文章核心观点 - 西部证券以学习贯彻党的二十届四中全会精神为引领，正朝着建设一流上市综合型投资银行的战略目标稳步前行，其发展路径强调特色化、专业化、数字化，旨在服务国家大局、区域经济和人民福祉 [1] - 公司的发展是国有券商服务国家战略、深化改革与差异化发展的体现，立志在金融强国建设中展现西部力量 [1] 公司治理与企业文化 - 公司强调坚持党的全面领导是高质量发展的根本保证，将党的领导深度融入公司治理，构建“卓越党建+现代国企”融合治理体系，通过“三重一大”决策机制发挥党委作用 [2][3] - 公司着力完善法人治理结构，形成党委全面领导、董事会战略决策、监事会独立监督、管理层具体经营的治理格局 [3] - 公司积极践行中国特色金融文化，将其与中华优秀传统文化及地域文化（如黄河文化、丝路文化）相融合，打造以“五要五不”为核心的“和合”文化体系，并通过评选先进、专项培训及公益活动将文化软实力转化为生产力 [3][4] 服务实体经济与科技创新 - 公司聚焦服务实体经济，致力于构建覆盖科创企业全生命周期的金融服务体系，推动业务结构从传统的“卖方研究+风险投资+通道投行”转向以“智库研究+耐心资本+产业投行”为核心的功能性服务体系 [4][5][6] - 2025年，公司作为独立财务顾问和主承销商助力烽火电子完成重大资产重组及配套融资；助力国家级专精特新“小巨人”企业族兴新材、英氏控股北交所发行上市申请过会；为宝钛集团、国际医学提供股份增持与回购专项贷款服务 [5] - 公司旗下全资子公司西部优势资本设立了20亿元陕西战新产业基金，精准服务陕西省产业转型需求 [6] 服务区域经济发展 - 公司定位清晰，坚持“心有陕西，行为陕西”，深耕区域经济，明确提出成为一流上市综合型投资银行的战略目标 [6] - 2025年，公司全面融入“秦创原”创新驱动平台建设，作为主承销商为西咸新区企业发行公司债券4只，融资46.14亿元 [6] - 公司积极推动本地文化旅游产业升级，为陕旅集团、西安旅游集团、延旅集团等发行多只债券，融资27亿元，其中“25陕旅Y1”是全国首单旅游行业一二级联动债券、陕西省首只高成长产业债券 [6] - 公司在坚持扎根陕西的同时，实施“走出去”战略，在北京市、上海市、湖南省等区域资本市场深耕十余年，培育了高端制造、新能源、医疗健康等领域的优质企业 [7] 业务拓展与资源整合 - 2025年，公司收购国融证券的控股权，以优化资源配置并推动业务优势互补 [7] - 公司顺应资本市场双向开放趋势，拟在香港设立全资子公司，打造国际化业务平台，以更好地服务实体经济跨境投融资需求 [7] 财富管理服务创新 - 公司坚持“金融为民”理念，以投资者为中心构建“研-投-顾”协同体系，旨在助力普通投资者把握市场机遇，满足居民资产保值增值需求 [7][8] - 在研究端，公司整合研究所及多业务部门优势，聚焦宏观策略与大类资产配置研究；在投资端，打造总部专业化投资能力矩阵并开发多样化产品；在顾问端，依托线上线下双平台开展场景化服务 [8] - 公司推出“点将台”投顾服务平台，建立“1+1+N”标准化服务模式及“点将咨询1对1”实时在线咨询功能，并打造“优选30”、“智选50”、“E选50”等财富管理品牌 [8] - 公司围绕ETF生态建设，构建“投研、投顾、交易、策略、投教”五位一体服务矩阵 [8] 数字化与科技赋能 - 公司在AI赋能财富管理领域围绕精细化、数字化、普惠化三大方向推进数字化运营，打造“慧眼识金”智能运营平台，整合多维度客户数据进行分析，为资产配置提供策略建议 [8] - 公司依托智能工具构建从投资者决策到交易的多环节服务体系，将智能策略、量化交易等工具转化为适配普通投资者的服务产品，如在ETF领域通过网格策略等工具提升投资者体验 [8] - 公司以西部证券APP、数字化运营平台为载体，通过新媒体投教矩阵、适老化服务等，打造集多种功能于一体的线上投顾服务体系 [9] - 在融资端，公司基于自研企业与机构客户服务管理平台实现客户信息共享与精准挖掘，以提升服务实体经济的精准性 [9] 未来展望 - 公司立足“十五五”新起点，将持续深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，坚持和加强党的全面领导，锚定金融强国建设目标，持续提升综合金融服务能力，扎实做好金融“五篇大文章” [10] - 公司将以“专业为本、恒者长成”的执着和“西部牛 势如红”的昂扬气魄，聚焦主业、做精专业，在服务国家战略、助力经济转型、增进民生福祉的征程中勇担使命 [10]

核心观点 公司以“科技赋能未来”为核心，以党建为引领，通过构建“1+1+N”人工智能生态体系，全面推进数字化转型和智能化升级，旨在提升业务效率、强化风险防控、深化客户服务，并已在多个关键领域取得具体成果 [1][8][17] 数字化转型战略与生态构建 - 公司面向智能化时代构建“1+1+N”的人工智能生态体系，分层打造高效协同的业务支撑系统、智能精准的风险防控系统、敏捷创新的人工智能大模型应用 [1][8] - 公司明确以“1+1+N”路径推进智能化转型落地，并聚焦“可落地的价值场景、迭代升级的AI能力、全面拥抱的AI文化”三大核心要素 [8][27] - 公司已将数字化转型经验凝练为文化引领、技术驱动与业技协同三大核心要素，作为转型的坚实基石 [17][36] 智能业务平台与客户服务 - 