油价上涨与地缘政治风险 - 国际油价升至两个月高点 布伦特原油和美国西德克萨斯中质原油在过去五个交易日内均上涨超过10% 分别突破每桶66.10美元和61.80美元[1] - 油价上涨主要因交易员对伊朗的地缘政治风险溢价进行重新定价 该国国内抗议活动持续且美国总统特朗普表示其统治政权将“付出巨大代价”[1] 市场关注点转移至伊朗 - 随着委内瑞拉局势趋于稳定及原油运输恢复 市场注意力转向中东地区长期的石油焦点伊朗[2] - 分析指出伊朗处于全球石油市场的神经中枢 任何实质性的供应中断都将引发市场的剧烈反应[2][3] 伊朗对油价的关键影响力：产量与储量 - 伊朗原油日产量超过300万桶 日出口量约150万桶[4] - 伊朗已探明石油储量超过2000亿桶 全球排名仅次于委内瑞拉和沙特阿拉伯[4] - 与委内瑞拉相比 伊朗在地质上拥有优势 其轻质中质原油更易提炼 对生产商和买家更具吸引力[4] 伊朗对油价的关键影响力：地理咽喉要道 - 伊朗在很大程度上控制着全球石油流动的咽喉要道霍尔木兹海峡[5] - 2024年 平均每日有2000万桶石油经由该海峡运输 约占全球石油产品海运贸易总量的25%[6] - 任何伊朗试图封锁海峡的行为都将对油价造成即时且巨大的上行压力[6] 历史事件对油价的冲击案例 - 2025年6月13日 以色列军队对伊朗军事和核设施发动空袭 伊朗进行报复[7] - 尽管霍尔木兹海峡并未实际关闭 但布伦特原油价格在一天内从每桶69美元飙升至74美元 涨幅约7%[7] - 任何供应中断对市场的影响程度 取决于从市场上减少的石油桶数以及其他相关风险[7]

地缘政治紧张局势推高油价 - 自年初以来油价持续上涨 因一系列地缘政治危机接连发生 从美国干预委内瑞拉局势转向美国对伊朗抗议活动的威胁回应[1] - 周一油价收于一个月高位 因市场担忧伊朗抗议活动升级及美国可能干预将导致中东供应中断[2] - 随着伊朗抗议活动升级以及美国总统暗示可能对伊朗政权杀害数百名抗议者做出回应 油价可能进一步上涨[3] 关键石油供应中断风险 - 当前动荡局势提高了中东石油供应中断的可能性 市场重新关注伊朗试图关闭霍尔木兹海峡这一“所有中断之母”的风险[4] - 霍尔木兹海峡的关闭是石油市场的最大恐惧 可能导致油价出现两位数美元的增长 因为该海峡是海湾所有主要产油国的关键出口路线 且关闭后几乎没有替代运输方案[5] - 霍尔木兹海峡是中东石油出口至亚洲的主要路线 也是该地区所有主要生产国（包括伊朗自身）出口的关键动脉[6] 霍尔木兹海峡的战略重要性及替代方案 - 仅沙特阿拉伯和阿联酋拥有可绕开霍尔木兹海峡的运营管道 伊朗拥有戈尔-贾斯克管道和贾斯克出口终端作为替代路线 但过去几年使用不多[7] - 2024年 通过霍尔木兹海峡的石油流量平均为2000万桶/日 相当于全球石油液体消费量的约20%[7] - 在最坏情况下 影响将非常巨大 不仅波及油价 也会影响天然气市场 因为卡塔尔的大量液化天然气出口也需经过该海峡[8] 当前油价水平及市场心理关口 - 布伦特原油价格触及每桶64美元 为2026年以来首次达到该高位 美国基准WTI原油价格突破每桶59美元 并在周二亚洲早盘交易中接近60美元[2] - 每桶60美元被认为是大多数美国页岩油生产商的安全盈亏平衡点[2]

