南向资金近期持股变动 - 2月9日南向资金增持微创医疗6.0万股[1] - 近5个交易日中有2天为减持，累计净减持253.29万股[1] - 近20个交易日中有13天为增持，累计净增持1620.03万股[1] - 截至2月9日，南向资金持有公司9.25亿股，占公司已发行普通股的48.23%[1] 近期持股变动明细 - 2026年2月9日持股9.25亿股，较前日增持6.00万股，变动幅度为0.01%[2] - 2026年2月6日持股9.25亿股，较前日减持151.55万股，变动幅度为-0.16%[2] - 2026年2月5日持股9.26亿股，较前日增持17.74万股，变动幅度为0.02%[2] - 2026年2月4日持股9.26亿股，较前日减持383.01万股，变动幅度为-0.41%[2] - 2026年2月3日持股9.30亿股，较前日增持257.53万股，变动幅度为0.28%[2] 公司业务概况 - 微创医疗科学有限公司是一家主要从事医疗器械销售、生产、研发的投资控股公司[2] - 公司业务通过八个分部开展[2] - 心血管介入业务分部产品包括植入器械、通路器械等[2] - 骨科医疗器械业务分部产品包括关节重建、脊柱等器械[2] - 心律管理业务分部产品包括起搏器、除颤器等器械[2] - 大动脉及外周血管介入业务分部产品包括“L-REBOA”主动脉阻断球囊等[2] - 神经介入业务分部产品包括脑动脉粥样硬化狭窄、弹簧圈等[2] - 结构性心脏病业务分部产品包括经导管主动脉瓣植入术等[2] - 手术机器人业务分部从事手术机器人器械的制造及研发[2] - 外科医疗器械业务分部从事外科医疗器械的制造及研发[2]

南向资金交易动态 - 2月4日南向资金减持微创医疗383.01万股 [1] - 近5个交易日中有3天获南向资金增持，累计净增持11.71万股 [1] - 近20个交易日中有14天获南向资金增持，累计净净增持2575.08万股 [1] - 截至目前，南向资金持有微创医疗9.26亿股 [1] 公司业务结构 - 微创医疗科学有限公司是一家主要从事医疗器械销售、生产、研发的投资控股公司 [1] - 公司通过八个业务分部开展运营 [1] - 心血管介入业务分部包括植入器械、通路器械等产品 [1] - 骨科医疗器械业务分部包括关节重建、脊柱等器械 [1] - 心律管理业务分部包括起搏器、除颤器等器械 [1] - 大动脉及外周血管介入业务分部包括“L-REBOA”主动脉阻断球囊等产品 [1] - 神经介入业务分部包括脑动脉粥样硬化狭窄、弹簧圈等产品 [1] - 结构性心脏病业务分部包括经导管主动脉瓣植入术等产品 [1] - 手术机器人业务分部从事手术机器人器械的制造及研发 [1] - 外科医疗器械业务分部从事外科医疗器械的制造及研发 [1]

南向资金持股动态 - 2月2日南向资金增持微创医疗208.61万股 [1] - 近5个交易日中有4天获增持，累计净增持1100.09万股 [1] - 近20个交易日中有15天获增持，累计净增持3241.78万股 [1] - 截至目前南向资金持有微创医疗9.28亿股 [1] 公司业务结构 - 公司是一家主要从事医疗器械销售、生产、研发的投资控股公司 [1] - 公司通过八个业务分部开展运营 [1] - 心血管介入业务分部包括植入器械、通路器械等产品 [1] - 骨科医疗器械业务分部包括关节重建、脊柱等器械 [1] - 心律管理业务分部包括起搏器、除颤器等器械 [1] - 大动脉及外周血管介入业务分部包括“L-REBOA”主动脉阻断球囊等产品 [1] - 神经介入业务分部包括脑动脉粥样硬化狭窄、弹簧圈等产品 [1] - 结构性心脏病业务分部包括经导管主动脉瓣植入术等产品 [1] - 手术机器人业务分部从事手术机器人器械的制造及研发 [1] - 外科医疗器械业务分部从事外科医疗器械的制造及研发 [1]

