行业趋势 - 证券公司相继接入大模型，行业步入AI+新阶段，技术投入力度显著加大 [1] - 数字化转型成为券商运营模式、服务模式和商业模式变革的核心驱动力，行业进入科技赋能业务发展与管理运营深层次变革的新时期 [4] - 2024年多家券商技术投入超过10亿元，包括华泰证券、中信证券、国泰海通、中金公司等 [4] 华泰证券技术布局与成果 - 在南京、上海、北京、深圳设有四大研发基地，研发人员占比超20%，技术投入行业领先 [3][4] - 技术赋能主要业务条线：财富管理领域有涨乐财富通、聊TA；机构服务领域有行知、CAMS、FICC大象平台；投行方面有投行云平台；资管业务有资管云平台 [3] - FICC大象平台获中国人民银行2022年度金融科技发展奖一等奖 [3] - 2009年布局移动互联网平台，研发"涨乐系"移动理财客户端，涨乐财富通月活数据长期领先（除东方财富外） [5] - 2017年上线自研机构交易平台MATIC，2019年启动数字化转型，上线机构客户服务平台行知 [5] - 2023年启动大模型技术探索与应用，不跟风自建基础大模型，而是借助第三方基础大模型进行应用场景落地 [6] 技术赋能业务效率提升 - 数字员工基于流程自动化、智能文本处理等技术，协助员工开展运营管理工作，实现7*24小时工作 [8] - 技术助力研报生产效率提升，抢占时效性优势 [8] - AI实现研报、工作底稿等文字材料的智能核查，减少低级错误 [8] - 投行底稿溯源实现电子化，智能类作业每年以数万级体量运行，关键展业环节提效4倍 [8] 技术对具体业务的赋能 财富管理与经纪业务 - 上线智能客服，支持智能在线咨询、智能外呼回访，覆盖产品咨询、交易指引等高频场景，实现7×24小时服务 [10] - 应用TTS语音合成、ASR语音转译、NLP意图识别技术，实现人机交互回访 [10] 投行业务 - 建成全自研投行云平台，支持境内外投行全品种业务，实现全流程线上化流转与管理、专业尽调质量管控等 [10] - 在投行文件智能审核、法规智能问答等领域应用AI，未来将探索智能客户洞察、智能文件撰写等方向 [10] 机构业务 - 推出信用分析管理平台CAMS，覆盖全市场发债主体，解决信用风险预警、甄别及量化定价问题 [11] - FICC大象平台打造交易员工作站、投资交易一站式平台等四大应用终端，支持跨市场、多资产交易 [11]

沪市ETF持有份额排名 - 银河证券以24.63%的占比稳居榜首，较4月微增0.06个百分点，连续两月领跑，国家队通过其席位增持沪深300ETF及科创50ETF等指数ETF是核心动力 [2] - 申万宏源证券占比回升至18.05%（环比+0.18%），与银河存在6.58个百分点的差距 [2] - 第二梯队格局小幅变动：中信证券（6.06%）保持第三，招商证券（4.78%）保持第四，国泰海通证券（4.58%）超越广发证券（4.55%）升至第五 [2][3] 沪市ETF成交额排名 - 华泰证券以11.30%的单月成交额占比蝉联冠军，当年累计成交额占比达10.93% [4] - 中信证券成交额占比跃升至第二位，单月领先第三名1.87个百分点 [4] - 银河证券成交额占比从4月8.52%回落至5.71%，排名降至第五，反映国家队5月调仓动作不大 [1][4] 深交所ETF交易动态 - 港裕信息5月再次现身深交所ETF成交额前30榜单，凸显港股ETF投资热潮再起 [1][6] - 深交所持有规模排名未披露具体占比，东方财富证券、东方证券等30家机构并列前30，体现均衡性 [3] 营业部ETF成交表现 - 华宝证券上海东大名路营业部以3.59%占比蝉联沪市榜首，但较4月4.39%有所下降 [7][8] - 银河证券北京金融街营业部退出5月榜单，印证国家队资金集中且未大规模调仓 [6] - 东方证券常熟李闸路营业部成交额占比显著回升至2.15%，排名升至第四 [7][8] 交易账户数量格局 - 华泰证券以11.59%的当月占比和10.74%的累计占比稳居第一，东方财富证券以11.18%和9.90%紧随其后 [10][11] - 沪市ETF交易账户数量头部稳定：银河证券（5.55%）、平安证券（5.44%）分列三四名 [10] - 深交所个人客户交易中，东方财富证券营业部占据前30名中的10席，零售端优势显著 [9]

