图源丨Midjourney 在中国，平均每天有超过2.8万人离世，这使得殡葬业被长期视为市场中最能抵御周期的"永恒赛 道"。毕竟无论经济如何波动，人生的终点不会改变。随着《入殓师》《人生大事》等电影热映，"00 后入殓师"等话题频频登上社交媒体热搜，殡葬这件事逐渐被大众关注，不再是忌惮提及、闻之色变 的事情。 但是，如今殡葬业的日子也不好过了。 以下文章来源于刺猬公社 ，作者刺猬公社编辑部 刺猬公社 . 互联网内容行业观察与研究 来源丨 刺猬公社（ID：ciweigongshe） 作者丨白棉 编辑丨园长 8月29日，"殡葬第一股"福寿园发布2025年中期报告，确认了此前的亏损预警，上半年净亏损高达 2.6亿元。这并非个例，包括福寿园在内的多个上市殡葬企业营收集体下滑。 图源福寿园中期业绩公告 在一个"需求"只增不减的行业里，这门看似最稳固的生意究竟发生了什么？ "殡葬第一股"陷入亏损 相比衣食住行，生老病死是一个更大、更稳定的"刚需"。前瞻产业研究院的报告显示，2015年中国 的殡葬服务市场规模已达1695亿元，预计在2026年会攀升至4114亿元。 殡葬行业的五个上市民营公司里，福寿园是其中的龙头企业，市值 ...

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现收益6.109亿元 同比下滑44.5% [2] - 公司拥有人应占亏损2.614亿元 较去年同期减少5.602亿元 为2012年上市以来首次亏损 [2] - 计提商誉和资产减值准备2.18亿元 对利润造成重大影响 [2][3] 主营业务分析 - 墓园服务营收4.77亿元（同比下滑47%） 殡仪服务营收1.22亿元（同比下滑34%） [3] - 经营性墓穴销售6253个（同比下滑6.7%） 收入3.96亿元（同比下滑51%） [4] - 墓穴销售均价从12.06万元降至6.34万元 降幅接近50% [2][4] - 墓园服务经营利润率从54.4%降至-44.9% 主要因收入下降及税务成本增加 [3] 区域经营表现 - 上海地区营收从5.26亿元骤降至2.41亿元 降幅超50% [3] - 安徽 河南 江西 江苏 山东等重要业务地区均出现不同程度营收下滑 [3] 战略转型举措 - 通过降低均价和调整产品结构应对市场变化 增加中价位产品供给 [4] - 重点发展AI追思服务 通过技术赋能重构服务体验 [5] - 数字化生命服务体系已形成数字礼厅 AI追思 福寿线上 纪念家元四大核心功能 [5] 成本控制措施 - 员工数量从2401名减至1998名 减少403人 [6] - 员工成本削减7530万元 同比降幅达30% [6] - 科技研发投入导致其他服务分部经营亏损1020万元 [5] 行业对比 - 同业公司安贤园中国和中国万桐园同样经历业绩下滑 [7] - 中国万桐园收入1106.6万元（同比降54.2%） 亏损938.9万元 [7] - 福成股份旗下灵山宝塔陵园营收7070.66万元（同比增42%） 净利润2820.05万元（同比增44%） [9]

