报告核心观点 - 报告展示2025年7月24日多个品种期货与现货价格、基差、基差率、历史分位数等数据，涵盖黑色系、有色系、贵金属系、农产品系、能源化工系、股指期货和国债期货等多个品类[1][2] 各品种数据总结 黑色系 - 硅铁（SF509）期货价5878，基差率1.38%，现货折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单[1] - 硅锰（SM509）期货价6020，基差率40.50%，现货折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单[1] - 螺纹钢（RB2510）期货价3380，基差率0.35%，HRB400 20mm上海现货价基差106，历史分位数51.50%[1] - 热卷（HC2510）期货价3438，Q235B 4.75mm上海现货相关数据展示[1] - 铁矿石（I2509）期货价843，折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港现货812，基差率 - 12.15%，历史分位数27.50%[1] - 焦炭（J2509）期货价1500，折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港现货1708，基差 - 208，基差率 - 208/1500，历史分位数3.47%[1] - 焦煤（JM2509）期货价1053，折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿现货1136，基差 - 83，基差率 - 83/1053，历史分位数2.40%[1] 有色系 - 铜（CU2509）期货价79790，SMM 1电解铜均价现货79590，基差200，基差率0.25%，历史分位数64.16%[1] - 铝（AL2509）期货价20850，SMM A00铝均价现货20790，基差60，基差率0.29%，历史分位数65.83%[1] - 氧化铝（AO2509）期货价3239，SMM重代铝摄数均价现货3355，基差 - 116，基差率 - 3.45%，历史分位数14.75%[1] - 锌（ZN2509）期货价22750，SMM 1锌锭均价现货22975，基差 - 225，基差率 - 0.98%，历史分位数8.75%[1] - 锡（SN2508）期货价268900，SMM 1锡均价现货268540，基差360，基差率0.13%，历史分位数58.12%[1] - 镍（NI5509）期货价123450，SMM1进口镜均价现货123370，基差80，基差率0.06%，历史分位数59.16%[1] - 不锈钢（SS2509）期货价13070，304/2B:2*1240*C无锡宏旺（含切边费）现货12900，基差170，基差率1.32%，历史分位数37.98%[1] 贵金属系 - 黄金（AU2510）期货价792.9，上金所黄金现货AU（T + D）788.2，基差 - 4.7，基差率 - 0.59%，历史分位数6.20%[1] - 白银（AG2510）期货价9475.0，上金所白银现货AG（T + D）9492.0，基差 - 17.0，基差率 - 0.18%，历史分位数49.60%[1] 农产品系 - 豆粕（M2509）期货价2920，江苏张家港出厂价普通年日豆粕现货3095.0，基差 - 175.0，基差率 - 5.65%，历史分位数5.20%[1] - 豆油（Y2509）期货价8150，江苏张家港出厂价四级豆油现货8074.0，基差76.0，基差率0.94%，历史分位数6.80%[1] - 棕榈油（P2509）期货价9040，交货价棕榈油黄埔港现货8994.0，基差46.0，基差率0.51%，历史分位数21.90%[1] - 菜粕（RM509）期货价2758.0，广东湛江出厂价普通菜籽粕现货2630，基差 - 128.0，基差率 - 4.64%，历史分位数13.10%[1] - 菜油（OI509）期货价9580，江苏南通出厂价四级菜油现货9456.0，基差124.0，基差率1.31%，历史分位数48.00%[1] - 玉米（C2509）期货价2360，平舱价玉米锦州港现货2321.0，基差39.0，基差率1.68%，历史分位数66.20%[1] - 玉米淀粉（CS2509）期货价2675.0，吉林长春出厂价玉米淀粉现货2740，基差65.0，基差率2.43%，历史分位数28.70%[1] - 生猪（LH2509）期货价14590.0，河南出场价生猪（外三元）现货14300，基差 - 290.0，基差率 - 1.90%，历史分位数36.40%[1] - 鸡蛋（JD2509）期货价3220，河北石家庄平均价鸡蛋现货3637.0，基差 - 417.0，基差率 - 11.47%，历史分位数8.60%[1] - 棉花（CF509）期货价15411，新疆到厂价棉花3128B现货14180.0，基差1231.0，基差率8.68%，历史分位数84.80%[1] - 