1.人形机器人 海内外人形机器人产业布局加速 3.新能源 价格法修正草案公开征求意见 此次价格法修正草案中明确提出治理"内卷式"竞争， 叠加上游产能具备整合预期，光伏行业有望回归 有序竞争态势。我们认为此轮反内卷力度较大，应重视光伏产业链反转逻辑，近期上游硅料、硅片价格 已出现上涨态势，后续有望向下游顺利传导：①上游原材料价格上调，后续组件价格有望向上， 按合 理利润测算，短期具备反弹空间。受益标的：晶澳科技、天合光能、晶科能源等。②BC 电池效率持续 优化，凭借高效率产品的差异化竞争优势，较主流产品形成溢价，有望增厚相关企业盈利能力。受益标 的：爱旭股份，隆基绿能。③同时看好具备产能整合预期的硅料环节。受益标的：大全能源、通威股 份、新特能源、协鑫科技。④根据SMM 光伏视界报道，多数玻璃企业计划7 月开始减产改善供应端， 减产规模预计将达到30％，光伏玻璃率先主动减产，有望缓解库存和价格压力。受益标的：福莱特、信 义光能、亚玛顿、旗滨集团。 龙源电力启动江苏1300MW 海风项目前期专题编制招标 2025 年1 月20 日，江苏省发改革委发布了《关于江苏省2024年度海上风电项目竞争性配置中选主体情 况的 ...

赛事与技术突破 - 天工Ultra以2小时41分完成半程马拉松，成为全球首个完赛的全尺寸人形机器人，同时刷新最长持续运动距离、最复杂地形适应能力和最高综合能效比三项世界纪录 [1] - 松延动力N2机器人包揽赛事第二、三名，验证我国人形机器人运动控制技术的突破性进展 [1] - 赛事标志着首程控股构建的机器人生态体系进入产业化落地新阶段 [1] 首程控股的投资布局 - 通过搭建多个投资平台构建多元化机器人投资体系，直接投资北京人形机器人创新中心（赛事冠军）并作为联合发起方，同时投资亚军企业松延动力 [1] - 设立总规模100亿元的北京机器人产业发展基金，覆盖人形机器人、医疗机器人、工业机器人等多个细分领域 [2] - 已投资宇树科技、银河通用、松延动力、万勋科技、云鲸智能等企业，形成"头部企业领航+潜力项目储备"生态格局 [2] 行业前景与市场规模 - 华龙证券预测2030年全球人形机器人市场规模将突破1.2万亿元，中国信通院预测2045年后市场规模可达约10万亿元级别 [2] - 机器人产业正经历从"技术可行性"到"经济可行性"的关键跨越，政策加速推进"机器人+"应用场景 [1][2] 全链条技术布局 - 完成"核心部件-整机集成-场景应用"全链条覆盖，包括宇树科技的通用足式/人形机器人、万勋科技的软体机器人技术、罗森博特的骨科手术机器人 [3] - 生态化布局规避单一技术路线风险，通过产业链协同提升合作效率 [3] 首程控股的核心模式 - 构建"政企协同+资本闭环+场景赋能"模式，通过政府引导基金撬动社会资本，形成"国有资本背书+市场化运作"优势 [3][4] - 采用"战略投资+REITs证券化+产业运营"模式，获取股权增值收益和资产运营红利 [4] - 成立北京首程机器人科技产业有限公司，聚焦销售代理、融资租赁、供应链管理等业务，推动被投企业商业化 [4] 场景验证与双向赋能 - 依托首钢园、机场停车场等实体资产为被投企业提供真实验证场景，例如万勋科技充电机器人在首都机场测试，松延动力仿生脸机器人在首钢园商业引流 [5] - 实现"技术迭代-场景验证-商业闭环"良性循环，助力被投企业产品升级和公司原有业务智能化升级 [5] 战略展望 - 计划继续加大投资力度并挑选核心标的，推动机器人在医疗、教育、园林等场景的集群化部署 [6] - 从传统基建运营商蜕变为智能时代基础设施服务商，构建"资本+技术+场景"三位一体的产业生态系统 [6]