报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周信用债市场一级市场发行量和净融资额减少，二级市场成交量减少、收益率上行，信用利差大多收窄；逆回购净回笼，无风险利率调整带动信用债收益率上行；持续看好下半年 10Y 国债收益率在 1.6%-1.8%，当前 10Y 国债性价比突出，看多长久期下沉的城投及资本债等 [1][2][3][39][40] 根据相关目录分别进行总结 一级市场 - 净融资规模：信用债净融资额 168 亿元，环比减少 2980 亿元，资产支持证券净融资额 278 亿元，环比增加 170 亿元；城投、产业、金融债净融资额环比均减少 [7] - 发行成本：AA 产业债加权平均发行利率大幅上升，其余券种发行成本均在 2.5%以下，且较上周波动不超 15BP [17] 二级市场 - 成交情况：信用债成交量环比减少 158 亿元，换手率整体小幅波动；城投、金融债成交量减少，产业、资产支持证券成交量增加；城投、金融债换手率下降，产业、资产支持证券换手率上升 [18] - 收益率：不同期限信用债收益率均上行，中长端调整幅度大于短端；各品种 AA+级 5Y 收益率均有不同幅度上行 [20][22] - 信用利差：不同行业不同评级信用利差大多收窄，少数走扩；城投债信用利差整体小幅波动，产业债 3Y 利差明显调整、AA 中长端利差压降，银行 3Y 二永债利差明显走扩、其余期限小幅走扩 [24][29][33][35] 本周债市舆情 26 只债项隐含评级调低，涉及大悦城、上海外高桥等公司；华夏幸福“20 华夏 EB”展期 [2][36] 投资建议 持续看下半年 10Y 国债收益率 1.6%-1.8%，当前 10Y 国债性价比突出，看多 10Y 国债收益率重回 1.65%左右、5Y 国股二级资本债到 1.9%以下；看多长久期下沉的城投及资本债、城投点心债及美元债，力推民生等银行永续债，关注天津银行等资本债机会 [39][40]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周债基赎回缓和与税收新政抬升普信债性价比，阶段性利好长久期信用债；超长期信用债利差压缩程度不及去年低位，二级交投情绪有所回升但债市多头情绪回落，买盘情绪有修复空间；科创债ETF上市使中短端成分券利差压缩，行情或向久期资产深化演绎；15 - 20Y超长期信用债经调整后性价比凸显，配置价值排序为15Y>20Y>10Y>30Y [3][43][44] 根据相关目录分别进行总结 本周市场概览 - 一级市场：传统信用债发行量、偿还量、净融资额环比增加，资产支持证券净融资额环比增加209亿元；AA +金融债加权平均发行利率上行，其余券种发行成本不同程度下降 [1] - 二级市场：信用债成交量环比减少1682亿元，换手率整体下行；5Y以内信用债收益率表现好，长端一般；不同行业不同评级信用利差大多收窄，少数走扩 [2] - 负面舆情：46只债项隐含评级调低，涉及国铁建房地产、上海金茂等公司；“H22国厚1”实质违约，“H6雏鹰02”展期 [2][40] 一级市场 净融资规模 - 信用债净融资额3159亿元，环比增加2157亿元，总发行量4996亿元，环比增加2683亿元，总偿还量1837亿元，环比增加526亿元；资产支持证券净融资额81亿元，环比增加209亿元 [8] - 分产品类型，城投债净融资额767亿元，环比增加657亿元；产业债净融资额1493亿元，环比增加902亿元；金融债净融资额899亿元，环比增加598亿元 [8] 发行成本 - AA +金融债加权平均发行利率上升37BP，AA产业债发行利率下降59BP，其余不同评级不同券种发行利率下行不超过13BP [17] 二级市场 成交情况 - 信用债成交量环比减少1682亿元，城投债成交量2278亿元，环比减少151亿元，产业债成交量3314亿元，环比增加4亿元，金融债成交量3987亿元，环比减少1534亿元，资产支持证券成交量90亿元，环比减少77亿元 [19] - 信用债换手率整体下行，城投债换手率1.46%，环比下行0.11pct，产业债换手率1.84%，环比下行0.01pct，金融债换手率2.67%，环比下行1.04pct，资产支持证券换手率0.26%，环比下行0.23pct [19] 收益率 - 5Y以内信用债收益率表现好，不同评级有1 - 5BP下行幅度，长端表现一般 [24] - 各品种AA +级5Y收益率均不同幅度下行，产业债、城投债、金融债、资产支持证券均有体现 [25] 信用利差 - 不同行业不同评级信用利差大多收窄，少数走扩，AA +有色金属、家用电器信用利差分别压缩7BP、6BP，AA +计算机、AAA电气设备和农林牧渔信用利差小幅走扩 [26] 城投债 - 1Y以内城投债信用利差小幅压缩，其余期限利差小幅走扩，0.5 - 1Y、1 - 3Y、3 - 5Y、5 - 10Y、10Y以上利差均有变动 [30] - 分地区，大多地区城投信用利差走扩，少部分压缩，河北、云南、辽宁部分主体信用利差压缩 [31] 产业债 - 信用利差整体在5BP以内小幅波动，长端利差承压调整，不同期限和类型产业债利差有不同变动 [34] 银行资本债 - 银行二永债信用利差表现分化，整体波动幅度不大，不同期限和评级的二级资本债、银行永续债利差有变动 [37] 投资建议 - 公开市场逆回购到期16632亿元，央行开展11267亿元逆回购操作，净回笼5365亿元；DR001由1.34%下行至1.29%，十年期国债活跃券围绕1.69%小幅波动 [42] - 不同行业不同评级信用利差大多收窄，少数走扩；1Y以内城投债信用利差压缩，其余期限走扩；产业债信用利差小幅波动，长端承压；银行二永债信用利差分化，波动不大 [42] - 推荐关注产业债的诚通控股、中化股份等，城投债的深圳地铁、陕西交控等，银行二级资本债因收益性价比有限关注较少 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周不同期限不同评级信用债收益率大多下行，信用债市场在上周“反内卷”带来调整后迎来修复；8 月 1 日税收新政影响下，信用债性价比被动提升 [3][45] - 建议继续重视长久期下沉的城投债及资本债、保险次级债，力推民生、渤海、恒丰长久期资本债，看多城投点心债及美元债，关注天津银行、北部湾银行、中华财险等资本债机会 [3][45] 各部分总结 本周市场分析 - 本周公开市场 16563 亿元逆回购到期，央行开展 16632 亿元逆回购操作，实现净投放 69 亿元；DR001 由周一收盘的 1.40%下行至 1.25%；上证指数收于 3560 点，权益市场降温回调，商品期货或受“反内卷”情绪降温影响回调，后市需关注“反内卷”行情演绎方向 [6][44] 一级市场 净融资规模 - 本周信用债（不含资产支持证券）净融资额 1006 亿元，环比减少 2861 亿元；总发行量 2317 亿元，环比减少 3960 亿元；总偿还量 1310 亿元，环比减少 1100 亿元；资产支持证券净融资额 -124 亿元，环比减少 465 亿元 [8] - 分产品看，城投债净融资额 80 亿元，环比减少 242 亿元；产业债净融资额 625 亿元，环比减少 450 亿元；金融债净融资额 301 亿元，环比减少 2168 亿元 [8] - 从发行和兑付数量看，城投债发行数量环比减少 28 支，兑付数量环比减少 17 支；产业债发行数量环比减少 115 支，兑付数量环比减少 38 支；金融债发行数量环比减少 28 支，兑付数量环比减少 6 支 [12] 发行成本 - 本周产业债、城投债加权平均发行利率上行，金融债发行成本下降 [20] - 具体来看，AA、AA+、AAA 主体城投债发行利率较上周分别上升 10BP、13BP、10BP；AA、AA+、AAA 主体产业债发行利率较上周分别上升 