核心观点 - 报告建议关注政策催化带来的结构性机会，重点布局乳制品和白酒行业，警惕软饮料边际变差的风险 [7] - 7月消费需求承压但政策利好频出，包括雅江水电站开工（总投资1.2万亿元）、农村公路条例发布、育儿补贴制度（年总额约1000亿元）等，直接或间接拉动必选消费 [7] - 投资策略坚持"高股息+基本面改善"原则，推荐关注中国飞鹤、伊利股份、蒙牛乳业等政策受益标的 [7] 行业基本面 需求表现 - 7月8个必选消费行业中6个正增长：餐饮（+4.4%）、软饮料（+2.7%）、速冻食品（+1.7%）、调味品（+1.1%）、乳制品（+1.1%）、啤酒（+0.6%）；白酒次高端及以上（-4.0%）和大众及以下（-3.9%）负增长 [3][9] - 与上月相比，5个行业增速恶化，3个改善，新禁酒令和极端天气是主要负面因素 [3][10] 价格动态 - 白酒批价企稳：飞天整箱/散瓶/茅台1935批价1915/1880/655元，月环比-35/0/-20元；普五批价930元，月环比+10元 [3][22] - 液态奶、啤酒折扣力度减小，软饮料折扣加大，婴配粉等价格平稳 [3] 成本分析 - 7月现货成本指数普遍下跌：乳制品（-2.92%）、软饮料（-2.46%）、速冻食品（-1.88%）；期货成本指数以涨为主，啤酒（+3.57%）、调味品（+2.89%） [4][54] - 包材价格分化：易拉罐现货环比+3.67%，玻璃现货环比-0.08%；棕榈油现货环比+5.33%，生鲜乳跌至3.03元/公斤 [4][54] 资金流向 - 港股通7月净流入1241亿元（上月734.5亿元），必需消费板块占比5.05%（+0.17pct）；乳制品港股通占比11.6%（+0.6pct） [5][88] - 陆股通食品饮料持仓占比4.56%（Q2环比-0.22pct），伊利股份（10.7%）、东鹏饮料（9.9%）持股比例最高 [5][81] 估值水平 - A股食品饮料PE历史分位数16%（20.2x），子行业中啤酒（3%，23.8x）、白酒（11%，17.9x）较低 [6] - H股必需消费PE分位数54%（20.0x），包装食品（6%，10.7x）、酒精饮料（7%，17.6x）处于低位 [6] 重点行业表现 白酒 - 次高端及以上白酒7月收入190亿元（同比-4.0%），库存持平但需求恢复缓慢 [11] - 大众白酒连续18个月负增长，7月收入110亿元（同比-3.9%），名酒动销分化 [12] 啤酒 - 7月收入176亿元（同比+0.6%），台风抑制沿海市场旺季需求，现饮渠道占比下滑拖累均价 [13] 乳制品 - 7月收入384亿元（同比+1.1%），育儿补贴政策提振需求，线上折扣率缩窄至79.1% [16][37] 调味品 - 7月收入366亿元（同比+1.1%），海天通过经营改革扩大市场份额，复调产品带动增长 [15] 速冻食品 - 7月收入75.8亿元（同比+1.7%），安井食品推出BC兼顾新品，千味央厨拓展小B渠道 [18] 餐饮 - 7月收入167亿元（同比+4.4%），暑期旺季带动茶饮单店业绩环比增30%，景区周边餐饮增长40-50% [20]

行业背景 - 2024年啤酒行业整体产量微降0.6%，行业竞争加剧[1] - 健康需求驱动消费转向、消费场景升级对行业形成挑战[1] - 全国啤酒行业集中度不断提高，头部企业加大华南市场布局[10] 管理层变动 - 2025年7月25日黄文胜辞去总经理职务，仍担任董事长及党委书记[2] - 张涌接任总经理，此前分管生产与供应链管理，主导生产基地智能化改造提升效率15%[8] - 黄文胜任职期间推出7鲜生原浆、珠江识叹等高端产品，并推动原浆体验店全国铺开[6] - 