公司业绩表现 - 前三季度公司实现营业总收入1.04亿元，同比下降67.31% [3] - 归母净利润亏损3.11亿元，上年同期亏损2.58亿元 [3] - 经营活动现金流净额为461.05万元，上年同期为-2.21亿元，由负转正 [3] - 现金流改善主要系报告期内公司加强了应收账款的回款，同步优化供应链管理和人员结构 [3] 行业政策与前景 - 多省市发布氢能高速过路费减免政策，燃料电池汽车场景迎来突破 [3] - 2025年是示范城市群政策的最后一年，也是氢能中长期规划的第一个结算时点 [3] - 城市群扩容、补贴下发等政策将加速燃料电池车量的释放 [3] - 后续相关接续性政策也将陆续出台 [3] 公司投资关注点 - 建议关注燃料电池零部件头部企业亿华通 [3]

公司业绩与股价表现 - 公司股价在交易日显著上涨5.01%，收报33.98港元，成交额达1.11亿港元 [1] - 公司前三季度营业总收入为1.04亿元，同比大幅下降67.31% [1] - 公司归母净利润亏损3.11亿元，亏损额较上年同期的2.58亿元有所扩大 [1] - 公司经营活动现金流净额改善显著，为461.05万元，相比上年同期的-2.21亿元实现由负转正 [1] - 现金流改善主要得益于公司加强了应收账款回款，并同步优化了供应链管理和人员结构 [1] 行业政策与前景 - 多省市发布氢能高速过路费减免政策，推动燃料电池汽车应用场景取得突破 [1] - 2025年是氢燃料电池汽车示范城市群政策的最后一年，也是氢能中长期发展规划的第一个结算时点 [1] - 行业预计将迎来城市群扩容、补贴下发等政策，加速燃料电池汽车量的释放 [1] - 后续相关接续性政策也将陆续出台 [1] - 券商建议关注燃料电池零部件头部企业 [1]

公司股价表现 - 公司股价再涨超8%，截至发稿涨5.01%，报33.98港元，成交额1.11亿港元 [1] 公司财务业绩 - 前三季度公司实现营业总收入1.04亿元，同比下降67.31% [1] - 前三季度归母净利润亏损3.11亿元，上年同期亏损2.58亿元 [1] - 前三季度经营活动现金流净额为461.05万元，上年同期为-2.21亿元，由负转正 [1] - 经营活动现金流改善主要系报告期内公司加强了应收账款的回款，同步优化供应链管理和人员结构 [1] 行业政策与前景 - 多省市发布氢能高速过路费减免政策，燃料电池汽车场景迎来突破 [1] - 2025年是示范城市群政策的最后一年，也是氢能中长期规划的第一个结算时点 [1] - 城市群扩容、补贴下发等政策将加速燃料电池车量的释放，后续相关接续性政策也将陆续出台 [1] - 建议关注燃料电池零部件头部企业 [1]