油价走势 - 油价连续第三天上涨 布伦特原油期货正升向64美元/桶 WTI原油期货接近60美元/桶 [1] - 布伦特原油期货在上周四和周五累计大涨近6% 创下自去年10月以来最大的两日涨幅 [1] 市场驱动因素 - 伊朗抗议活动不断升级 威胁到这个欧佩克第四大产油国的供应 [1] - 伊朗每日近200万桶出口可能中断的风险削弱了市场对全球供应过剩的担忧 [1] - 此前供应过剩曾导致油价下挫 并令投资者情绪愈发偏空 [1] 地缘政治局势 - 特朗普威胁称 如果伊朗当局针对示威者采取行动 将面临后果 [1] - 伊朗方面则警告美国和以色列不要进行任何干预 [1]

油价上涨与地缘政治风险 - 周五油价上涨，核心原因是市场担忧伊朗产量可能中断，以及委内瑞拉供应存在不确定性 [1][7] - 布伦特原油期货上涨1.35美元，涨幅为2.18%，收于每桶63.34美元 [2][8] - 纽约商品交易所西得州中质原油（WTI）期货价格上涨1.36美元，涨幅为2.35%，收于每桶59.12美元 [2][8] - 两大基准油价在周四连续两日下跌后反弹逾3% [3][9] 伊朗供应风险 - 伊朗抗议活动愈演愈烈，引发市场对供应中断的担忧 [3][9] - 伊朗全国范围遭遇互联网中断，首都德黑兰、马什哈德和伊斯法罕等地的抗议活动因经济困境仍在持续 [5][10] - 伊朗是中东主要产油国之一，该国内乱加剧了供应忧虑 [3][9] 委内瑞拉供应动态 - 白宫定于周五与石油公司和贸易商举行会议，讨论委内瑞拉出口交易 [4][9] - 特朗普要求委内瑞拉向美国全面开放其石油行业，美国官员表示华盛顿将无限期控制该国的石油销售和收入 [4][10] - 雪佛龙公司、维多公司和托克公司等企业正在竞标美国政府合同，以销售委内瑞拉国家石油公司库存中累积的至多5000万桶石油 [4][10] - 市场将关注库存委内瑞拉石油的销售和交付结果 [5][10] 其他地缘政治因素 - 市场对俄乌战争蔓延至俄罗斯石油出口的担忧，加剧了供应忧虑 [3][9] - 俄罗斯军方已向乌克兰目标发射高超音速导弹，目标包括支持乌克兰军事工业综合体的能源基础设施 [5][10] 市场基本面观点 - 海通期货表示，全球石油库存仍在上升，供应过剩仍是可能抑制油价上涨的主要因素 [6][10]

油价当日表现 - 纽约商品交易所2月交割的西得州中质原油(WTI)期货价格下跌0.13美元，跌幅为0.22%，收于每桶57.95美元 [1][4] - 布伦特原油期货下跌0.02美元，跌幅为0.03%，收于每桶61.92美元 [2][5] 地缘政治紧张局势 - 沙特阿拉伯对也门发动空袭，且莫斯科指责基辅袭击了一处俄罗斯总统官邸，令俄乌和平协议的希望受挫，导致前一个交易日布伦特和WTI基准原油价格均收涨逾2% [2][5] - 俄罗斯表示将在和谈中采取更强硬立场，基辅方面则驳斥该指控毫无根据 [2][5] - 瑞银分析师表示，市场已调整预期，短期内不再期待乌克兰与俄罗斯之间达成任何突破性的和平协议 [2][5] - 沙特领导的联军对也门南部目标发动打击，加剧了供应担忧，沙特表示其国家安全是“红线”并支持要求阿联酋军队在24小时内撤离也门 [2][6] - 交易员关注中东其他动态，美国总统表示若伊朗重启弹道导弹或核武器计划，美国可能会支持对伊朗发动另一场大规模打击 [3][6] 供应端影响因素 - 美国持续封锁委内瑞拉石油出口，以及恶劣天气导致里海CPC混合原油出口暂停，在周二支撑了油价 [2][6] 市场供需基本面观点 - 尽管市场担忧潜在的供应中断，但分析人士指出全球市场供应过剩的普遍看法依然存在，可能限制油价上行空间 [3][6] - Marex分析师表示，由于“日益加剧的石油过剩”，2026年第一季度油价可能呈下行趋势 [3][6]

