近日，心通医疗正式宣布完成与CRM 业务的合并。 对微创医疗而言，这一交易在其过去三年的一系列调整中，占据着较为关键的位置。 这次合并，直接改变了集团在心血管领域的业务组合方式，也让此前围绕分拆、融资与独立发展的路径，出现 了明显的价值拐点。从结果看，微创医疗在相关领域的整体平台规模被显著放大；从过程看，这更像是一次围 绕资源配置和运营效率作出的现实选择。 合并消息披露后，资本市场给出了快速反馈。但比短期反应更值得关注的，是这次整合在后续运营中能否真正 形成协同效应，并在现金流与盈利能力层面，带来持续、可验证的改善。 一、战略破局：构 建 心衰全周期管理平台 1.1 从"分拆"到" 整合 "：一场顺应产业周期的战略升维 从微创医疗角度看，比起一次孤立的资本运作，本次合并更像是集团战略 从"创新孵化、分拆发展"模式， 向"深度整合、平台运营"模式演进的关键标志 。这一转变，与当前中国创新医疗器械产业所处的宏观环境变 化高度相关。在行业早期，通过分拆独立融资能最大化单一业务的成长速度和估值，但在当前医保控费、资本 审慎的新常态下，构建具有规模效应、协同价值和强大现金生成能力的综合平台，成为更可持续的战略选择。 此 ...

摘要 心通医疗 20251216 心通医疗以每股 1.35 港元的价格发行新股，总计 39 亿多港元，全资收 购微创心律，此举旨在扩展至心率管理领域，并显著提升海外业务占比 至 80%，预计合并后收入将达 3 亿美元。 合并后的公司将成为亚洲最大的心脏医疗器械公司，与美敦力、雅培等 跨国企业在全球范围内竞争，尤其是在结构性心脏病、心率管理和电生 理领域，公司将拥有世界上体积最小且寿命最长的起搏器。 协同效应体现在收入、制造、研发和销售等多个方面，例如 TAVI 手术 与起搏器的结合，以及电生理和左心耳封堵产品的协同效应，左心耳封 堵市场全球复合增长率达 20%，增长潜力巨大。 通过整合心通医疗的 800 多家医院覆盖和微创医疗心律管理业务的 1,800 家医院覆盖，以及 CRM 系统，两家公司可以快速共享推广和销 售渠道，提高国际影响力，实现更广泛的市场覆盖。 合并后的研发资源将得到整合与优化，未来五年内将推出多款创新产品， 包括下一代左心耳封堵器、主动脉反流治疗器械及升级版主动脉狭窄治 疗器械，以及新一代同步治疗仪、新型起搏器等。 Q&A 心通医疗并购微创医疗心率管理业务的交易概览是什么？ 这次并购交易对价 ...

证券之星消息，12月15日南向资金减持237.73万股微创医疗（00853.HK）。近5个交易日中，获南向资 金减持的有4天，累计净减持625.69万股。近20个交易日中，获南向资金增持的有13天，累计净增持 617.46万股。截至目前，南向资金持有微创医疗（00853.HK）9.01亿股，占公司已发行普通股的 47.08%。 微创医疗科学有限公司是一家主要从事医疗器械的销售、生产、研究及开发（R&D）的投资控股公 司。该公司通过八个分部开展业务。心血管介入业务分部包括植入器械、通路器械等产品。骨科医疗器 械业务分部包括关节重建、脊柱等器械。心律管理（CRM）业务分部包括起搏器、除颤器等器械。大 动脉及外周血管介入业务分部包括"L-REBOA"主动脉阻断球囊等产品。神经介入业务分部包括脑动脉 粥样硬化狭窄、弹簧圈等产品。结构性心脏病业务分部包括经导管主动脉瓣植入术等产品。手术机器人 业务分部从事手术机器人器械的制造及研发。外科医疗器械业务分部从事外科医疗器械的制造及研发。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 ...

