公司管理层变动 - 珠江啤酒董事长王志斌因到龄退休辞任，总经理黄文胜接任，成为公司历史上第五任掌门人 [2] - 黄文胜2020年初从通信行业"空降"珠江啤酒担任总经理，并非内部提拔 [2] - 公司前四任一把手中有三任是内部成长起来的 [3] 公司历史发展 - 第一任厂长刘志清奠定广东市场领导地位并推出国内首款纯生啤酒 [3] - 第二任董事长杨荣明引入英特布鲁持股带来国际经验 [3] - 第三任董事长方贵权推动公司上市并提出全国化战略 [3] - 第四任董事长王志斌提出"3+N"产品战略推动业绩飞升 [3] 公司业绩表现 - 过去五年公司营收增长30%，盈利增长40% [3] - 2024年一季度营收保持两位数增长，净利润增长近30% [3] - 2016-2024年公司营收增长60%，归母净利润增长7倍 [9] - 高档产品收入占比从2016年不到40%提升至2024年70%以上 [10] 产品战略 - 2018年提出"3+N"战略，2022年调整为"雪堡、纯生、珠江+特色"产品线 [10] - 97纯生定位于8-10元主流价格带，近年逐步放量增长 [22] - 2020年以来推出7鲜生原浆、珠江识叹、28度烈金刚等高端新品 [11] - 2022年开始布局原浆体验店，2024年新增244家 [11] 市场地位 - 2024年公司在全国啤酒行业份额仅4% [3][21] - 在广东市场份额约30%，保持省内第一 [20] - 广东省2024年成为全国啤酒产量第一大省，产量474.72万千升 [22] 行业挑战 - 啤酒适龄消费者数量逐步减少，行业将迎来新一轮缩量周期 [19][21] - 前五大啤酒品牌已占据九成以上市场份额 [21] - 竞争对手嘉士伯、华润雪花等纷纷在广东扩产 [22] 未来发展 - 需要巩固广东大本营，继续发力中高端产品 [22] - 需在省外寻找突破口，原浆体验店是当前重点扩张模式 [23][24] - 燕京啤酒和重庆啤酒通过不同策略实现了全国化扩张 [24]

人事变动 - 珠江啤酒董事长王志斌因退休辞去所有职务 包括董事 董事长及董事会相关委员会职务 且未持有公司股份 [1] - 继任者为现任总经理黄文胜 技术背景出身 与王志斌搭档五年 但57岁年龄同样临近退休 [18][20] 财务表现 - 2019-2024年营业收入从42.44亿元增至57.31亿元 但增速落后于重庆啤酒和青岛啤酒同期50亿元的收入增长规模 [5] - 归母净利润总体上升 2024年大幅增长29.95% 但2018年97.68%的高增速未能延续 [5][7] - 2024年销量仅微增2.62%（140.28万吨至143.96万吨） 显示增长主要依赖产品结构优化而非规模扩张 [7] 盈利能力与成本 - 毛利率波动明显 从2019年46.84%升至2020年50.19%后 连续两年回落至42.44% [7] - 高管薪酬大幅下调 王志斌年薪减少近30%至98.18万元 董监高团队薪酬总额缩减18.31% [21] 区域市场表现 - 华南以外收入占比从2019年5.04%降至2024年4.19% 2022年短暂提升至6.19%后持续下滑 [12] - 对比重庆啤酒西北 中区 南区收入占比分别为27.41% 42.13% 30.46% 区域分布均衡 [14][15] 渠道与产能策略 - 线上渠道占比仅1.23% 严重依赖传统线下渠道（98.77%） 错失社交电商机遇 [16] - 产能扩张保守 2024年生产量仅增4万吨（增幅3.31%） 销售与生产长期紧平衡 [9] 资本市场表现 - 股价长期在5-12元区间震荡 市值维持在200亿元左右 显著低于同业龙头50元以上的股价水平 [22]

公司管理层变动 - 珠江啤酒董事长王志斌因退休辞职，不再担任公司任何职务 [3] - 黄文胜接任董事长及法定代表人职务，此前担任公司党委副书记、总经理 [5][8] - 王志斌在任期间推动公司品牌建设与产品创新，取得稳健市场表现 [6] 财务业绩表现 - 2024年公司营业收入57.31亿元（同比增长6.56%），净利润8.10亿元（同比增长29.95%） [6] - 高端产品线（纯生啤酒、雪堡啤酒等）营收39.04亿元（同比增长13.97%），占总营收68% [6] - 高档产品销量增速13.96%，显著高于整体销量增速2.62% [6] 市场与战略分析 - 华南地区营收54.91亿元（占比95.81%，同比增长7.45%），非华南地区营收2.41亿元（同比下滑10.37%） [7] - 中高档产品总营收占比接近90%，高端化战略未来上升空间有限 [7] - 行业整体产量下降0.6%，五大啤酒上市公司中仅燕京啤酒与珠江啤酒实现销量正增长（1.6%和2.62%） [11] 行业竞争格局 - 华润啤酒、青岛啤酒等龙头营收下滑，重庆啤酒陷入品牌争议 [11] - 珠江啤酒与燕京啤酒以双位数净利涨幅缩小与头部企业市场份额差距 [11] - 行业面临品质消费趋势，消费者偏好个性化与特色化产品 [7] 未来发展挑战 - 新管理层需解决区域依赖性问题，推动全国化进程 [7][12] - 需在高端化战略接近饱和的背景下寻找新增长点 [7] - 巩固华南优势的同时拓展外部市场成为关键任务 [12]