报告行业投资评级 - 丙烯：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 聚丙烯：★☆☆（偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强）[1] - 塑料：★☆☆（偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强）[1] - 纯苯：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 苯乙烯：★★★（预判趋势性上涨）[1] - PTA：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 乙二醇：★☆☆（偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强）[1] - 短纤：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 瓶片：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 甲醇：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 尿素：★★★（预判趋势性上涨）[1] - PVC：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 烧碱：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 纯碱：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 玻璃：★★★（预判趋势性上涨）[1] 报告的核心观点 - 各化工品期货价格表现不一，受供需、成本、装置检修等多种因素影响，不同品种有不同的走势和投资建议[1][2][3][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内窄幅整理，聚丙烯利润倒挂致装置停工增多，一体化企业丙烯外放量或增，下游采购意愿降低，市场成交重心下移[2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内弱势整理，聚乙烯库存去化慢、产能利用率高、需求疲软；聚丙烯年底企业降库压力大、需求提振有限[2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期价日内震荡下行，进口压力略降，后市装置检修及下游提负或缓解供需压力，中线可逢低介入月差正套[3] - 苯乙烯期货主力合约日内下行收跌，成本无利好，国产增加，需求平稳，后市有累库预期，价格承压[3] 聚酯 - PX和PTA价格冲高回落，周度负荷平稳，聚酯降负，终端织造走弱，PX中线预期偏强，PTA春节前成本驱动，新年度加工差或修复[5] - 乙二醇部分装置有检修计划，供应收缩预期提振市场，但油价下行拖累，短期或低位震荡，春节前后仍有累库压力[5] - 短纤负荷及库存同步下降，供需季节性转弱，新年度投产量低，长线格局较好；瓶片需求转淡，库存下降，基差走强，产能过剩是长线压力[5] 煤化工 - 甲醇期货价格上涨，沿海卸货慢，进口压力延后分散，港口持续去库，内地库存低、山东装置投产支撑进口倒流，关注卸货速度变化[6] - 印度尿素进口招标提振国内市场，西南部分企业停车但前期检修装置恢复，日产高位波动，需求坚挺，企业持续去库，短期价格区间内偏强[6] 氯碱 - PVC小幅上涨，供应高位，出口好转但内需疲软，关注氯碱一体化利润和政策落地情况，短期随宏观情绪波动[7] - 烧碱窄幅波动，库存环比降但仍高压，开工增加，供给压力大，氧化铝或减产，非铝刚需补库，短期随宏观情绪波动，关注能耗细则[7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱小幅上涨，周一库存上涨，产量高压运行且有新增投产，浮法冷修致重碱刚需收缩，政策影响情绪，短期随宏观情绪波动[8] - 玻璃弱势运行，行业去库但产销走弱，后续难维持，产能下降，利润压缩或倒逼冷修，加工订单低迷，短期观望[8]

