公司战略与资本运作 - 公司正在筹划发行H股并在香港联交所上市 旨在深化全球化发展战略 提升品牌影响力与核心竞争力 并拓展多元化融资渠道 [1] - H股上市相关细节尚未确定 但不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化 [3] - 公司成立于2007年 并于2017年在深交所创业板上市 截至新闻发布日总市值约为139.37亿元 [3] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入16.88亿元 同比下滑24.49% [4] - 2025年前三季度归母净利润为4933.65万元 同比增长446.75% [4] - 2025年前三季度扣非归母净利润为3580.67万元 同比增长3969.23% [4] - 工业机器人及自动化应用系统业务实现营业收入5.45亿元 同比增长2.34% 毛利率为36.67% 同比保持稳定 [4] 产品与技术布局 - 公司核心产品包括工业机器人 注塑机和数控机床 已实现从核心零部件 高端装备到智能工厂解决方案的全栈闭环 [4] - 工业机器人产品形成四轴（SCARA）和六轴布局 四轴机器人拥有19个主力型号 负载覆盖1KG至15KG 六轴机器人负载范围7kg至35kg 臂展715mm至2000mm [4] - 公司自主研发直角坐标机器人 具备定位精准 运动快速等优势 [5] - 公司推出"机器人+"自动化应用解决方案 通过模组化设计将非标设备升级为半标准或标准化工作站 [5] 创新与前沿技术 - 公司积极布局大模型与具身智能 以运动控制为切入口 推出"感-算-控"一体化的新一代智能机器人控制平台 [7] - 基于X5运动控制平台 公司构建"VR+AI+工业机器人"的智能协同系统 打造智能双臂机器人解决方案 [7] - 公司于今年9月面向全球发布首款轮式人形机器人"小拓" 这是在注塑行业落地应用的第一台人形机器人 [7] 行业动态与市场前景 - 机器人行业出现IPO热潮 极智嘉 博雷顿 三花智控等公司相继登陆港股 多家新锐势力及A股公司如均胜电子 兆威机电 埃斯顿等启动或计划"A+H"双平台战略 [9] - IDC预测到2029年全球机器人市场规模将突破4000亿美元 其中具身智能机器人市场占比预计超过30% [10] - 公司是广东省战略性新兴产业集群智能机器人领域的"链主"企业 [4]

财务业绩 - 2025年上半年产品类业务营业收入同比增长22.66% [2] - 工业机器人业务营业收入同比增长22.55% [2] - 自产多关节工业机器人营业收入同比增长80.86% [2] - 直角坐标机器人营业收入同比增长21.01% [2] - 注塑机、配套设备及自动供料系统业务营业收入同比减少0.87% [2] - 配套设备及自动供料系统营业收入同比增长29.64% [2][3] - 数控机床业务营业收入同比增长83.74% [2][3] - 产品类业务毛利率达38.83% [2] 人形机器人产品 - 首款人形机器人"小拓"基于与智谱共建的具身模型 [4] - 具备复杂任务自主推理与决策能力 [4] - 已在注塑车间完成多轮验证 [4] - 集成3D相机与AI视觉检测系统实现实时注塑件良率识别 [4] - 可自主完成装盘等工序 [4] - 实现从检测到操作的全流程自动化 [4] 技术布局 - 围绕控制器、伺服驱动、视觉技术三大底层核心技术持续投入 [6] - 构建"场景+数据+AI"多驱动体系 [6] - 新一代X5运动控制器实现可靠性商用产品化 [7] - 底层软件平台实现虚拟化与软硬件解耦 [8] - 接入多种主流人工智能算力平台 [8] - 应用软件平台采用云边端架构 [8] - 对外开放500余组底层功能接口 [8] - 与主流AI大模型及仿真系统深度集成 [8] 产业协同 - 人形机器人发展推动五轴数控机床需求增长 [5] - DMU/GMU400、GMU600机型在机器人零部件加工展现优势 [5] - 五轴机床可一次装夹完成多面加工 [5] - 满足关节臂、手臂支架等高精度部件加工要求 [5] - 强化与AI大模型厂商合作 [6] - 推动智能装备在工业场景的算法迭代与应用 [6]

文章核心观点 2024年是拓斯达转型攻坚关键之年，虽营收跌超三成且首亏，但业务结构大幅改善，三大产品稳中向上，公司扎根工业土壤构建具身智能生态，未来路径清晰 [1][2][8] 历史首亏背后业务结构大幅改善 - 2024年公司营收跌超三成首亏，智能能源及环境管理系统业务收缩54.22%是收入和利润下降核心原因 [2] - 光伏、锂电行业周期低谷，项目接单毛利压缩，部分项目验收及结算不及预期 [2] - 2022年底起公司主动舍弃低毛利、高风险项目，2024年持续收缩项目类业务，亏损背后经营质量改善 [2] - 公司将重点发展产品类业务，剥离非核心业务，2025年一季度智能能源及环境管理系统业务收入同比降超90%，其余业务收入同比增超23%，综合毛利率37.43% [3] 三大产品稳中向上经营质量持续提升 - 2024年业务结构优化，产品类业务规模比重同比增15.62个百分点，毛利额贡献占比同比增47.71个百分点，其余业务综合毛利率34.25%，同比增3.30个百分点，2025年一季度产品类业务收入同比增8.87% [4] - 2024年工业机器人板块逆势增长，营收27531.64万元，同比增12.50%，毛利率47.53%，同比增3.93个百分点，2025年一季度收入同比增23.81% [4] - 注塑行业需求景气度提升，直角坐标机器人收入同比增26.20%，自产多关节机器人收入同比增76.04%，出货量超2000台，累计出货超8000台 [4] - 2024年注塑机等业务营收51121.47万元，同比增18.67%，电动注塑机订单量同比增约150%，出货量同比增超300% [5][6] - 2024年五轴联动数控机床销售量约270台，出货量超250台，2025年一季度订单量超120台，订单金额同比增超70%，新兴行业需求增多 [6] 扎根工业土壤构建具身智能生态 - 公司具备全产业链布局，以差异化竞争力卡位具身智能生态 [7] - 推出新一代X5机器人运动控制平台，打通具身智能大模型与机器人数据隔阂 [7] - 与大模型公司协同，通过制造业场景数据反哺算法迭代，产品从工业场景外溢到商业和家用场景 [7] - 已研发智能双臂机器人，后续将开发轮式移动仿人形智能机器人等人形机器人产品 [7] - 依托平台及制造能力，构建创新生态，推动机器人从“能干活”向“会干活”转变 [8] 未来发展路径 - 聚焦机器人、注塑装备、数控机床三大产品，强化“赚钱效应” [8] - 加大具身智能生态布局，利用优势让“技术资产”撬动战略杠杆，完成时代跨越 [8]