 缝纫线订单减少 工厂累库速度加快 [3] - 涤棉纱暂稳走货 库存维持高位 [3] 行情展望 - 短纤工厂7月存减产计划 但终端需求偏弱 高温天气及成品库存高位导致下游纱厂减产增加 [4] - 短纤供需双弱且终端需求预期更弱 短期无明显驱动 绝对价格随原料震荡 [4] - 策略上单边同TA PF盘面加工费在800-1100区间震荡 上下驱动均有限 [4]

产业协同发展 - 新疆源峰纺织有限公司二期项目预计10月前投产，成为新疆首家混纺涤纶企业，实现"一滴油"与"一朵棉"的产业协同 [1] - 新疆兵能新材料科技有限公司4万吨聚甲醛项目以绿氢为原料，打造煤炭清洁化利用示范装置和高端煤化工生产线 [1] - 库车市一季度地区生产总值同比增长7%，固定资产投资增速达20%，规上工业增加值增长6% [1] 绿氢产业链 - 中石化新星新疆绿氢新能源有限公司运营全国最大绿氢示范项目，光伏发电装机容量300兆瓦，年电解水制氢2万吨，年减排二氧化碳48.5万吨 [2] - 绿氢替代天然气制氢用于炼油加工，提升环保性 [2] - 中石化新星新疆绿氢公司为聚甲醛项目供应副产品氧气，形成产业联动 [3] 纺织产业链 - 新疆源峰纺织有限公司一期项目全面投产，二期项目开工，规划建设60万锭数字化多功能混纺纱线 [4] - 公司承接中国石化塔河炼化下游产业，布局"炼化—化纤—纺织"全产业链 [4] - 新疆天锦纺织科技有限公司多功能混纺纱线项目预计2027年达到年产纱线5万吨规模 [5] 固定资产投资 - 库车市2023年拟实施固定资产投资项目219个，总投资918.87亿元，年度计划投资166.65亿元，同比增长11.8% [5] - 重点项目包括煤炭清洁化技术改造、光伏项目等 [5] 文旅产业 - 库车市"五一"假期接待游客49.2万人次，同比增长150% [6] - 龟兹小巷改造后成为热门旅游打卡地，带动当地商户收入 [7] - 杏花文化旅游季系列活动带动农民增收，一棵杏树富一方群众 [8]