2025年6月黄文胜接替退休的王志斌出任董事长[7] - 张涌曾协助打造"珠江纯生""雪堡精酿"系列，推动电商渠道销售额连续三年增长超30%[9] 市场表现 - 公司过度依赖华南市场，2024年华南地区营收54.91亿元（占比95.81%），其他地区仅2.40亿元（占比4.19%）[9][10] - 省外市场营收2024年同比下滑10.37%[11] - 华润啤酒等竞争对手加强南方市场布局，挤压公司市场份额[10] 财务状况 - 2024年末固定资产32.16亿元，较年初29.8亿元增长8%[12] - 2015年固定资产达历史高点38.31亿元，较上市初增长超12亿元[13] - 2015年资产负债率峰值47.04%，货币资金仅0.59亿元[14] 募资使用 - 2017年定增募资43.12亿元，截至2024年末仍有25.99亿元未使用[15][16] - 未使用资金中1.11亿元为活期存款，其余购买理财产品[16] - 多个项目延期：东莞珠啤扩建项目延至2024年12月，湛江珠啤项目延至2025年12月[15] - 琶醍啤酒文化创意园区和信息化项目延至2028年[16] 战略挑战 - 全国化进程受阻，面临"华南市场守不住、全国市场进不去"困境[12] - 项目频繁延期暴露战略规划混乱和资金使用效率低下问题[16] - 利息收入占2024年净利润23.95%，未来盈利能力存忧[16]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 6月白酒批发价格普跌，飞天批价跌破2000元，软饮料、调味品及啤酒价格上涨，液态奶折扣力度加大，婴配粉和方便食品价格平稳 [1][13][14][15] 各部分总结 白酒价格情况 - 茅台本月飞天整箱、散瓶和茅台1935批价为1950/1880/675元，较上月-190/-190/-25元，年初以来-290/-350/-15元，较去年同期-460/-245/-95元 [1][3] - 五粮液本月八代普五批价为920元，较上月-25元，年初以来持平，较去年同期-20元 [1] - 泸州老窖本月国窖1573批价为860元，较上月-5元，年初以来持平，较去年同期-30元 [1] - 山西汾酒本月复兴版、青花20批价为745/345元，较上月-10/-10元，年初以来-5/-5元，较去年同期-115/-15元 [1] - 洋河股份本月M6+、M3水晶版、天之蓝批价为530/350/265元，较上月持平/+5/-10元，年初以来-15/+5/-10元，较去年同期-5/-30元/持平 [1] - 古井贡酒本月古20、古16、古8批价为445/280/195元，较上月-5/持平/-5元，年初以来-15/-10/-5元，较去年同期-35/-30/-5元 [1] 大众品价格折扣情况 - 软饮料代表产品折扣率平均值/中位值由5月末的88.7%/89.4%变为本周的94.8%/100% [1][13] - 调味品代表产品折扣率平均值/中位值由5月末的83.4%/85.0%变为本周的87.7%/90.0% [1][13] - 啤酒代表产品折扣率平均值/中位值由5月末的78.7%/79.8%变为本周的81.2%/83.6% [1][13] - 液态奶代表产品折扣率平均值/中位值由5月末的69.7%/63.5%变为本周的68.8%/60.1% [1][14] - 婴配粉代表产品折扣率平均值/中位值由5月末的92.2%/95.3%变为本周的93.0%/97.0% [1][15] - 方便食品代表产品折扣率平均值/中位值由5月末的94.2%/96.8%变为本周的94.3%/96.8% [1][15]