12BP、14BP、14BP；AA+主体金融债发行利率较上周下降 25BP，AAA 主体金融债发行利率较上周小幅下降 4BP [20] 二级市场 成交情况 - 成交量方面，本周信用债（不含资产支持证券）成交量环比减少 738 亿元；城投债成交量 2410 亿元，环比增加 138 亿元；产业债成交量 3330 亿元，环比减少 282 亿元；金融债成交量 5521 亿元，环比减少 594 亿元；资产支持证券成交量 167 亿元，环比增加 21 亿元 [21] - 换手率方面，本周信用债换手率涨跌互现；城投债换手率 1.56%，较上周环比上行 0.08pct；产业债换手率 1.89%，较上周环比下行 0.17pct；金融债换手率 3.71%，较上周环比下行 0.41pct；资产支持证券换手率 0.49%，较上周环比上行 0.07pct [22] 收益率 - 本周不同期限不同评级信用债收益率大多下行，10Y 以上 AAA+信用债收益率小幅上升 [25] - 具体来看，1Y 以内 AA、AAA-、AAA+信用债收益率较上周分别下行 3BP、3BP、2BP；3 - 5Y AA、AAA-、AAA+信用债收益率较上周分别下行 3BP、4BP、5BP；10Y 以上 AA、AAA-信用债收益率较上周分别下行 1BP、2BP，AAA+信用债收益率较上周小幅上行不到 1BP [25][27] - 分品种看，以各品种 AA+级 5Y 为例，产业债中非公开发行产业债和可续期产业债分别较上周下行 2BP 和 2BP；城投债收益率较上周下行 1BP；金融债中商业银行普通债和二级资本债较上周分别下行 4BP 和 7BP；资产支持证券收益率较上周下行 3BP [28] 信用利差 - 总体来看，本周不同行业不同评级信用利差有涨有跌，波动幅度不超 5BP [2][31][45] - 具体来看，AA 银行、AA+采掘和非银金融、AAA 电气设备行业信用利差压缩幅度 3 - 4BP；AA+综合和食品饮料行业信用利差走扩幅度 4 - 5BP；其余行业各评级债券信用利差波动幅度不超 3BP [2][31] - 城投债方面，1Y 以内城投债信用利差小幅压缩，其余期限利差小幅走扩；分地区看，本周城投信用利差大多走扩，少部分地区小幅压缩 [34][35][45] - 产业债方面，本周产业债信用利差整体在 5BP 以内小幅波动，3 - 5Y 产业债利差承压小幅调整 [45] - 银行资本债方面，本周银行二永债信用利差表现较好，不同期限不同评级二永债信用利差有 2 - 5BP 不等压缩幅度 [39][45] 本周债市舆情 - 本周 58 只债项隐含评级调低，其中金融街控股股份有限公司 38 只；西安曲江渼陂湖投资建设有限公司“21 渼陂 01”债项列入观察名单；贵州花溪农村商业银行股份有限公司主体及“21 花溪农商二级 01”债项评级调低；贵阳白云工业发展投资有限公司主体及“19 白云工投债 01”债项评级调低；当代节能置业股份有限公司“19 当代 01”展期 [2][42] 投资建议 - 继续重视长久期下沉的城投债及资本债、保险次级债，力推民生、渤海、恒丰长久期资本债，看多城投点心债及美元债，关注天津银行、北部湾银行、中华财险等资本债机会 [3][45]

债市表现 - 过去一周债市加速调整，10年期国债收益率自5月末以来首次突破1 70%，显示较大调整压力[1] - 现券期货整体走弱，周五企稳回升，10年期国债和国开债活跃券收益率全周分别上行5 25BP和5 9BP[2] - 国债期货震荡下行，10年期主力合约T2509周跌0 56%，30年期TL2509周跌2 08%[4] - 股债跷跷板效应明显，股市情绪向好对债市资金形成分流[1] 利率债发行 - 全市场利率债发行规模9,398 05亿元，环比增加2,833 12亿元[6] - 国债发行5只规模4,060 5亿元，环比增加499亿元，含2只贴现债、2只附息债和1只30年超长期特别国债[8] - 