公司概况与产能 - 公司形成以肥为主，环保、能源、高分子材料、精细化工、现代农业六大产业发展格局 [2] - 产品包括农用尿素、车用尿素、复合肥、三聚氰胺等，产能总规模200余万吨 [2] - 2024年主营产品营收占比：尿素19.47%、复合肥19.53%、车用尿素7.05%、天然气供应19.77%、三聚氰胺6.10%、其他28.08% [2][3] 财务与风险管理 - 2025年一季度末货币资金24.15亿元（占流动资产75.47%），流动比率5.05，资产负债率17.06% [3] - 近三年累计现金分红占年均可分配利润比例127.62% [3] - 2024年现金分红和股份回购总额2.51亿元，占净利润92.33% [3] - 2021-2025年四次股份回购注销，前三次使用资金2.27亿元，回购注销32,655,221股 [4] 市值管理措施 - 实施持续稳健现金分红政策，2024年首次实施中期分红 [3] - 披露《未来三年（2025-2027年）股东回报规划》 [4] - 依法合规运用市值管理工具，提升公司投资价值 [4] 发展战略与未来规划 - 构建"两极、三基、六协同"发展格局，推动六大产业协同增长 [5] - 围绕主业竞争优势、科技创新能力、产业提档升级重点探索并购重组 [4] - 目标打造成为绿色智能化工企业 [5]

股价表现 - 7月29日收盘价14.39元，较前一交易日下跌0.62% [1] - 盘中快速反弹，9点35分5分钟内涨幅超2%，最高触及14.67元 [1] - 当日成交额2.66亿元，成交量184569手 [1] 资金流向 - 主力资金净流出3152.59万元，占流通市值0.39% [1] - 盘中快速反弹时段成交额达3192.45万元 [1] 公司业务 - 主营车用环保精细化学品研发生产销售 [1] - 产品包括润滑油、发动机冷却液、车用尿素等 [1] 概念板块 - 所属概念包括电池、储能、固态电池等 [1]

销售策略与执行 - 公司通过明确分工将任务细化到每个岗位和个人形成"千斤重担众人挑"的攻坚格局 [1] - 每日班前会进行指标传达、销售数据通报和重点任务分配确保目标清晰 [1] - 针对员工特长分配任务如复合剂销售能手主攻高端产品擅长礼包组合的员工主攻非油套餐 [1] - 严格执行数据汇总制度每日统计业绩并上传至工作群保持销售数据透明 [2] - 动态调整销售策略如组织销售经验分享会带动复合剂日均销量增长6% [2] - 电子卡推广从"被动询问"转为"主动引导"提升销售效率 [2] 销售业绩表现 - 非油收入同比增长41%毛利同比增长14%展现强劲增长势头 [3] - 复合剂吨汽油销量1.5玻璃水吨汽油销量5.6均位列公司前列 [3] 后续计划与总结 - 持续抓好每日班前会目标分解针对剩余指标细化"一人一策" [3] - 每周组织复盘会重点突破非油礼包推广等薄弱环节 [3] - 党建引领、数据管理和团队协作被总结为提升销售业绩的关键因素 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际价格上行使国内尿素情绪高涨，工厂出口订单提供支撑，集港陆续进行，盘面有支撑，短期以震荡偏强为主，需继续关注出口政策情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 今日盘面高开低走午后跳水但日内收涨，现货价格上行且收单情况良好 [1] - 日产变动不大，前期检修装置陆续复产预计产量增加 [1] - 农业和工业需求拿货谨慎以刚需补库为主，农业需求好于工业需求，本月东北华北农业需求将收尾迎空窗期 [1] - 复合肥工厂开工负荷低涨幅微弱，处于秋季肥生产初期，订单去化厂内库存，厂内成品库存累库，销售压力不大，对尿素刚需拿货 [1] - 虽工业需求偏弱，但出口订单发运，农业需求有局部增量，库存连续去化 [1] - 氮协公布尿素出口指导价，小颗粒 440 美元/吨 FOB，大颗粒 445 美元/吨 FOB，车用尿素 445 美元/吨 FOB [1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力 2509 合约 1780 元/吨高开低走，日内偏强震荡，收于 1777 元/吨，涨幅+0.34%，持仓量 208229 手（-2957 手） [2] - 前二十名主力持仓席位中，多头-1642 手，空头-2140 手，中泰期货净多单增加 1201 手、永安期货净多单减少 812 手，银河期货净空单增加 2234 手，华泰期货净空单减少 1018 手 [2] 现货方面 - 现货价格上行，收单情况良好，山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在 1760 - 1820 元/吨，低端在河南 [4] 基本面跟踪 基差方面 - 今日现货市场主流报价上扬，期货收盘价上移，以山东地区为基准，9 月合约基差 73 元/吨（+3 元/吨），基差环比上个交易日走强 [7] 供应数据 - 2025 年 7 月 10 日，全国尿素日产量 19.34 万吨，较昨日-0.24 万吨，开工率 82.63% [10] 下游数据 - 7 月 4 日 - 7 月 10 日，复合肥产能利用率 29.83%，较上周提升 0.58 个百分点 [11] - 中国三聚氰胺产能利用率周均值为 62.56%，较上周减少 0.43 个百分点 [11] 其他数据 - 2025 年 7 月 10 日，尿素仓单数量 2645 张，环比上个交易日+400 张，其中眉山新都+400 张 [3]