南向资金近期持股动态 - 1月23日南向资金增持微创医疗162.16万股 [1] - 近5个交易日中有4天获增持 累计净增持754.92万股 [1] - 近20个交易日中有16天获增持 累计净增持3309.96万股 [1] - 截至目前南向资金持有微创医疗9.13亿股 [1] 公司业务结构 - 公司是一家主要从事医疗器械销售、生产、研究及开发的投资控股公司 [1] - 公司通过八个业务分部开展运营 [1] - 心血管介入业务分部包括植入器械、通路器械等产品 [1] - 骨科医疗器械业务分部包括关节重建、脊柱等器械 [1] - 心律管理业务分部包括起搏器、除颤器等器械 [1] - 大动脉及外周血管介入业务分部包括“L-REBOA”主动脉阻断球囊等产品 [1] - 神经介入业务分部包括脑动脉粥样硬化狭窄、弹簧圈等产品 [1] - 结构性心脏病业务分部包括经导管主动脉瓣植入术等产品 [1] - 手术机器人业务分部从事手术机器人器械的制造及研发 [1] - 外科医疗器械业务分部从事外科医疗器械的制造及研发 [1]

南向资金持股动态 - 1月22日，南向资金增持微创医疗359.17万股，持股总数达9.11亿股，当日变动幅度为0.40% [1] - 近5个交易日中，有4天获得南向资金增持，累计净增持1037.4万股 [1] - 近20个交易日中，有15天获得南向资金增持，累计净增持3133.23万股 [1] 近期持股变动详情 - 1月16日，南向资金增持444.65万股，变动幅度为0.49% [2] - 1月19日，南向资金增持428.77万股，变动幅度为0.47% [2] - 1月20日，南向资金减持206.48万股，变动幅度为-0.23% [2] - 1月21日，南向资金增持11.29万股，变动幅度为0.01% [2] 公司业务概况 - 微创医疗科学有限公司是一家主要从事医疗器械销售、生产、研究及开发的投资控股公司 [2] - 公司业务通过八个分部开展，涵盖心血管介入、骨科医疗器械、心律管理、大动脉及外周血管介入、神经介入、结构性心脏病、手术机器人及外科医疗器械 [2]

核心观点 - 公司发布2025年度正面盈利预告，营收与利润实现跨越式增长，正式迈入盈利区间，同时其自膨式颅内药物洗脱支架注册申请获受理，创新管线取得重要突破，市场反应积极[1] - 公司在高值医疗器械行业分化加剧的背景下，其业绩印证了商业化能力的兑现，并展现出盈利打底、创新支撑的清晰成长路径，长期投资价值正逐步释放[4] 财务表现与盈利驱动 - 公司2025年全年营收预计在4亿元至4.1亿元之间，较2024年的2.78亿元增长约44%[6] - 2025年税前利润预计达8000万元，相较于2024年1200万元的税前净亏损实现大幅扭亏，增幅近800%，经调整后税前利润亦达7700万元[6] - 增长源于全产品线协同放量：大口径抽吸导管上半年植入量同比增长60%，预计全年销售额同比增长超200%[7]；“长城”颅内支架上市后覆盖200家新合作医院，带动弹簧圈产品销量翻倍增长[8]；“脉合”封堵止血器半年度植入量近10万根，销量同比增长28%，市场份额超20%[8] - 运营效率优化：2025年上半年整体毛利率回升至近70%，销售和管理费用率下降8个百分点至37%[9] 产品管线与创新进展 - 公司自主研发的自膨式颅内药物洗脱支架注册申请获国家药监局受理，该产品针对颅内动脉粥样硬化性狭窄，临床价值突出，且全球范围内尚无同类产品上市，研发进度行业领先[1][11] - 公司已构建覆盖取栓、动脉瘤及狭窄等神经介入治疗器械、介入通路器械及卒中预防类器械的完整产品管线，多款产品获得“创新器械优先审评”资格[11] - 公司介入式脑机接口项目已完成多次动物实验，预计2026年底前开启正式临床试验，有望突破现有业务边界[12] 行业背景与公司定位 - 高值医疗器械行业正受集采、DRG控费交织影响，行业分化持续加剧[4] - 公司通过全产品线放量与成本管控优化支撑短期盈利，并通过创新产品推进及前沿领域布局（如脑机接口）打开长期成长空间，契合国产创新器械替代、创新产品医保支持等行业趋势[14]

