生物固碳：腐殖酸赋能"土壤生命源" "生物固碳是实现碳中和不可或缺的兜底手段，若无法将巨量潜在生物质资源实现清洁高效利用，它将 成为世界性难题。"田原宇说，破解之道在于"分类施策"——将合适的资源以合适的方式转化成合适的 产品，用到合适的地方并发挥合适的作用。 "废塑料是放错地方的'固态原油'，其回收利用可以提供大量二次塑料制品、化学品、燃料等。"田原宇 说，"由于废塑料规模化高效清洁利用技术匮乏，废塑料的治理成为世界环保难题。" 发展废塑料化学回收再生势在必行。其中，废塑料热解液化是目前公认的具经济效益和发展前景的规模 化利用技术路线之一，却长期受制于原料集输难、装置连续进料难、氯硫杂原子脱除难、产出效率低、 催化剂选择性差、产品调控难等六大技术瓶颈，处于小规模间歇运行和大规模连续热解的示范阶段。 田原宇介绍，他们团队在下行循环流化床快速热解技术的创新与应用基础上，依据主体废塑料特性，创 新研发了低成本、短流程、高液收、连续化的废塑料自混合下行循环流化床快速催化热解制蜡基品和α- 烯烃技术，通过工艺设备一体化设计实现突破。该技术通过分散热解—集中精制加工的运作模式，破解 废塑料集输难题；通过废塑料液化脱氯硫 ...

公司基本情况 - 山东农大肥业科技股份有限公司成立于2002年，主要从事新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务 [4] - 主要产品包括腐植酸增效肥料、控释肥料、水溶肥料等新型肥料及包膜尿素等新型肥料中间体 [4] - 公司包膜尿素产销量位居行业第一，腐植酸复合肥料产销量位居行业第二 [4] IPO募资计划 - 公司拟募集资金5.52亿元 [4] - 募资用途包括年产30万吨腐植酸智能高塔复合肥项目、年产15万吨微生态制剂系列产品生产项目、年产15万吨生物肥生产线建设项目、环保低碳生物研发中心以及补充流动资金 [4] - 若上市成功，公司总产能将增长近五成 [4] 产能利用率情况 - 2022年至2024年，公司产能利用率分别为65.14%、68.72%和56.63% [5] - 2024年产能利用率同比下滑17.59% [5] - 公司解释下滑原因为原料价格波动、市场竞争加剧导致产品售价和销量下滑，以及吉林厂区控释肥生产线建成投产导致整体产能提升 [5] 行业现状 - 2022年至2024年，化肥行业上市公司产能利用率均值分别为47.07%、52.78%和46.50% [5] - 行业整体存在产能大量闲置的情况 [5] 审核问询情况 - 公司已完成第一轮审核问询函的回复，涉及"业务与技术""业绩变动合理性""大额存货合理性""募集资金运用"等11个问题 [2] - 公司产能利用率不足引发外界对其募资扩产合理性质疑 [2]

一季度业绩表现 - 公司一季度实现收入58.46亿元，同比增长1.7%，环比增长2.4% [1] - 归母净利润1.98亿元，同比减少30.03%，但环比扭亏（去年第四季亏损7464万元） [1] - 整体毛利率环比上升近3个百分点至14% [1] 业务板块收入结构 - 化肥板块收入30.9亿元，占总收入53%，是最大收益来源 [1] - 化工板块收入24.6亿元，占比42% [1] - 其他板块收入2.9亿元，占比5% [1] 产品与市场动态 - 尿素价格3月快速反弹，带动下游产品价格回升 [1] - 复合肥销量环比增6%，售价环比增9%，毛利率环比升2个百分点 [2] - 腐植酸产品毛利率达25% [2] - 甲醇产品收入持续增长，带动化工板块业绩提升 [2] 产能扩张计划 - 江西九江60万吨合成氨、120万吨缓控释肥项目预计2025年Q3投产 [2] - 新疆准东32万吨三聚氰胺、50万吨高效复合肥项目预计2026年底投产 [2] - 广西贵港120万吨合成氨项目计划2027年上半年投产 [2] 行业趋势与战略方向 - 国际钾肥与粮食价格或上涨，国内农业向精准化转型推动高效肥需求 [3] - 尿素出口逐步放开有望缓解国内供需矛盾 [3] - 公司定位升级为"中国高效用肥倡导者"，聚焦功能化、定制化、差异化策略 [3] - 第二季度环保政策升级将加速行业格局重构，水溶肥、控释肥等高效肥需求增长 [3]