哈尔滨夏季文旅活动创新 - 哈尔滨冰雪大世界推出5大核心产品和10大亮点项目 打造"啤酒+冰雪+演出+科技+活动"融合新业态 [2] - 第二十三届哈尔滨国际啤酒节将于7月5日启幕 占地40万平方米 包含多个主题区域和多场音乐活动 [2] - 园区创新打造室外戏雪区 通过夏季高温造雪技术实现20多摄氏度室外"飘雪"奇观 [2] 演艺项目升级 - 《遇见·哈尔滨》江上沉浸式演出6月26日回归 由亚冬会导演团队执导 采用多种高科技手段 [4] - 《王的战车》2.0版7月1日上演 增加高空绸吊等杂技元素 融入AR互动技术 [4] 冰雪主题场馆 - 梦幻冰雪馆持续升级 保持零下5至零下10摄氏度 由冰雪建设而成 [7] - 太阳岛冰雪艺术馆7月1日开馆 汇集经典雪雕 设置多种互动项目 [7] - 《冰龙寻珠·全感VR》运用沉浸技术呈现冰雪探险体验 [7] 特色展览活动 - 世纪老爷车展6月28日举办 占地5000平方米 展出上百辆经典汽车 [7] - 配套活动包括老爷车巡游 儿童老爷车 蒸汽小火车等互动项目 [7]

纪要涉及的公司 西域旅游 纪要提到的核心观点和论据 - **经营情况**：2025年新疆旅游市场游客人数增速约10%，但客单价略有下滑，餐饮和酒店消费占比偏低，二次消费项目增长乏力[2][3][4] - **应对措施**：加强与旅行社合作，推广索道、太空舱营地等项目提升二次消费收入；立足自身扩展自驾游等项目应对旺季交通和住宿瓶颈；稳固天山天池景区，通过项目合作拓展其他景区运维和管理[2][5][10] - **股东情况**：控股股东2024年获得表决权后计划增持不超1.35%股份加强实际控制，避免触发要约收购；二股东昌吉州国投目前无增持或减持计划[2][6][7] - **管理团队**：文旅集团管理团队变动为内部调整，不影响战略方向，将继续加快对西域旅游的战略布局和实际控制力度[2][8] - **暑期旺季**：已开始进行市场调研和营销准备，确保运营安全和服务质量，加强天山天池景区宣传[2][9] - **低空经济**：已向自治区发改委汇报争取政策扶持和飞行运营许可，但因国家层面规章制度未完善，商业化运营时间表未定，推进难度大[2][11] - **冰雪旅游**：2025年规划未明确，计划延续2024年与世界冰帆赛合作，扩大冬季景区宣传和项目推广[2][12] - **成本趋势**：未来人工费用可能上升，设备运维费用相对稳定，新投项目投入期可能支出较大[15] - **外延扩张**：以项目合作方式进行外延扩张，通过景区整合推动工作，但需符合规则和条件，需要时间实现[16] - **资源整合**：目前首要任务是稳步推进省内工作，未考虑整合国资委体系以外资源，未来不排除可能性但无具体计划[17] - **股东回报**：已制定股份回购计划，将在既定范围内继续回购扩大力度；未来符合条件将坚持实际分红回馈投资者[18][19] - **资产整合**：集团资产整合尚无明确时间表[5][20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 中超联赛在乌鲁木齐举办与公司主业关联不大，对景区运营带动作用有限，公司更关注促进主业发展项目[14]

本报柏林5月6日电 （记者刘仲华）"冰雪梦 华夏行"主题图片展正在德国柏林中国文化中心举行。本次 展览分为"守护""传承""发展"三个篇章，通过精心挑选的30余幅图片，生动展现了中国壮丽奇幻的冰雪 景观、多姿多彩的冰雪文化以及冰雪中蕴含的经济活力与旅游魅力。观众在图片前驻足观看（见图，本 报记者刘仲华摄），通过一幅幅图片，仿佛置身中国冬日雪景中。 德国画家伊芙琳·索默霍夫一边听工作人员讲解，一边欣赏图片。令她印象最深的是冬日暖阳下的壶口 瀑布和天山的琉璃冰境。"这份宁静、洁白，让我不由自主融入其中，感受天地辽阔与自然伟力。"她 说。 当地居民弗林娜表示，本次展览带给她惊喜。尤其是一张东北虎在雪地中捕捉飞禽的照片，给她留下了 深刻印象。展览激发了她对中国的浓厚兴趣，她甚至设想以哈尔滨为起点，展开一场环游中国的旅程。 "2022年北京冬奥会的成功举办，推动了中国冰雪旅游产业的快速发展，带动了冰雪旅游热潮。中国不 仅有美丽的雪景，还有浓厚的民族文化和丰富的冬季运动项目。"在图片展开幕式上，柏林中国文化中 心副主任何文波介绍，中国政府为促进中德文化和旅游交流，推出了面向德国游客的30天免签政策和支 付便利化措施，为德 ...

