报告行业投资评级 - 行业评级为“领先大市-A”，并予以维持 [1] 报告核心观点 - 镁/铝价格比创历史新低，镁合金成本优势凸显，应用有望持续提速 [2] - 行业正从“深加工、再生化”高附加值方向转型，镁合金细分品类逆势增长 [3] - 镁合金应用正从中小件向新能源汽车大型一体化核心结构件快速扩展，产业化进入加速期 [5] - 新国标电动自行车推广中，镁合金材料几乎成为标配，应用领域持续开拓 [6] 价格与成本分析 - 2026年1月，铝(A00)均价为24085.50元/吨，同比上涨20.24%，环比上涨9.77% [2] - 2026年1月，镁锭(1)均价为18127.50元/吨，同比上涨1.50%，环比上涨5.24% [2] - 2026年1月镁/铝价格比为0.75，同比下降0.14个百分点，环比下降0.03个百分点，创历史新低 [2] - 铝价上涨受下游光伏、储能等新兴产业需求拉动及宏观因素影响，反衬镁合金成本优势 [2] 行业出口数据 - 2025年全年，中国各类镁产品累计出口量达44.76万吨，同比下降2.65% [3] - 2025年全年，中国各类镁产品累计出口金额约10.69亿美元，同比大幅下滑17.15% [3] - 分品类看，镁锭全年出口25.13万吨，同比下降5.53%，出口均价折合人民币15757元/吨，较国内全年均价低约743元/吨 [3] - 镁合金出口表现亮眼，全年出口9.96万吨，同比增长4.51% [3] 行业动态与技术进步 - 神舟二十号返回舱使用西安四方超轻镁锂合金操作平台，总重减重约23公斤，实现航空航天领域新突破 [5] - 伯乐智能获37台大型镁合金半固态注射成型机订单，涵盖850T至3600T等关键吨位，标志镁合金向新能源汽车大型一体化结构件扩展 [5] - 三项涉镁行业标准于2026年2月1日起实施，涉及节能诊断、节能监察及冶炼渣回收处理，推动行业规范发展 [6] - 新能安雪豹电池采用航空航天级镁合金外壳，已实现量产并交付数十万套，获小牛、雅迪等头部两轮车品牌搭载 [6] - 2026年新国标电动自行车宣传活动中，雅迪、爱玛等17家品牌新车型外壳几乎都升级为镁铝合金材料 [6] 上市公司业绩与动态 - 宝武镁业2025年归母净利润预亏1000-2000万元，上年同期盈利15963万元，业绩下滑主因镁价下行及联营公司新建项目处爬坡阶段 [7] - 宜安科技2025年归母净利润预亏1300-1800万元，亏损主因在新材料赛道布局加码、人民币升值及生产基地建设投入 [7] 投资建议 - 建议重点关注全产业链布局的宝武镁业、镁合金业务占比高弹性大的星源卓镁、受益于零部件企业扩大资本开支的设备商伊之密 [8] - 建议关注宜安科技、永茂泰、鑫源智造等镁合金零部件企业 [8]

文章核心观点 - 2026年A股有色金属行业的投资机会将聚焦于具备“十倍股”增长潜质的小市值公司，其筛选标准为市值小、估值低、盈利增长快且技术硬核[2][4] - 投资方向应从传统基本金属转向服务于高科技产业的关键战略材料，如稀土永磁、半导体靶材、锂电回收及新型储能材料等细分领域[4][6][8] - 行业核心驱动力包括国家战略下的出口管制与政策扶持、科技巨头推动的国产替代加速、以及机构资金的早期布局[14][17] 2026年有色金属行业“十倍股”筛选标准 - **市值小**：目标公司市值不超过80亿元人民币[10][21] - **估值低**：市盈率（PE）不超过25倍[10][21] - **成长快**：企业利润增长率超过40%[10][21] - **技术硬**：技术获得国家背书，客户为行业大厂，且企业属于“专精特新”名单[10][21] 具备潜力的关键细分领域与材料 - **稀土永磁材料**：钕铁硼是新能源车、无人机、机器人电机的关键材料，中国控制全球90%的稀土加工能力，并已实施关键技术出口管制，属于战略级高科技材料[6] - **半导体靶材**：用于制造手机及AI服务器芯片，纯度需达99.999%以上，技术门槛极高，是芯片国产化的关键“颜料”[6][8] - **锂电回收与新型储能材料**：未来五年中国将有上亿块电动车电池报废，回收市场潜力巨大；同时，钒、钠等新型电池材料因成本更低、更安全且获政策扶持，正在挑战锂电池地位[8] 重点关注的A股上市公司分析 - **贵研铂业**：主营氢能催化剂，为绿氢能源核心材料，被认定为专精特新企业；2025年利润增长50%，市值约60多亿元，获机构增持[10] - **东方钽业**：钽是6G通信滤波器核心材料，全球90%的钽原料来自中国但仅少数企业能提纯；2025年净利润翻倍，市盈率约20倍[12] - **云海金属**：主营镁锂合金，用于轻量化飞行器（如eVTOL），比铝轻30%且强度高；市值不足50亿元，2025年利润增长65%，获游资和社保资金关注[12] - **江丰电子**：高纯金属靶材的国产替代先锋，向中芯国际、长江存储等客户供应约30%的靶材；2025年净利润增速超80%，市盈率约22倍[14] 行业核心驱动力 - **政策与战略保障**：中国自2025年起对稀土技术、高纯金属及关键矿产实施出口管制，为国内企业提供了市场保护[14] - **下游需求强劲**：宁德时代、比亚迪、中芯国际、华为等科技制造巨头加速国产替代，为技术过关的企业带来持续订单[17] - **资金面支持**：2026年1月龙虎榜数据显示，机构资金对贵研铂业、东方钽业、云海金属的净买入额超过2亿元人民币[17] 行业潜在挑战与动态 - **技术迭代**：钠离子电池等技术若成功可能影响锂需求，但锂电回收业务可从中获益[17] - **价格波动**：稀土、钽、铟等小金属价格波动剧烈，需注意投资节奏[19] - **环保与供给**：环保限产可能短期推高价格，长期利好合规的行业龙头[19] - **外部环境**：面临海外设备进口限制的可能，但国产替代进程正在加速[19]

航空航天用金属材料专题论坛 - 由中国有色金属学会承办的第二十七届中国科协年会专题论坛在北京举行，聚焦航空航天用金属材料领域的最新研究进展与技术突破 [1] - 来自国内知名高校、科研院所及行业领军企业的近60位专家学者和企业代表参与论坛 [1] - 4位行业专家作专题报告并与参会代表进行互动交流 [1] 专题报告内容 - 哈尔滨工业大学陈瑞润教授报告《超高强韧钛合金的组织构筑及性能》 [3] - 北京工业大学李洪义教授报告《钛表面二氧化钛纳米管阵列固载固体润滑材料的研究》 [5] - 中国科学院金属研究所李金国研究员报告《增材制造高温合金材料与工艺研发》 [5] - 北京理工大学王俊升教授报告《航空航天铝锂、镁锂合金智能设计与加工》 [7] 研讨主题 - 新型高强度铝合金在航空航天结构件中的应用研究 [7] - 高温合金在航空发动机热端部件的长期服役性能研究 [7] - 钛合金在航空航天领域的增材制造技术及应用研究 [7] - 金属基复合材料在航空航天飞行器隐身结构设计中的应用研究 [7] - 航空航天用金属材料的表面防护与涂层技术研究 [7]