报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 调研基本情况 - 调研对象为创元科技，属环保行业 [17] - 接待时间为2026 - 01 - 26 [17] - 上市公司接待人员有创元科技独立董事蒋薇薇、董事会秘书兼副总经理周微微、董秘处总经理兼证券事务代表陆枢壕 [17] 详细调研机构 - 接待对象包括永赢基金（基金管理公司）和浙商证券（证券公司） [18] 主要内容资料 - 创元科技全资子公司江苏苏净是洁净环保领域整体解决方案供应商，主导产品分四类，应用于新兴产业 [23] - 创元科技控股子公司苏州电瓷是电瓷行业骨干企业，产品服务于多领域，有研发能力，参与标准制定和项目供货，国网招标份额地位前列 [24] - 创元科技控股子公司苏州轴承产品应用于汽车及其他多领域 [25] - 2024年度公司出口营业收入6.75亿元占比16.11%，苏州轴承出口营收3.11亿元占比46.09%，苏州电瓷出口营收1.72亿元占比25.40% [25] - 2025年半年度公司出口营业收入3.45亿元占比16.58%，苏州轴承出口营收1.54亿元占比44.72%，苏州电瓷出口营收1.13亿元占比32.84% [25]

公司核心业务板块 - 江苏苏净（全资子公司）是国内领先的洁净环保整体解决方案供应商，核心产品涵盖空气洁净设备及系统、生物安全设备及系统、节能环保设备及系统、以及气体制取及纯化，广泛应用于新型信息技术、节能环保、生物医药、新能源、航空航天等新兴产业 [2] - 苏州电瓷（控股子公司）是我国电瓷行业骨干企业，主要生产服务于输变电超特高压线路、高速铁路、城市轨道交通、电站电气等领域的输变电高压瓷绝缘子产品，并参与了国内特高压和“一带一路”输电线路建设的大批量供货 [3] - 苏州轴承（控股子公司）生产的各类轴承系列产品广泛应用于汽车转向系统、传动系统、新能源电驱系统等重要总成，以及工业自动化、高端装备、工程机械、航空航天、国防工业等领域 [3] 出口业务情况 - 2024年度，公司整体出口营业收入为6.75亿元，占总营收的16.11% [5] - 2024年度，苏州轴承出口营业收入为3.11亿元，占公司总出口营收的46.09% [5] - 2024年度，苏州电瓷出口营业收入为1.72亿元，占公司总出口营收的25.40% [5] - 2025年半年度，公司整体出口营业收入为3.45亿元，占总营收的16.58% [5] - 2025年半年度，苏州轴承出口营业收入为1.54亿元，占公司总出口营收的44.72% [5] - 2025年半年度，苏州电瓷出口营业收入为1.13亿元，占公司总出口营收的32.84% [5]

公司业务与产品 - 创元科技全资子公司江苏苏净是国内领先的洁净环保领域整体解决方案供应商 [1] - 公司核心主导产品涵盖四大类：空气洁净设备及系统、生物安全设备及系统、节能环保设备及系统、气体纯化设备及系统 [1] - 具体产品包括0.1微米级超高等级洁净室、洁净手术室、生物安全柜、三级生物安全柜、节能型洁净手术室、废水废气处理工程、专用气体纯化装置等 [1] 市场应用与行业覆盖 - 江苏苏净主导产品广泛应用于新型信息技术、节能环保、生物医药、新能源、航空航天等新兴产业 [1] 公司发展战略 - 未来公司将持续关注相关政策的动态，把握发展机遇 [1] - 公司将整合资源积极开拓市场 [1]

公司业务与产品 - 公司全资子公司江苏苏净是国内领先的洁净环保领域整体解决方案供应商 [1] - 公司核心主导产品涵盖四大类：空气洁净设备及系统、生物安全设备及系统、节能环保设备及系统、气体纯化设备及系统 [1] - 具体产品包括0.1微米级超高等级洁净室、洁净手术室、生物安全柜、三级生物安全柜、节能型洁净手术室、废水废气处理工程、专用气体纯化装置等 [1] 产品应用与市场 - 公司主导产品广泛应用于新型信息技术、节能环保、生物医药、新能源、航空航天等新兴产业 [1] - 公司目前暂未向卫星和火箭发射基地提供洁净室业务 [1] 发展战略 - 公司未来将持续关注相关政策动态，把握发展机遇 [1] - 公司将整合资源积极开拓市场 [1]

