报告投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 核心观点：国产算力发展加速，存储厂商业绩超预期，行业持续高景气[1][5][6] 市场回顾总结 - 本周（2026.03.30-2026.04.03）A股电子行业指数下跌2.95%，其中半导体指数下跌3.85%，消费电子指数下跌1.51%，光学光电指数下跌2.22%[3] - 同期海外科技股表现分化：纳斯达克指数上涨4.44%，恒生科技指数下跌2.07%[3] - 美股存储和光模块个股领涨，其中闪迪上涨13.93%，Lumentum上涨17.67%[3] - 其他主要科技股普遍上涨：英特尔上涨16.81%，Meta上涨9.27%，谷歌上涨7.56%，英伟达上涨5.89%，亚马逊上涨5.23%，微软上涨4.68%[3] 行业速递总结 终端 - vivo X300 Ultra手机发布，搭载第五代骁龙8至尊版处理器和3+2蔡司大师镜头群，起售价6999元[4] - TrendForce预计2026年全球笔记本电脑出货量将同比下滑14.8%（较此前预测降幅扩大5.6个百分点），但苹果笔记本出货量有望逆势增长7.7%[4] - 传音旗下Tecno品牌正在研发Camon Slim超薄手机，已现身GeekBench跑分库并通过欧洲经济共同体认证[4] 算力 - 华为新款AI芯片950PR客户测试反响良好，字节跳动与阿里巴巴计划下单，华为计划2026年出货约75万片[5] - 英伟达调整其人工智能芯片Rubin Ultra设计方案，放弃4-Die激进方案，转而采用成熟的2-Die架构，预计2027年推向市场[5] - OpenAI融资1220亿美元以加速人工智能下一阶段发展[5] - 火山引擎宣布Seedance 2.0面向企业用户正式开放公测，截至2026年3月，豆包大模型日均Token使用量已突破120万亿[5] - 在火山引擎上累计Token使用量超过一万亿的企业，已从2025年底的100家增长到140家[5] 存力 - 兆易创新从长鑫采购代工生产的DRAM相关产品，2026年度预计交易额度为8.25亿美元（约合57.11亿元人民币）[6] - 德明利公告，预计2026年第一季度净利润为31.5亿元至36.5亿元，而上年同期为亏损6908.77万元[6] AI基座与芯片设计 - 上海芯三维半导体有限公司成立，注册资本4.32亿美元[6] - 由于成本持续上升，包括矽创、奕力、联咏、天钰、瑞鼎、敦泰等六大台系芯片设计厂商均计划涨价，部分产品涨幅最高达20%[6] 投资建议总结 - 尽管本周A股科技行情较弱，但国产算力发展加速，产业链将持续受益[7] - 报告列举的受益标的包括：北方华创、沪电股份、芯原股份、江丰电子、拓荆科技、精测电子、寒武纪等[7]

文章核心观点 - 智谱AI在上市后发布了其GLM-4系列的最新轻量级模型GLM-4.7-Flash，该模型采用创新的混合专家架构，在保持高性能的同时显著降低了计算成本，并已免费开放API调用 [1][2] 模型发布与定位 - 新模型为开源轻量级大语言模型GLM-4.7-Flash，直接替代前代GLM-4.5-Flash，其API已免费开放调用 [2] - 该模型是去年12月发布的旗舰模型GLM-4.7的轻量化版本，继承了GLM-4系列在编码和推理上的核心能力，并针对效率进行了专门优化 [7] - 官方定位该模型为“本地编程与智能体助手”，并推荐将其用于创意写作、翻译、长上下文任务及角色扮演场景 [4][8] 模型架构与技术细节 - 模型采用混合专家架构，总参数量为300亿，但实际推理时仅激活约30亿参数，大幅降低了计算开销 [4][10] - 模型首次采用了MLA架构，这一架构此前由DeepSeek-v2率先使用并验证有效 [12] - 从具体结构看，模型深度与GLM-4.5 Air和Qwen3-30B-A3B接近，但采用64个专家而非128个，激活时只调用5个 [13] - 模型配置细节显示，其最大位置嵌入为202,752，隐藏层数为47，词汇量为154,880 [12] 性能表现与评测 - 在SWE-bench Verified代码修复测试中，GLM-4.7-Flash获得59.2分，在“人类最后的考试”等评测中也显著超越同规模的Qwen3-30B和GPT-OSS-20B [4] - 经开发者实测，在配备32GB统一内存和M5芯片的苹果笔记本上，模型推理速度能达到每秒43个token [17] 部署与生态支持 - 模型发布不到12小时，HuggingFace、vLLM等主流平台就提供了day0支持 [14] - 官方在第一时间提供了对华为昇腾NPU的支持 [16] 定价策略与市场对比 - 在官方API平台上，基础版GLM-4.7-Flash完全免费，高速版GLM-4.7-FlashX价格也相当低廉 [18] - 根据定价表，GLM-4.7-Flash的输入、缓存输入、存储和输出费用均为免费 [19] - 对比同类模型，GLM-4.7-Flash在上下文长度支持和输出token价格上有优势，但目前延迟和吞吐量还有待优化 [19]

市场环境 - 中美关系或处阶段性稳态，中东局势后续数周伊以冲突有上下限，极端情况可能性低[6] - 6 - 7月中亚、金砖及中欧峰会将陆续举行，关注相关领域事件催化[6] 股票市场 - 周二A股下滑，沪指跌0.04%，深证成指跌0.12%，创业板指跌0.36%，油气、脑机接口等板块表现不一[15] - 港股走弱，恒生指数跌0.34%，国企指数跌0.4%，恒生科技指数跌0.15%，医药、新消费等领跌[11] - 美股三大指数齐跌，道指跌0.7%，标普500跌0.84%，纳指跌0.91%，能源指数逆市上涨[9] - 亚太股市个别发展，台股及越南市场涨0.7%，日本、新加坡等有不同涨幅，马来西亚等下跌[18] 外汇/商品市场 - 中东局势升级，周二国际油价升超4%，纽约期油涨4.28%，布伦特原油期货涨4.4%[4][23] - 金价震荡微跌，美联储决策前夕美元上涨，英镑领跌G - 10货币[4][23] 固定收益市场 - 美国国债上涨，美债收益率收盘下跌，曲线趋平，亚洲债券市场卖盘涌现[5] - 中国投资级债券利差走宽1 - 3个基点，其他市场受中东局势扰动维持谨慎情绪[5][26]