地方债发行61只规模3,757 55亿元，环比增加1,245 72亿元，天津、浙江等地发行AAA评级债券为主[9] - 政金债发行18只规模1,580亿元，进出口行未发行，国开行和农发行发行品种以1-10年期为主[10] 信用债动态 - 信用债发行549只规模6,914 98亿元，环比增加2,936 21亿元，金融债占比最高达2,746 21亿元[11] - 25只债券取消发行合计161 5亿元，9只为中期票据，涉及城投、能源等行业发行人[13][14] - 中证转债指数周涨2 14%，成交4,034亿元环比放量501亿元，天路转债周涨69 08%[5] 资金面与政策 - 央行逆回购净投放6,018亿元，MLF续作4,000亿元对冲到期2,000亿元，全周净投放2,000亿元[15] - R001利率收1 55%下行14BP，R007收1 69%上行9 3BP，资金面前紧后松[17] - 外资持有境内人民币债券超6,000亿美元，上半年净增持股票和基金101亿美元[27] 海外市场 - 美债收益率总体下行，10年期收4 40%，2年与10年期利差收窄至49BP[19] - 欧债收益率大幅波动，10年期德债收益率周涨3BP至2 71%，意债收益率涨0 1BP至3 565%[22] - 10年期日债收益率触及1 601%创2008年以来新高，全周涨7BP[25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周不同行业信用利差大多走扩少部分收窄 信用债收益率大幅调整 从静态票息角度看性价比提升 叠加黑色系期货价格下跌 债市情绪或回暖 信用债进一步调整空间有限 建议重视长久期下沉的城投债及资本债、保险次级债 力推民生、渤海、恒丰长久期资本债 看多城投点心债及美元债 [3][4][56] 根据相关目录分别进行总结 一级市场 净融资规模 本周信用债净融资额3906亿元 环比增2203亿元 其中总发行量6316亿元 环比增2339亿元 总偿还量2410亿元 环比增136亿元 资产支持证券净融资额309亿元 环比增91亿元 分产品看 城投债净融资额331亿元 环比增28亿元 产业债净融资额1106亿元 环比增500亿元 金融债净融资额2469亿元 环比增1674亿元 [16] 发行成本 本周AA主体产业债、AA+主体金融债加权平均发行利率较上周大幅上行 其余不同券种不同评级的发行利率较上周小幅波动 AA主体产业债发行利率较上周上升51BP AA+主体金融债发行利率较上周上升41BP 其余波动幅度不超10BP [23] 二级市场 成交情况 成交量方面 本周信用债成交量环比上周增加1780亿元 分品种看 城投债成交量2272亿元 环比增235亿元 产业债成交量3612亿元 环比增33亿元 金融债成交量6116亿元 环比增1512亿元 资产支持证券成交量145亿元 环比减22亿元 换手率方面 本周传统信用债换手率较上周整体上升 资产支持证券换手率较上周有所下降 [24][25] 收益率 本周不同期限不同评级的信用债收益率均有较大幅度上行 幅度在7 - 17BP范围内 分品种看 以各品种AA+级5Y为例 本周不同品种收益率均有不同幅度上行 [31][32] 信用利差 总体来看 本周不同行业信用利差大多走扩 少部分行业信用利差收窄 具体来看 本周AA+电子、建筑材料信用利差较上周分别收窄17BP、8BP AA+轻工制造信用利差收窄不到1BP AAA休闲服务信用利差较上周收窄1BP 其余各行业各评级的债券信用利差大多走扩 走扩幅度在0 - 7BP不等 [34] 城投债 本周城投债信用利差整体走扩 且短端走扩幅度大于长端 分地区来看 本周城投信用利差大多走扩 少部分地区城投信用利差小幅压缩 [40][41] 产业债 本周AA+及以上产业债信用利差有不同程度走扩 AA产业债信用利差短端走扩 [45] 银行资本债 本周银行二永债信用利差整体走扩 不同期限不同评级的二永债信用利差走扩幅度在3 - 9BP [50] 本周债市舆情 本周深圳市龙光控股有限公司5只债项展期 上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司12只债项隐含评级调低 内蒙古欧晶科技股份有限公司主体及“欧晶转债”债项列入观察名单 美的置业集团有限公司20只债项隐含评级调低 奥园集团有限公司3只债项展期 [2][51] 投资建议 建议继续重视长久期下沉的城投债及资本债、保险次级债 力推民生、渤海、恒丰长久期资本债 看多城投点心债及美元债 还建议关注超长期信用债的配置和交易机会 产业债关注诚通控股、中化股份等 城投债关注深圳地铁、陕西交控等 银行二级资本债性价比有限 [3][63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周公开市场逆回购到期4257亿元，MLF回笼1000亿元，央行开展17268亿元逆回购操作，票据到期600亿元，实现净投放12611亿元；DR001从1.49%降至1.40%，上证指数收于3534点，10Y国债收益率围绕1.66%震荡，1Y国债收益率下行约2BP；不同行业信用利差大多压缩，少部分走扩；投资策略上看多长久期下沉的城投及资本债，力推民生、渤海、恒丰银行永续债，关注保险次级债机会；科创债行情进入末端，建议前期参与资金止盈离场 [3][41][42] 根据相关目录分别进行总结 本周市场分析 - 公开市场逆回购到期4257亿元，MLF回笼1000亿元，央行开展17268亿元逆回购操作，票据到期600亿元，净投放12611亿元 [3][41] - DR001由1.49%降至1.40%，上证指数收于3534点，10Y国债收益率围绕1.66%窄幅震荡，1Y国债收益率下行约2BP，税期结束资金面未明显宽松 [3][41] 一级市场 - 信用债净融资额1735亿元，环比减少544亿元，发行量4009亿元，环比减少590亿元，偿还量2274亿元，环比减少46亿元；资产支持证券净融资额184亿元，环比减少22亿元 [9] - 城投债净融资额321亿元，环比增加114亿元；产业债净融资额619亿元，环比减少512亿元；金融债净融资额795亿元，环比减少146亿元 [9] - AA、AA+主体产业债、城投债加权平均发行利率在2.2%-2.5%区间，金融债发行利率较低，AA主体产业债发行利率下降37BP [18] 二级市场 - 信用债成交量环比减少321亿元，城投债、产业债换手率下降，金融债换手率上行 [4][19] - 10Y以上AA超长期信用债收益率下行11BP，其余信用债收益率压缩不超3BP [4][23] - 不同行业信用利差大多压缩，少部分走扩，AA+休闲服务、机械设备信用利差走扩6BP，AA+医药生物、AAA休闲服务信用利差压缩7BP [4][25] 各品种信用利差 - 城投债信用利差整体压缩，不同期限压缩幅度在1-2BP；辽宁AA主体城投信用利差压缩14BP，其余地区波动不超5BP [30][31] - 产业债信用利差整体压缩，少部分期限和评级走扩，10Y AAA-、AA+、AA私募产业债信用利差压缩3-5BP [34] - 银行二永债信用利差整体压缩，幅度在3BP以内，AA银行永续债3Y、5Y信用利差压缩3BP [37] 本周债市舆情 - 重庆业瑞房地产、重庆市国有文化资产经营管理公司等公司债项隐含评级调低，江山欧派门业主体及债项列入观察名单 [3][39] 投资建议 - 看多长久期下沉的城投及资本债，力推民生、渤海、恒丰银行永续债，关注保险次级债机会 [41] - 科创债行情进入末端，建议前期参与资金止盈离场 [42]

