投资合作核心 - 四环医药于2025年9月完成对瑞士医美公司Suisselle SA的投资入股并签署投资认购协议 [2] - 通过此次合作，四环医药将永久享有CELLBOOSTER®水光针产品的独家代理权益 [2] - 四环医药将深度参与Suisselle SA的运营与发展 [2] - 此次合作是四环医药医美产业全球化战略的关键一步 [2] 合作方背景与产品 - Suisselle SA成立于2010年，是国际领先的水光针产品生产企业 [2] - 其核心产品CELLBOOSTER®系列采用CHAC专利技术 [2] - Suisselle SA的业务已拓展至43个国家 [2] 战略协同与市场拓展 - 四环医药将借助Suisselle在欧洲的成熟平台，加速旗下"渼颜空间"自研医美产品在欧洲及其他海外市场的推广与销售 [2] - 四环医药将持续引入Suisselle及其他欧洲创新产品，以丰富其国内医美产品矩阵 [2]

投资合作核心 - 四环医药于2025年9月投资入股瑞士医美公司Suisselle SA，并签署投资认购协议 [1] - 此次合作旨在提升双方战略关系，共同拓展全球医美市场 [1] - 投资标志着公司正式完成欧美两大核心医美市场的战略布局 [2] 代理权与产品合作 - 公司早在2022年已获得CELLBOOSTER水光针在中国地区的独家代理权 [1] - 通过本次投资，公司将永久享有CELLBOOSTER水光针产品的独家代理权益 [1] - 公司将深度参与Suisselle的运营与发展 [1] 市场拓展与全球化战略 - 双方将合作通过Suisselle在欧洲的成熟平台，加速公司旗下"渼颜空间"自研医美产品在欧洲及其他海外市场的推广与销售 [1] - 公司将持续引入Suisselle及其他欧洲创新产品，丰富国内医美产品矩阵 [1] - 公司于2021年全资收购美国医疗美容器械公司Genesis Biosystems，成功切入北美市场 [2] 战略目标与生态构建 - 此次布局与公司全球化战略高度契合，旨在构建覆盖研发、生产与销售的国际化医美生态体系 [1] - 公司未来将继续依托自主研发与国际合作双轮驱动，推动优质医美解决方案惠及更广泛市场 [2] - 目标是为股东及投资者创造长期可持续的价值 [2]

投资入股事件概述 - 公司于2025年9月对瑞士医美公司Suisselle SA进行投资入股并签署协议 [1] - 此次投资旨在提升双方战略关系，共同拓展全球医美市场 [1] - 此举标志着公司正式完成欧美两大核心医美市场的战略布局 [2] 合作具体内容与权益 - 投资使公司永久享有CELLBOOSTER水光针产品在中国地区的独家代理权益 [1] - 公司将深度参与Suisselle的运营与发展 [1] - 双方将合作通过Suisselle在欧洲的成熟平台，加速公司旗下"渼颜空间"自研医美产品在欧洲及其他海外市场的推广 [1] 全球化战略布局 - 公司医美业务全球化战略包括2021年全资收购美国公司Genesis Biosystems以切入北美市场 [2] - 本次投资是公司医美产业全球化战略的关键一步 [2] - 公司计划持续引入Suisselle及其他欧洲创新产品，以丰富国内医美产品矩阵 [1] 战略目标与生态构建 - 公司旨在构建覆盖研发、生产与销售的国际化医美生态体系 [1] - 未来公司将依托自主研发与国际合作双轮驱动，推动优质医美解决方案惠及更广泛市场 [2] - 战略目标是为股东及投资者创造长期可持续的价值 [2]