白糖（SR509）期货价6120，现货价白砂糖柳州站台现货5834.0，基差286.0，基差率4.90%，历史分位数55.00%[1] - 苹果（AP510）期货价7956.0，苹果交割理论价格（日/钢联）现货8600，基差644.0，基差率8.09%，历史分位数51.30%[1] - 红枣（CJ601）期货价8300，灰枣一级批发价格河北（钢联）现货10595.0，基差 - 2295.0，基差率 - 21.66%，历史分位数7.90%[1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX509）期货价6860.0，中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币现货6930.7，基差70.7，基差率1.03%，历史分位数48.90%[1] - PTA（TA509）期货价4784.0，市场价（中间价）精对苯二甲酸华东地区现货4780.0，基差 - 4.0，基差率 - 0.08%，历史分位数49.60%[1] - 乙二醇（EG2509）期货价4436.0，市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区现货4500.0，基差64.0，基差率1.44%，历史分位数83.10%[1] - 涤纶短纤（PF509）期货价6432.0，市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场现货6600.0，基差168.0，基差率2.61%，历史分位数79.60%[1] - 苯乙烯（EB2509）期货价7397.0，中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯现货7450.0，基差53.0，基差率0.72%，历史分位数37.70%[1] - 甲醇（MA509）期货价2411.0，中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇现货2415.0，基差4.0，基差率0.17%，历史分位数42.00%[1] - 尿素（UR509）期货价1773.0，市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区现货1830.0，基差57.0，基差率3.21%，历史分位数29.80%[1] - LLDPE（L2509）期货价7288.0，完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东现货7280.0，基差 - 8.0，基差率 - 0.11%，历史分位数17.90%[1] - PP（PP2509）期货价7096.0，完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江现货7135.0，基差39.0，基差率0.55%，历史分位数32.50%[1] - PVC（V2509）期货价5070.0，中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5）现货5151.0，基差 - 81.0，基差率 - 1.5%，历史分位数59.80%[1] - 烧碱（SH209）期货价2593.8，市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百现货2644.0，基差50.2，基差率1.90%，历史分位数41.80%[1] - LPG（PG2509）期货价4548.0，市场价液化气广州地区现货3967.0，基差581.0，基差率14.65%，历史分位数74.40%[1] - 沥青（BU2509）期货价3845.0，市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区现货3594.0，基差251.0，基差率6.98%，历史分位数86.30%[1] - 丁二烯橡胶（BR2509）期货价11875.0，中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东现货12000.0，基差125.0，基差率1.05%，历史分位数41.50%[1] - 玻璃（FG509）期货价1168.0，法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日）现货1211.0，基差 - 43.0，基差率 - 3.68%，历史分位数51.05%[1] - 纯碱（SA509）期货价1328.0，纯碱重质市场价沙河（日）现货1338.0，基差 - 10.0，基差率 - 0.75%，历史分位数26.68%[1] - 天胶（RU2509）期货价14950.0，上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶）现货15005.0，基差 - 55.0，基差率 - 0.37%，历史分位数91.66%[1] 