公司管理层变动 - 珠江啤酒董事长王志斌因到龄退休辞任，总经理黄文胜接任，成为公司历史上第五任掌门人 [2] - 黄文胜2020年初从通信行业"空降"珠江啤酒担任总经理，并非内部提拔 [2] - 公司前四任一把手中有三任是内部成长起来的 [3] 公司历史发展 - 第一任厂长刘志清奠定广东市场领导地位并推出国内首款纯生啤酒 [3] - 第二任董事长杨荣明引入英特布鲁持股带来国际经验 [3] - 第三任董事长方贵权推动公司上市并提出全国化战略 [3] - 第四任董事长王志斌提出"3+N"产品战略推动业绩飞升 [3] 公司业绩表现 - 过去五年公司营收增长30%，盈利增长40% [3] - 2024年一季度营收保持两位数增长，净利润增长近30% [3] - 2016-2024年公司营收增长60%，归母净利润增长7倍 [9] - 高档产品收入占比从2016年不到40%提升至2024年70%以上 [10] 产品战略 - 2018年提出"3+N"战略，2022年调整为"雪堡、纯生、珠江+特色"产品线 [10] - 97纯生定位于8-10元主流价格带，近年逐步放量增长 [22] - 2020年以来推出7鲜生原浆、珠江识叹、28度烈金刚等高端新品 [11] - 2022年开始布局原浆体验店，2024年新增244家 [11] 市场地位 - 2024年公司在全国啤酒行业份额仅4% [3][21] - 在广东市场份额约30%，保持省内第一 [20] - 广东省2024年成为全国啤酒产量第一大省，产量474.72万千升 [22] 行业挑战 - 啤酒适龄消费者数量逐步减少，行业将迎来新一轮缩量周期 [19][21] - 前五大啤酒品牌已占据九成以上市场份额 [21] - 竞争对手嘉士伯、华润雪花等纷纷在广东扩产 [22] 未来发展 - 需要巩固广东大本营，继续发力中高端产品 [22] - 需在省外寻找突破口，原浆体验店是当前重点扩张模式 [23][24] - 燕京啤酒和重庆啤酒通过不同策略实现了全国化扩张 [24]

公司核心观点 - 珠江啤酒董事长王志斌卸任，由总经理黄文胜接棒，交接时点正值公司高端化成效显著但全国化进展缓慢的关键阶段 [1] - 公司2024年营收57.31亿元（+6.56%），归母净利润8.1亿元（+29.95%），高端产品贡献近七成营收且毛利率达48.6% [2][3][4] - 明星产品97纯生年均复合增速80%，带动8元价格带成为核心增长引擎，但该价格带面临重庆啤酒、华润等头部品牌的激烈竞争 [6][14] - 公司95.81%营收依赖华南市场，省外市场营收占比仅4.19%且毛利率低至12.06%，渠道效率与品牌认知度制约全国化突破 [8][10][11] 高端化进展 - 高端产品营收占比从2019年49.14%提升至2024年68.12%，显著高于重庆啤酒（58%）和华润啤酒（50%+） [4] - "3+N"产品矩阵中，97纯生定位8-10元价格带，2023年销量达30万吨，推动整体吨价同比提升147元（+12%） [4][6] - 高端化战略始于2013年，通过雪堡、纯生等系列构建差异化，2024年高端产品营收39.04亿元（+13.97%） [4][6] 区域市场表现 - 华南市场营收54.91亿元（+7.45%），毛利率47.8%，广东啤酒产量474.72万千升（+1.7%）成全国第一 [8][10] - 省外经销商883家占比64.31%，但仅贡献2.4亿元营收（-10.37%），渠道效率低下导致高端产品渗透不足 [11][12] - 北京等省外市场仍以珠江零度（4-6元）等中低端产品为主，97纯生上架率偏低 [10] 行业竞争格局 - 8元价格带成行业主战场，华润勇闯天涯superX、燕京U8等竞品集中，该价位段接受度提升且低线市场潜力大 [6][14] - 