报告行业投资评级 - 行业板块趋势研判包括看多、看空、震荡、看否等评级 [1] 报告的核心观点 - 临近年末市场风险偏好下降，11月国内经济数据不佳，政策加码信号有限，市场“利多出尽”调整，短期内股指延续偏弱运行，但11月中旬以来调整为明年上行打开空间，投资者可调整阶段建多头头寸，借股指期货贴水优化成本与胜率 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，关注日本央行利率决策 [1] 根据相关目录分别进行总结 有色金属 - 铝价产业驱动有限、风险偏好反复，高位宽幅震荡；氧化铝产量及库存双增，基本面偏弱，部分空头离场价格反弹但向上驱动有限；锌基本面好转、成本中枢上移，但LME限仓落地使价格承压，关注低多机会；镍美非农偏弱、宏观情绪反复，12月印尼镍矿升水持稳，全球镍库存高位，沪镍增仓下破前低，短期震荡偏弱，关注持仓和宏观情绪及一体化MHP成本支撑，中长期一级镍过剩；不锈钢原料镍价下挫，期货震荡偏弱，关注钢厂生产情况，操作短线为主，关注逢高卖套机会；锡刚果金局势紧张、宏观情绪反复，价格震荡，中长期偏多，关注回调低多机会 [1] 贵金属与新能源 - 金价短期震荡、长期上行；银价市场情绪反复，短期宽幅震荡；铂价短期偏强、长期逢低多配；钯金短期跟随铂金偏强，中期关注【多铂空钯】套利策略 [1] 工业硅与多晶硅 - 工业硅西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降，产能中长期去化，四季度终端装机边际提升，大厂挺价意愿强、交货意愿低，交割品牌增加 [1] 新能源车与储能 - 新能源车传统旺季，储能需求旺盛，供给端复产增加，10万元关键点位压力大，期现正套头寸可滚动止盈，不建议追空 [1] 黑色金属 - 螺纹钢和热卷期现正套头寸可滚动止盈，基差和利润不高，估值不高，不建议追空；铁矿石近月受限产压制，商品情绪好，远月有向上机会；直接需求走弱、供给偏高、库存累积，板块价格承压 [1] 农产品 - 豆系关注进口大豆拍卖对供给利空，近端原料短缺利多出尽，全球主产区丰产，建议做空05合约；棉花新作丰产预期强，收购价支撑成本，下游开机低但纱厂库存不高有补库需求，市场短期有支撑无驱动，关注明年一季度相关定调、植棉面积意向、种植期天气和旺季需求；白糖全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，短期基本面缺驱动，关注资金面；玉米港口烘干塔上量增加，农户惜售，辽宁进口玉米拍卖成交率高、成交价低，短期震荡偏弱，关注售粮进度和库存；豆粕美豆出口疲软、南美天气无炒作驱动，国内远月榨利良好，储备拍卖成交溢价下跌，短期偏震荡，关注后续拍卖量和海关政策；纸浆期货受“弱需求”和“强供给”拉扯波动大，单边观望，月差考虑1 - 5反套；原木期货受外盘和现货下跌利空，01合约临近交割月压力大，震荡偏弱；生猪现货稳定，需求支撑但产能有待释放 [1] 能源化工 - 燃料油OPEC + 暂停增产至2026年底，俄乌和平协议推进，美国加大对俄制裁；沥青短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，利润较高；沪胶原料成本支撑强，期现价差低位，中游库存或累库；BR橡胶丁二烯成交好转、成本上移，民营出厂价和主营挂牌价上涨，开工率高，传韩国工厂计划关闭，市场心态强；PTA汽油裂解利润下滑但PX价格强势，装置高负荷运行，PX消费稳定，成本高企利润承压，一体化企业有优势，聚酯新装置投产推动消费量高位；乙二醇累库价格下跌，煤炭价格下跌成本支撑走弱，关注碳中和政策变动；短纤价格跟随成本波动；苯乙烯成本端略有支撑但生产经济性为负，现货市场情绪回暖，总库存高位未显著去库；水菜出口情绪稍缓、内需不足，有反内卷及成本端支撑 [1] 其他 - 集运欧线12月涨价不及预期，旺季涨价预期提前计价，12月运力供给相对宽松 [1] - 化工品检修减少开工负荷高，供应增加，下游需求开工走弱，原油价格走低油制成本下降，国资委发文抵制内卷盘面减仓反弹；部分产品后续新产能放量，供应压力攀升，需求减弱订单不佳；广西氧化铝投前送货，部分厂延迟投产采购放缓，山东烧碱累库，液氯价格高 [1][2] - 天然气地缘/关税缓和，国际油气回归基本面宽松，CP、FEI回补修复上行，北半球燃烧需求释放，化工刚需支撑，国内C3/C4产销顺畅库存无压力，盘面PG价格补跌后区间震荡，关注近月受天然气影响拉涨及远月月差回落 [2]

欢迎关注微信公众号 | | | | 【每日精选观点】 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 品种 | 合约 | 观点 | | | | 碳酸锂 | LC2605 | 農荡偏强 | | | | 本乙烯 | EB2602 | 農荡偏弱 | | | | 焦煤 | JM2605 | 底部反弹 | | | | 棕榈油 | P2605 | 震荡偏弱 | | | 板块 | 品种 | 主力合约 | 【全品种日评】 | 操作建议 | | | | | 点评 | 美联储本次会后公布决定继续降息25bp,其发言 | | | | IF2512 | 亚太市场流动性担忧,股指全线回调 | 态度对通胀乐观,并将启动短债买入,超预期鸽 | | | 股指 | IH2512 | | 派,短期全球流动性预期改善,但日央行加息预期 | | | | IC2512 | | 影响叠加下,市场震荡回调。当前主线未明,谨慎 | | | | IM2512 | | 观望为主。 | | | | | | 短期来看30年品神缺少配置盘或维持贯幅波动, | | | | T2603 TF2603 | | TL下方支撑难寻,预期波动仍大 ...

期 货 眼 ·日 迹 每日早盘观察 银河期货研究所 2025 年 12 月 17 日 0 / 49 研究所 期货眼·日迹 | 股指期货：探底反弹有望出现 4 | | --- | | 国债期货：不同期限表现分化 5 | | 蛋白粕：新作供应压力较大 | 美豆继续回落 6 | | --- | --- | | 白糖：国际糖价低位震荡 | 国内糖价弱势 6 | | 油脂板块：油脂整体震荡偏弱 8 | | | 玉米/玉米淀粉：现货回落，盘面高位震荡 9 | | | 生猪：现货整体承压 | 盘面震荡运行 9 | | 花生：花生现货回落，花生盘面震荡回落 10 | | | 鸡蛋：需求表现一般 | 蛋价稳中有落 11 | | 苹果：需求表现一般 | 果价稳定为主 12 | | 棉花-棉纱：新棉销售较好 | 棉价震荡偏强 13 | | 钢材：原料止跌企稳，钢价震荡运行 14 | | --- | | 双焦：底部震荡，关注交易逻辑的变化 14 | | 铁矿：偏空思路对待 15 | | 铁合金：成本有支撑，需求存压制 16 | | 金银：美国就业市场降温，但多空交织下金银高位震荡 17 | | --- | | 铂钯：非农就业数据低于 ...