证券行业数字化转型与App活跃度 - 证券类App已成为券商服务投资者的重要阵地 5月份活跃人数合计达1.6亿 同比增长12.99% [1] - 券商自营App活跃人数为1.13亿 同比增长5.8% 其中11个App月活超500万 [2] - 涨乐财富通以1082.61万月活位居榜首 是唯一月活超千万的券商自营App [2] - 第三方平台App保持流量优势 同花顺、东方财富、大智慧月活分别为3369.27万、1653.3万、1136.63万 位居证券类App前三 [3] 券商App功能优化与ETF市场发展 - 6月以来20余家券商对旗下App进行优化升级 主要集中在ETF专区建设、市场热点追踪等方面 [4] - 全市场ETF资产净值达4.17万亿元 较年初增长11.92% 券商积极推进App中ETF专区建设 [5] - 华兴证券多多金App新增"ETF金榜"专区 光大证券金阳光App新增ETF专区和决策工具等功能 [5] - 财信证券App新增"热搜股"专区 统计10分钟内市场关注度最高的股票 并丰富投顾直播栏目 [6] 券商App未来发展方向 - 券商应探索App差异化发展 借助金融科技打造优质交易工具 满足用户个性化需求 [6] - 在海量市场信息中筛选有价值内容 凭借优质投顾服务留存客户 解决"买什么"核心问题 [6]

证券类App活跃度 - 4月份证券类App活跃人数合计达1.67亿，同比增长14.29%，环比下降2.7% [1][2] - 11家券商旗下App月活超500万，涨乐财富通以1121.56万月活居首，国泰君安君弘、平安证券分别以969.84万、831.31万紧随其后 [2] - 第三方平台流量优势显著：同花顺、东方财富、大智慧月活分别为3519.82万、1730.52万、1175.76万，远超券商自营App [2] 券商App功能升级趋势 - 5月以来超10家券商升级App，重点布局AI大模型驱动的智能投顾、投资辅助工具 [1][3] - 中银证券新增智能工具栏（条件单、诊股、预警），财达证券构建"投前-投中-投后"全周期AI解决方案 [3] - 华林证券计划升级智能投顾、条件单交易功能，申万宏源推动客户端向综合财富管理平台转型 [4] 行业竞争与战略方向 - 头部券商通过品牌与资源优势占据月活榜单前列，但同质化竞争问题突出 [2][5] - 差异化路径包括：基于用户数据的动态画像定制服务、嵌入教育储蓄/养老等生活场景以提升黏性 [5] - 金融科技赋能被视为提质增效关键，AI技术应用成为行业高质量发展的必然选择 [4][5] 市场背景 - 前4月A股新开账户939.58万户，同比增长31.51%，推动证券类App需求增长 [2] - 投资者需求多样化促使服务从标准化转向精准化，智能工具可提升资源配置效率 [4]

财务表现 - 2025年一季度公司实现营业收入82.3亿元，同比+34.8%，归母净利润36.4亿元，同比+59.0%，加权平均净资产收益率同比+0.73pct至2.10% [1][2] - 分业务收入：经纪19.4亿元（+42.6%）、投行5.4亿元（-5.9%）、资管4.2亿元（-61.7%）、利息9.6亿元（+319.5%）、自营35.1亿元（+66.8%） [2] 经纪业务 - 一季度市场日均成交额1.52万亿元（+70.3%），两融余额1.92万亿元（+24.8%），公司经纪收入同比+42.6%至19.4亿元 [2] - 