业务板块与战略规划 - 公司核心业务为制造业，形成以“洁净环保”和“瓷绝缘子”为双主业，精密轴承、磨具磨料、精密仪器等多种经营产业并存的格局 [3] - 未来主要发展方向为洁净环保设备及工程、输变电高压绝缘子以及精密轴承三大业务板块 [3] - 围绕主业强链补链延链，强化企业硬实力，促进新质生产力发展，加大研发投入提升产品竞争力 [3] - 积极响应新质生产力政策，加大研发投入，坚持科技创新，推进智改数转，提高核心竞争力 [5][6] - 努力寻求符合公司发展战略的投资标的，以发展新质生产力和增强核心竞争力 [2][5] 子公司经营与市场情况 - 控股子公司苏州电瓷2025年前三季度营收同比增长，产值同比实现增长，经营情况良好 [4] - 苏州电瓷产品作为电网建设重要配件，受益于国家特高压电力工程投资加速，对短期、长期发展有积极影响 [4] - 控股子公司苏州轴承主要客户包括博世、博格华纳、采埃孚、麦格纳等全球汽车零部件500强企业，以及工程机械、电动工具、航空航天等领域客户 [3] - 苏州轴承产品应用于汽车转向系统、新能源电驱系统、工业自动化、航空航天等领域，研发重点投向新能源汽车、机器人、航空航天、低空经济等关键领域 [5][6] - 苏州轴承已成为国内滚针轴承领域品种最多、规格最全的专业制造商之一，属于行业头部企业，具备技术研发、质量品牌、客户、营销网络、管理五大优势 [6][7] - 全资子公司江苏苏净是空气净化、节能环保和气体纯化领域的综合供应商，产品应用于新能源、电子信息、大健康等行业，并为国家重点工程配套服务 [4][5] - 江苏苏净下游客户集中于新能源、电子信息、大健康行业，受益于行业洁净环保需求稳定增长 [5][6] 财务表现与增长动力 - 公司前三季度利润增长主要得益于苏州电瓷深化智能制造与数字化转型，提高生产效率和产品品质，完成特高压线路产品交付，以及苏州轴承产品结构升级、降本增效和技术改造 [7] 市场拓展与风险应对 - 公司积极拓展东南亚等新兴市场，缓解单一市场贸易壁垒影响，平衡内外销比例 [4] - 苏州轴承未来将驱动国内国外双发展格局，坚持“专、精、特、新”发展道路 [6][7] 投资者关系与市值管理 - 公司通过定期报告、业绩说明会、热线电话、现场调研等多种渠道与投资者沟通，提升信披质量和投资价值 [2][8][9] - 未来以提高经营质量为基础，提升经营效率和盈利能力，增强股东回报能力 [2][8][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕创元科技2025年半年度业绩说明会展开，介绍公司经营情况，分析营收、利润、现金流等指标，探讨子公司发展原因与前景，还对投资者问题进行解答，明确公司未来业务方向与应对措施[23][24][31] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为创元科技，所属环保行业，接待时间为2025年9月4日，接待人员有董事长、总经理周成明等[16] 详细调研机构 - 接待对象是线上参与创元科技2025年半年度业绩网上说明会的投资者，接待对象类型为其它[19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - **公司经营情况**：2025年上半年公司实现营业收入207,903.38万元，归属于上市公司股东的净利润16,122.32万元，同比增长11.15%；经营活动现金流量净额17,605.06万元，同比增长131.62%；每股收益0.4010元/股，同比增长10.83%；资产负债率37.74%[24] - **营收下滑利润增长原因**：控股子公司苏州电瓷深化智能制造与数字化转型，提高生产效率和产品品质，完成国网特高压线路产品交付验收；苏州轴承推进科技创新，产品结构升级，海外市场增量明显，且毛利率高，还推进全面预算管理和降本增效[25] - **市值管理计划**：深耕主营业务，加大技术研发与产品创新，优化产品矩阵，强化市场竞争力与品牌影响力；注重与投资者沟通，通过多种渠道传递经营情况和发展战略；未来以提高经营质量为基础，提升经营效率和盈利能力，规范运作、提升信披质量、加强与投资者沟通以提升投资价值和股东回报能力[25][26] - **分红情况**：2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利1.00元，每10股转增2股；上市至今累计分红6.05亿元，2022 - 