事件概述 - 俄罗斯黑海沿岸最大石油输出港新罗西斯克因遭遇乌克兰无人机袭击而暂时停止石油出口 [1] - 此次袭击是近几个月来对俄罗斯石油出口基础设施规模最大的袭击之一 [1] - 受供应担忧影响 事件当日国际油价上涨超过2% [1] 袭击影响与破坏 - 新罗西斯克港日均石油出口量约220万桶 占全球供应的2% [1] - 俄罗斯石油管道运输公司被迫暂停向新罗西斯克港供油 [5] - 里海管道联盟暂停了数小时的石油装载 该联盟计划本月从邻近码头出口145万桶/日石油 [5] - 袭击损坏了一艘停靠的船只 公寓楼和一个油库 造成三名船员受伤 [6] - 无人机碎片落在谷物码头和集装箱码头区域 一台起重机和几个集装箱受损 一艘集装箱船受到附带损害 [5][6] - 乌克兰袭击击中了Sheskharis码头的两个泊位 1号和1A号泊位分别处理4万吨和14万吨载重吨位的油轮 [7] - 悬挂塞拉利昂国旗的Arlan油轮在袭击中被击中 [7] - Sheskharis码头的油库发生火灾 沿海结构也受到损坏 [7] 相关运营数据 - 10月份经过新罗西斯克Sheskharis码头的俄罗斯原油运输量达322万吨 约76.1万桶/日 今年前10个月总量为2471.6万吨 [7] - 10月份通过新罗西斯克出口的石油产品总量为179.4万吨 1-10月石油产品出口总量为1678.3万吨 [7] 袭击背景与行动 - 乌克兰远程空中和海上无人机袭击今年已多次扰乱俄罗斯石油基础设施 目标包括港口 管道系统及炼油厂 [3] - 此次袭击发生在乌克兰8月加大对俄炼油厂打击力度后 旨在削弱莫斯科为战争融资的能力 [1] - 乌克兰总统表示 基辅还在夜间向俄罗斯境内目标发射了远程巡航导弹 并称此类打击越来越成功 [4]

核心观点 - 美国宣布对俄罗斯两大石油公司实施制裁 导致国际油价应声大幅上涨 市场担忧全球石油供应可能趋紧 [1] - 制裁措施在措辞和执行上留有模糊空间 被解读为一种策略性施压 旨在为外交谈判保留余地 但其对全球石油供应链的潜在冲击巨大 [4][8] - 制裁决策源于特朗普政府对俄乌和谈进展的失望 旨在施压普京回到谈判桌 但并未动用全部施压工具 表明其仍希望与普京达成协议 [5][6][7] 制裁措施与市场反应 - 制裁对象为俄罗斯石油公司和卢克石油公司及其持股50%或以上的子公司 [1] - 制裁宣布后 原油价格跳涨超过5% 创四个月最大单日涨幅 布伦特原油期货价格突破每桶65美元 [1] - 被制裁的两家公司是全球约六分之一出口原油的生产商 其供应潜在中断可能逆转近期供应过剩的论调 [1][4] - 制裁措辞模糊 声明称与这两家公司有业务往来的实体“在某些情况下可能面临制裁风险” 这导致市场面临不确定性 [4][8] 制裁决策背景与考量 - 特朗普政府在行动前评估了三套方案 最终选择了针对俄罗斯能源行业的中等方案 [5] - 决策直接导火索是特朗普对俄乌和平谈判前景彻底失望 认为普京在拖延时间 [5] - 特朗普希望尽快结束战争以巩固其政治遗产 俄罗斯在峰会取消后发动的新袭击激怒了特朗普政府 [5] - 尽管被称为“最强硬举动” 但政府保留了多项更具威慑力的选项 如提供远程导弹和实施二级制裁 [6] - 分析认为保留选项表明特朗普仍希望与普京达成协议 制裁是出于对谈判无进展的沮丧 [7] 对主要市场（印度）的影响 - 印度是俄罗斯原油主要买家 约三分之一的石油需求依赖俄罗斯 [7] - 印度炼油厂高管表示 新制裁将使其“几乎不可能”继续购买俄罗斯石油 [7] - 数据显示 印度每天仍在进口约150万桶俄罗斯原油 [7] - 印度政府面临平衡能源供应安全与对美贸易协议谈判的双重目标 [7] - 印度可能通过从中间商而非直接从被制裁公司购买石油来规避风险 但部分企业因直接长期协议而暴露于风险之下 [7] - 印度将加快石油供应多元化 并观察美国执行制裁的严格程度 [7][8] 制裁的潜在传导机制与影响 - 制裁措辞的模糊性可能导致企业因担心被切断与美国金融体系联系而“过度合规” 主动减少采购 [8] - 这种不确定性迫使全球银行、贸易商和炼油厂自行评估交易风险 [8] - 对印度而言 美国的压力可能成为其国内政治工具 用以推动对美关税谈判 [8] - 在华盛顿明确执法细节前 全球石油贸易参与者将在规避风险与追逐利润间谨慎行事 [8]

