公司近期动态与机构交流 - 公司于12月2日发布投资者关系活动记录表 通过线下及线上会议形式接待了近30家机构调研 此前已接待多家知名机构 [1] - 交流主要围绕株洲新工厂建设 液态金属应用拓展 机器人业务布局 墨西哥基地进展等核心议题展开 [1] - 公司是一家深耕金属新材料精密制造的企业 在铝镁合金 非晶合金（液态金属）等领域拥有深厚技术积累 [1] - 产品广泛应用于消费电子 医疗器械 机器人 新能源汽车等多个高增长赛道 是全球众多知名企业的战略合作伙伴 [1] 株洲新工厂建设与液态金属业务 - 株洲新工厂厂房已竣工并正式启动交付流程 公司正在全力推进产线布置工作 [2] - 该基地定位为全球规模领先的非晶合金（液态金属）生产基地 建成投产后将大幅提升规模化生产能力 [2] - 新工厂将有效缓解高端精密结构件的产能瓶颈 为消费电子 机器人等领域的业务扩张提供保障 [2] - 在消费电子领域 国内最早推出折叠屏手机的安卓客户从第一代机型就选用了公司的液态金属技术 [2] - 在AI服务器散热领域 公司通过多年研究已掌握相关专利 [2] 机器人业务战略布局 - 公司已成立具身机器人事业部 顺应机器人产业快速发展的趋势 [3] - 布局充分发挥了公司在铝镁合金（尤其是镁合金） 非晶合金精密结构件制造领域的优势 [3] - 公司技术能精准满足机器人产业对结构件轻量化 高强度 高可靠性的需求 [3] - 具身机器人事业部的持续发力 有望使公司在机器人核心零部件领域实现突破 [3] 全球化战略与墨西哥基地 - 为满足国际客户需求 拓展海外市场 公司启动了墨西哥基地建设计划 [3] - 实施三步走战略：第一步建立营销和中转交付基地 第二步建设小规模生产基地 第三步建设大型压铸基地 [3] - 墨西哥基地能有效贴近北美市场客户 降低贸易壁垒影响 提升客户响应速度 [3] - 此举是公司全球化布局的重要举措 旨在借助当地区位优势拓展海外市场份额 [3] 医疗器械业务与其他展望 - 医疗器械领域的镁骨钉产品是公司的亮点业务 公司通过多年研究已掌握相关专利 [4] - 尽管镁骨钉目前尚未实现放量 但市场及患者群体存在显著需求 [4] - 公司在液态金属 机器人 海外基地 医疗器械等多个领域的协同布局 构建了多维度 高韧性的业务矩阵 [4] - 随着各战略布局深化 公司产业链话语权与产业影响力有望持续提升 [4]

业务板块与战略定位 - 镁铝轻质化合金一体化铸造为核心主营业务，面向新能源汽车、消费电子、通讯、医疗器械等市场 [4] - 非晶合金为成长性主营业务，面向消费电子、医疗器械、新能源汽车、精密仪器仪表、高品质文体音乐器材等市场 [4] - 生物可降解医用镁为孵化中的未来产业，面向人体植入式骨骼器械、植入式韧带修复器械、腔肠支架等市场 [4] 非晶合金材料优势与应用 - 非晶合金材料具备高强度、高硬度、高光洁度、耐腐蚀和耐磨性等特殊性能，抗弯强度、抗拉强度、弹性形变等均优于常用材料 [3] - 非晶合金加工过程快，后加工工序少，模具成型可批量化生产，成型精度高，且生产过程中原料、产品无毒副作用，环保优势明显 [3] - 目前公司非晶合金产品应用于折叠屏手机铰链结构件、可穿戴设备结构件、车门锁扣、医疗器械结构件、音乐及体育器材结构件等 [3] 镁合金在新能源汽车领域的优势 - 镁合金是目前最轻的金属结构材料，密度低于铝合金和钢材，可实现新能源汽车减重、增强续航里程 [8] - 镁合金具备优异的电磁屏蔽性能、高导热性及减震特性，能有效解决新能源汽车电子设备散热、车身结构振动等实际问题 [8] - 当前镁合金市场价格低于铝，成本优势明显，且中国镁资源丰富 [8] 研发与产能布局 - 公司已成立具身机器人事业部，积极开展具身机器人应用研究，持续关注智能机器人领域的技术创新与产业发展动态 [9] - 清溪长山头新建厂房主要用于轻合金精密压铸件和非晶合金精密结构件项目，预计竣工日期为2027年1月 [10] - 墨西哥子公司将分三步建设：先建立营销和中转交付基地，再建设小规模生产基地，最终建设大型压铸基地，目前注册登记工作有序推进 [10] 产品注册与资本运作 - 公司可降解镁骨内固定螺钉产品正在进行申请材料补正，待国家药监总局审批通过后可实现生产上市销售 [5][6] - 公司将通过投资、并购等方式促进产业整合，完善业务布局，增强核心竞争力，具体资本运作将及时履行信息披露义务 [10] 经营与市值管理 - 公司三季度经营业绩呈现积极向好态势，通过调整客户结构与产品布局、推进精益生产、提升自动化水平等措施实现提质增效 [2] - 公司通过提升盈利能力、强化公司治理、推进高质量信息披露、加强投资者沟通等方式进行市值管理 [7]