横向对比显示，珠江啤酒省外营收占比（4.19%）远低于青岛啤酒（30%+）、燕京啤酒（46.6%） [15] - 公司销售费用率14.7%低于同业（青岛24%、重庆33.4%），传统渠道占比近90%而电商/夜场不足3% [15][16] 战略调整方向 - 计划完善全国营销网络，但需解决品牌势能区域化与渠道效率问题 [11][15] - 需平衡全国化投入与区域深耕，专家建议优先优化华南收益结构而非盲目扩张 [18] - 渠道改革迫在眉睫，需提升线上及场景化渠道占比以适应消费趋势变化 [16]

报告核心观点 - 5月重点跟踪的8个行业中6个正增长、2个负增长，5个行业增速改善，3个变差，基本面缺催化剂，建议等待时机或买入高股息标的，“高股息+基本面改善”是选股标准，除软饮料外下半年关注乳制品 [3][6] 消费行业基本面分析 消费行业收入预测 - 25年5月重点跟踪的8个行业中6个正增长、2个负增长，个位数增长行业有餐饮、啤酒等，下降行业为大众及以下白酒和次高端及以上白酒，与上月比5个行业增速改善、3个变差，软饮料和啤酒提速，餐饮带动调味品和速冻食品，白酒受公务限酒令影响走弱 [8] - 5月国内次高端及以上白酒行业收入275亿元，同比下滑2.5%，1 - 5月累计收入1945亿元，同比下滑0.1%，价格整体跌多涨少，库存多数上升，预计二季度报表增长压力高于一季度 [10] - 5月国内大众及以下白酒行业收入167亿元，同比下滑13.0%，1 - 5月累计收入919亿元，同比下滑13.7%，从24年2月开始连续16个月负增长，价格多数持平，库存分化 [11] - 5月国内啤酒行业收入155亿元，同比增长3.3%，1 - 5月累计收入761亿元，同比增长0.5%，5月起进入消费旺季，预计销量增速回升，吨价提升有压力，酒企经营分化加剧 [12] - 5月国内调味品行业收入350亿元，同比增长2.8%，1 - 5月累计收入1904亿元，增长1.6%，餐饮端需求未见拐点，行业存量竞争，龙头厂商节奏各异，复调产品带动增长，基础调味品中高端与低端产品表现优，C端消费升级 [14] - 5月国内乳制品行业收入358亿元，同比增长1.7%，1 - 5月累计收入1918亿元，同比下滑0.2%，今年在低基数下转正，出货数据平稳，渠道库存良性 [14] - 5月国内速冻行业收入61亿元，同比增长1.8%，1 - 5月累计收入492亿元，同比增长1.4%，速冻产品需求进入淡季，龙头企业调整策略争取增长 [16] - 5月国内软饮料行业收入560亿元，同比增长3.1%，1 - 5月累计收入2916亿元，同比增长2.4%，天气转热进入旺季，量增贡献显著，价格有压力，竞争激烈 [16] - 5月国内餐饮上市公司总计收入140亿元，同比增长3.7%，1 - 5月累计收入711亿元，同比增长2.8%，5月初餐饮需求回暖，假期后未见明显改善，休闲餐饮表现强，快餐客流量环比改善、同比弱，连锁餐饮品牌中海底捞翻台率有变化，外卖和品牌端竞争激烈 [18] 消费行业价格跟踪 白酒批发价格追踪 - 贵州茅台飞天整箱、散瓶和茅台1935批价为2140/2070/700元，较上月持平/ - 40元/持平，中长期来看今年年初以来 - 100/ - 160/+10元，较去年同期 - 600/ - 440/ - 160元 [20] - 五粮液八代普五批价为945元，较上月 - 5元，中长期来看今年年初以来 + 25元，较去年同期 - 5元 [20] - 泸州老窖国窖1573批价为865元，较上月持平，中长期来看今年年初以来 + 5元，较去年同期 - 5元 [20] - 山西汾酒复兴版、青花20批价为755/355元，较上月持平/持平，中长期来看今年年初以来 + 5/+5元，较去年同期 - 