佛山新兴产业战略与成就 - 2024年佛山新型储能装机规模居全省第一 [1] - 新兴产业从“零星分布”走向“集群化”，成为新旧动能转换的重要力量 [2] - 通过聚焦特定技术或应用场景实现突破，快速形成高能级“极点”，构筑富有生命力的产业生态 [2] 新型电力系统装备产业发展 - 瞄准固态储能、构网型变流器等前沿领域，推动技术突破与场景应用深度融合 [2] - 今年以来引进新型电力系统装备产业项目34个，签约投资总额230.21亿元 [2] - 目标在2027年建成千亿产业集群 [2] 产业发展驱动因素 - 雄厚的传统产业基础为新兴产业提供了土壤与养分 [2][4] - 巨大的本地能源消费市场创造了宝贵的应用场景和规模化空间，佛山全社会用电量超过850亿千瓦时 [2][4] - 传统产业面临市场竞争和环保压力，内生的绿色化、智能化转型需求推动企业主动向新赛道延伸 [4] 氢能产业先行布局 - 氢能产业起点可追溯至2009年广顺集团在丹灶镇研发燃料电池零部件 [5] - 早期技术突破集中在燃料电池和制氢领域，在电堆、系统、膜电极、催化剂等关键环节取得显著进展 [5] - 现已形成覆盖制氢、储运、膜电极到整车制造的完整产业链 [6] - 中国氢能产业大会已在佛山南海连续举办9年 [7] 政策与金融支持体系 - 政府通过《培育发展"2+2+4"产业集群的实施意见》等文件进行战略引导，实施“一群一策” [8] - 构建总规模1200亿元的“佛山新动能产业基金体系”，为机器人、新能源等重点领域注入金融活水 [8] - 专项基金、贴息贷款缓解资金压力，对中试、首台套的补贴分担创新风险 [8] - 2024年全市先进制造业投资、高技术制造业投资分别增长18%、16.2% [8] 全链条创新与场景支持 - 建成14家概念验证中心、71家中试平台，覆盖高端装备、新能源与新材料等关键领域 [9] - 佛北战新产业园作为战略载体，横跨两区九镇，拥有超万亩产业空间，2024年投入专项债等资金68.86亿元 [9] - 主动开放本地庞大应用场景，2024年至2025年3月底累计新增分布式光伏并网项目近8000个，新增并网容量超180万千瓦，顺德区装机量超50万千瓦位居全省试点第一 [10] - 全国首座“光电氢油”综合能源母站落地佛山，拥有36座加氢站支持上千辆氢燃料电池公交车运行 [9] 重大项目示范效应 - 宝塘电网侧独立电池储能站是粤港澳大湾区规模最大的储能电站，相当于5.5个标准足球场大小 [11] - 自2024年投运以来累计调节电量超6亿千瓦时，有效验证大规模储能在实际电网中的价值 [11] - 此类项目具有强大信号效应，带动了上下游产业链的关注与集聚 [11][13] 产业生态协同与链式反应 - 产业间存在内在逻辑关联，新能源发展催生对新型储能需求，共同推动传统电力系统智能化升级，为新型电力系统装备创造巨大市场空间 [13] - 龙头企业产生强大磁力，佛山与国内三大电气龙头（东方电气、上海电气、哈尔滨电气）全部建立合作关系，形成“龙头带配套、配套促集群”的良性循环 [14] - 产业要素密度达到高水平后演进为“雨林式”生态，实现广泛竞争、合作与创新，如传统汽车供应链基础助力新能源汽车项目迅速引进培育 [14] - 形成“产业与能源协同共生”新模式，新能源产业为制造业提供清洁能源方案，制造业企业切入新能源装备制造领域 [14] - 氢能作为清洁燃料和长时储能介质，与电化学储能互补，宝塘储能站每年可消纳数亿度清洁电能支撑光伏发电消纳 [15]

关联交易概述 - 公司拟注销控股子公司江苏科华动力科技有限公司（科华动力），以优化资源配置、降低管理成本并提高运营效率 [2] - 注销完成后，科华动力将不再纳入公司合并财务报表范围 [2] - 本次交易构成关联交易，因科华动力由公司控股股东陈洪民（直接持股20%）及其控制的科华投资（间接持股10%）共同投资 [1][3] - 交易金额未达公司最近一期经审计净资产的5%，无需提交股东会审议 [2][3] 关联人信息 - 陈洪民为公司控股股东、实际控制人及董事长，直接持有科华动力20%股权 [1][3] - 江苏科华投资管理有限公司为陈洪民全资控股公司（注册资本1210万元），间接持有科华动力10%股权 [1][4] - 关联人无失信被执行人记录 [4] 交易标的情况 - 科华动力成立于2019年，注册资本2500万元，主营燃料电池及新能源汽车零部件研发生产 [5] - 股权结构：公司持股70%、陈洪民持股20%、科华投资持股10% [5] - 财务数据：2025年一季度净利润1.61万元（未经审计），2024年净亏损48.35万元 [5] - 截至2025年3月末，总资产720.20万元，净资产720.20万元 [5] 审议程序 - 独立董事专门会议全票通过（3票同意），认为交易公平且符合经营需求 [6] - 董事会以7票同意通过（关联董事回避表决），授权管理层办理注销事宜 [7]