纪要涉及的公司和行业 - 公司：长白山公司、稻米文化公司、易游旅游公司、大连圣亚 - 行业：旅游业 纪要提到的核心观点和论据 景区运营数据 - 2024 年景区收入 7.4 亿元，同比增长 19.81%，净利润增幅 4.48%，全年接待游客 341 万人次，同比增长 24.06% [2][3][4] - 2025 年一季度接待游客 47.71 万人次，同比增长 2.6%，雪季接待游客 82 万人次，同比增长 12.2% [2][6] - 2025 年公司计划接待游客 400 万，同比增长 17% [2][15] 影响因素 - **天气因素**：2025 年 4 月持续暴雪，主景区关闭 7 天，天池景点关闭 24 天，五一期间客流量同比减少 50%，主景区客流量同比下降约 9% [2][12][14] - **交通因素**：外部交通网络改善提升景区可达性和通行效率，推动客流量增长并延长旺季时段；沈白高铁预计十一前通车，将带动四季度及国庆、周末客流增长；长白山机场二期扩建年吞吐量提升至 180 万人，预计 2025 年暑期航班数量增长，冬季航线支持华南和华东地区客流增长 [2][7][15][16][17] 公司应对措施 - 提升暑期单日承载能力至 41,000 人，新配置车辆预计 6 月中旬到位 [15] - 针对“盗墓笔记”十年之约活动，安排全运力保障游客交通，打造消费场景和氛围 [4][20] 各业务板块情况 - **酒店业务**：西坡分公司新增花筑系列，皇冠假日酒店表现较好；预计年底管理客房数量达 1,500 - 1,800 间；温泉部落二期项目预计 2026 年投产运营，有 400 间客房 [22] - **旅游服务业务**：易游旅游公司提供高端定制旅游服务，收入较去年有所下降 [24][25] - **特色农产品和文创产品业务**：由稻米文化公司运营，主要进行场景营造 [21] 合作情况 - 与哈尔滨及黑龙江雪乡等线路组合稳定运营十余年，与黑龙江佳大世界等景区运营互补，进行客流互换和导入 [27] - 未来将推动与大连圣亚的跨界合作及客流转换，探索营销组合 [28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年北坡天池主峰旅游区受天气影响关闭，影响导站车票收入；人力成本普调新增约 3,800 万元；基础设施建设和交通保障投入增加折旧摊销费用；营销费用增长约 300 万元；管理费用增加，主要是一次性计提三年的安全管理费；财务费用下降 41.3% [2][4][5] - 2025 年 2 月客流下降受新年假期影响，3 月客流下降受天气影响，北景区环保观光车使用量增加 21% [11] - 长白山南景区 2024 年因修路开放晚且关闭早，总游客量约 10 万人，2025 年修路结束，运营时间比去年增加一倍以上 [18][19] - 2022 - 2024 年到达长白山站的游客数量分别为不到 30 万、80 万、128 万 [17] - 2024 年公司利润增长，虽全年收入下降 12.72%，但成本下降 16.15%，得益于丰富产品组合和代管业务客流导入 [26] - 酒店托管业务对公司收入贡献不大，但可推动区域优质资源整合，赚取固定管理费，获得稳定收益 [23]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为增持，原评级也是增持，板块评级为强于大市 [2] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年业绩稳健增长，2025Q1客流平稳增长但业绩短期承压，中长期看好外部交通改善及新项目落地贡献业绩增量，维持增持评级 [5] - 因短期内公司成本费用端有压力，预计2025 - 2027年EPS为0.70/0.85/0.95元，对应市盈率分别为46.6/38.5/34.2倍，中长期看好外部交通改善和项目扩容吸引客流并贡献业绩，维持增持评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收7.43亿元，同比+19.81%；归母净利润1.44亿元，同比+4.48%；扣非归母净利润1.52亿元，同比+10.25%；2024Q4实现营收1.49亿元，同比+20.85%；归母净亏损358万元，同比减亏1000万元 [10] - 2025Q1公司实现营收1.29亿元，同比+0.73%；归母净利润0.04亿元，同比-58.93%；景区Q1接待游客47.71万人次，同比+2.6% [10] 财务指标预测 