公司股价与交易数据 - 2025年2月9日，佳驰科技股价上涨0.50%，成交额为6816.68万元 [1] - 当日融资买入额为919.60万元，融资偿还额为912.20万元，实现融资净买入7.40万元 [1] - 截至2月9日，公司融资融券余额合计为2.20亿元，其中融资余额为2.20亿元，占流通市值的2.51%，该余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 当日无融券交易，融券余量为0.00股，融券余额为0.00元，该余额水平同样超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司全称为成都佳驰电子科技股份有限公司，位于四川省成都市，成立于2008年7月18日，于2024年12月5日上市 [2] - 公司主营业务围绕电磁与隐身（EMMS）产业，覆盖隐身功能涂层材料、隐身功能结构件及电子信息领域电磁兼容材料等产品的设计、制造、测试、销售和服务 [2] - 主营业务收入构成具体为：电磁功能结构件占71.46%，电磁功能涂层材料占25.71%，电磁兼容材料占2.58%，技术服务占0.24%，其他占0.02% [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入6.19亿元，同比增长5.21%；归母净利润为2.49亿元，同比减少22.39% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5446户，较上期减少40.76%；人均流通股为7052股，较上期增加68.80% [2] - 自A股上市后，公司累计派发现金分红1.60亿元 [3] 机构投资者持仓变动 - 截至2025年9月30日，公司前十大流通股东中出现多家新进机构 [3] - 南方军工改革灵活配置混合A（004224）为新进第一大流通股东，持股216.58万股 [3] - 中欧高端装备股票发起A（016847）为新进第二大流通股东，持股130.00万股 [3] - 兴业兴睿两年持有期混合A（013910）为新进第三大流通股东，持股122.21万股 [3] - 兴业研究精选混合A（010460）为新进第五大流通股东，持股96.68万股 [3] - 中欧产业前瞻混合A（012390）为新进第六大流通股东，持股72.00万股 [3] - 国投瑞银景气驱动混合A（017749）为新进第九大流通股东，持股55.88万股 [3] - 富国均衡优选混合（010662）、嘉实竞争力优选混合A（010437）、富国成长领航混合（010966）、嘉实智能汽车股票（002168）、富国低碳新经济混合A（001985）退出前十大流通股东之列 [3]

公司业务与技术优势 - 公司深耕电磁功能材料与结构领域，已形成从制备到工程化应用的完整闭环，产品覆盖隐身功能涂层材料、隐身功能结构件及电磁兼容材料等业务体系[1] - 公司在低频超宽带、多频谱兼容及薄型轻量化等核心技术上具备显著优势，产品已在我国第四代、第五代战机等重点型号上实现定型批产[1] - 公司积极延伸业务边界，布局新一代电波暗室及电磁测控服务，正加速向“材料—结构—测试”一体化平台型企业演进[1] 供应链与成本控制 - 公司掌握关键吸收剂的自研自产能力，并构建“主力+替补”的双轨制供应链体系，有效控制成本波动[1] - 在收入规模扩张的同时，公司凭借核心技术壁垒与供应链韧性，确立了毛利率长期维持高位稳定的特征[1] 财务预测与估值 - 预计公司2025年至2027年的归母净利润为5.49亿元、8.48亿元、9.64亿元[1] - 预计公司2025年至2027年的EPS为1.37元/股、2.12元/股、2.41元/股[1] - 对应当前股价的PE分别为49.2倍、31.8倍、28.0倍[1]

