居民资产负债表重构方法 - 重构方法基于社科院2000-2019年数据、2024年发布的《中国国家资产负债表1978-2022》及央行披露的居民金融资产负债情况[3] - 资产分为非金融资产与金融资产，非金融资产主要包括城镇住房、农村住房、汽车及农村生产性固定资产[3] - 城镇住房资产采用盯市法估算，农村住房采用成本法，汽车资产采用永续盘存法估算[3][25] 2025年末居民资产负债结构 - 截至2025年末，居民总资产规模为738.9万亿元，总负债为83.3万亿元，净资产约655.7万亿元[4] - 总资产同比增长3.9%，负债同比增长0.5%，净资产增速回升至4.3%[4][26] - 实物资产占总资产比重为58%，其中房地产占实物资产的94%[4][31] - 金融资产规模为312万亿元，其中存款占比过半，达53.2%[4][35] 居民财富结构变化趋势 - 居民财富正从“重资产、高杠杆”向“轻资产、低杠杆”转变，实物资产增长乏力而金融资产快速扩张[4][36] - 2024-2025年，实物资产对总资产增速形成拖累，分别拖累1.5和0.9个百分点[30] - 金融资产中，存款、保险准备金、理财资金是重要配置，保险准备金占比稳定增长至13.1%[4][42] 资产负债表修复状态与风险 - 2025年资产增速高于负债增速，驱动净资产增长，但此“负债收缩型修复”可能难以持久[4][48] - 房地产收缩趋势短期难以扭转，住房资产价值在2024-2025年重回负增长[49] - 考虑到地产收缩，含权资产（如股票、基金）或成为居民资产修复的重点[4][54]

蒙古证券市场2025年成交概况 - 2025年蒙古证券市场累计成交额约为1.1万亿图格里克，按美元计约3.1亿美元，较上年下降23.3% [1] - 12月份单月成交额为2538亿图格里克，约合0.7亿美元，较上年同期下降4.7% [1] 市场结构分析 - 一级市场成交额为4742亿图格里克，约1.3亿美元，占总成交额的41.8% [1] - 二级市场成交额为6590亿图格里克，约1.9亿美元，占总成交额的58.2% [1] 产品类别构成 - 资产支持证券是成交额占比最大的产品类别，占总成交额的32.8% [1] - 公司债券成交额占比为28.6%，是第二大产品类别 [1] - 公司股票成交额占比为25.3% [1] - 政府债券成交额占比为12.8% [1] - 证券投资基金份额成交额占比最小，仅为0.5% [1]

蒙古证券市场1-11月成交概况 - 1-11月累计成交额8795亿图格里克（约17.59亿元人民币），同比下降27.4% [1] - 一级市场成交额3797亿图格里克（约7.59亿元人民币），占比43.2% [1] - 二级市场成交额4998亿图格里克（约9.99亿元人民币），占比56.8% [1] 蒙古证券市场品种结构 - 资产支持证券占比最高，为38% [1] - 公司债券占比25.3% [1] - 公司股票占比21.3% [1] - 政府债券占比14.8% [1] - 证券投资基金份额占比0.6% [1] 蒙古证券市场11月单月表现 - 11月成交额552亿图格里克（约1.1亿元人民币），同比下降27%，环比下降43.5% [1] - 11月证券成交量7070万支，同比减少3930万支，环比减少3060万支 [1] - 11月一级市场成交量370万支，占比0.5% [1] - 11月二级市场成交量8.099亿支，占比99.5% [1] 蒙古证券市场指数表现 - 同期TOP-20平均指数为50931.7点 [1] - TOP-20平均指数同比上涨1637.5点 [1] - TOP-20平均指数环比上涨1680.3点 [1]