融资余额较年初+0.8%至1336亿元，市场份额7.0%（较年初-0.15pct），涨乐财富通月活1149万人（较去年12月-0.1%） [2] 资管业务 - 一季度末市场非货基金规模18.9万亿元（较年初-1.7%），公司旗下南方基金、华泰柏瑞基金非货规模分别为6326.7亿元（-2.44%）、5522.6亿元（-2.38%） [3] - 资管收入同比-61.7%至4.2亿元，主要受市场规模回落影响 [3] 投行业务 - 一季度市场IPO规模164.8亿元（-30.2%），再融资1383.4亿元（+60.4%），债券融资20.7万亿元（+19.5%） [3] - 公司IPO承销规模15.4亿元（-63.7%），再融资61.3亿元（+113.5%），债券承销3022.7亿元（+31.2%），市场份额分别为9.3%（-11.1pct）、4.4%（+1.1pct）、9.3%（+1.0pct） [3] 自营业务 - 一季度金融资产规模3780亿元（较年初+5.1%），投资收益35.1亿元（+66.8%），静态年化收益率4.6%（同比+2.43pct） [4] - 中债总全价指数下跌1.5%，公司投资收益率逆势回升 [4] 科技布局 - 公司拥有"涨乐财富通"、"行知"等科技平台，财富管理与金融科技布局领先 [4] - 预计2025-2026年归母净利润分别为134.8亿元、150.6亿元，对应PB 0.81倍、0.75倍 [4]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入414.66亿元，归母净利润153.51亿元 [1] - 公司宣布每10股派息3.7元（含税），2024年内实施分红52.37亿元 [1] - 资产规模与盈利能力稳居行业头部 [1] 资本市场服务 - 2012年至2024年末累计服务科技创新企业超过270家，总市值约9.47万亿元 [2] - 2024年股权主承销规模549亿元，A股IPO主承销规模约85亿元，排名行业第二 [2] - 科创板、创业板IPO主承销规模均跻身行业第一 [2] - 全品种债券主承销规模12,960亿元，排名行业第三 [2] - 审核类重组项目首次披露数和获监管受理数均位列行业第一 [2] - 私募股权投资领域新增投资项目中，国家级专精特新小巨人企业与专精特新中小企业的数量超过10家 [2] 国际业务 - 2024年港股IPO保荐家数位列行业第三、保荐承销规模位列中资券商第三 [3] - 华泰金控（香港）登记为东京PRO-BOND市场主承销商 [3] - 华泰证券（美国）新获美国纳斯达克证券交易所有限承销会员资格 [3] - 华泰国际旗下子公司以中资券商身份，于越南证券市场监管机构成功获批证券交易代码 [3] - 全球交易平台(GTP)已正式投入运营，24小时连接中国香港、美国、英国、新加坡市场 [4] - 2024年研究所共出具海外研报587篇，同比增长96% [4] - 覆盖的美股、日股、韩股总数同比增长65% [4] 科技赋能 - FICC全球一体化交易平台（HEADS）、信用分析管理平台（CAMS）等核心交易平台持续迭代 [5] - 科创板股票做市数量达126只，上市基金做市服务覆盖589只ETF基金，均居行业前列 [5] - 港币-人民币双柜台做市业务实现标的全覆盖，成交量市占率显著提升 [5] - "涨乐财富通"深化AI应用，优化ETF投资工具 [5] - 2024年下半年权益基金保有规模1202亿元、非货币市场基金保有规模1666亿元、股票型指数基金保有规模1087亿元，均排名证券行业第二 [5] - 华泰柏瑞沪深300ETF规模近3600亿元，稳居沪深两市非货币ETF市场第一 [6] - 成为首批"跨境理财通2.0"试点券商 [6] ESG表现 - 2024年MSCI ESG评级从AA级跃升至AAA级，达到全球投资银行业最高评级 [6] - 华泰公益基金会2024年首次参与江苏省社会组织等级评估即获得5A的最高评级 [6]