投资评级与核心观点 - 报告首次覆盖佳驰科技，给予“买入”评级 [1][4] - 报告核心观点：公司深耕电磁功能材料与结构领域，已形成从制备到工程化应用的完整闭环，产品在我国第四代、第五代战机等重点型号上实现定型批产 [4] 公司正从单一材料供应商向“材料—结构—测试”一体化平台型企业演进，核心竞争力持续增强 [4] 隐身材料赛道受国防预算增长、装备代际升级及后装维护需求三重驱动，行业景气度持续上行，公司作为核心供应商有望充分受益 [5] - 预计公司2025年至2027年归母净利润为5.49/8.48/9.64亿元，对应EPS为1.37/2.12/2.41元/股，2025-2027年EPS复合增速为33% [4] 预计2025-2027年公司营收分别为11.11/18.73/22.56亿元 [7][62] 预计2025-2027年公司整体毛利率分别为76.4%/74.9%/73.4% [7][62] 公司业务与技术优势 - 公司是中国主要的电磁功能材料与结构提供商，产品覆盖隐身功能涂层材料、隐身功能结构件及电磁兼容材料等 [4][15] 2025年上半年，隐身功能材料（涂层+结构件）营收占比为97.17% [19] - 公司在低频超宽带、多频谱兼容及薄型轻量化等核心技术上具备显著优势 [4][15] 截至2025年6月30日，公司已拥有32项发明专利、15项核心技术 [50] - 公司掌握关键吸收剂的自研自产能力，并构建“主力+替补”的双轨制供应链体系，有效控制成本波动 [6][50][61] 行业需求与市场前景 - 隐身能力已成为五代机及未来六代机的核心竞争力，行业需求受“军机放量+代际升级+后装维护”三重逻辑共同驱动 [5] - 2025年我国国防预算同比增长7.15%，为行业发展提供宏观支撑 [5][44] 参考Future market insights数据，2025年全球隐身材料与涂层市场规模预计为1.56亿美元，2035年有望达2.87亿美元，期间复合年增长率为6.3%，中国复合年增长率预计达到8.5% [42] - 隐身技术正由空中向海陆装备渗透，多平台列装将驱动材料需求加速释放 [47] 行业壁垒高，市场格局集中稳定，主要参与者包括佳驰科技、华秦科技、光启技术等 [48] 财务表现与增长驱动 - 公司2019-2024年营收从1.55亿元增至9.57亿元，年均复合增长率达43.96% [6][20] 2025年1-9月营收达6.19亿元，同比增长5.21% [20][22] - 隐身功能结构件业务展现出强劲增长动能，2019年至2024年间营收年均复合增长率达61.73%，已超过涂层材料 [27] 2025年前三季度，新形态隐身功能结构件营业收入已接近2024年全年收入 [27][51] - 公司毛利率长期维持高位，2019年至2022年毛利率由77.00%上涨至82.15%，2025年前三季度毛利率为71.80% [25] 研发投入持续提升，研发费用率从2019年的8.02%上升至2025前三季度的20.12% [25][54] - 报告预计，2024年至2027年公司隐身材料营收期间复合增速有望超30% [5][55] 预计公司在先进隐身军机中的价值量占比将从2024年的1.3%稳步提升至2027年的1.4% [55][59] 盈利预测与估值 - 盈利预测关键假设：隐身功能涂层材料业务2025-2027年收入预计分别为6.50/9.60/11.59亿元，毛利率分别为75%/73%/72% [62][63] 隐身功能结构件业务2025-2027年收入预计分别为4.35/8.82/10.59亿元，毛利率分别为80%/78%/76% [62][63] - 当前股价67.45元对应2025-2027年PE分别为49.2/31.8/28.0倍 [4][7] 选取华秦科技、光启技术等作为可比公司，其2025-2027年PE均值分别为66.6/45.4/35.9倍，公司PE估值低于可比公司平均 [66][67]

市场表现与交易数据 - 2025年1月19日，佳驰科技股价上涨4.02%，成交额2.42亿元 [1] - 当日融资买入1744.81万元，融资偿还1200.44万元，实现融资净买入544.37万元 [1] - 截至1月19日，融资融券余额合计2.23亿元，其中融资余额2.23亿元，占流通市值的2.29%，该余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 当日融券交易量为零，融券余额为0.00元，但融券余额水平同样超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本情况 - 成都佳驰电子科技股份有限公司成立于2008年7月18日，于2024年12月5日上市 [2] - 公司主营业务围绕电磁与隐身（EMMS）产业，覆盖隐身功能涂层材料、隐身功能结构件及电磁兼容材料等产品的设计、制造、测试、销售和服务 [2] - 主营业务收入构成为：电磁功能结构件71.46%，电磁功能涂层材料25.71%，电磁兼容材料2.58%，技术服务0.24%，其他0.02% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5446户，较上期减少40.76%，人均流通股7052股，较上期增加68.80% [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入6.19亿元，同比增长5.21% [2] - 同期归母净利润为2.49亿元，同比减少22.39% [2] - 公司自A股上市后累计现金分红1.60亿元 [3] 机构持股变动 - 截至2025年9月30日，十大流通股东中出现多家新进机构 [3] - 南方军工改革灵活配置混合A（004224）为新进第一大流通股东，持股216.58万股 [3] - 中欧高端装备股票发起A（016847）为新进第二大流通股东，持股130.00万股 [3] - 兴业兴睿两年持有期混合A（013910）为新进第三大流通股东，持股122.21万股 [3] - 兴业研究精选混合A（010460）、中欧产业前瞻混合A（012390）、国投瑞银景气驱动混合A（017749）分别为新进第五、第六、第九大流通股东 [3] - 富国均衡优选混合、嘉实竞争力优选混合A、富国成长领航混合、嘉实智能汽车股票、富国低碳新经济混合A退出十大流通股东之列 [3]