外资投资情况 - 2025年1-6月全国新设立外商投资企业30014家，同比增长11.7% [1] - 实际使用外资金额4232.3亿元人民币，同比下降15.2% [1] - 制造业实际使用外资1090.6亿元人民币，服务业实际使用外资3058.7亿元人民币 [1] - 高技术产业实际使用外资1278.7亿元人民币，其中电子商务服务业增长127.1%，化学药品制造业增长53%，航空航天器及设备制造业增长36.2%，医疗仪器设备及器械制造业增长17.7% [1] 战略矿产管理 - 国家出口管制工作协调机制办公室召开打击战略矿产走私出口专项行动推进会 [2] - 专项行动侦办了一批战略矿产非法出口案件，抓获了一批走私犯罪嫌疑人 [2] 金融市场监管 - 中国人民银行发布《银行间市场经纪业务管理办法（征求意见稿）》，共26条细则，明确经纪机构不得参与债券一级发行和柜台债券业务 [3] - 深交所试点开展公司债券续发行和资产支持证券扩募业务，自发布之日起施行 [4] 上市公司业绩 - 超过1500家上市公司预告半年度业绩，676家业绩预喜，占比约43% [5] - 26家上市公司预计净利润最大增幅超过1000%，193家预计扭亏 [5] - 预喜公司主要集中在硬件设备、化工和机械等行业 [5] 国企重组与上市 - 国务院国资委批准组建中国雅江集团有限公司 [6] - 证监会同意中国船舶工业股份有限公司吸收合并中国船舶重工股份有限公司，新增30.53亿股股份 [10] - 杭州宇树科技股份有限公司办理上市辅导备案，控股股东王兴兴合计控制公司34.76%股权 [11] 新能源汽车行业 - 三部门召开新能源汽车行业座谈会，17家重点汽车企业参会 [8] - 会议部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作 [8] 平台企业监管 - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东，要求规范促销行为，理性参与竞争 [9] 加密货币与AI智能体 - Bullish公司向SEC提交注册文件，申请在纽交所上市 [12] - Manus创始人季逸超指出AI智能体的未来在于上下文设计，而非单纯比拼模型能力 [13] - OpenAI推出ChatGPT智能体系统，Kimi发布大模型K2，目标为下一代智能体提供通用认知引擎 [13] 新股与解禁股 - 本周有3只新股申购：悍高集团、鼎佳精密、汉桑科技 [14] - 45家上市公司限售股解禁，解禁市值合计877.85亿元，大全能源解禁市值411.82亿元，国博电子解禁市值200.37亿元 [14] 机构策略 - 中信证券研报指出出海是强劲的业绩超预期线索之一，对ROE和利润率抬升作用明显 [16] - 建议围绕恒科、有色、通信、创新药、军工和游戏轮动，当下更偏恒生科技 [16]

普惠金融政策发展 - 2023年10月中央金融工作会议首次将普惠金融纳入金融"五篇大文章" [2][3] - 2025年6月国家金融监督管理总局与央行联合发布《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》 明确未来五年基本建成高质量普惠金融体系 [4] - 国务院先后印发《关于推进普惠金融高质量发展的实施意见》和《关于做好金融"五篇大文章"的指导意见》 任务传导至各金融机构 [3] 普惠信贷进展 - 2025年5月央行增加支农支小再贷款额度3000亿元 总额度达3万亿元 一年期利率降至1.5% [6] - 2025年一季度末普惠小微贷款余额34.81万亿元 同比增长12.2% 农户经营性贷款余额9.98万亿元 [6] - 金融监管总局联合发改委建立小微企业融资协调机制 截至2025年4月末走访超7000万户小微主体 新增授信18万亿元 平均利率3.65% [7] 普惠保险发展 - 多地"惠民保"项目成效显著：广州"穗岁康"累计参保1828万人次 赔付23.4亿元 珠海"大爱无疆"赔付7.74亿元 江门"邑康保"赔付2.5亿元 [8] - 2024年中央财政拨付农业保险保费补贴547亿元 保费规模达1521亿元 为1.47亿户次农户提供风险保障超5万亿元 [9][10] - 