行业趋势：集采加速国产替代与市场格局重塑 - 第六批国家高值医用耗材集采名单公布，202家企业440个产品中标，行业专家预判国产头部企业将瓜分约七成主流市场 [1] - 自2020年高值耗材集采落地，国产替代进程加速，进口品牌曾垄断超90%份额的赛道被持续挤占，冠脉支架进入千元时代，药物涂层球囊价格普遍降至千元级别 [1] - 2022年开始，外周和神经血管介入高值耗材集采也拉开帷幕，相关产品逐步实现集采覆盖，推动国产品牌和产品加快进入医院体系 [1] - 行业领导者预判，未来三到五年，国产医疗器械市场份额肯定能超过50%，国产取代进口已是不可逆转的趋势 [1] - 集采范围已快速扩容，覆盖9大类142种产品，几乎囊括临床主流耗材品类，“团购效应”显著，例如关节骨水泥集采平均降价83.13%，外周血管支架从均价2万余元降至3000元 [2] - 在神经介入领域，集采前国产产品市占率不足10%，由外资品牌长期垄断，集采落地3年后的2024年，国产神经介入产品市占率已跃升至26%，改写了市场格局 [3] 集采影响：机遇与挑战并存 - 集采对本土企业是“幸福的烦恼”，一方面为国产产品撬开外资垄断的市场大门，助力快速放量抢占份额；另一方面，技术代差下的低价竞争易压缩利润空间，掣肘后续创新投入 [2] - 集采竞争核心在于原有市场份额、需求量勾选、价格定位与成本优势的综合博弈，公司凭借产品实力多以规则一或规则二中选，守住份额并获得待分配量二次勾选资格 [4] - 集采普遍压价背景下，公司2024年毛利率达71.6%，仅较2023年微降1.3个百分点，2025年预计维持在70%以上，盈利能力坚挺 [4] - 行业增长出现结构性变化，神经介入耗材集采已接近尾声，增速将逐步放缓，而外周血管业务仍有望保持40%左右的稳健增长 [5] - 国产替代过程中仍存现实困境，三甲医院临床医生对进口品牌使用习惯根深蒂固，对国产品牌的使用信心相对不足 [5] 公司战略：积极拥抱集采与实现突围 - 公司是业界第一个提出要积极拥抱集采的企业，早在2020年就围绕集采布局筹备，产品入围集采后实现销量快速攀升，业绩复合增长率高达百分之五六十 [3] - 2024年公司历经10次集采，叠加此前入围产品，全产品线已基本覆盖集采范围，凭借“以价换量”红利实现市场突围，例如抓捕器在河北市场稳居市占率第一，银蛇颅内支持导管在集采执行后多数省份植入量平均增长约2.5倍 [3] - 公司认为破局关键在于：必须把产品做到不输给进口、让医生敢用；同时企业要投入更多精力向临床端解释产品特性、培养用户使用习惯 [5] 行业现状：国产创新与海外差距 - 国内器械创新看似速度快，但真正的原创能力与海外同行相比依然存在差距，不少“自主知识产权”含金量不足，器械领域的成长与超越需要长期积累、逐步突破 [1] - 器械领域本土产品与进口品牌的技术代差，远比药品领域更突出 [2] - 外资与国产之间的差距仍肉眼可见，以2024年外周血管支架类耗材集采为例，全国3100多家医疗机构总需求量超25.8万个，但国产上市企业数量有限，部分企业分得的年度采购需求量仅有数百个 [7] - 国产器械发展较晚，外周血管球囊扩张导管上世纪70年代已在欧美临床应用，颅内支架、弹簧圈等上世纪90年代初已在欧美普及，而国产首款冠脉药物洗脱支架2004年才获批，外周、神经血管器械的技术突破迟至2010年之后才逐步实现 [6] - 强劲的创新能力将成为未来国产医疗器械公司最核心的竞争优势 [1] 未来发展：出海成为必然选择 - 随着集采逐渐接近尾声，行业格局基本落定，出海成为国产器械企业的必然选择，此前中国医疗设备、低值耗材已进入国际市场，但高值医用耗材的全球化征程才刚刚起步 [7] - 国际市场规模是中国市场的数倍，公司要实现更广大的发展空间必须走向全球，前提是以高质量的创新产品作为支撑，公司产品已进入80多个国家和地区 [8] - 公司出海破局之道一是并购，二是创新，2026年1月16日，公司宣布将通过分阶段方式收购德国医疗科技公司Optimed的股权，以引入其在欧洲建立的研发、制造与商业化平台，拓展全球市场布局 [8][9] - 国产医疗器械品牌要真正获得欧美主流市场的认可，创新是必经之路，但器械创新涉及材料科学、结构设计、制造工艺等多个维度，创新与超越之路需要更长周期和更强大的基础学科能力支撑 [9]