公司股价与交易表现 - 1月19日，佳驰科技股价上涨5.09%，报收69.00元/股，成交额1.30亿元，换手率1.35%，总市值276.01亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达1.55% [1] 公司基本情况 - 成都佳驰电子科技股份有限公司成立于2008年7月18日，于2024年12月5日上市 [1] - 公司主营业务围绕EMMS产业，覆盖隐身功能涂层材料、隐身功能结构件及电子信息领域电磁兼容材料等产品的设计、制造、测试、销售和服务 [1] - 公司坚持自主创新，旨在打破国外技术封锁，实现自主可控 [1] - 主营业务收入构成：电磁功能结构件占71.46%，电磁功能涂层材料占25.71%，电磁兼容材料占2.58%，技术服务占0.24%，其他占0.02% [1] 基金持仓情况 - 鹏华基金旗下鹏华核心优势混合A（006976）重仓佳驰科技，为其第五大重仓股 [2] - 该基金三季度持有佳驰科技11.28万股，占基金净值比例为5.11% [2] - 基于此持仓，该基金在1月19日股价上涨中浮盈约37.67万元，在连续3天上涨期间累计浮盈11.28万元 [2] 相关基金表现 - 鹏华核心优势混合A（006976）成立于2019年4月3日，最新规模为1.55亿元 [2] - 基金业绩表现：今年以来收益3.83%，同类排名4841/9009；近一年收益49.65%，同类排名2212/8164；成立以来收益215.6% [2] - 该基金经理为黄奕松，累计任职时间4年34天，现任基金资产总规模6.13亿元，任职期间最佳基金回报42.37%，最差基金回报6.9% [3]

公司业务与市场定位 - 公司是国内主要的电磁功能材料与结构提供商，产品全面覆盖电磁功能涂层材料、电磁功能结构件、电磁维护材料以及新一代电波暗室总体集成设计及关键吸波材料、电磁兼容材料 [1] - 电磁功能涂层材料具有吸收电磁波功能，涂覆于武器装备表面后可降低其雷达散射截面，主要用于高端武器装备及其部件的表面 [1] - 电磁功能结构件兼具电磁吸收和高强度特性，主要用于武器装备中需要结构功能一体化的关键部位 [1] - 电磁功能涂层材料与电磁功能结构件在各自应用场景中具有自身优势与特色，是相辅相成的关系，共同作用降低目标的可探测性 [1] 公司经营与财务表现 - 目前公司的电磁功能涂层产品在手订单稳健 [1] - 新形态电磁功能结构件持续突破，营业收入快速增长 [1] - 2025年前三季度电磁功能结构件的营业收入已接近2024年全年收入 [1]

公司股价与融资融券交易情况 - 2024年12月22日，佳驰科技股价上涨0.85%，成交额为9901.54万元 [1] - 当日融资买入673.06万元，融资偿还479.56万元，实现融资净买入193.50万元 [1] - 截至12月22日，公司融资融券余额合计1.23亿元，其中融资余额1.22亿元，占流通市值的1.48%，该融资余额水平低于近一年20%分位，处于低位 [1] - 当日融券卖出800股，金额4.64万元，融券余量800股，余额4.64万元，该融券余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本情况与主营业务 - 成都佳驰电子科技股份有限公司成立于2008年7月18日，于2024年12月5日上市 [2] - 公司主营业务围绕电磁与功能材料结构（EMMS）产业，覆盖隐身功能涂层材料、隐身功能结构件及电子信息领域电磁兼容材料等产品的设计、制造、测试、销售和服务 [2] - 主营业务收入构成为：电磁功能结构件71.46%，电磁功能涂层材料25.71%，电磁兼容材料2.58%，技术服务0.24%，其他0.02% [2] 公司财务与股东数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入6.19亿元，同比增长5.21%；归母净利润为2.49亿元，同比减少22.39% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5446户，较上一期减少40.76%；人均流通股为7052股，较上一期增加68.80% [2] - A股上市后，公司累计现金分红1.60亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，公司前十大流通股东中出现多家新进机构 [3] - 南方军工改革灵活配置混合A（004224）为第一大流通股东，持股216.58万股，为新进股东 [3] - 中欧高端装备股票发起A（016847）为第二大流通股东，持股130.00万股，为新进股东 [3] - 兴业兴睿两年持有期混合A（013910）为第三大流通股东，持股122.21万股，为新进股东 [3] - 兴业研究精选混合A（010460）、中欧产业前瞻混合A（012390）、国投瑞银景气驱动混合A（017749）分别为第五、第六、第九大流通股东，均为新进股东 [3] - 富国均衡优选混合（010662）、嘉实竞争力优选混合A（010437）、富国成长领航混合（010966）、嘉实智能汽车股票（002168）、富国低碳新经济混合A（001985）退出前十大流通股东之列 [3]

