核心财务表现 - 2025年上半年营业收入36.71亿元 同比增长51.17% 延续高速增长趋势 [1] - 归母净利润5.20亿元 同比微增0.25% 盈利增速阶段性放缓 [1] - 研发费用达5.62亿元 同比增幅100.35% 占2024年全年扣非净利润比例达59.41% [1][2][5] - 经营性现金流净额2.41亿元 毛利率连续三年维持50%以上 [3] 增长轨迹与行业地位 - 2017年至2024年营收从1.59亿元增长至55.74亿元 7年规模增长超35倍 [2] - 在全球消费电子市场分化背景下仍保持50%以上增速 显著跑赢行业平均水平 [2] - 消费级产品实现营收31.59亿元 占总营收86.06% 旗舰产品X5登顶多国电商平台销量榜首 [7] 技术研发与专利布局 - 累计获得国内外授权专利998项 其中发明专利222项 [7] - 自主研发全景图像拼接、防抖、AI影像处理、计算摄影等核心技术 [6] - 软件+硬件协同技术架构成为行业核心竞争力 通过专属插件实现快速剪辑与色彩强化 [6] 产品战略与市场拓展 - 消费级产品采用"用户共创"模式 首创隐形自拍杆等功能契合市场需求 [9] - 专业级设备在企业级场景快速渗透 AI视频会议一体机获ISE 2025最佳展示奖 [8] - VR相机与激光雷达协同形成测绘方案 应用于电力巡检、建筑测绘等工业场景 [8] 无人机新业务布局 - 联合孵化无人机品牌"影翎Antigravity" 内置8K全景摄像头支持实时数据传输 [10][11] - 采用体感遥控器简化操作 瞄准传统无人机未满足的需求场景 [12] - 全球航拍无人机市场规模预计从2023年71亿美元增长至2030年122亿美元 复合增速8% [12] - 计划2026年实现量产 打造继全景相机、运动相机后的第三增长引擎 [12] 行业发展趋势 - 全景相机因捕捉视角全面适配移动终端 在户外运动、远程医疗等领域渗透率提升 [6] - 智能影像设备竞争力从硬件转向"硬件+软件"协同 软件技术成厂商必争之地 [6] - 行业巨头大疆入局全景相机领域 有望共同做大市场蛋糕 [11]

新产品发布 - 公司推出与第三方共创的无人机子品牌"影翎Antigravity" 并官宣全球首款内置8K全景摄像头的无人机产品 产品开发理念旨在重构无人机使用体验 提升现场沉浸感 简化飞控操作和全景摄像功能 支持实时数据传输和拍摄参数调整 计划8月启动公测招募 [1] - 新产品是对2022年5月推出的5.7K外挂式无人机全景相机"瞳Sphere"的升级 根据2025年5月取得的两项新型专利推测 可能首发一款上下放置2颗鱼眼摄像头的全景无人机和一款带旋翼护罩的轻型无人机 [2] - 公司在图形传输 处理 剪辑等方面具有较强技术优势 若能迁移至无人机产品将有效提升用户体验 [2] 市场前景与竞争格局 - 2023年全球航拍无人机市场规模达71亿美元 Valuates Report预计到2030年将增长至122亿美元 复合年增长率约7.6% [2] - 大疆创新2024年市占率超过70% 但公司凭借创新能力及图像算法 AI剪辑等优势有望成为有力竞争者 通过产品创新撬动更多使用场景 [2] 公司战略与产品矩阵 - 公司作为创新驱动的智能影像设备公司 围绕用户拍摄需求持续进行产品功能创新 构建包括全景相机 运动相机 无人机的综合产品矩阵 [3] - 公司不断加码市场营销 强化用户粘性和品牌认同 产品与品牌壁垒显著 创新周期经营势能向上 [3] 财务预测 - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为11.5亿元 16.9亿元和24.3亿元 对应市盈率分别为57.4倍 39.0倍和27.1倍 [3]