日妆巨头2025年上半年业绩表现 - 花王营业利润暴涨107.87%，净销售额微增0.82%，是五大日妆集团中唯一营利双增的企业[7][13] - 资生堂营业利润由亏转盈但营收下滑，高丝营业利润下跌17.7%，POLA ORBIS净销售额下滑1.4%，I-ne增收不增利[9] - 花王六大品牌(SENSAI、MOLTON BROWN等)销售额同比增长115%，珂润Curel和SENSAI在欧洲、亚洲销售额分别增长1.7倍、2.4倍[13][15] 品牌端表现分化 - I-ne旗下TOUT VERT品牌暴涨432.7%，其他品牌增长117.6%[10][27] - 资生堂品牌下滑4%，黛珂下滑1.5%，POLA下滑3.2%，醉象暴跌57%[2][10] - 高丝旗下雪肌精增长0.5%，但黛珂下滑1.5%，Tarte在北美下滑10%[16][20] 区域市场表现 - 中国市场普遍下滑：资生堂中国业务下滑12.4%，高丝亚洲市场下滑9.6%，POLA海外业绩下滑14.7%[33][37][40] - 花王在美洲、欧洲、海外市场分别增长2.4%、3.0%、2.3%[2] - 日本本土市场部分增长：花王护发产品表现良好，高丝日本国内增长3.6%[45] 业务结构调整 - 花王重组业务部门，将四大业务统称为全球消费者护理业务，化妆品业务营业利润改善[13] - I-ne清算中国子公司转战东南亚，高丝收购泰国PANPURI品牌进军南方市场[2][37] - POLA ORBIS受核心品牌POLA减收影响整体下滑，该品牌销售额减少14.76亿日元[21][23] 行业挑战与机遇 - 日本化妆品市场整体下滑3.4%，醉象等品牌退出日本市场[2][42] - 东南亚成为日妆新战场，但面临激烈竞争[47] - 经济下行、核污水事件、关税等因素加剧在华经营压力[37]

" 品牌资产出现下滑。 " 资生堂高管在2 0 2 5年中期业绩会上的一句自省，揭开了日妆巨头们在中国市场的集体焦虑。 自上世纪8 0年代初，资生堂乘着改革开放的春风成为首批进入中国市场的国际美妆公司，到高 丝、花王、POLA相继完成投资布局，日本化妆品集团与中国市场的故事已超过4 0年。尽管历 经市场起伏，但日妆凭借硬核研发实力和文化贴近优势，始终是中国美妆产业重要的参与者和 推动者。 但近年来，日妆在华的日子"并不好过"，撤柜关停的消息不时传来。外因层面，欧美巨头强势 加码、中国品牌的飞速崛起，叠加核废水事件的影响，让日企的增长动能逐渐减弱。据中国香 妆协会线上交易额TOP1 0 0 0品牌样本数据，2 0 2 4年中国化妆品品牌交易额占比为5 5 . 2%，同 比增加2 . 9个百分点。厚积薄发的中国品牌，主场优势日益明显。 从2 0 2 5年上半年的财报数据看，日妆巨头们在中国这个关键市场仍未走出困境：资生堂中国 在去年转为增长后再回跌1 0%、高丝中国业务下滑7 . 3%，POLA更因中国市场疲软导致净利润 大跌3 8%。 这轮业绩波动，是这些老牌跨国公司从总部到中国区转型阵痛的延续，根本上也是美妆 ...