南向资金持股动态 - 12月9日南向资金增持微创医疗31.0万股 [1] - 近5个交易日南向资金连续5天净增持累计531.82万股 [1] - 近20个交易日南向资金有15天净增持累计1417.28万股 [1] - 截至目前南向资金共持有公司9.07亿股占已发行普通股的47.42% [1] 公司业务结构 - 公司是一家主要从事医疗器械销售、生产、研发的投资控股公司 [1] - 公司通过八个业务分部开展运营 [1] - 心血管介入业务分部包括植入器械、通路器械等产品 [1] - 骨科医疗器械业务分部包括关节重建、脊柱等器械 [1] - 心律管理业务分部包括起搏器、除颤器等器械 [1] - 大动脉及外周血管介入业务分部包括“L-REBOA”主动脉阻断球囊等产品 [1] - 神经介入业务分部包括脑动脉粥样硬化狭窄、弹簧圈等产品 [1] - 结构性心脏病业务分部包括经导管主动脉瓣植入术等产品 [1] - 手术机器人业务分部从事手术机器人器械的制造及研发 [1] - 外科医疗器械业务分部从事外科医疗器械的制造及研发 [1]

交易概览 - 心通医疗以零现金、全股份支付方式收购微创心律管理有限公司100%股权，交易对价为6.8亿美元（约合人民币48亿元）[3] - 收购对价通过发行约39.54亿股新股支付，发行价格为每股1.35港元，较公告前收市价溢价约23.85%[3][5] - 此次交易为关联交易，交易双方控股股东均为微创医疗[3] 交易背景与动机 - 交易时间点临近微创心律管理此前与投资机构约定的对赌上市截止日期（2025年7月17日），该协议要求公司届时上市市值不低于15亿美元且募资额不低于1.5亿美元，否则面临赎回风险[3][10] - 微创心律管理曾于2023年5月向港交所递交上市申请但无果，此次6.8亿美元的并购对价远低于对赌协议中15亿美元的市值门槛[3][10] - 心通医疗表示交易旨在建立心脏病产品平台，实现产品多元化、收入来源多元化并提升全球市场开发能力，同时避免即时现金流出压力[5][7][8] 交易条款与财务影响 - 新股发行数量相当于心通医疗已发行股本约164%，交易完成后公司总股本将扩大至约63.67亿股，新股占比约62%[3][6] - 交易将对心通医疗现有公众股东的持股比例产生约62%的摊薄影响，公众股东持股比例将从53.7%降至35.87%[6][7] - 控股股东微创医疗的持股比例仅从交易前的46.12%小幅降至交易后的44.45%[6] 标的公司财务状况 - 微创心律管理处于亏损状态，2025年上半年亏损4162万美元（约合人民币近3亿元），2023年及2024年分别亏损约1.2亿美元和1.09亿美元[3][9] - 标的公司2025年上半年收入为1.14亿美元，2023年及2024年收入分别约2.07亿美元和2.2亿美元，超80%收入来自欧洲、中东及非洲[9] - 截至2025年6月30日，标的公司资产总值约3.69亿美元，负债总额约7.34亿美元，处于资不抵债状态，负债净额约3.65亿美元[9][10] 收购方财务状况与并表影响 - 心通医疗同样处于亏损状态，2025年上半年亏损约人民币220万元，2022年至2024年净利润分别为-4.54亿元、-4.72亿元和-5330万元[3][8] - 截至2025年6月30日，心通医疗账面现金及等价物等合计约人民币13.2亿元，但即时可用资金仅约3.32亿元[5] - 假设合并于2024年1月1日完成，心通医疗2024年年内的亏损将扩大至5.97亿元[10] - 假设合并于2025年6月30日完成，心通医疗经扩大后的总资产约为52.56亿元，总负债约为26.7亿元[10]

南向资金持股动态 - 2025年12月3日，南向资金增持微创医疗236.07万股，持股总数达9.04亿股，占公司已发行普通股的47.27% [1] - 近5个交易日均获南向资金增持，累计净增持1081.4万股 [1] - 近20个交易日中有12天获增持，累计净增持871.49万股 [1] 近期持股变动详情 - 2025年12月3日持股变动236.07万股，变动幅度0.26% [2] - 2025年12月2日持股变动254.17万股，变动幅度0.28% [2] - 2025年11月27日持股变动400.01万股，变动幅度0.45% [2] 公司业务概况 - 公司是一家主要从事医疗器械销售、生产、研究及开发的投资控股公司 [2] - 公司通过八个业务分部开展运营：心血管介入、骨科医疗器械、心律管理（CRM）、大动脉及外周血管介入、神经介入、结构性心脏病、手术机器人及外科医疗器械 [2]

