行业整体表现 - 全国滑雪人次达2605万 同比增长12.9% 创历史新高[3][7] - 实际参与人数1355万 同比增长5.9% 人均滑雪次数从1.80次提升至1.92次[3][7] - 全国运营雪场748家 较上年增加29家 其中室内雪场66家 户外雪场682家[5] 区域市场格局 - 吉林以376.3万滑雪人次居首 同比增长23.7% 河北319万人次（+11.15%）和新疆247万人次（+14.88%）分列二三位[7][8] - 陕西（+57.41%）、湖北（+37.14%）和吉林（+23.7%）成为增速前三省份[11] - 北京成为前十省份中唯一负增长市场（-4.26%） 主要受冬奥热潮减退及周边竞争影响[8][10] - 华北东北两大区域滑雪人次占比均超25% 合计连续两年超过全国总量一半[12] 室内滑雪场发展 - 室内滑雪场新增6家达66家 同比增长10% 占全部运营雪场8.82%[3][16] - 室内场滑雪人次563万 同比增长15.37% 占总人次21.61%[16] - 全球雪区面积前十室内滑雪场中国占七席 前五名全部位于国内[19] - 上海耀雪（6.5万平方米）和哈尔滨热雪奇迹（6.5万平方米）并列全球最大[17] 雪场类型分析 - 旅游体验型雪场567家（占比75.8%） 服务796万人次（占比30.56%）[20][22] - 城郊学习型雪场151家（占比20.19%） 服务1063万人次（占比40.81%）增速达11.78%[20][22] - 目的地度假型雪场30家（占比4.01%） 服务746万人次（占比28.64%） 同比增长13.03%[20][22] 基础设施状况 - 全国新增12条滑雪架空索道 总数达365条 分布在181家雪场[25] - 新增魔毯170条 国产脱挂式索道达67条 已超过进口数量[25] - 落差超300米雪场占比4.55% 贡献715万人次滑雪[23] - 雪道面积超100公顷的14家雪场（占比1.87%）承载全国18.46%滑雪人次[24] 用户行为特征 - 单板滑雪热度持续升高 核心客群集中在20-35岁[28] - 低频用户占比达42%（滑1-2次） 进阶用户（3-5次）占比28% 核心用户（6次以上）占比30%[30][31] - 客源地北京占比20.5%领先 广东（9.1%）、上海（7.8%）等南方地区需求显著[33] - 携程平台"滑雪+"产品搜索热度同比增长超100% 南方城市预订滑雪酒店占比达90%[33]

财务表现 - 公司2025年4月季度营收13亿美元 同比增长1% [1] - 季度每股收益1054美元 高于去年同期的954美元 [1] - 营收较Zacks一致预期低055% 但每股收益超出预期540% [1] 运营指标 - 山地总滑雪人次861万次 略高于分析师平均预估的86万次 [4] - 管理公寓RevPAR为20666美元 低于分析师预估的21469美元 [4] - 自有酒店RevPAR为16554美元 低于分析师预估的17086美元 [4] - 山地ETP为8947美元 高于分析师预估的8850美元 [4] 分业务收入 - 山地业务营收121亿美元 同比增长14% 略低于分析师预估的122亿美元 [4] - 住宿业务营收8289万美元 同比下降48% 低于分析师预估的8911万美元 [4] - 度假村业务营收13亿美元 符合分析师预期 同比增长1% [4] - 地产业务营收12万美元 大幅低于分析师预估的105万美元 同比下降32% [4] 细分收入表现 - 山地其他业务营收5740万美元 同比增长18% 略低于分析师预估的5824万美元 [4] - 管理公寓房间收入3263万美元 同比下降78% 低于分析师预估的3512万美元 [4] - 山地零售/租赁收入11368万美元 同比下降78% 低于分析师预估的11917万美元 [4] - 山地餐饮收入11097万美元 同比增长14% 略高于分析师预估的11073万美元 [4] 股价表现 - 过去一个月股价上涨106% 表现优于标普500指数52%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现与大盘一致 [3]