全球黄金实物市场分歧 - 亚洲买家持续扫货而美国投资者高位套现 反映不同地区对经济前景和黄金市场看法迥异 [1] 美国市场现状 - 金条和金币供过于求 部分经销商溢价降至六年来最低以刺激销售 [3] - 散户出售黄金需支付额外费用 如Money Metals Exchange LLC购买一盎司美国鹰扬金币费用从175美元降至20美元 卖家需付约20美元 2021年出售还能额外获121美元 [3] - 美国铸币局5月鹰扬金币销量同比暴跌逾70% [3] - 北美和西欧对金条和金币需求持续下降 2025年第一季度差距达自2014年有记录以来最大 主要由美国市场抛售驱动 [3] - 美国散户投资者对特朗普关税政策、政府债务及地缘政治紧张局势变得漠视 在金价上涨后准备获利了结 [3] - Metals Focus Ltd董事总经理Philip Newman称许多美国散户倾向支持共和党 不抵触特朗普行事方式 购买黄金理由减少 [3] - 花旗集团大宗商品策略师Kenny Hu表示美国投资者觉得关税、地缘局势等问题可通过谈判解决 美国经济增长或许不差 [3] 亚太市场表现 - 2025年第一季度亚太地区对金条和金币需求强势增长3% 中国市场同比增长12% 韩国、新加坡、马来西亚和印度尼西亚涨幅超30% [4] - 最初对亚洲经济体受特朗普关税冲击的担忧及本国货币贬值担忧使黄金成为亚洲投资者首选资产 在2024年以来黄金价格上涨中发挥关键作用 [4] - GoldSilver Central董事总经理Brian Lan称东南亚投资者因缺乏其他投资选择将黄金视为战略性资产 深知其是不确定时期的保险资产 [4] 华尔街投行观点 - 高盛集团重申明年金价达每盎司4000美元的预测 [4] - 摩根士丹利预计今年年底金价达3800美元 [4] - 花旗集团预计明年价格跌破3000美元 [4]

有迹象显示，尽管亚洲买家仍在马不停蹄地扫货黄金实物资产，但曾热衷购买金条和金币的美 国人如今却正在高位试图套现，这一分歧似乎或多或少地表明，全球各地的投资者对经济前景 和黄金市场的走向，有着截然不同的看法。 数据显示， 美国市场上的金条和金币目前正出现供过于求的状况，部分贵金属经销商已将溢价降 至六年来的最低水平以刺激销售。当散户投资者试图出售黄金时，现在需要支付给经销商额外费用 才能成功脱手。 研究咨询公司Metals Focus Ltd.董事总经理Philip Newman对此表示，"许多美国散户投资 者倾向于支持共和党。因此，无论我们如何评价关税政策，他们似乎都不抵触特朗普的行事方 式。因此，从他们的角度来看，购买黄金的理由减少了。" 花旗集团大宗商品策略师Kenny Hu对媒体表示："当存在恐惧时，他们(美国投资者)会持有更 多黄金，减少风险资产配置。现在他们可能觉得情况其实还好。 关税没那么糟糕。事情可以 通过谈判解决。地缘紧张局势最终会缓和，美国经济增长也许也不会那么差。" 而与此同时，根据世界黄金协会的最新数据， 2025年第一季度亚太地区对金条和金币的需求依 然强势增长了3% ，其中中国市场同 ...