公司股价与融资融券交易情况 - 2024年12月18日，佳驰科技股价下跌1.29%，成交额为6362.88万元 [1] - 当日公司获融资买入732.19万元，融资偿还482.05万元，实现融资净买入250.14万元 [1] - 截至12月18日，公司融资融券余额合计1.19亿元，其中融资余额1.19亿元，占流通市值的1.46%，该融资余额水平低于近一年20%分位，处于低位 [1] - 融券方面，当日无融券偿还与卖出，融券余量及余额均为0，该融券余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本情况与主营业务 - 成都佳驰电子科技股份有限公司成立于2008年7月18日，于2024年12月5日上市 [2] - 公司主营业务围绕电磁与隐身（EMMS）产业，覆盖隐身功能涂层材料、隐身功能结构件及电子信息领域电磁兼容材料等产品的设计、制造、测试、销售和服务 [2] - 主营业务收入构成为：电磁功能结构件占71.46%，电磁功能涂层材料占25.71%，电磁兼容材料占2.58%，技术服务占0.24%，其他占0.02% [2] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5446户，较上一期减少40.76% [2] - 截至同期，人均流通股为7052股，较上一期增加68.80% [2] - 截至2025年9月30日，公司十大流通股东中出现多家新进机构，包括南方军工改革灵活配置混合A（持股216.58万股）、中欧高端装备股票发起A（持股130.00万股）、兴业兴睿两年持有期混合A（持股122.21万股）等 [3] - 同期，富国均衡优选混合、嘉实竞争力优选混合A、富国成长领航混合等基金退出十大流通股东之列 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入6.19亿元，同比增长5.21% [2] - 同期，公司实现归母净利润2.49亿元，同比减少22.39% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利1.60亿元 [3]

股价与交易表现 - 11月19日盘中报65.01元/股，上涨2.01%，总市值260.05亿元 [1] - 当日成交金额3445.89万元，换手率1.40% [1] - 主力资金净流出48.32万元，其中特大单净卖出65.95万元，大单净买入17.62万元 [1] - 年内股价累计上涨6.75%，但近20日下跌8.69%，近60日下跌13.45% [1] 公司基本概况 - 公司位于四川省成都市，成立于2008年7月18日，于2024年12月5日上市 [1] - 主营业务为EMMS产业，覆盖隐身功能涂层材料、隐身功能结构件及电磁兼容材料等 [1] - 收入构成主要为电磁功能结构件（71.46%）和电磁功能涂层材料（25.71%） [1] 行业与市场定位 - 所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ [2] - 概念板块包括军民融合、航天军工、专精特新、基金重仓、次新股等 [2] 财务业绩 - 2025年1-9月营业收入6.19亿元，同比增长5.21% [2] - 2025年1-9月归母净利润2.49亿元，同比减少22.39% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为5446户，较上期减少40.76%，人均流通股7052股，较上期增加68.80% [2] - 十大流通股东中出现多家新进公募基金，包括南方军工改革混合A（持股216.58万股）和中欧高端装备股票发起A（持股130.00万股）等 [3] - 富国均衡优选混合、嘉实竞争力优选混合A等多只基金退出十大流通股东 [3] 分红信息 - A股上市后累计派发现金红利1.60亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 11月18日盘中报63.80元/股，下跌2.01%，总市值255.21亿元 [1] - 当日成交金额3768.50万元，换手率1.52% [1] - 主力资金净流出815.51万元，其中特大单卖出357.90万元，占比9.50% [1] - 今年以来股价上涨4.76%，但近20日下跌13.16%，近60日下跌16.93% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为EMMS产业，覆盖隐身功能涂层材料、隐身功能结构件及电磁兼容材料 [1] - 主营业务收入构成为：电磁功能结构件71.46%，电磁功能涂层材料25.71%，电磁兼容材料2.58% [1] - 2025年1-9月实现营业收入6.19亿元，同比增长5.21% [2] - 2025年1-9月归母净利润2.49亿元，同比减少22.39% [2] 公司股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数为5446户，较上期减少40.76% [2] - 人均流通股7052股，较上期增加68.80% [2] - A股上市后累计派现1.60亿元 [3] - 十大流通股东中出现多家新进基金，包括南方军工改革灵活配置混合A（持股216.58万股）等 [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ [2] - 所属概念板块包括军民融合、航天军工、专精特新、基金重仓、次新股等 [2]