交易概述 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购天津希格玛微电子技术有限公司100%股权，交易作价3.7亿元 [1] - 收购旨在拓展雷达专用芯片设计能力，构建自主可控的芯片技术体系，将雷达系统开发从“部件级集成”提升至“芯片级协同” [1] 交易背景与战略意义 - 公司当前主要通过外购通用芯片生产相控阵雷达，芯片成本占整机成本的23%-29%，预计下一代数字相控阵雷达的芯片成本占比将提升至30%-50% [2] - 标的公司在光电传感器、MCU芯片等领域拥有成熟技术储备，其ADC/DAC知识产权矩阵与雷达芯片需求存在共通性，可通过技术延伸应用于雷达系统 [2] - 通过此次收购，公司将实现从“外购通用芯片”向“定制化芯片设计”转型，填补在雷达专用芯片领域的短板，为拓展5G通信、卫星雷达等新场景奠定基础 [6] 财务与成本协同 - 2023年至2025年上半年，公司芯片采购金额分别为1721.02万元、5706.08万元和597.28万元，其中标的公司拟参与研发的射频类、ADC/DAC等芯片采购占比逐年提升 [2] - 以现有主力机型AXPT0464为例，芯片成本占整机成本约26%，标的公司参与研发的芯片对应成本占比约15% [2] - 收购后，以MCU芯片为例，经可靠性优化后预计售价3元/个，较当前外采工业级芯片（15元/个）降本幅度超50% [3] 技术性能提升 - 应用自研芯片的下一代雷达在关键参数上预计实现突破：峰值功率提升46.5%（从1024W至1500W），系统噪声系数降低8.6%（从3.5dB至3.2dB），动态范围扩展2.1%（从95dB至97dB），灵敏度提升0.3dBm [3] - 标的公司核心团队拥有20余年芯片设计经验，其自主开发的72MHz低功耗ADC、10bit DAC等IP已通过流片验证，可快速迁移至雷达应用场景 [4] 研发与整合进展 - 标的公司已向公司交付MCU芯片样品，完成常温功能测试，正在进行高低温及可靠性验证，预计6个月内进入小批量验证阶段 [4] - ADC芯片项目已完成立项，DAC芯片处于立项前评估阶段，射频多功能芯片、电源管理芯片等长期项目处于技术沟通阶段 [4] - 公司计划总投入1.4亿元用于雷达专用芯片研发，一期6000万元已启动，其中900万元专项用于与标的公司的合作研发 [4] - 整合后，标的公司现有流片资源（华虹宏力、台积电）及封测渠道将直接复用，预计可缩短芯片开发周期1-2年 [5] 交易估值与安排 - 此次交易作价3.7亿元，以收益法评估结果为依据，较标的公司2022年增资时10.5亿元投前估值下降64.7% [5] - 交易对方中，管理层股东获得78%股份对价，锁定36个月，业绩承诺期（2025-2027年）累计净利润不低于7800万元 [5]

股价表现 - 截至2025年8月29日收盘价48.88元，较上周47.29元上涨3.36%，周内最高价50.98元，最低价47.0元 [1] - 当前总市值148.1亿元，在军工电子板块市值排名20/63，A股整体市值排名1276/5152 [1] 股东结构变化 - 2025年6月30日股东户数9268户，较3月31日增加1971户，增幅27.01% [2][10] - 户均持股数量由2.97万股增至3.27万股，户均持股市值达167.45万元 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年主营收入1.55亿元，同比增长112.84%；归母净利润5694.66万元，同比增长866.97%；扣非净利润5341.82万元，同比增长458.11% [3][4] - 第二季度单季度收入9670.49万元，同比增长134.22%；单季度归母净利润3528.1万元，同比增长2027.66% [3] - 毛利率72.32%，负债率11.0%，财务费用-1666.71万元 [3] 业务发展动态 - 上半年业绩增长主要源于相控阵水利测雨雷达合同金额大幅增长及存量订单加速确认 [4] - 低空雷达已在广州、深圳、珠海等城市测试应用 [7] - 主营业务收入主要来自相控阵天气雷达和相控阵测雨雷达销售 [8] - 通过临时租赁外部厂房扩充产能，未来募投项目完成后将进一步提升产能 [8] 战略收购布局 - 拟收购天津希格玛微电子100%股权，交易作价不超过3.70亿元，其中股份与现金各支付50% [4][11] - 标的公司2025–2027年承诺累计净利润不低于7800万元，评估增值率421.40% [11] - 收购旨在实现相控阵雷达芯片设计"强链、补链"，已提交上交所审核及证监会注册 [4][11] 投资者回报措施 - 实施半年度现金分红，每10股派发现金红利0.5元（含税），合计派发1513.09万元，占归母净利润26.57% [5][10][11] - 分红方案已由董事会审议通过，无需提交股东大会 [11] 国际市场拓展 - 已与部分海外客户签署销售与营销授权，并在香港设立全资子公司加速国际布局 [6] 行业前景展望 - 对防灾减灾、水利信息化、低空经济、空管设备国产化等政策驱动下的行业前景持乐观态度 [9]