市场监管措施 - 乌苏市市场监督管理局强化党建引领，践行"实干争先"理念，严格把控"准入关""质量关""机制关"，加强成品油和车用尿素质量管控 [1] - 加强对成品油和车用尿素零售企业的监督检查，重点检查危险化学品经营许可证、成品油零售许可证以及营业执照等主体资格信息 [1] - 对存在无照经营和其他违法违规行为的企业依法查处 [1] 质量监管 - 加强成品油质量日常监管，重点检查进货票据、检测报告等资料，督促企业落实索证索票制度，建立进销管理台账 [2] - 对辖区内32家加油站进行监督检查，覆盖率达100% [2] - 配合自治区产品质量研究院对5家企业5个批次的润滑油、车用尿素、车用天然气进行监督抽检 [2] 标准执行 - 辖区所有加油站全面实施国VIB车用汽油标准，明确标注汽油产品名称、牌号和等级 [2] - 完善大气环境整治联合执法机制，为成品油和车用尿素质量管控提供支撑 [2]

汽车精细化学品行业概述 - 汽车精细化学品应用于汽车发动机系统、底盘总成、车身结构及车内装饰等核心部位，功能涵盖节能环保、减摩润滑、冷却清净、排放治理及养护清洗等[1] - 行业产品分为五大类：润滑系统用化学品、汽车用清洗剂、汽车用防护用品、汽车用涂料、汽车用粘结剂[3] - 2023年中国市场规模达462.55亿元，预计2030年将突破1000亿元，年复合增长率显著[1][17] 行业驱动因素 - 新能源汽车快速普及与传统燃油车排放标准趋严推动车用尿素、高端润滑油添加剂、电池冷却液等需求爆发[1] - 中国汽车产量从2017年2901.5万辆增至2024年3128.2万辆，销量从2887.9万辆增至3143.6万辆，直接带动上游化学品需求[9] - 环保政策加码（如国六标准）加速车用尿素等减排产品需求，水性涂料、生物基清洗剂替代传统溶剂型产品[28] 产业链与原材料 - 上游原材料包括尿素颗粒、基础油、乙二醇，中游为各类化学品制造，下游面向整车制造及维修保养市场[7] - 尿素产能经历供给侧改革调整后回升，2024年底达6919万吨/年，为车用尿素等产品提供原料保障[8] 全球市场发展 - 2023年全球市场规模1000亿美元，预计2030年达1800亿美元，年复合增长率8.76%[14] - 全球销量从2023年6160万吨增至2028年7310万吨，环保型产品成为主流[12] 国内代表企业 - **德联集团**：覆盖50余家整车厂及20余家新能源车企，2024年汽车精细化学品营收30.01亿元，产品包括冷却液、制动液、胶粘剂等[23] - **中晟高科**：润滑油年产能超10万吨，2024年变压器油营收1.86亿元（同比+52.46%），布局风电阻尼液等新能源领域[25] - 其他主要企业包括中国石化润滑油、龙蟠科技、康普顿等，覆盖乘用车、工业机械等多领域[21] 未来趋势 - 环保升级推动高纯度尿素、水性涂料等绿色产品研发，VOCs减排技术成重点[28] - 个性化需求增长催生多样化涂料、胶粘剂产品，智能涂料（自修复、自变色）等新技术涌现[29][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为四川美丰，所属行业为化肥行业，接待时间是2025年3月14日，上市公司接待人员有董事会秘书王东、财务总监李全平、证券事务代表邹红 [13] 详细调研机构 - 调研机构为中国国际金融股份，属于证券公司，相关人员有严蓓娜、李唐懿 [16] 主要内容资料 - 公司主营产品包括尿素、复合肥等，产能总规模200余万吨，2024年上半年主营产品中尿素占营业收入比重23.57%、复合肥占24.52%、车用尿素占7.84%、天然气供应占20.38%、三聚氰胺占8.40%、其他占15.29% [18] - 东财双瑞在乐山市井研县竹园镇建设的日处理20万m³井口气试采回收项目处于试生产阶段，试生产的LNG产品符合国家标准要求，投放市场反馈良好，该项目有利于公司能源板块业务拓展及产业链延伸，公司于2024年12月12日发布了项目进展公告 [18] - 国内车用尿素行业企业数量众多，竞争激烈，市场集中度相对较低，2024年全国车用尿素消费量约340万吨，随着环保监管趋严，市场需求仍有提升空间，公司将发挥自身优势提升市场占有率 [18][19] - 公司高度重视对投资者的合理投资回报，未来将在兼顾可持续发展与股东利益的原则下，审慎合理制定分红政策，为投资者提供持续、稳定的现金分红 [20] - 自2021年以来，公司三次实施股份回购措施，共使用回购资金约2.27亿元，回购股份全部用于注销减少注册资本，注销股份合计32,655,221股，后续若有相关回购工作计划，公司将及时发布公告 [20] - 公司将秉持以打造企业价值为核心的市值管理理念，坚持规范运作，强化运营质效，提升信息披露质量，依法合规运用市值管理工具，努力提升公司市值 [21]