产品定位与特性 - 聚氨酯手套定位为高端差异化产品 主打轻薄透气 弹性好等特性[1] - 由于原材料价格较高 该产品成本相对较高[1] - 主要面向对品质有要求的特定高端场景 包括医美 牙科诊所 电子行业洁净室等需长时间佩戴手套的作业环境[1] 市场竞争与替代策略 - 产品旨在部分替代丁腈手套的市场份额[1] - 乳胶手套因厚度较高 佩戴舒适度差且存在过敏风险 在高端应用场景中不适用[1] - 聚氨酯手套更适合长时间操作的需求[1] 产能与市场推广 - 目前产品推广进度主要取决于市场对价格的接受程度[1] - 产能方面没有明显瓶颈[1] - 后续放量将视订单情况逐步推进[1]

整体业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入27.81亿元，同比下降7.49% [2] - 归母净利润亏损1.35亿元，同比减亏15.88% [2] - 扣非归母净利润亏损2.10亿元，同比下降11.82% [2] - 经营活动产生现金流量净额3.35亿元，同比增加407.48% [2] 心脑血管事业部 - 2025年上半年实现营收6.95亿元，同比增长22.19% [2][3] - 国内收入提升约60%，海外APAC区增长23%，EMEIA区略有下降 [3] - 毛利率从集采后30%恢复至65%左右 [4] - 冠脉业务营收约6.5亿元，心脏瓣膜营收约0.5亿元 [8][9] - 经营层面贡献超亿元净利润（剔除苏州同心公允价值变动损失1.22亿元） [3][13] - 海外营收占比60%，国内占比40% [8][13] - 血管内冲击波碎石术（IVL）上半年营收数千万元 [15] 健康防护事业部 - 2025年上半年营收19.86亿元，同比下降14.61% [4] - 总产能约500亿支，开工率维持在80%以上 [5][12] - PVC手套受贸易政策影响价格跌至历史最低 [4] - 丁腈手套因贸易政策限制仅能供应非美市场，价格承压 [4] - 9月采取减量保价策略，行业价格处于历史低点 [11] - 与万华化学合作研发聚氨酯手套，定位高端差异化市场 [5][17] 应急救护事业部 - 2025年上半年营收1.07亿元，净利润1154万元 [6] - 年产能达2000万套，覆盖多场景急救包产品 [6] - 主要客户为发达国家市场，海外年均增长率良好 [7] 战略与布局 - 心脑血管事业部推行"介入无植入"理念，重点发展药物球囊及特殊球囊 [10] - 通过海外平台化能力代理百心安RDN系统、北芯生命IVUS系统等产品 [3][17] - 参与制定《医用手套安全技术要求》（GB 24788-2025）、《家用防灾应急包》（GB/T 36750-2025）等国家标准 [5][7] - 未来业绩增长主要驱动为心脑血管产品，健康防护业务依赖周期性修复 [15]

绿色制造认证 - 公司位于淄博的两家工厂成功通过淄博市绿色制造单位认证，这是对其在绿色发展领域所做努力的高度认可 [1] - 2025年淄博市绿色制造单位申报通过率不足30%，全市仅40家企业通过认证 [1] - 通过认证的两家工厂是公司在淄博的重要生产基地，积极引入先进环保设备与工艺，持续优化生产流程 [1] 环保投入与成效 - 公司2024年环保投入超1.8亿元，单克产品碳排放量较2023年降低11%-13% [2] - 公司对PVC车间废气处理装置进行改造，采用轮转罐VOCs净化吸附脱附装置，显著降低废气中VOCs浓度并实现有价值回收物回收 [1] - 在Wind ESG评级中连续两年评为"A"级，医疗保健设备行业排名前10%，环境得分为满分10分 [2] 研发与创新 - 2024年研发投入4.26亿元，占营业收入比例6.82%，已获得全球专利550余项 [3] - 与万华化学合作研发聚氨酯手套项目于2024年10月成功实现产业化，由两家绿色制造认证工厂生产 [3] - 聚氨酯材料具有高密度、高弹性、高隔绝性等优异物理性能，是公司在绿色制造领域的重要实践 [3] 国际化发展 - 公司产品覆盖全球130多个国家和地区，聚焦心血管介入、健康防护、应急救护等核心业务领域 [3] - 依托强大研发实力和创新能力，不断推出符合国际市场需求的医疗产品 [3] - 以绿色制造为支点，以创新研发为引擎推动医疗器械行业的可持续发展变革 [3]

