文章核心观点 - 微创医疗创始人常兆华辞任董事及一号位职务，转任首席科学官专注前沿技术研发，Jonathan W. Chen升任执行董事、CEO，管理层完成交接 [1][5] - 此次人事变动发生在微创医疗陷入治理争议、微创系多家公司集体停牌之际，导火索为一笔超12亿元的租房交易 [1] - 租赁争议尚未画上句号，公司更大的挑战在于持续盈利 [17] 主帅易位 - 常兆华1963年出生，山东淄博人，1998年创立微创医疗，以冠脉支架起家，产品包括起搏器、除颤器、骨科医疗器械等 [3] - 微创系共有6家上市公司：微创医疗、微创机器人、微创心通、微创脑科学、心脉医疗与微电生理 [3] - 创始人辞职前，控股公司微创医疗总资产接近250亿元 [4] - 常兆华半年前已有职务调整，4月1日卸任CEO，保留董事会主席、首席科学官、全球运营指导委员会主席身份 [5] - 董事会曾任命Jonathan W. Chen出任轮值CEO，实行一年一轮换的考核机制，半年后轮值安排转为正式任命 [5] - 现年51岁的Jonathan W. Chen是内部成长起来的高管，2012年7月加入集团，拥有14年管理经验，历任集团国际业务与投资者关系执行副总裁、国际业务总监、轮值CEO等职 [6] - 上任后Jonathan W. Chen直接向董事会汇报，全权负责日常经营管理，将与公司签署协议在股东大会轮值退任接受股东重选，并经历一年试用期，薪酬维持现有标准 [6] - 业内认为新CEO既要稳住业务基本面、拓展海外市场，还需直面悬而未决的治理难题 [6] 租赁争议 - 2021年微创医疗及相关附属公司与回青橙签订十份协议，承租上海张江张东路1661号约12.64万平方米物业，租期自2021年8月1日至2026年7月31日，五年总租金折合人民币约12.58亿元 [7] - 协议约定承租方须支付相当于1至2年租金的保证金，截至2026年8月微创医疗存放在回青橙账户的保证金余额高达2.96亿元，7月底租约到期后续租谈判陷入僵局 [7] - 8月20日微创医疗披露3家子公司完成续约，还有8家未能就租金、租期、保证金退还等条款达成一致，十余天后宣布延期披露中期业绩，微创系另外三家港股上市公司发布相同公告并于9月1日集体停牌 [9] - 业绩难产三个原因：仍在磋商续租条款；审计团队需重新评估近3亿元保证金的可收回性及物业装修成本是否合理；厘清本集团与物业业主及其关联人的关系 [11] - 9月下旬十余名中小股东联合发布公开信，呼吁厘清大额租赁交易公允性并要求常兆华辞任，提出三点质疑：租金单价5.5元/平方米/天远高于市场可比的3至4元/平方米/天；近3亿元保证金相当于1至2年租金明显高出同业；房东与常兆华本人历史联系存疑 [11] - 出租方回青橙成立于2003年7月，原名上海微创投资，后更名为上海微创投资管理，2017至2019年以关联方身份现身微创医疗年报，常兆华曾任微创投资法定代表人后退出 [11][12] - 工商变更完成后回青橙成为求真务实基金的间接附属公司，该基金在香港注册，是一家无股本担保公司，显示为无实益拥有人，层层嵌套的股权架构没能打消市场对租赁存在利益输送的疑虑 [13][14] 经营压力与财务表现 - 微创医疗长期处于失血状态，2019至2024年累计扣非净亏损超100亿元，公司努力缩减支出、补充现金流 [15] - 2024年微创医疗员工总数为6347人，一年间减少1800多人，管理费用下降超三成 [16] - 2025年报指出总运营费用继续下降，其中研发开支下降三成，降至约10亿元人民币 [16] - 公司促成一宗合并，将心律管理业务与子公司心通医疗合并，整合结构性心脏病与心律管理两大业务，打通双方产品线与全球渠道资源，切入心力衰竭领域 [17] - 因出售脑科学股权，微创医疗扭亏为盈，2025年净利润为4852万美元，折合3.3亿元人民币，若扣掉资产处置等收益，扣非净亏损高达17亿元 [17] - 2026年8月发布业绩预告称上半年主营业务的经营性净利润至少有2400万美元，因财务成本达4300万美元叠加汇率波动、资产减值等因素影响，报表端净亏损不超过5000万美元，出海业务收入猛增140% [17]