公司业绩表现 - 2025年预计实现营业收入12.4-12.5亿元，同比增长8.16%-9.03% [1] - 2025年预计实现归母净利润4600万元至5200万元，同比增长76.00%-98.96% [1] - 2025年预计实现扣非净利润4156万元至4756万元，同比增长66.04%-90.01% [1] - 业绩增长得益于营业收入持续增长、新产线新工序产能利用率提升带来的毛利率改善，以及收到政府补助444万元 [1] - 公司在连续三年归母净利润下滑后，业绩迎来强势反弹 [1] 公司业务与产品 - 公司主营业务为轴承套圈的研发生产及销售，客户包括舍弗勒、斯凯孚、恩斯克等国际轴承巨头 [1] - 公司依托轴承主业技术基础，拓展了行星滚柱丝杠零部件与绝缘轴承套圈两项新业务 [1] - 行星滚柱丝杠业务主要生产螺母、滚柱和主丝杠等零部件，其加工工艺与现有轴承套圈业务有60%-70%的重合度，公司评估剩余技术难度可控 [2] - 绝缘轴承套圈业务旨在以更低成本解决变频电机中轴承的电腐蚀问题，以替代外国企业主导的陶瓷球绝缘轴承，目标市场包括新能源汽车、变频空调及工业变频电机 [2] 产能与生产线建设 - 公司年产50万套行星滚柱丝杠零部件的生产线已基本到位 [2] - 公司已建成首条年产200万件绝缘轴承套圈生产线 [2] - 目前两项新业务尚未形成规模收入 [2] 海外业务布局 - 在东南亚，公司与合作伙伴杭州新剑机电传动股份有限公司共同在泰国投资建厂，打造行星滚柱丝杠及配件生产基地 [2] - 在北美，公司建设了墨西哥生产基地，以深化与舍弗勒、斯凯孚等国际轴承巨头的合作，计划于2026年上半年正式投产 [2] 历史财务与盈利趋势 - 2018-2024年，公司销售净利率从9.5%下降至2.3%，销售毛利率从21.3%下降至13.2% [2] - 同期，公司固定资产总额从0.8亿元提升至6.5亿元，增幅约734% [2] - 随着工序整合完成和产能利用率提升，公司盈利能力有望恢复甚至超过历史高点 [2]

财务表现 - 2025Q1营收5.42亿元，同比+10.73%，环比-4.31%，增长主要来自新项目量产爬坡及出口业务 [2][3] - 2025Q1归母净利润0.23亿元，同比+40.31%，环比+117.00%；扣非归母净利润0.21亿元，同比+40.75%，环比+305.68% [2][3] - 2025Q1毛利率18.17%，同比+0.38pct，环比+3.06pct；归母净利率4.25%，同比+0.90pct，环比+2.38pct [3] - 销售/管理/研发/财务费用率分别为1.85%/5.74%/3.98%/0.86%，研发和财务费用同比降低 [3] 业务发展 - 转向器类零部件2024年销量2,831万件，同比+5.05%；减振器类零部件销量4,519万件，同比+1.60% [4] - 新产品IPB-Flange和CDC减振控制阀零部件实现量产爬坡，带来订单增量 [4] - 行星滚柱丝杠研发生产基地项目总投资18.5亿元，规划用地140亩，一期工程80亩已开工 [5] 未来展望 - 预计2025-2027年收入分别为23.24/30.90/44.52亿元，归母净利润1.04/1.92/3.40亿元 [6] - EPS预计0.31/0.57/1.01元，对应PE 142/77/43倍 [6] - 布局人形机器人执行器及汽车后轮转向系统技术，为未来发展奠定基础 [5]