核心财务表现 - 2025年上半年营收28.68亿元，同比增长22.48% [3] - 归母净利润1.99亿元，同比增长21.17%，超出预期区间下限 [3] - 第二季度营收18.69亿元，同比大幅增长94.85%，环比增长87.04% [3] - 第二季度归母净利润1.53亿元，同比激增3696%，环比增长234% [3] - 子公司江苏恒义贡献营收8.71亿元，净利润0.57亿元，同比增长58% [3] 盈利能力分析 - 上半年整体毛利率15.15%，同比下降2.58个百分点 [4] - 第二季度毛利率16.04%，环比提升2.56个百分点 [4] - 第二季度归母净利率8.19%，同比提升7.77个百分点，环比提升3.61个百分点 [4] - 期间费用率显著优化，第二季度降至5.44%，同比降低4.24个百分点，环比降低4.76个百分点 [5] - 研发费用率同比下降2.11个百分点，管理费用率同比下降1.89个百分点 [6] 业务转型进展 - 新能源汽车零部件收入7.8亿元，同比增长8.2%，占主营业务收入28.6% [6] - 客户结构覆盖宁德时代等电池生产企业及理想汽车、小米汽车、华为鸿蒙智行、零跑等整车企业 [6] - 新获35亿元新能源项目定点，包括车身零部件26亿元、电池箱托盘6亿元、铝压铸件3亿元 [7] - 新能源相关项目预计2025年第三季度和第四季度陆续量产 [7] 新业务拓展 - 控股子公司获得亚洲头部eVTOL企业飞行器项目定点，单机价值量达数万元 [8] - 与国际知名人形机器人公司达成小批量供货合作 [8] - 与埃夫特签订战略合作协议，布局机器人产业领域 [8] 业绩预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.70亿元、5.84亿元和7.33亿元 [9] - 对应市盈率分别为43倍、35倍和28倍 [9] - 维持"买入"投资评级 [9]