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入(人民币百万)|620|743|838|931|1021| |增长率(%)|218.7|19.8|12.7|11.1|9.7| |EBITDA(人民币百万)|243|282|323|378|413| |归母净利润(人民币百万)|138|144|186|226|255| |增长率(%)|340.6|4.5|29.3|21.1|12.7| |最新股本摊薄每股收益(人民币)|0.52|0.54|0.70|0.85|0.95| |原先预测摊薄每股收益(人民币)| - | - |0.77|0.86| - | |调整幅度（ % ）| - | - |(9.1)|(1.2)| - | |市盈率(倍)|63.0|60.3|46.6|38.5|34.2| |市净率(倍)|8.4|7.5|6.6|5.7|5.0| |EV/EBITDA(倍)|16.2|39.5|26.2|21.9|19.5| |每股股息 (人民币)|0.1|0.1|0.1|0.1|0.1| |股息率(%)|0.5|0.2|0.3|0.4|0.4| [9] 外部交通与项目情况 - 沈佳高铁的沈白段预计今年10月正式运营，届时北京至长白山和沈阳至长白山的旅行时间分别缩短至4和1.5个小时 [10] - 公司募投项目火山温泉部落二期计划今年年内竣工投入使用，有望承接交通改善带来的增量客流，丰富旅游产品体系 [10]

纪要涉及的公司 长白山公司 纪要提到的核心观点和论据 1. **一季度利润下滑**：2025 年一季度收入 1.29 亿元，同比增长 0.73%，成本和费用增长 9%，利润减少约 600 万元，原因包括工资上涨、运营成本增加、旅行社收入增长带来相关费用上升[2][3][4] 2. **客流量与收入增速不匹配**：一季度客流量增速 2.6%，收入增速低于 1%，受天池景点关闭天数增加和春节假期时间安排影响，影响客票收入、酒店入住率和平均房价[2][5] 3. **四月经营受天气影响**：四月以来天气不佳，关键景点可能关闭，影响门票收入，降低游客出行意愿，减少酒店入住率和旅游服务需求[6] 4. **四月客流与五一预期**：四月受暴雪影响，北坡天池景点频繁关闭，客流量同比下降约 20%，因是淡季对全年影响较小；五一预计客票售罄，客流取决于天气，南坡提前开放或有支撑[2][7] 5. **全年游客接待计划**：2025 年计划接待约 400 万游客，同比增长 17%-20%，增量预计来自暑期和冰雪季，暑期天气正常有望增 20 万以上，十一前后沈白高铁开通支撑四季度客流[2][8] 6. **活动与设施促进客流**：举办 817 稻米节，暑期单日承载安排增至 41,000 人，北坡天池观景平台等基础设施投入使用，促进旺季和雪季客流增长[2][9] 7. **沈白高铁影响**：开通将改变游客结构，增加北京、沈阳方向游客，缩短旅行时间，促进短途旅游和小长假客流，提升旅游业绩[8][10] 8. **交通基础设施改善**：331 国道扩建工程今年十一前竣工，长春到长白山第三条高速已开通，沈佳高铁沈白段今年开通，敦化至牡丹江段预计明年开工，唐山港扩建并计划暑期前开通航站楼[11][12] 9. **入境游现状与营销**：入境游以韩国游客为主，去年恢复至疫情前 7.6%水平；计划赴韩、日、东南亚推广，申请海外平台账号传播资源，开发徒步线路迎合韩国游客[3][13][14] 10. **国内客源结构变化**：疫情后东北地区客源占比下降，华北、华东和华南地区游客上升，冬季以华南和华东为主，夏季以华北为主，广东籍游客一季度占比迅速提升[3][17] 11. **定增项目进展**：定增项目处于交易所审核阶段，聚焦交通客运和酒店核心业务，国家政策支持，预计审核时间延长；购车持续进行，温泉部落二期计划明年暑期或雪季前开业[3][18] 12. **交通客运收入预期**：2025 年交通客运板块客单价预计回升，若运行和天气稳定，客流量和收入将同比增长，去年新业务补贴到位将有积极影响[19] 13. **酒店板块预期**：今年酒店入住率和客单价有望改善，暑期预计好转，公司将加大营销力度，向景区倾斜资源[20] 14. **冰雪项目情况**：目前冰雪项目纯收入一年不超千万，仅雪季盈利，公司筹划项目希望达千万级以上收入，考虑打造冰雪旅游综合体验项目，引入 IP 带来收益，计划托管周边景区和酒店[21] 15. **托管项目计划**：公司计划整合周边成熟旅游设施，接收相关文件，召开座谈会，未来在管客房量和景区数量预计持续增长[22] 16. **全年客流量目标与考核**：2025 年客流量预期目标 400 万，国资委有考核，公司内部目标更高，积极降本增效提升利润率[23] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **韩国游客消费特征**：消费集中在暑期，占比约 10%，去年降至 7.6%，雪季占比不足 0.1%；消费习惯偏向户外产品和餐饮，喜欢烤肉，住宿倾向三四星级酒店，对冰雪旅游兴趣低[15] 2. **东南亚市场潜力**：东南亚游客到长白山冰雪旅游人数少，占比小，需进一步推广[16]