百佳超级市场
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瑞银：出售百佳对长和盈利及估值影响有限 评级“买入”
智通财经· 2026-04-21 20:58
长和 分时图 日K线 周K线 月K线 64.90 0.70 1.09% 1.79% 1.20% 0.59% 0.00% 0.59% 1.20% 1.79% 63.05 63.43 63.82 64.20 64.58 64.97 65.35 09:30 10:30 12:00/13:00 14:00 16:10 0 42万 84万 126万 瑞银发布研报称，据报怡和正与长和(00001)商讨收购其百佳超级市场业务，并计划与旗下DFI零售集团 辖下惠康合并。该行估算，参考同业约9倍的企业价值倍数(EV/EBITDA)，百佳估值或介乎2亿至3亿美 元。对于长和而言，百佳所属的"其他零售"业务去年仅贡献1.67亿港元的EBITDA，占整体零售业务总 额不足1%，反映剥离该业务对其盈利或估值的影响有限。目前该行予长和目标价67港元及"买入"评 级。 该行认为，是次交易对DFI零售而言是市场整合的机会，可透过扩大规模获得市场份额及成本协同效 益，亦符合DFI零售与怡和现有的并购策略目标。财务方面，截至去年底，DFI Retail持有7,000万美元 净现金，目标负债比率低于25%。连同每年约1亿美元的战略性并购预算，该行 ...
长和：怡和没有强烈动机收购百佳，维持“增持”评级-20260421
摩根大通· 2026-04-21 17:45
报告投资评级 - 维持长和评级为“增持” 目标价68港元不变 [1] 报告核心观点 - 摩根大通认为怡和没有强烈动机收购长和旗下的百佳超级市场 [1] - 香港超市板块并非怡和有意增持的领域 除非作价非常吸引 [1] - 百佳超级市场的利润率较低 去年EBITDA利润率低于1% EBIT录得轻微亏损 [1] - 由于信息披露有限 目前无法进行详细分析 [1] 关于潜在交易的估值分析 - 若按2013年传闻百佳估值约30亿至40亿美元计算 假设EBITDA利润率为0.7% 交易隐含的企业价值倍数将超过200倍 [1] - 即使假设百佳利润率回升至2021年高峰的6.4% 估值仍达23倍 [1]
瑞银：出售百佳对长和(00001)盈利及估值影响有限 评级“买入”
智通财经网· 2026-04-21 14:20
智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，据报怡和正与长和(00001)商讨收购其百佳超级市场业务，并计划 与旗下DFI零售集团辖下惠康合并。该行估算，参考同业约9倍的企业价值倍数(EV/EBITDA)，百佳估 值或介乎2亿至3亿美元。对于长和而言，百佳所属的"其他零售"业务去年仅贡献1.67亿港元的 EBITDA，占整体零售业务总额不足1%，反映剥离该业务对其盈利或估值的影响有限。目前该行予长和 目标价67港元及"买入"评级。 该行认为，是次交易对DFI零售而言是市场整合的机会，可透过扩大规模获得市场份额及成本协同效 益，亦符合DFI零售与怡和现有的并购策略目标。财务方面，截至去年底，DFI Retail持有7,000万美元 净现金，目标负债比率低于25%。连同每年约1亿美元的战略性并购预算，该行相信其资产负债表实力 足以执行是次交易 。 ...
小摩：怡和没有强烈动机收购百佳 维持长和(00001)“增持”评级
智通财经网· 2026-04-20 14:23
文章核心观点 - 摩根大通认为怡和集团缺乏强烈动机收购长和旗下的百佳超级市场 主要因香港超市非其重点增持领域且百佳利润率偏低 [1] - 该行维持对长和的增持评级及68港元目标价 主要由于交易信息有限无法进行详细分析 [1] 市场传闻与潜在交易 - 近期市场传闻怡和集团正与长和洽购百佳超级市场 并计划将其与旗下惠康超市合并 [1] - 若参考2013年传闻中百佳估值约30亿至40亿美元进行计算 该潜在交易估值隐含的企业价值倍数极高 [1] 交易动机与可行性分析 - 香港超市板块并非怡和集团有意增持的领域 除非收购作价非常具有吸引力 [1] - 百佳超级市场的利润率较低 去年EBITDA利润率低于1% 而EBIT更是录得轻微亏损 [1] 估值分析 - 假设百佳EBITDA利润率为0.7% 按30-40亿美元估值计算 交易隐含的企业价值倍数将超过200倍 [1] - 即使假设百佳利润率能回升至2021年高峰时期的6.4% 其估值对应的企业价值倍数仍高达23倍 [1]
小摩：维持长和“增持”评级，认为怡和没有强烈动机收购百佳
新浪财经· 2026-04-20 10:54
文章核心观点 - 摩根大通认为怡和集团缺乏强烈动机收购长和旗下的百佳超级市场 传闻中的交易估值倍数过高 无论基于当前或历史利润率计算都显得昂贵 [1] 对潜在交易的评估 - 香港超市板块并非怡和集团有意增持的领域 除非交易作价非常具有吸引力 [1] - 百佳超级市场利润率较低 去年EBITDA利润率低于1% EBIT录得轻微亏损 [1] - 若按2013年传闻的30亿至40亿美元估值计算 假设EBITDA利润率为0.7% 交易隐含的企业价值倍数将超过200倍 [1] - 即使假设百佳利润率回升至2021年高峰的6.4% 基于上述估值 企业价值倍数仍高达23倍 [1] 对长和的立场 - 由于信息披露有限 目前无法对潜在交易进行详细分析 [1] - 摩根大通维持对长和的“增持”评级 目标价保持在68港元不变 [1]
大行评级丨小摩：维持长和“增持”评级，认为怡和没有强烈动机收购百佳
格隆汇· 2026-04-20 10:47
文章核心观点 - 摩根大通认为怡和集团缺乏强烈动机收购长和旗下的百佳超级市场 主要原因是香港超市板块并非其战略重点 且百佳盈利能力弱 估值可能过高 [1] 对潜在交易的评估 - 传闻怡和正与长和洽购百佳超级市场 并计划与旗下惠康超市合并 [1] - 怡和没有强烈动机收购百佳 除非作价非常吸引 因为香港超市板块并非其有意增持的领域 [1] - 百佳超市的利润率较低 去年EBITDA利润率低于1% EBIT录得轻微亏损 [1] - 若按2013年传闻的百佳估值约30亿至40亿美元计算 并假设EBITDA利润率为0.7% 该交易隐含的企业价值倍数将超过200倍 [1] - 即使假设百佳利润率回升至2021年高峰的6.4% 其估值仍达到23倍 [1] 摩根大通的分析立场与对长和的评级 - 由于信息披露有限 目前无法对潜在交易进行详细分析 [1] - 维持对长和的“增持”评级 目标价68港元不变 [1]