核心财务表现 - 2025年上半年收益6.109亿元 同比下滑44.5% [1] - 公司拥有人应占亏损2.614亿元 较去年同期减少5.602亿元 为2012年上市以来首次亏损 [1] - 计提商誉和资产减值准备2.18亿元 [2][3] 主营业务分析 - 墓园服务营收4.77亿元 同比下滑47% [3] - 殡仪服务营收1.22亿元 同比下滑34% [3] - 经营性墓穴销售6253个 同比减少6.7% 收入3.96亿元 同比下滑51% [4] - 经营性墓穴销售均价从12.06万元降至6.34万元 降幅接近50% [2][4] - 墓园服务经营利润率从54.4%降至-44.9% [3] 区域表现 - 上海地区营收从5.26亿元骤降至2.41亿元 降幅超50% [3] - 安徽 河南 江西 江苏 山东等重要业务地区均出现营收下滑 [3] 战略调整 - 调整高 中附加值产品供给结构 增加中价位新产品类别 [6] - 通过AI追思服务实现数字转型 已服务数百个家庭 [9][10] - 福寿云等科技研发投入导致其他服务分部经营亏损1020万元 [11] 成本控制 - 全职员工从2401名减至1998名 减少403人 [13] - 员工成本削减7530万元 同比降幅30% [13] 行业对比 - 中国万桐园上半年收入1106.6万元 同比降低54.2% 亏损938.9万元 [14] - 福成股份旗下陵园公司上半年营收7070.66万元 同比增长42% 净利润2820.05万元 增长44% [14]

核心观点 - 公司预计2025年上半年录得2.35亿至2.65亿元应占亏损 较去年同期2.99亿元净利润大幅转亏 反映行业正经历深刻变革 [2][4] - 亏损主因包括宏观经济影响 客户消费谨慎 税务成本上升 及商誉和资产减值拨备 [5] - 行业面临法规政策调整 税务监管趋严 及消费行为转变等挑战 [13][15][17] 财务表现 - 公司2013年营收6.12亿元 2023年达26.28亿元 十年增长超三倍 [2][9] - 2024年营收20.78亿元 同比减少21% 净利润3.73亿元 同比减少52.8% [10] - 毛利率从2015年77.60%攀升至2024年85.85% [10] - 墓园服务收入2023年21.65亿元 2024年降至17.09亿元 殡仪服务收入从3.98亿元降至3.39亿元 [10] - 全国17个省份业务布局中 16省收益全面下滑 上海市场营收从12.62亿元降至9.98亿元 [11] 产品与定价 - 墓穴产品价格从2333元/座至42.18万元/座不等 [6] - 经营性墓穴平均售价从2017年10.24万元/个涨至2024年12.2万元/个 [7] - 按每座墓占地0.6平方米计算 每平方米单价高达20万元 超越上海顶级豪宅单价 [6][7] 行业环境与政策 - 民政部2023年将《殡葬管理条例》纳入立法计划 2024年发布修订草案征求意见稿 [13][14] - 新规要求加强公墓经营监管 开展成本调查 设置参考区间遏制过高收费 [14] - 部分地方推行新政 如海南省要求经营性公墓以中低档墓穴为主 限制高档墓穴比例 配建公益性墓穴 [15] - 税务政策调整 部分公司如中国万桐园需补缴增值税 税率6% 额外税款达1160万元 [16] 公司应对策略 - 公司计划从市场和产品维度满足客户多元化需求 发展数字礼祭 数字人文纪念馆等新业态 [17] - 通过科技赋能 打造智能服务生态以巩固行业地位 [17]