在财富管理领域，公司以西部证券APP为载体，打造无障碍服务、投资者教育等普惠金融服务能力，并持续优化智能化交易体验及资讯服务 [1][20] - 西部证券APP已完成5.0版本里程碑，系统从“功能导向”全面升级为“生态化服务”，有效提高了客户获取效率与活跃黏性，推动业务从“基础服务”向“综合价值赋能”跨越 [2][20] - 项目的自主研发能力持续提升，超过83%的需求已实现自研 [2][20] - 公司已正式启动西部证券APP全面智能化建设工作，将基于大模型能力精准识别客户意图，构建对话式交互方式，实现全场景全过程智能服务陪伴 [2][21] 智能投研与决策系统 - 针对传统投资研究痛点，公司自研建设了VSignals智能决策系统，以金融投研全流程智能化为场景创新核心，助力用户快速把握核心逻辑与风险，提升投研效率与决策质量 [4][23] - VSignals系统为内部团队提供统一的工具与数据基础，协助研究员深化洞察，并给予投顾团队专业支持，实现专业能力从前台研究到终端服务的无缝传递与闭环赋能 [4][23] 数据平台与资产价值激活 - 公司打造了新一代数据管理服务系统“数眸平台”，建设了数据目录、数据分析、资讯中心等10项可复用系统功能 [6][25] - “数眸平台”孵化了财富金融产品数据专题、战略经营分析数据专题、债务融资数据专题等50余个业务场景，平台月度活跃用户数超过700人 [6][25] - 该平台致力于从“基础数据服务”向“智能化决策支持”演进 [6][25] 人工智能创新与文化培育 - 公司于2025年3月启动了人工智能创新创意大赛，历时6个月，吸引1300余名员工报名，76支队伍围绕运营提效、对客服务、专业赋能、合规风控四大方向深度探索 [8][27] - 大赛有效推动了公司AI人才培育、业务场景孵化与创新文化传播，加速金融业务数智化转型 [9][28] - 公司通过举办“以数为眸·业技融合知识分享沙龙”促进业技融合，该沙龙已举办52期，助力青年同事成长为复合型技术专家 [15][34] 基础设施扩容与稳定性保障 - 2024年初，公司对超融合平台实施战略性增容，集群资源池扩容30%，有效缓解虚拟化资源压力，为业务系统快速部署与弹性伸缩奠定基础 [9][28] - 2025年一季度，公司启动核心交换机及防火墙的迭代更新项目，信息技术部历经13次时间窗口，完成数据中心交易网所有设备的信创化改造，顺利割接设备86台 [10][29] 网络安全与主动防护 - 2025年第四季度，安全团队监测到网络攻击后，在不到20分钟内彻底遏制攻击行为，未造成任何数据泄露或系统异常 [11][30] - 安全团队构建了多层次协同防御体系，持续迭代优化防护规则，累计拦截各类攻击数百万次，实现从被动防御到主动阻断的转变 [11][30] 科技成果转化与行业影响 - 近几年公司牵头8项地区或行业金融科技研究课题并全部通过验收，其中两项课题分别入选2023年及2024年行业优秀课题 [14][33] - 公司的VSignals智能决策系统、“数眸平台”、“数智驱动”统一风控平台先后获得中国人民银行金融科技发展奖三等奖，VSignals还获得2024年“数据要素×”大赛陕西分赛三等奖 [14][33] - 公司的数字员工平台、企业与机构客户管理服务平台入选中国上市公司协会数字化转型典型案例 [14][33]

行业月活数据表现 - 2025年9月证券类APP活跃人数约1.75亿人，环比增长0.74%，同比增长9.73%，创下2025年以来的月度新高 [1][2] - 9月活跃人数规模在过去12个月中位居第三，低于2024年10月的1.84亿人和2024年11月的1.78亿人 [2] - 9月券商APP月活增长势头普遍放缓，部分券商APP出现月活环比小幅回落，呈现有增有减的分化格局 [3] 头部券商竞争格局 - 华泰证券涨乐财富通月活1195.17万人与国泰君安君弘月活1029.22万人构成千万级第一梯队，平安证券以879.75万人的月活位居第三 [2] - 涨乐财富通以437.8万人的日活稳居榜首，平安证券日活355.26万人、广发证券易淘金日活350.05万人紧随其后 [4] - 前十大券商APP中日活超300万的共5家，200万至300万区间的有5家，头部券商App在日活赛道的竞争格局已初步固化 [4] 中小券商增长分化 - 部分中小券商月活环比增速显著，其中国金佣金宝月活88.81万人，环比增速达12.08%，国海金探号月活超89万人，环比增速超6% [3] - 西部证券、长江e号的月活环比增速均超5%，而东北证券融e通、南京证券金罗盘月活环比均下跌超2% [3] - 新增流量并未均等惠及所有平台，中小券商突围仍需突破用户规模与黏性的双重门槛 [3][4] 用户活跃度与黏性 - 广发证券易淘金月活位列第八，但日活冲进前三，中信建投证券蜻蜓点金月活位列第七，日活冲进前五，展现出极强的用户活跃度 [4] - App的用户黏性竞争正成为存量市场下的焦点 [1] - 行业正从流量扩张加速迈向以科技和服务驱动价值存量运营的新阶段 [6] 行业智能化转型趋势 - 券商运营的核心已转向依托AI技术赋能和财富管理转型来提升用户粘性与转化效率的能力竞争 [6] - 华泰证券正式上线金融AI独立应用终端"AI涨乐"，其AI能力覆盖选股、交易、分析等关键场景，注重过程透明化与用户分层适配 [6] - 券商们正借助AI重塑投资、服务、交易的底层逻辑，从单点智能到全场景渗透，AI成为驱动用户运营、财富管理转型的核心引擎 [6]