投资者关系活动概况 - 公司于2025年11月24日通过线上会议形式接待了泰康资产、汇添富基金、国盛电子等3家机构的调研 [1] - 公司董事长刘守军、副总经理兼董事会秘书朱湘陵出席会议，就生产基地建设、核心技术优势、业务布局等投资者关注的问题进行了交流 [1] 生产基地建设与产能规划 - 公司旗下逸昊金属株洲新建工厂厂房已竣工并启动交付流程，正全力推进产线布置，预计2026年3月具备量产条件，该基地将提升液态金属等核心产品的产能储备 [2] - 海外布局方面，墨西哥子公司的设立是满足国际客户需求的战略举措，计划分三步实施：第一步在克雷塔罗建立营销和中转交付基地（选址已确定，注册推进中）；第二步建设小规模生产基地；第三步建设大型压铸基地，逐步实现海外本地化生产交付 [2] 核心技术优势与市场地位 - 公司已构建涵盖原材料冶炼、生产工艺优化、专用设备研发制造、产品精密生产及质量检验的全流程生产体系，是全球范围内唯一实现液态金属技术规模化量产并完成大规模商业交付的企业 [3] - 液态金属在强度、硬度和弹性变形等关键指标上显著优于MIM等传统材料，尤其适用于折叠屏手机转轴等高强度承载场景 [3] - 国内最早推出折叠屏手机的安卓客户从第一代机型即采用其液态金属技术，尽管期间尝试过其他方案，但后续手机及电脑产品已全面回归该技术路线 [3] - 生产环节上，公司实现了从原材料冶炼到成品的全流程自主完成，技术壁垒深厚 [3] 新业务与未来增长点 - 公司已成立具身机器人事业部，依托铝镁合金（尤其是镁合金）、非晶合金精密结构件制造优势，聚焦机器人轻量化结构件需求 [4] - 针对AI服务器散热场景，公司已掌握相关专利技术，但目前尚未实现批量化生产，未来或成为新的增长点 [4] - 在医疗器械领域，公司镁骨钉产品面临医生与患者接受度培育的周期，但市场需求明确 [4] - 公司强调，从产业生态角度，单一企业长期独占市场不利于行业发展，未来将推动技术共享与行业协同 [4] 资本运作与战略规划 - 作为国有控股上市公司，公司在政策及股东层面被期望开展产业链上下游并购，目前正积极寻找优质标的，计划通过资源整合与协同发展优化产业布局 [5] - 融资计划将根据业务发展需要适时推进，具体进展以公告为准 [5]

产能与生产基地布局 - 株洲新工厂厂房已竣工并启动交付流程，正推进产线布置，定位为全球领先的非晶合金生产基地 [2] - 株洲基地预计2026年3月具备量产条件 [3] - 墨西哥子公司计划分三步实施：第一步建立营销和中转交付基地（选址克雷塔罗，注册进行中），第二步建设小规模生产基地，第三步建设大型压铸基地 [12] 液态金属技术优势与核心能力 - 液态金属在强度、硬度和弹性变形方面具有显著技术优势 [4] - 折叠屏手机中轴从原材料冶炼、设备改造到整个工艺流程均由公司自主完成 [5] - 公司构建了涵盖原材料冶炼、工艺优化、设备研发、精密生产及质量检验的全流程生产体系，是全球唯一实现液态金属规模化量产并完成大规模商业交付的企业 [6] - 液态金属凭借独特原子结构满足折叠屏手机转轴的高强度、高硬度及30万次以上折叠循环的抗疲劳需求 [7][8] - 国内最早推出折叠屏手机的安卓客户从第一代机型就选用公司液态金属技术，后续手机及电脑产品也全面采用该技术 [9] 新业务拓展进展 - 公司成立具身机器人事业部，依托铝镁合金（尤其是镁合金）和非晶合金精密结构件制造优势布局机器人产业 [10] - AI服务器散热领域已掌握相关专利，但尚未实现批量化生产 [11] - 镁骨钉产品需经历医生与患者接受度培育过程，大规模应用需要一定时间周期 [13] 资本与战略规划 - 作为国有控股上市公司，正积极探寻产业链上下游优质并购标的，优化产业布局 [13] - 并购具体进展将通过公告及时披露 [13]

核心观点 - 公司第三季度净利润同比暴增10957.08%，但高估值和营收微降表明其投资价值需综合评估，短期追高风险高，中长期需关注特定催化剂[1][3][5] 估值分析 - 公司市盈率高达24157倍，远超行业平均几十倍的水平及同赛道龙头不超过200倍的市盈率，估值水平极高[3] - 净利润暴增主要源于去年同期基数较低，投资应注重性价比而非短期涨幅[3] 基本面分析 - 公司第三季度扣非净利润实现三位数高增长并扭亏为盈，显示经营改善源于成本控制而非政府补贴[3] - 合同负债较去年末增长近70%，为未来营收提供储备[3] - 公司拥有28年镁合金技术积累，客户包括比亚迪、吉利（新能源电池包箱体）和特斯拉（Model X门锁盖），并进入主流折叠屏手机铰链供应链[3] - 前三季度总营收同比微降3.34%，主要业务增长动力尚未完全恢复[3] 行业风口与增长点 - 公司所处新能源汽车轻量化赛道中，镁合金市场年增速预计达20%-25%[4] - 公司拓展新业务，包括具身机器人关节部件，并推进可降解镁骨钉上市，瞄准全球规模达630亿的骨钉市场[4] - 公司业务涉及低空经济、医疗新材料等政策支持领域，并有实际订单落地[4] 资金面分析 - 10月24日主力资金净流入850多万元，显示积极信号[4] - 三季度香港中央结算公司新进前十大流通股东，且机构通过大宗交易承接减持股份并锁定6个月，表明长期看好[4] - 当前换手率仅为1.27%，资金尚未形成大规模共识，需后续量能配合[4] 中长期观察信号 - 可降解镁骨钉能否顺利上市是打开估值空间的关键催化剂[5] - 墨西哥工厂的进展将影响北美市场的开拓，为公司营收增长提供新引擎[5] - 投资时机需等待公司估值回落至行业合理区间，同时营收增速能匹配利润增幅[5]