105/+10元 [20] - 洋河股份M6 +、M3水晶版、天之蓝批价为530/345/275元，较上月 - 10/+10/+5元，中长期来看今年年初以来 - 15元/持平/持平，较去年同期 + 5/ - 30/ - 5元 [21] - 古井贡酒古20、古16、古8批价为450/280/200元，较上月持平/持平/持平，中长期来看今年年初以来 - 10/ - 10元/持平，较去年同期 - 30/ - 40元/持平 [21] 大众品零售价格追踪 - 婴配粉代表产品折扣力度环比减小，折扣率平均值/中位值由4月末的91.3%/91.8%变为本周的92.2%/95.3% [31] - 软饮料、调味品、啤酒、液态奶与方便食品代表产品折扣力度环比加大，软饮料折扣率平均值/中位值由4月末的94.1%/100%变为本周的88.7%/89.4%等 [32] 消费行业成本跟踪 - 截至5月26日，啤酒成本现货指数为116.23，较上周降0.37%，期货指数为114.62，较上周降0.01%，玻璃现货价下行，铝材现货价上行，月度看啤酒成本现货和期货指数均下降，中长期看较年初和去年同期均下降 [45] - 截至5月26日，调味品成本现货指数为103.16，较上周降0.21%，期货指数为103.01，较上周降0.5%，大豆价格震荡上涨，白砂糖价格走弱，月度看现货指数提升、期货指数下降，中长期看较年初和去年同期均下降 [48] - 截至5月26日，乳制品成本现货指数为104.8，较上周降0.15%，期货指数为96.94，较上周降0.26%，生鲜乳价格低位运行，玉米价格震荡上行，豆粕价格下降，月度看现货和期货指数均提升，中长期看较年初和去年同期有降有升 [50] - 截至5月26日，方便面成本现货指数为102.54，较上周降0.49%，期货指数为104.01，较上周提升0.02%，棕榈油价格下行，小麦价格稳中有升，月度看现货和期货指数均下降，中长期看较年初和去年同期均下降 [53] - 截至5月26日，速冻食品成本现货指数为118.76，较上周降0.28%，期货指数为118.26，较上周持平，白条鸡、蔬菜价格下降，生猪价格回升，月度看现货和期货指数均下降，中长期看较年初和去年同期均下降 [56] - 截至5月26日，软饮料成本现货指数为108.57，较上周降0.4%，期货指数为114.48，较上周降0.59%，瓦楞纸价格弱势，塑料价格震荡上行，月度看现货指数提升、期货指数下降，中长期看较年初和去年同期均下降 [59] 消费行业及公司重点新闻 - 5月消费行业新闻涉及饮料、乳业、零食等行业，如今麦郎等加码大瓶装饮料、中国低糖茶饮料2024年销售额增速超40%等 [63] - 5月消费公司公告涉及百威亚太、麦当劳、百胜中国等公司，如百威亚太2025年第一季度收入和净利润同比下降等 [63] - 5月消费公司新闻涉及十月稻田、幸运咖、青岛啤酒等公司，如十月稻田年营收近60亿、幸运咖加码果咖赛道等 [63] 消费行业资金流向跟踪 A股产业资本及解禁资金跟踪 - 25年5月汽车和石油石化行业净增持额最大，电子和机械行业净减持额最大，6月电子、机械、基础化工等行业解禁金额最大 [64][66] - 按25年5月31日股价估算，6月食品饮料板块解禁个股为老白干酒，解禁市值0.89亿元，占总市值比0.57% [69] - 近5个交易日排名前5的中信一级行业大额买入为银行、综合、房地产、建筑、钢铁 [70] 陆股通资金跟踪 - 截止2025年3月31日，食品饮料板块陆股通市值占比为4.78%，25Q1较24Q4上升0.07pct [72]