2024年度累计分红9,695.23万元；将完善利润分配政策，建立健全分红决策和监督机制[26] - **并购计划**：围绕发展新质生产力和增强核心竞争力方向，寻求符合发展战略的投资标的，涉及披露事项将依规履行信息披露义务[27] - **现金流情况**：现金流良好，经营活动现金流量净额同比增长131.62%至1.76亿元，得益于经营付款减少[27] - **苏州电瓷业绩增长原因**：国家电网项目订单充足，宁湖线等项目完成开票转化为收入，蒙西电网收入增长；外销订单充足，亚洲市场收入因海外直流项目增长较大[27] - **雅下水电站建设公司参与情况**：控股子公司苏州电瓷是电瓷行业骨干企业，有丰富技术经验，参与过国内特高压和“一带一路”输电线路建设，将关注雅鲁藏布江下游水电工程建设进度及需求[28] - **江苏苏净未来发展情况**：主要为客户提供中高端洁净室系统集成工程整体解决方案，下游客户集中在新能源、电子信息、大健康等领域，行业需求稳定增长为其提供发展契机[29] - **苏轴股份利润情况**：2025年上半年实现净利润8,256.03万元，同比增加855.38万元，增长11.56%，原因包括推进“国内国际双轮驱动”战略，提高管理效率和经营利润率，受汇率波动影响汇兑收益大幅增长[29] - **苏州电瓷未来发展情况**：当前至2030年是我国规划建设新型能源体系、构建新型电力系统关键期，国家对电网建设投资持续加强，对其短期、长期发展有积极影响[30] - **公司业务发展方向**：以洁净环保设备及工程和输变电高压绝缘子为两大主业板块，聚焦主业强链补链延链，加大研发投入，深耕重点客户，获取优质项目与订单[31] - **应对国际形势措施**：积极拓展东南亚等新兴市场，缓解单一市场贸易壁垒影响；利用国内市场规模优势，加强渠道拓展，平衡内外销比例；加大研发投入，突破核心技术，提高产品附加值和差异化程度[32] - **苏州轴承产品应用场景**：滚针轴承产品应用于汽车多个重要总成，以及工业自动化、高端装备等多个领域[33] - **苏州电瓷主要产品**：包括多种交/直流盘形悬式、棒形悬式、支柱、柱式瓷绝缘子及电气化铁路和城市轨道交通用瓷绝缘子，研发的840kN瓷绝缘子系列产品达到国际先进水平[33] - **苏州电瓷海外供货情况**：产品远销欧美澳等40多个国家和地区，为众多国际知名跨国公司配套，“一带一路”战略为其出口销售开辟新渠道[34] - **江苏苏净下半年业务发展方向**：拓展新能源、大健康和电子信息三大新兴行业，建立融营销军团推动产品、工程和服务向高端转型，紧跟市场变化，加大市场开拓力度[35][36] - **苏州电瓷未中标公告原因**：此次中标金额未达到披露标准[36] - **苏州轴承拓展新市场情况**：产品应用领域广泛，将结合业务拓展和市场需求前瞻性研究，加大新兴行业研发力度保持技术领先优势[36]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入207,903.38万元 [2] - 归属于上市公司股东的净利润16,122.32万元，同比增长11.15% [2] - 经营活动产生的现金流量净额17,605.06万元，同比增长131.62% [2] - 每股收益0.4010元/股，同比增长10.83% [2] - 资产负债率37.74% [2] - 苏州轴承2025年上半年净利润8,256.03万元，同比增长11.56% [7] 子公司业务表现 - 苏州电瓷因智能制造转型和特高压产品交付实现业绩增长 [3] - 苏州轴承通过产品结构升级和海外市场拓展提升毛利率 [3] - 江苏苏净聚焦新能源、电子信息及大健康行业洁净室解决方案 [6][8][10] - 苏州电瓷产品出口欧美澳等40多个国家和地区 [10] - 苏州电瓷840kN瓷绝缘子达到国际先进水平并用于±1100kV特高压项目 [10] 战略与发展方向 - 公司以洁净环保设备及工程、输变电高压绝缘子为主业方向 [8] - 通过技术创新和智能化改造提升新质生产力 [2][3] - 拓展东南亚等新兴市场以应对国际形势不确定性 [8] - 推进"国内国际双轮驱动"战略 [3][7] - 关注雅鲁藏布江下游水电工程建设需求 [6] 投资者回报与沟通 - 2024年度利润分配方案为每10股派现1.00元并转增2股 [4] - 上市至今累计分红6.05亿元 [4] - 最近三个会计年度累计分红9,695.23万元 [4] - 通过业绩说明会、热线电话等多渠道与投资者沟通 [4][7] 产品与技术 - 苏州电瓷产品覆盖40-840kN交直流绝缘子及电气化铁路用绝缘子 [10] - 苏州轴承产品应用于汽车、工业自动化、航空航天等领域 [9][11] - 江苏苏净产品服务于卫星发射、生物医药等国家级项目 [8] - 公司参与制定绝缘子国家和行业标准 [6]