华龙证券近日发布建筑材料行业月报：11月份，南方市场进入年末赶工旺季，但受工程项目资金紧张影 响，市场旺季不旺，全国水泥需求恢复较弱，1-11月全国累计水泥产量同比降幅扩大，单月水泥产量同 比也呈现较大下降，但环比有所增长。 玻璃行业：预计下期浮法玻璃市场维持低位震荡走势为主。供应面，本月生产线放水增多，后期仍存在 部分生产线冷修预期，供应量将呈现下降趋势。但需求面，因目前已临近年底，部分偏北方地区需求已 逐渐萎缩，中南部地区虽仍存部分刚需支撑，但力度或将一般，加之局部地区中游库存较大，所以整体 来看供需压力仍存。另一方面，由于价格已降至低位，继续下行空间已十分有限，不排除部分业者存在 低价补库备货的需求。所以整体来看，价格上行动力不足，而下行空间亦有限，预计12月份市场价格仍 延续窄幅震荡格局。个股方面关注行业龙头旗滨集团（601636.SH）。 玻璃纤维：从价格表现看，结合市场数据与实际报价，高端电子纱/布领域，G75纱11月价格回升至9200 元/吨，较10月上涨100元/吨；7628电子布同步回升至4.1元/米，尤其终端AI领域需求的特种电子布供需 紧俏，价格涨幅更突出。风电、热塑等高端粗纱方面，龙头 ...

行业投资评级 - 对建筑材料行业的投资评级为“推荐”（维持）[2] 报告核心观点 - 传统建材行业（水泥、玻璃、消费建材）短期需求偏弱，而玻纤行业表现亮眼，中高端电子纱/布、风电粗纱价格上涨，特种电子布供需紧俏，有望带动行业盈利能力提升[4][35] - 建议关注传统行业供给端的积极变化，并把握中高端玻纤产品价格上涨带来的细分行业投资机会[4][35] 细分行业总结 水泥行业 - 2025年10月全国水泥市场需求持续减弱，单月水泥产量为1.48亿吨，同比下滑15.8%；1-10月全国累计水泥产量同比下降6.7%[7] - 10月份全国水泥平均出货率环比下降2个百分点，同比下降9个百分点；全国水泥市场平均价格为348.96元/吨，较9月上涨2.19元/吨[4][11] - 关注行业供给侧积极变化，建议关注水泥龙头上峰水泥、华新水泥、海螺水泥[4][11] 玻璃行业 - 2025年1-10月全国平板玻璃产量为8.05亿重箱，同比下滑4.4%；同期全国房屋竣工面积累计同比下滑17.0%[18] - 10月浮法玻璃市场先涨后跌，月底样本企业库存总量为6589.3万重箱，环比增加653.82万重箱（增幅11.02%），同比增加1483.48万重箱（增幅29.05%）[19] - 预计下期浮法玻璃市场维持低位震荡，供应面维持宽松，建议关注行业龙头旗滨集团[4][26] 玻璃纤维行业 - 2025年10月玻纤及制品行业PPI从9月的99.6提升至100.8；风电和新能源汽车端需求旺盛，10月新能源汽车产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20%[27] - 高端电子纱G75价格回升至9100元/吨，较9月上涨500元/吨；7628电子布同步回升至4.0元/米；龙头企业对风电纱、热塑短切产品复价5%-10%[28][36] - 中高端玻纤产品价格持续上涨有望带动盈利能力提升，建议关注龙头企业中国巨石、中材科技、宏和科技[4][28] 消费建材行业 - 2025年1-10月建筑及装潢材料商品零售额同比提升0.5个百分点[31] - 地产政策明确将“推动房地产高质量发展”作为未来五年核心方向，为行业中长期转型奠定制度基础[6][31] - 建议关注行业龙头伟星新材、北新建材、三棵树、东方雨虹、坚朗五金[6][31]

行业提价动态 - 10月30日中国巨石对风电和热塑短切产品复价5%—10%对合股纱和普通直接纱产品每吨复价100元—200元 [1] - 泰山玻纤对粗纱、毡布制品复价幅度不高于10%其中对短切纱、风电纱复价幅度5%—10% [1] - 国际复材和长海股份对主要品类粗纱产品整体复价5%—10% [1] - 9月8日山东玻纤等多家二三线企业对传统直接纱、板材纱、短切毡纱等产品复价5%—10% [2] - 10月初普通电子纱平均复价500元/吨—600元/吨不等高端产品价格涨幅较为明显电子布价格亦同步提涨 [2] 供需与市场状况 - 9月进入行业旺季以来玻纤粗纱刚需有所恢复在企业复价预期推动下中下游市场提货有所加快 [1] - 相较于中低端传统热固产品高端风电纱、热塑短切产品需求保持相对旺盛旺季中下游订单亦有增长 [1] - 电子纱/布方面受益于PCB高景气整体需求保持相对旺盛终端AI领域应用的特种电子布供不应求情况较为突出 [1] - 9月旺季以来在复价预期下下游CCL企业提货加速电子纱/布企业整体产销增长良好后续有望保持较高景气 [1] 产品结构与龙头企业表现 - 具备高端产品结构优势的龙头企业产销情况明显较好 [1] - 本次提价由龙头企业推动除对中低端产品复价外对价格相对较好的高端风电纱、热塑短切进一步复价且幅度相对较高 [2] - 反映出玻纤行业高端产品结构性高景气延续的良好态势以及龙头企业对"反内卷"改善盈利的推动引领性 [2] - 旺季中龙头企业高端产品结构、生产成本和市场布局等综合优势更加突出产品量利齐升弹性更高全年业绩高增长值得期待 [2]