报告行业投资评级 - 贵州茅台、双汇发展、华润啤酒、五粮液、海底捞、古井贡酒、海天味业、康师傅、今世缘、山西汾酒、中国飞鹤、伊利股份、泸州老窖、迎驾贡酒、安琪酵母、东鹏饮料、重庆啤酒、洋河股份、珠江啤酒、安井食品、青岛啤酒、盐津铺子评级为Outperform [2] - 百威亚太评级为Neutral [2] 报告的核心观点 - 近期白酒批发价格有不同变化，飞天散瓶批价下跌，婴配粉折扣力度环比减小，软饮料、调味品、啤酒、液态奶与方便食品代表产品折扣力度环比加大 [2][17][18] 相关目录总结 白酒批价情况 - 贵州茅台本月飞天整箱、散瓶和茅台1935批价为2140/2070/700元，较上月持平/-40元/持平，今年年初以来飞天整箱、散瓶和茅台1935批价-100/-160/+10元，较去年同期-600/-440/-160元 [5] - 五粮液本月八代普五批价为945元，较上月-5元，今年年初以来八代普五批价+25元，较去年同期-5元 [5] - 泸州老窖本月国窖1573批价为865元，较上月持平，今年年初以来国窖1573批价+5元，较去年同期-5元 [5] - 山西汾酒本月复兴版、青花20批价为755/355元，较上月持平/持平，今年年初以来复兴版、青花20批价+5/+5元，较去年同期-105/+10元 [5] - 洋河股份本月M6+、M3水晶版、天之蓝批价为530/345/275元，较上月-10/+10/+5元，今年年初以来M6+、M3水晶版、天之蓝批价-15元/持平/持平，较去年同期+5/-30/-5元 [6] - 古井贡酒本月古20、古16、古8批价为450/280/200元，较上月持平/持平/持平，今年年初以来古20、古16、古8批价-10/-10元/持平，较去年同期-30/-40元/持平 [6] 大众品价格折扣力度情况 - 婴配粉代表产品折扣力度环比减小，折扣率平均值/中位值分别由4月末的91.3%/91.8%变化至本周的92.2%/95.3% [7] - 软饮料、调味品、啤酒、液态奶与方便食品代表产品折扣力度环比加大，软饮料折扣率平均值/中位值分别由4月末的94.1%/100%变化至本周的88.7%/89.4%，调味品折扣率平均值/中位值分别由4月末的86.2%/89.9%变化至本周的83.4%/85.0%，啤酒折扣率平均值/中位值分别由4月末的81.1%/82.8%变化至本周的78.7%/79.8%，液态奶折扣率平均值/中位值分别由4月末的71.9%/72.2%变化至本周的69.7%/63.5%，方便食品折扣率平均值/中位值分别由4月末的96.1%/98.5%变化至本周的94.2%/96.8% [8]

报告行业投资评级 - 贵州茅台、双汇发展、华润啤酒、五粮液、海底捞、古井贡酒、海天味业、康师傅、今世缘、山西汾酒、中国飞鹤、伊利股份、燕京啤酒、泸州老窖、迎驾贡酒、安琪酵母、东鹏饮料、重庆啤酒、洋河股份、珠江啤酒、安井食品、青岛啤酒、盐津铺子评级为Outperform [2] - 百威亚太评级为Neutral [2] 报告的核心观点 - 近期白酒批发价格有波动，飞天散瓶批价下跌，多数大众品价格折扣力度有变化，仅婴配粉折扣力度环比减小 [2][17] 相关目录总结 白酒批价情况 - 贵州茅台本月飞天整箱、散瓶和茅台1935批价为2140/2070/700元，较上月持平/-40元/持平，今年年初以来飞天整箱、散瓶和茅台1935批价-100/-160/+10元，较去年同期-600/-440/-160元 [5] - 五粮液本月八代普五批价为945元，较上月-5元，今年年初以来八代普五批价+25元，较去年同期-5元 [5] - 泸州老窖本月国窖1573批价为865元，较上月持平，今年年初以来国窖1573批价+5元，较去年同期-5元 [5] - 山西汾酒本月复兴版、青花20批价为755/355元，较上月持平/持平，今年年初以来复兴版、青花20批价+5/+5元，较去年同期-105/+10元 [5] - 洋河股份本月M6+、M3水晶版、天之蓝批价为530/345/275元，较上月-10/+10/+5元，今年年初以来M6+、M3水晶版、天之蓝批价-15元/持平/持平，较去年同期+5/-30/-5元 [6] - 古井贡酒本月古20、古16、古8批价为450/280/200元，较上月持平/持平/持平，今年年初以来古20、古16、古8批价-10/-10元/持平，较去年同期-30/-40元/持平 [6] 大众品折扣力度情况 - 婴配粉代表产品折扣力度环比减小，折扣率平均值/中位值分别由4月末的91.3%/91.8%变化至本周的92.2%/95.3% [7][17] - 软饮料、调味品、啤酒、液态奶与方便食品代表产品折扣力度环比加大，软饮料折扣率平均值/中位值分别由4月末的94.1%/100%变化至本周的88.7%/89.4%；调味品折扣率平均值/中位值分别由4月末的86.2%/89.9%变化至本周的83.4%/85.0%；啤酒折扣率平均值/中位值分别由4月末的81.1%/82.8%变化至本周的78.7%/79.8%；液态奶折扣率平均值/中位值分别由4月末的71.9%/72.2%变化至本周的69.7%/63.5%；方便食品折扣率平均值/中位值分别由4月末的96.1%/98.5%变化至本周的94.2%/96.8% [8][18]

报告行业投资评级 - 贵州茅台、东鹏饮料、中国中免、美的集团、五粮液、洋河股份、山西汾酒、格力电器、安踏体育、海天味业、海尔智家、泡泡玛特、泸州老窖、伊利股份等公司评级为Outperform（优于大市） [1] - 百威亚太、古井贡酒评级为Neutral（中性） [1] 报告的核心观点 - 4月白酒批价多数下跌，多数大众品折扣加大 [1][4][17] 各部分总结 白酒批价情况 - 贵州茅台本月飞天整箱、散瓶和茅台1935批价为2140/2110/700元，较上月-70/-70/-5元，年初以来-100/-120/+10元，较去年同期-670/-440/-180元 [4] - 五粮液本月八代普五批价为950元，较上月+5元，年初以来+30元，较去年同期+20元 [4] - 泸州老窖本月国窖1573批价为865元，较上月持平，年初以来+5元，较去年同期+15元 [4] - 山西汾酒本月复兴版、青花20批价为755/355元，较上月持平/+5元，年初以来+5/+5元，较去年同期-105/-5元 [4] - 洋河股份本月M6+、M3水晶版、天之蓝批价为540/335/270元，较上月-10/-5/-15元，年初以来-5/-10/-5元，较去年同期+25/-40/-10元 [4] - 古井贡酒本月古20、古16、古8批价为450/280/200元，较上月持平/-5元/持平，年初以来-10/-10元/持平，较去年同期-15/-40/-5元 [5] 大众品折扣情况 - 婴配粉、啤酒代表产品较3月末折扣力度有所减小，婴配粉折扣率平均值/中位值由3月末的89.4%/90.6%变为本周的91.3%/91.8%，啤酒折扣率平均值/中位值由3月末的80.3%/82.8%变为本周的81.1%/82.8% [6][17] - 液态奶、软饮料、方便食品与调味品代表产品较3月末折扣力度加大，液态奶折扣率平均值/中位值由3月末的77.6%/80.7%变为本周的71.9%/72.2%，软饮料折扣率平均值/中位值由3月末的96.5%/100%变为本周的94.1%/100%，方便食品折扣率平均值/中位值由3月末的98.1%/100%变为本周的96.1%/98.5%，调味品折扣率平均值/中位值由3月末的87.9%/91.4%变为本周的86.2%/89.9% [7][18]