核心观点 - 江苏吴中控股孙公司达透医疗被韩国Regen Biotech Inc单方面解除AestheFill产品在中国大陆的独家经销权 可能导致公司医美业务收入大幅下滑并加剧退市风险 [2][6][8] - 爱美客通过收购Regen控股权间接获得AestheFill产品控制权 计划在中国大陆采用直销模式替代原有代理体系 [2][7] - 童颜针市场竞争白热化 2023年中国市场规模达6亿元 2024-2025年多款新产品密集获批加剧行业洗牌 [16] 合作变动 - 达透医疗2022年8月获得AestheFill中国大陆独家经销权至2032年 协议明确约定代理权不可撤销 [5][6] - Regen提出解约的两大理由：达透医疗违规转让代理权至江苏吴中美学 母公司财务造假严重影响品牌声誉 [8] - 解约后AestheFill将更名"臻爱塑菲" 由Regen指定新经销商运营 [9] 财务影响 - AestheFill对江苏吴中业绩贡献显著：2024年销售收入3.26亿元占总营收20.42% 毛利2.69亿元占比34.80% [6] - 2025年一季度该产品收入占比升至35.55% 毛利占比达45.77% 成为核心利润支柱 [7] - 解约消息致江苏吴中股价单日跌停5.03% 市值缩水至12.11亿元 同期爱美客股价上涨4.215%市值560亿元 [3] 公司应对 - 江苏吴中否认代理权转让指控 强调协议未约定行政处罚可触发解约 拟通过法律手段维权 [11][13] - 公司官微发文谴责爱美客操控Regen恶意违约 称其破坏商业伦理和全球医美市场秩序 [11][13] 行业分析 - 代理商模式存在品牌归属权隐患 专家建议代理商向品牌方转型或与厂商成立合资公司以降低风险 [14] - 2021-2025年童颜针市场共有6款新产品获批 包括爱美客濡白天使、圣博玛艾维岚等 四环医药2025年最新入局 [16] - 行业不确定性增加或导致代理商投入意愿下降 影响产品市场表现 [14]

合作变动 - 江苏吴中控股孙公司达透医疗收到韩国Regen Biotech Inc的《解约函》，解除AestheFill产品在中国大陆地区的独家经销协议及所有相关授权 [1] - 解约背景为爱美客于2025年3月拟收购Regen控股权，Regen核心产品正是江苏吴中代理的AestheFill [1] - 达透医疗于2022年8月获得AestheFill产品在中国大陆地区的独家经销权，协议有效期至2032年8月28日 [3] - Regen解约理由包括达透医疗将独家经销业务转让给控股股东江苏吴中美学，以及江苏吴中因证券违规被行政处罚影响品牌声誉 [5] 产品重要性 - AestheFill是江苏吴中业绩的重要支柱，2024年贡献销售收入3.26亿元，占总营业收入20.42%，毛利2.69亿元，占总毛利34.80% [3] - 2025年一季度AestheFill销售收入1.13亿元，占公司营收比例升至35.55%，毛利9243.51万元，占公司总毛利比例达45.77% [4] - AestheFill助力江苏吴中2024年实现归母净利润7048.35万元，同比大增197.97%，扭转连续两年亏损局面 [3] 市场影响 - 江苏吴中7月22日开盘后封死跌停，午间休盘报1.7元/股，跌幅达5.03%，总市值缩水至12.11亿元 [2] - 爱美客同期表现强势，午间休盘时报184.35元/股，上涨3.85%，总市值达557.83亿元 [2] - 中国童颜针行业市场规模2023年接近6亿元，产品密集获批上市加剧市场竞争 [7] 行业分析 - 代理商在医美行业中不可或缺但面临品牌归属问题的不确定性 [2] - 代理商可考虑向品牌方转型或加深与厂商绑定以降低不确定性 [2] - 代理商群体可能因不安全感影响医美产品在营销和市场层面的表现 [2] 公司回应 - 江苏吴中启动应对方案，正与Regen积极沟通，必要时将通过法律手段维护权益 [6] - 公司强调达透医疗不存在转让独家代理权行为，且协议未约定关联方受行政处罚可触发解除权 [6] - 江苏吴中官微发文谴责对方单方面解约行为，称其背离契约精神和商业伦理 [6] 市场竞争 - 2021年圣博玛的艾维岚和爱美客的濡白天使先后获批 [7] - 2024年江苏吴中代理的艾塑菲、塑妍萃等产品获批 [7] - 2025年4月四环医药旗下渼颜空间进入童颜针赛道，7月19日正式上市 [7]