大宗商品产量数据 - 墨西哥四月黄金产量总计6078公斤 铜产量总计37077吨 白银产量总计350039公斤 [1] 原油市场动态 - 伊朗6月1日至20日原油出口量飙升至每天195万桶左右 [1] - 俄罗斯总统普京表示俄罗斯准备参与印尼海域石油项目并增加对印尼的原油和液化天然气供应 [1] - 沙特能源部长称只会对现实情况做出反应 未明确表态是否填补伊朗石油供应潜在损失 [1] - 俄罗斯副总理诺瓦克强调需要稳定的石油市场 欧佩克+应平稳执行计划并在减产后重新投放石油 [2] 能源价格预测 - 花旗预计若伊朗石油出口中断 油价将升至每桶75-78美元 若供应中断达300万桶/日则可能升至90美元 [1] - 摩根大通预测在霍尔木兹海峡关闭等极端情况下油价可能飙升至每桶120-130美元 [1] 能源政策与措施 - 日本首相宣布将采取措施确保汽油价格不超过每升175日元 并实施新措施应对七八月需求激增 [1] - 埃及恢复从以色列进口天然气 [3] - 匈牙利外长确认俄罗斯对匈牙利的石油和天然气供应将继续 [3] 行业趋势与合作 - 欧佩克秘书长表示石油需求持续增长 [3] - 俄基金负责人称俄美沙可能联合行动以稳定石油市场 [3]

石油供应与价格影响 - 花旗估计伊朗石油供应中断量为110万桶/日 [1] - 该供应中断量对应的布伦特原油价格区间为75-78美元/桶 [1]

霍尔木兹海峡潜在封锁影响 - 伊朗政界存在关闭霍尔木兹海峡的呼声 但实际执行需满足"核心利益受威胁"条件 [1] - 若海峡关闭 布伦特原油价格可能突破100美元 极端情形下或达120-130美元区间 [1][5] - 当前布伦特原油期货已因地缘风险涨至78美元/桶 创五个月新高 [5] 海峡航运现状与历史数据 - 全球25%日均石油消耗量(约1800万桶)依赖霍尔木兹海峡运输 [2] - 海峡承担全球11%海运贸易量 包括34%海运原油出口和20%液化天然气贸易 [3] - 伊朗历史上从未彻底封锁海峡 仅通过威胁施压 [3] 地缘政治触发机制 - 美国正式军事介入伊朗-以色列冲突被视为海峡封锁的"红线" [4][5] - 伊朗前经济部长提议实施100天"通行许可制" 但未实际执行 [4] - 伊朗当前未封锁海峡主因是经济依赖石油出口 封锁将重创其经济命脉 [6] 行业应对措施 - 部分大型商船及能源运输船已主动避开霍尔木兹海峡航线 [1] - 华尔街普遍认为海峡完全关闭概率低 但伊朗石油出口减少可能性更高 [3]