九部门联合扩大新就业形态人员职业伤害保障试点 外卖员等群体可获百元保费百万级保障 [8] 资本市场普惠举措 - 证监会2025年2月提出增强资本市场普惠性 支持小微企业通过多层次资本市场融资 探索发行REITs [11] - 2024年末35家区域性股权市场服务企业约18万家 北交所普惠金融试点支持专精特新企业上市 [11] - 债券市场创新扶贫债、乡村振兴公司债等产品 "保险+期货"覆盖21个农业品种 [11] 普惠金融需求演变 - 我国普惠金融需求从信贷扩展至信贷、保险、理财等综合需求 拥有超7亿基民和1亿理财个人投资者 [12] - 《意见》要求丰富基金产品类型 构建多层次理财产品体系 拓宽居民财产性收入渠道 [12] - 公募基金和理财产品因广泛覆盖和低门槛成为大众财富管理重要工具 [12] 普惠金融现存挑战 - 农村人口老龄化导致普惠型医疗保险供给不足 新型职业群体金融服务产品欠缺 [13][14] - 区域发展不平衡 经济欠发达地区服务覆盖不足 金融机构存在重复授信和产品同质化问题 [14] - 资本市场普惠面临可得性、可持续性及风险收益平衡难题 [14]

房企境内债重组进展 - 龙光控股8只ABS债券重组方案获投资人表决通过 涉及H光耀07A PR龙联08A等品种 [1] - 龙光21笔公司债券及资产支持证券接近完成投票 预计1-2天内将有更多债券宣布通过 [1] - 龙光重组方案涵盖219亿元本金 包含特定资产抵债 现金购回 债转股 留债等五大选项 [1] 旭辉债务重组方案优化 - 旭辉升级7支境内公司债券重组方案 涉及本金余额100 6亿元 包括PR旭辉01 H20旭辉2等品种 [1] - 方案提供五大选项：现金回购(金额提升至2 2亿元) 债转股(接纳上限增至15亿元) 以资抵债(52亿元) 一般债权 全额留债 [1][2] - 现金回购价格从面值18%提升至20% 覆盖本金上限维持11亿元 [2] 旭辉方案具体条款调整 - 债转股选项增发股票量从6 8亿股增至10 2亿股 每100元债券仍可兑换68股 [2] - 以资抵债选项信托份额价值从35元/100元提升至40元 取消劣后级设置 资产收益全归投资人 [2] - 一般债权展期从8 5年缩短至7年 后2 5年每半年分期还本 利息支付改为利随本清 [2] - 全额留债展期从9 5年缩短至8年 后3 5年每半年还本 利率1% 增加提前兑付条款 [3] 重组激励措施 - 设置0 2%同意费 对全部议案同意的投资人按面值兑付0 2%并在30个交易日内支付 [3] - 行业认为优化方案更考虑投资人诉求 龙光案例加速后旭辉重组进程有望提速 [3]

自贸试验区制度型开放试点措施复制推广 - 国务院印发通知将77条试点措施复制推广至全国和其他自贸试验区 涵盖服务贸易 货物贸易 数字贸易 知识产权保护等7大领域 [1] - 34条措施复制至其他自贸试验区 包括加强数字人民币应用场景创新 优化跨国公司跨境资金管理 制定数据出境负面清单等 [1] - 43条措施推广至全国 包括推进电子支付跨境应用 实施数据安全管理认证 提升政府采购平台数字化水平等 [1] 服务贸易扩大开放具体措施 - 深化金融科技国际合作 便利金融机构跨境资产管理 为境外基金产品提供境内投资管理服务 [2] - 有序推进数字人民币试点 支持自贸区探索贸易领域应用场景 [2] - 优化跨国公司跨境资金集中运营 支持设立资金管理中心 完善资金池安排 [2] 跨境金融创新举措 - 提升自贸区自由贸易账户系统功能 优化规则实现资金依法自由流动 [2] - 研究允许符合条件的资产管理公司开展资产支持证券跨境转让业务 [2] - 在自贸区探索融资租赁资产跨境转让并试点人民币结算 [2] 数字贸易与数据管理 - 推动电子提单等电子单据应用 健全数据出境负面清单管理 [1] - 实施数据安全管理认证制度 有序推进政务数据开放 [1] - 鼓励采信商用密码检测认证结果 提升数字支付跨境应用水平 [1]