业务板块业绩情况 - 心脑血管事业部 2024 年销售收入突破 11 亿元，2025 年一季度销售收入超 3.6 亿元，净利润同比大幅增长 [2] - 健康防护事业部 2025 年一季度经营业绩同比略有下滑，受美国加征关税、客户囤货、手套价格下跌影响呈现亏损 [2][4][12][14] 市场与业务布局 - 健康防护事业部：2018 年后拓展非美市场，美国非主要市场；丁腈手套在加征 50%关税下仍有订单，关税下调或刺激订单恢复增加；聚氨酯手套有望成打开美国市场“新武器”，已小规模量产 [2] - 心脑血管事业部：2018 年后暂停美国市场业务，开拓欧洲、“一带一路”及新兴市场；截至今年达成 99%原材料国产化，实现关键部件自主可控，构建全球代采网络，设立“三角支撑”体系 [3] 估值提升计划 - 2025 年 2 月 28 日披露《2025 年度估值提升计划》，拟通过提升经营效率、寻找并购重组机会、实施股份回购或股东增持、优化投资者关系管理和信息披露等举措提升投资价值和股东回报能力 [5][6] - 2024 年公司累计回购股份 5,532,200 股，占总股本 0.55%，成交总金额 30,002,501.76 元；实际控制人李振平增持 2,572,082 股，占总股本 0.26%，增持金额 1,220.10 万元；董事长刘文静等合计增持 973,300 股，占总股本 0.10%，增持金额 572.49 万元 [6] 毛利率差异原因 - 产品及上下游布局差异，友商子公司包含丁腈胶乳等原材料及手模、包装物等 [10][12] - 燃动能源差异，公司丁腈手套基地外购蒸汽成本高于自有锅炉用煤炭成本 [10][12] - 项目配套设施折旧问题，山东健康科技丁腈手套项目部分未建成，单箱折旧金额偏高 [10][12] - 产品结构和销售渠道不同，公司境外 ODM 模式销售收入占比超 90%，毛利率较低 [10][12] - 商业模式不同，公司国际贸易主要采用 ODM 模式，费用率较低 [10][12] 其他事项 - 关于分拆上市，将结合业务实际和上市标准研究子公司资本规划，触及披露标准将及时披露 [9] - 在建项目进展触及披露将及时披露，会基于成本与战略优先级调整产能，关注国际贸易争端做好风险应对 [12] - 正在多措并举降本增效解决高成本能源问题 [13] - 非公开发行公司债券事项暂无需披露信息，正关注进展 [13] - 目前未有实施中的重组计划 [13] - 可转债方面，将提升估值并研究转股价格修正事宜，提前准备应对投资者选择 [14] - 上海科创总部正在施工，筹备招商运营工作 [17] - 现阶段不存在 2.7 亿美金海外建厂项目，信息以指定信披媒体公告为准 [19]

业绩表现 - 2024年公司实现营业收入62.53亿元 同比增长26.91% 亏损进一步缩窄 2025年一季度实现营收14.78亿元 归母净利润7702.23万元 [1] - 2024年心脑血管事业部销售收入突破11亿元 同比增长约12% 2025年一季度销售收入超过3.6亿元 较去年同期增长约26% [2] - 健康防护事业部营收同比增长33% 应急救护事业部2024年实现盈利约3000万元 2025年一季度实现盈利约550万元 较上年同期增长约12% [3] 业务板块 - 心脑血管业务已形成"支架+球囊+瓣膜"的黄金组合 新产品商业化放量成就高速增长 冠脉支架产品在全球市场保持中国企业海外第一的市场占有率 超过1亿美元收入来自海外 [2][3] - 健康防护事业部研发低成本欧洲医疗级PVC手套、无硫无促无锌丁腈手套和玻尿酸护肤手套等新品 与万华化学联合研发实现聚氨酯手套产业化 [3] - 应急救护事业部在稳定存量业务同时开发美洲及国内市场 调整客户结构 推动大客户质量审核 持续推行自动化降本增效措施 [3] 战略转型 - 公司通过"A+X"战略构建高值和低值耗材产品相结合的模式互补、风险对冲的多业务板块布局 [4] - 从"美国市场依赖者"转型为"全球均衡发展者" 一次性丁腈手套产品对美销售占比已下降至30%以内 [6] - 通过并购柏盛国际和NVT等企业 搭建高端医疗器械跨国平台 投入20多亿元用于创新研发 [6] 全球化布局 - 心脑血管业务海外销售超过1亿美元 主要面向欧洲、东南亚、拉丁美洲等100多个国家和地区 没有美国市场风险敞口 [7] - 前瞻性战略性放弃美国市场 规避关税战负面影响 同时把握国产替代机遇 [7] - 针对神经介入、外周介入两个赛道孵化投入和代理合作 多款新产品已在中国市场上市销售 [7]