公司业绩表现 - 前三季度实现营业收入844亿元，同比增长3529% [1] - 前三季度实现归母净利润156亿元，同比增长418% [1] - 业绩保持强劲增长态势，主要得益于投资运营一体化战略和双轮驱动模式 [1] 自有资产深耕战略 - 聚焦覆盖大湘西、大黄山、大南岭及四川四大区域的九大旅游目的地资源 [2] - 营销战略实现从单点突破到系统制胜的跃升，通过线上+线下全链路创新实现声量、流量、销量、留量四维共振 [2] - 莽山五指峰景区借助自媒体+达人+短视频矩阵精准触达年轻客群，并实现500公里直通车全覆盖与韩国境外市场突破 [2] - 齐云山景区通过穿越白岳话题与国风演绎完成传统景区向沉浸式IP跃迁 [2] 产品与服务创新 - 通过硬件创新、内容扩容、体验升维加速产品迭代，构建覆盖全场景、全时段的多元化产品矩阵 [3] - 齐云山升级复古齐云游、白岳夜逍遥双IP，新增水上乐园形成白+黑全时消费场景 [3] - 丹霞山落地文旅综合体，上线水陆空套票并试运营万古丹霞夜游项目 [3] - 碧峰峡引入5G+VR，黄龙洞以光影科技融合神话开发文创，莽山五指峰借星空露营+企鹅空降打造差异化产品 [3] - 从细节精进、数智赋能、情感共鸣三个层面升级服务体系，夯实高口碑、高复购、高溢价的竞争优势 [3] 轻资产运营战略 - 通过委托管理模式实现规模化扩张，成功接管合肥花世界、河北白石山、广西大瑶山等十多家景区 [4] - 规模化托管网络基本成型，依托人才价值释放、品牌溢价增值、用户资源叠加三重效应 [4] - 规避重资产扩张的资金压力与风险，快速提升市场覆盖率与品牌影响力 [4] - 国庆中秋假期前7日，轻资产托管景区实现营收353989万元 [4] 双轮驱动模式协同效应 - 自有资产深耕与轻资产运营双轮驱动，形成并进的营收格局 [4] - 自有景区积累的投研建运经验为轻资产输出提供成熟模板 [4] - 轻资产运营助力快速整合市场资源，二者协同推动旅游核心业务收入攀升 [4]

财务表现 - 2024年公司实现收入8.64亿元，同比增长19.64%，归母净利润1.47亿元，同比降低3.14%，扣非归母净利润1.44亿元，同比增长4.4% [1] - 24Q4单季度收入2.41亿元，同比增长62.2%，归母净利润0.36亿元，同比增长83.87%，扣非归母净利润0.36亿元，同比增长58.53% [1] - 25Q1实现收入2.12亿元，同比增长55.22%，归母净利润3119万元，同比增长158.67%，扣非归母净利润2750万元，同比增长112.44% [2] 费用结构 - 2024年毛利率49.43%，同比降低2.53pp，销售费用率9.05%，同比增加0.77pp，管理费用率11.29%，同比降低0.07pp，研发费用率1.69%，同比降低0.61pp，财务费用率2.57%，同比增加1.92pp [1] 分项目业绩 - 2024年百龙天梯实现扣非归母净利润1.08亿元，黄龙洞实现扣非归母净利润2168万元，凤凰古城实现扣非归母净利润1970万元，均完成业绩承诺 [1] 业务扩张 - 公司于24年9月起陆续收购莽山五指峰、丹霞山、四川卧龙大熊猫基地景区 [2] - 25Q1利润增长部分来源于政府补贴收入 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年收入分别为13.85、15.89、17.62亿元，同比增速分别为60.3%、14.7%、10.9% [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.64、4.03、4.26亿元，同比增速分别为148.3%、10.7%、5.7% [2]

文旅市场热度高 - 今年"五一"假期文旅市场呈现火热景象，多地景区游客接待量创历史新高，如贵州遵义乌江寨景区5月2日接待游客35454人次，同比增长9.89% [6] - 浙江杭州西湖景区5月2日接待客流量95.49万人次，创"五一"假期单日历史新高 [6] - 湖北省A级旅游景区"五一"前四天接待游客1528.61万人次，同比增长25.46%；星级饭店平均出租率79.19%，同比增长7.14个百分点 [6] - 山东省重点监测的200家旅游景区"五一"前四天接待游客2216.5万人次，同比增长8%；实现营业收入10.9亿元，同比增长8.2% [6] - 今年一季度文旅市场迎来"开门红"，多地旅游收入、接待游客量同比增长明显 [3][7] 文旅项目集中落地 - 海南自由贸易港全球产业招商大会旅游文体产业签约26个合作协议，涉及签约额91.5亿元 [9] - 山东省文旅产业高质量发展大会签约18个重点文旅项目，总投资额154.5亿元 [9] - 福建省文旅经济发展大会签约16个重大文旅项目 [9] - 安徽文旅集团旗下黄山书画小镇2023年以来接待游客近40万人次，绩溪上庄景区接待游客3万多人次 [10] 上市公司业绩表现 - 祥源文旅2025年第一季度实现营业收入2.12亿元，同比增长55%；归母净利润3119万元，同比增长158.7% [12] - 祥源文旅新增莽山五指峰、丹霞山、四川卧龙大熊猫基地等核心景区，差异化文旅资源显著拉动营收增长 [12] 文旅产业经济动能 - 甘肃省金昌市以"火星1号基地"为代表的航天文旅项目成为激活城市新质生产力的关键引擎 [14] - 文旅产业能串联文化、餐饮、住宿等多产业，形成完整产业链，创造多元经济增长点 [16] - 文旅项目建设与运营能提供大量就业岗位，配套产业发展进一步拓宽就业渠道 [16] - 文旅产业可提升地区吸引力，推动基础设施升级，带动周边协同发展，增强经济发展内生动力 [17]