公司业绩表现 - 预计2025年上半年录得应占亏损2.35亿至2.65亿元 较去年同期2.99亿元净利润大幅转亏 [1][2] - 2024年营收20.78亿元 同比减少21% 公司拥有人应占溢利3.73亿元 同比减少52.8% [6] - 上市十年间营收从6亿元涨至26亿元 涨幅超三倍 2023年营收达26.28亿元为十年前4倍有余 [1][4][5] 主营业务结构 - 墓园服务为绝对收入大头 2023年墓园服务收入21.65亿元 2024年降至17.09亿元 [6] - 殡仪服务收入从2023年3.98亿元降至2024年3.39亿元 [6] - 业务覆盖19个省区直辖市 2024年17个省份中16省收益全面下滑 最重要上海市场营收从12.62亿元降至9.98亿元 [2][6] 产品定价特征 - 上海墓园产品价格每座数万元至四五十万元 个性化定制价格更高 [3] - 按每座墓占地0.6平方米计算 较贵产品每平方米单价约为上海顶级豪宅单价3倍 [3] - 全国墓穴平均销售单价从2017年10.24万元/个涨至2024年12.2万元/个 每平方米单价高达20万元 [3] 盈利能力指标 - 毛利率从2015年77.60%攀升至2024年85.85% [5] - 2013年净利润1.67亿元 2018-2023年平均净利润达6.7亿元 平均净利率超过30% [6] 行业政策环境 - 民政部2023年11月将《殡葬管理条例》纳入立法工作计划 2024年4月发布修订草案征求意见稿 [7][8] - 征求意见稿规定加强对公墓经营行为监管 通过成本调查和设置参考区间遏制过高收费 [8] - 海南省2024年7月新规要求经营性公墓以供应中低档价位墓穴为主 限制高档墓穴比例并配建公益性墓穴 [8] 税务影响因素 - 部分附属公司因不同税务因素导致成本上升 [2] - 廊坊万桐公墓被要求按6%税率补缴增值税 额外税款达1160万元 [9][10] - 税务政策调整导致行业企业面临增值税减免政策适用条件变化 [9][10] 市场需求变化 - 受宏观经济及客户谨慎消费影响 短期内业绩承压 [2] - 殡葬情景中客户消费行为趋向谨慎 消费决定前考虑周期拉长 [7] - 高价经营性墓地引发社会关注 业内专家建议通过税收调节等法制监管程序解决价格问题 [7] 公司战略调整 - 从市场和产品双重维度满足墓园客户多元化差异化消费需求 [10] - 通过科技赋能打造智能服务生态 发展数字礼祭、数字人文纪念馆等新业态 [10]

殡葬行业创新模式 - 日本Balloon Kobo公司推出"气球葬礼"，将骨灰送入平流层爆炸，费用约1.2万人民币，已举办超300场[1] - SPACE NTK公司与Space X合作推出"太空宇宙葬"，骨灰胶囊绕地球5年后飞向太空，价格2.5万-50万人民币[1] - 美国Celestics公司提供"月球葬"服务，费用9.4万人民币[2] 传统殡葬成本结构 - 日本传统葬礼中墓地占40%-50%开支，东京涩谷墓地价格5万-10万人民币，近郊2万-3万人民币[2][5] - 中国殡葬费用平均4.1万人民币，墓地占比50%-70%，一线城市超10万[4][6] - 上海松鹤园墓地单价达76万/平，是同期汤臣一品房价的2.53倍[6] 殡葬企业商业模式 - 福寿园经营性墓穴销售占营收80%以上，毛利率均值82%，待开发墓地可售63年[12] - 马来西亚孝恩集团占据当地60%墓园市场份额[15] - 福寿园2025年墓穴销量减少3816个但单价逆势上涨1.9%至12.12万[7] 殡葬服务细分市场 - 千叶县陵园推出"拼好墓"服务，35个骨灰盒共享墓地，人均1.4万人民币[2] - 软银人形机器人Pepper可替代僧侣诵经，成本降低8倍至2512元/次[2] - 生态葬价格区间：海葬万元以内，树葬3万-6万，花坛葬5万左右[23] 殡葬用品市场 - 棺椁价格从5000元至5万以上，寿衣1000-5000元，骨灰盒百元至数万[21] - "生命晶石"将骨灰制成首饰，备案价14320元[21] - 保定米庄传统纸扎祭品已发展至iPhone、Switch等现代产品[28] 行业人才结构变化 - 中国2024年设立首个殡葬本科专业，课程涵盖生命文化教育等服务领域[24] - 90后、00后从业者增多，出现寿衣带货主播、遗体化妆师博主等新职业[26] - 上海出现"摆渡人"咖啡馆，提供殡仪咨询和个性化定制服务[26] 消费观念演变 - 日本流行"终活"文化，年轻人提前规划身后事并体验"躺棺"[33] - 中国年轻人开始举办生前葬礼，如杨天真40岁告别仪式[31] - 影视作品如《入殓师》《三悦有了新工作》推动行业形象转变[24][26]