12月16日，短纤现货加工费至1114元/吨附近，PF2602盘面加工费至914元/吨，PF2603盘面加工费至885 元/吨。 【现货方面】 12月16日，短纤现货方面工厂报价维稳，半光1.4D主流报价在6400~6500区间。期货震荡盘整，贸易商 及期现商商谈走货，半光1.4D主流商谈重心多在6100~6400区间，销售一般。直纺涤短工厂销售同样回 落，截止下午3:00附近，平均产销46%。 【利润方面】 【供需方面】 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信 息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见 并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源 机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 需求：下游维稳走货，销售偏弱，库存维持小增。 【行情展望】 除个别装置检修外，目前短纤尚有利润且工厂库存压力不大，短纤供应维持高位；需求上，终端需求季 节性转弱中。短期短纤库存压力不大，叠加价格阶段性低位下游会适量采购，但因纱厂订单季 ...

| | | 昨日 | 前日 | 变化 | | 昨日 | 前日 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 短纤2601 | 6110 | ୧୦୫୫ | 22 | PF01-02 | 12 | 14 | -2 | | PF | 短纤2602 | 6098 | 6074 | 24 | PF02-03 | 8 | -46 | ਦੇ ਕੇ | | | 短纤2603 | 6090 | 6120 | -30 | PF主力基差 | 167 | 181 | -14 | | | 短纤主力持仓量 | 200193 | 246957 | -46764 | 短纤华东现货价格 | 6. 265 | 6, 255 | 10 | | | 短纤主力成交量 | 213686 | 209819 | 3867 | 短纤产销率 | 46% | 79% | -33% | | PR | | 昨日 | 前日 | 变化 | | 昨日 | 前日 | 变化 | | | 瓶片2601 | 5552 | 5530 | 22 | PR01-02 | -102 | -98 | - ...

每经AI快讯，12月17日，国内商品期货早盘开盘，LU燃油跌逾2%，沪锌、豆二等跌超1%，SS、短纤 等小幅下跌；乙二醇、焦炭涨超1%，棉纱、玻璃等小幅上涨。 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 金属板块涨跌分化，铂、钯大涨创新高 ——中信期货晨报20251217 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 资料来源：Wind 公开资料 中信期货研究所 | | | | BE REAL COLLECTION CONNECT THE | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 现价 | | | 日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅季度涨跌幅今年涨跌幅 | | | | 股指 | 沪深300期货 | 4499 4 | 102% | B (63) | -0.14% | - ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-12-17 俄乌和平谈判推动油价下⾏，化⼯产业 端积极反抗低利润低价格 俄乌和平谈判取得进展，原油价格跌破一个半月以来的震荡区间下 沿。乌克兰总统表示已与美国达成一项协议，以通过国会投票使安全保障 具有法律约束力；一位美国官员表示，特朗普政府在最近的谈判中向乌克 兰提出了强有力的"类似第五条"的安全保障。接下来的谈判重点是俄罗 斯会如何回应。当前随着基准油价和俄罗斯原油贴水的回落，俄罗斯原油 出口商每桶仅能获得略超过40美元的收入，低油价和财政收入也会从另一 面对俄实施和谈的压力。原油近期实现了绝对值和月差的同步回落。 板块逻辑： 化工近期走势明显强于原油，又有更多品种和企业宣布了检修计划。 周二美国西湖化学发布新闻稿，宣布关停北美部分PVC和苯乙烯装置，该 企业PVC产能为45.4万吨，苯乙烯为26万吨，占这两个品种总产能比例约 为0.65%和0.5%。产能占比虽微不足道，传递出的信息却较为重大，即全 球化工行业的去产能在持续进行。当日也有更多的乙二醇装置宣布了检修 计划，产业企业都在对低价格低利润做出积极的反馈，空方 ...

PTA供需格局边际转强，关注近期估值反弹空间 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 一、日度市场总结 1. PTA&PX 12月15日，PX 主力合约收6784.0元/吨，较前一交易日收涨0.38%，基差 为-220.0元/吨。PTA 主力合约收4628.0元/吨，较前一交易日收涨0.3%， 基差为-18.0元/吨。 成本端，12月15日，布油主力合约收盘61.22美元/桶。WTI收57.53美元/ 桶。需求端，12月15日，轻纺城成交总量为1057.0万米，15 日平均成交为 806.53万米。 供给端 在供给端，PX装置开工率预计维持高位，装置变动有限，PTA方面，开工率 偏高，近期无大规模检修计划，整体供应过剩风险较预期减少。 需求端 终端纺织品开工一般，聚酯开工维持，需求端利好因素可能推动PX和PTA价 格延续温和上涨趋势。 二、产业链价格监测 | | 数据指标 | 2025-12-15 | 2025-12-12 | 変化 | 近日涨跌幅 | 走勢 | ...