股指期货和国债期货 - IF2509.CFE期货价4119.8，现货4109.2，基差10.6，基差率0.26%，历史分位数35.20%[1] - IH2509.CFE期货价2802.8，现货2801.2，基差1.6，基差率0.06%，历史分位数67.10%[1] - IC2509.CFE期货价6196.8，现货6120.0，基差76.8，基差率1.25%，历史分位数6.20%[1] - IM2509.CFE期货价6607.2，现货6500.0，基差107.2，基差率1.6%，历史分位数11.80%[1] - TS2509期货价102.38，转换因子0.9796，基差 - 0.01，基差率 - 0.01%，历史分位数23.40%[1] - TF2509期货价100.75，转换因子0.9522，基差0.00，基差率0.00%，历史分位数27.30%[1] - T2509期货价100.89，转换因子0.9294，基差0.02，基差率0.02%，历史分位数17.80%[1] - TL2509期货价119.35，转换因子1.1279，基差0.26，基差率0.22%，历史分位数34.60%[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融期货市场情绪积极，资金量能回升，股指 IF2509 多单继续持有；商品期货多晶硅延续跌势，沪铝支撑牢靠 [1] - 各品种走势分化，股指长期向上趋势明确，国债高估值修复压力加大，贵金属高位震荡，有色、钢矿、煤焦、化工等品种受供需、宏观政策等因素影响呈现不同走势 [1][4][5][6][8] 各品种总结 金融期货 - **股指**：资金量能提升带动股指强势上涨，各指数站上年内高点，虽短期或有波动，但长期向上趋势明确，股债跷跷板显现，建议继续持有股指 IF2509 多单 [1] - **国债**：国内宏观预期好转，资金环境宽松，高估值债市修复压力加大，7 月流动性缺口或较大，关注央行后续行为，国债区间震荡 [1] 贵金属 - **黄金、白银**：地缘风险溢价回落，金价回吐涨幅，但长线看多逻辑未变，建议继续持有黄金、白银 08 合约卖出虚值看跌期权，金银比偏高，白银下方技术位支撑较强 [4] 有色金属 - **铜**：美元指数走弱、矿端及库存紧张对铜价形成支撑，但需求预期谨慎限制上行空间，近强远弱或延续，区间震荡 [4] - **铝及氧化铝**：氧化铝过剩压力仍存，可等待逢高做空机会；沪铝供需面多空交织，低库存及供给端约束为价格形成支撑，区间震荡 [4] - **镍**：镍基本面暂无改善，过剩格局明确，但资源端支撑坚挺，价格进一步下行动能减弱，区间震荡 [4] 能源化工 - **碳酸锂**：供给过剩格局未扭转，锂价反弹驱动及空间受限，震荡偏弱 [6] - **多晶硅**：6 月产量预计维持在 10 万吨左右，市场供需格局趋于宽松，价格持续承压，建议继续持有卖出看涨期权策略 [6] - **原油**：地缘政治因素使市场情绪降温，回吐地缘溢价，美国原油库存下降显示消费旺季有支撑，盘面短期急速涨跌后需震荡修复，震荡偏弱 [8] - **甲醇**：本周到港量增长因卸货推迟，沿海需求转弱致港口库存增加，生产企业库存减少，三季度进口量不增且 7 - 8 月装置大修，09 合约价格存支撑，震荡 [10] - **聚烯烃**：月底生产企业和贸易商库存显著下降，原油成本利好消退，定价重回供需，7 月检修装置增多则期货跌幅有限，震荡 [10] 黑色金属 - **螺纹**：现货价格延续弱势，成交偏弱，成本重心下移对钢价拖累受限，淡季需求边际趋弱，预计盘面价格震荡偏弱，可继续持有卖出虚值看涨、看跌期权 [6] - **热卷**：现货价格延续跌势，成交一般，长流程炼钢成本支撑暂稳，需求预期偏谨慎，预计盘面价格震荡偏弱，现货向下修复基差概率高 [6] - **铁矿**：长流程钢厂生产积极性高，高炉铁水日产维持高位，6 - 7 月进口矿供需结构转宽松幅度有限，预计价格相对坚挺，窄幅区间运行，新单暂时观望 [6] - **焦煤**：产地煤矿主动减产，但中长期过剩格局未改善，阶段性供给收紧使矿端挺价，现货市场或临近底部，前空策略止盈，新单观望，震荡 [8] - **焦炭**：四轮提降后焦化利润亏损，环保检查未放松，焦炉开工率走低，钢厂放缓生产及备货，基本面供需双弱，现货市场筑底，期价率先反弹，震荡 [8] 建材 - **纯碱**：日产回升，需求无亮点，碱厂库存易增难减，维持空配思路，可持有 09 合约空单或多玻璃 01 - 空纯碱 01 套利策略，震荡偏空 [8] - **浮法玻璃**：产销率降至 100%以下，投机需求差，现货下跌，行业亏损使 6 月产线冷修增多，预计期价低位震荡，组合策略优于单边策略 [8] 农产品 - **棉花**：中东地缘政治缓和提振市场情绪，虽处传统淡季，但商业库存下降快，纱厂开机率整体较高，基本面边际好转，支撑较强，震荡偏强 [10] - **橡胶**：政策利好车市但消费刺激持续性待验证，轮胎企业产成品去库不顺畅，国内外产区割胶作业顺利，原料季节性放量，港口累库，基本面供增需减，胶价震荡偏弱 [10]