南向资金持股动态 - 12月1日南向资金增持微创医疗36.11万股[1] - 近5个交易日中有4天获增持，累计净增持672.27万股[1] - 近20个交易日中有11天获增持，累计净增持968.1万股[1] - 截至目前南向资金持有微创医疗8.99亿股，占公司已发行普通股的47.01%[1] 近期持股变动详情 - 2025年11月27日持股变动幅度最大，增持400.01万股，变动幅度为0.45%[2] - 2025年11月25日出现减持，减持30.47万股，变动幅度为-0.03%[2] 公司业务概况 - 公司是一家主要从事医疗器械销售、生产、研究及开发的投资控股公司[2] - 公司通过八个业务分部开展运营，包括心血管介入、骨科医疗器械、心律管理（CRM）、大动脉及外周血管介入、神经介入、结构性心脏病、手术机器人和外科医疗器械[2]

南向资金持股动态 - 11月20日南向资金增持微创医疗21.16万股[1] - 近5个交易日中有3天获得增持，累计净增持381.5万股[1] - 近20个交易日中有12天获得增持，累计净增持1659.63万股[1] - 截至目前南向资金持有微创医疗8.96亿股，占公司已发行普通股的46.84%[1] 近期持股变动详情 - 2025年11月18日持股增加235.37万股，变动幅度为0.26%[2] - 2025年11月14日持股增加226.34万股，变动幅度为0.25%[2] - 2025年11月19日持股减少94.98万股，变动幅度为-0.11%[2] - 2025年11月17日持股减少6.39万股，变动幅度为-0.01%[2] 公司业务概况 - 公司是一家主要从事医疗器械销售、生产、研究及开发的投资控股公司[2] - 业务通过八个分部开展，包括心血管介入、骨科医疗器械、心律管理（CRM）[2] - 其他业务分部包括大动脉及外周血管介入、神经介入、结构性心脏病、手术机器人及外科医疗器械[2]

南向资金持股动态 - 11月13日南向资金增持微创医疗27.0万股 [1] - 近5个交易日中有3天遭遇南向资金减持 累计净减持283.4万股 [1] - 近20个交易日中有13天获得南向资金增持 累计净增持2193.97万股 [1] - 南向资金当前持有微创医疗8.92亿股 占公司已发行普通股的46.64% [1] 近期持股变动详情 - 2025年11月13日持股总数为8.92亿股 持股变动为增加27.00万股 变动幅度为0.03% [2] - 2025年11月12日持股变动为减少103.81万股 变动幅度为-0.12% [2] - 2025年11月11日持股变动为减少69.23万股 变动幅度为-0.08% [2] - 2025年11月10日持股变动为增加17.14万股 变动幅度为0.02% [2] - 2025年11月7日持股变动为减少154.50万股 变动幅度为-0.17% [2] 公司业务概况 - 公司是一家主要从事医疗器械销售、生产、研究及开发的投资控股公司 [2] - 公司业务通过八个分部开展 包括心血管介入、骨科医疗器械、心律管理、大动脉及外周血管介入 [2] - 其余业务分部涵盖神经介入、结构性心脏病、手术机器人及外科医疗器械 [2]

南向资金持股动态 - 10月31日南向资金增持微创医疗148.55万股，持股变动幅度为0.17% [1][2] - 近5个交易日内有4天获得南向资金增持，累计净增持409.0万股 [1] - 近20个交易日内有15天获得南向资金增持，累计净增持5124.19万股 [1] - 截至目前南向资金持有微创医疗8.86亿股，占公司已发行普通股的46.31% [1][2] 近期持股变动详情 - 10月30日持股8.85亿股，增持206.91万股，变动幅度0.23% [2] - 10月28日持股8.83亿股，增持89.85万股，变动幅度0.10% [2] - 10月27日持股8.82亿股，减持38.23万股，变动幅度-0.04% [2] - 10月24日持股8.82亿股，增持1.92万股，变动幅度0.00% [2] 公司业务概况 - 公司是一家主要从事医疗器械销售、生产、研究及开发的投资控股公司 [2] - 业务通过八个分部开展，包括心血管介入、骨科医疗器械、心律管理（CRM）、大动脉及外周血管介入、神经介入、结构性心脏病、手术机器人和外科医疗器械 [2]