南向资金近期交易动态 - 1月13日南向资金减持微创医疗128.36万股 [1] - 近5个交易日中有4天获南向资金增持累计净增持908.65万股 [1] - 近20个交易日中有12天获南向资金增持累计净增持49.15万股 [1] - 截至目前南向资金持有微创医疗9.08亿股占公司已发行普通股比例未披露 [1] 公司业务分部构成 - 公司是一家主要从事医疗器械销售生产研究及开发的投资控股公司 [1] - 公司通过八个业务分部开展运营 [1] - 心血管介入业务分部包括植入器械通路器械等产品 [1] - 骨科医疗器械业务分部包括关节重建脊柱等器械 [1] - 心律管理业务分部包括起搏器除颤器等器械 [1] - 大动脉及外周血管介入业务分部包括主动脉阻断球囊等产品 [1] - 神经介入业务分部包括脑动脉粥样硬化狭窄弹簧圈等产品 [1] - 结构性心脏病业务分部包括经导管主动脉瓣植入术等产品 [1] - 手术机器人业务分部从事手术机器人器械的制造及研发 [1] - 外科医疗器械业务分部从事外科医疗器械的制造及研发 [1]

南向资金持股动态 - 2026年1月8日，南向资金增持微创医疗340.78万股，持股变动幅度为0.38% [1][2] - 近5个交易日（5天）南向资金持续净增持，累计净增持2038.82万股 [1] - 近20个交易日中，有7天为减持，但整体累计净减持44.21万股，减持规模相对有限 [1] - 截至2026年1月8日，南向资金持有微创医疗9.04亿股，占公司已发行普通股的47.24% [1][2] 近期持股变动详情 - 2026年1月7日，持股9.01亿股，增持209.76万股，变动幅度0.23% [2] - 2026年1月5日，持股8.98亿股，增持331.46万股，变动幅度0.37% [2] - 2026年1月2日，持股2556.8万股，增持909.58万股，变动幅度1.03% [2] - 2025年12月30日，持股8.86亿股，增持247.25万股，变动幅度0.28% [2] 公司业务概况 - 微创医疗科学有限公司是一家主要从事医疗器械销售、生产、研究及开发的投资控股公司 [2] - 公司业务通过八个分部开展：心血管介入业务、骨科医疗器械业务、心律管理业务、大动脉及外周血管介入业务、神经介入业务、结构性心脏病业务、手术机器人业务、外科医疗器械业务 [2] - 具体产品包括心血管植入器械、关节重建脊柱器械、起搏器除颤器、主动脉阻断球囊、脑动脉狭窄及弹簧圈、经导管主动脉瓣植入术产品以及手术机器人等 [2]

南向资金持股动态 - 1月5日南向资金增持微创医疗331.46万股[1] - 近5个交易日南向资金连续5天净增持累计1643.17万股[1] - 近20个交易日南向资金有7天为净减持累计净减持104.51万股[1] - 截至1月5日南向资金共持有微创医疗8.98亿股占公司已发行普通股的46.96%[1] 近期持股变动详情 - 1月2日持股变动幅度最大单日增持909.58万股变动幅度1.03%[2] - 12月23日持股变动幅度最小单日增持17.55万股变动幅度0.02%[2] - 1月5日持股变动331.46万股变动幅度0.37%[2] 公司业务概况 - 公司是一家主要从事医疗器械销售、生产、研发的投资控股公司[2] - 公司业务通过八个分部开展涵盖心血管介入、骨科医疗器械、心律管理、大动脉及外周血管介入、神经介入、结构性心脏病、手术机器人及外科医疗器械[2]